《大行》摩通微降中遠海能目標價至 12 元 料明年供應緊張支持盈利

摩根大通發表報告表示，維持中遠海能 H 股 (01138.HK)「增持」評級，目標價分別由 13 港元降至 12 港元，該行對中遠海能 A 股 (600026.SH) 維持「中性」評級，由 14 元降至 13 元人民幣。該行認為，雖然市場憂慮現有的航運干擾因素可能逐步消退，但仍預期明年原油油輪的盈利將保持韌性；建議趁低位買入中遠海能 H 股。

該行指，雖然行業數據估算明年全球油輪運力及需求分別按年增長 2.2% 及 1%，但實際上供應平衡依然緊張。其中，原油油輪需求預計按年增長 0.9%，但供應僅增 0.7%，尤其超大型油輪 (VLCC) 供需更為緊張；同時，OPEC 產量穩定亦令相關局勢維持。

另外，運載容量亦面臨結構性限制。全球逾 20% 的油輪船齡已超過 20 年，且越來越多集中於「影子船隊」，限制了其參與合規貿易的能力。而地緣政治摩擦亦進一步推高運載需求。隨着對俄羅斯、伊朗及委內瑞拉船舶的制裁範圍擴大，全球約 18% 至 20% 的船隊正參與相關非合規運輸。