<p>全球數據中心的交易量激增，今年再次創下新高，這一趨勢是由於對構建能源密集型人工智能工作負載所需基礎設施的迫切需求所驅動。</p>
<p>儘管投資者對虛高的人工智能估值和支撐數據中心快速擴張的融資變得越來越謹慎，但這一激增依然發生。全球股市在 11 月出現拋售，因為對人工智能泡沫的擔憂依然存在。</p>
<p>但標準普爾全球報告稱，今年已有超過 610 億美元流入數據中心市場，略高於去年的 608 億美元，期間被稱為 “全球建設狂潮”。</p>
<p>債務融資的激增促成了創紀錄的高位，因為超大規模雲服務商越來越多地進入私募股權市場，而不是自己為昂貴的基礎設施融資。</p>
<p>這一趨勢引發了一些投資者的擔憂，他們質疑數據中心所承載的先進技術的價值。</p>
<p>雲計算公司 Oracle 的股價在週三下跌了 5%，原因是有報道稱 Blue Owl Capital 退出了對位於密歇根州的一項 100 億美元數據中心的投資。Oracle 否認了這一報道，但在報道發佈後，Broadcom、Nvidia 和 Advanced Micro Devices 的股價均有所回落。納斯達克綜合指數在近一個月內遭遇了 1.81% 的最大跌幅。</p>
<p>標準普爾全球市場情報的 TMT 分析師 Iuri Struta 表示，他的團隊預計圍繞人工智能和 Oracle 的市場擔憂將是暫時的，不太可能對近期的數據中心建設和併購產生 “重大影響”。</p>
<p>“像 OpenAI、Alphabet 和 Anthropic 這樣的前沿人工智能模型提供商之間的競爭動態正在迅速變化，這可能會影響公眾市場的投資者情緒。但總體而言，我們預計到 2026 年，人工智能應用的需求將繼續強勁增長。”</p>
<p>儘管近期人工智能股票回調，許多分析師對該行業仍持樂觀態度。美國銀行表示 “人工智能交易在 2026 年之前可能仍有上漲空間”，同時警告股價上漲並不意味着泡沫不會形成。</p>
<p>“目前人工智能勢不可擋，但並非沒有任何風險，” ING 全球衞星和技術的董事總經理 Wim Steenbakkers 在最近的一次新聞發佈會上表示。他補充説，預計雲業務每年將以 20% 到 40% 的速度增長，數據中心的容量需要每三到四年翻一番。</p>
<p>根據標準普爾全球市場情報的數據，今年前 11 個月的數據中心交易超過 100 筆，總價值已經超過 2024 年所有交易的總和。這些交易大多數發生在美國，其次是亞太地區。</p>
<p>“在歐洲，數據中心的建設速度預計將低於其他地區，但尚不清楚這是否會導致在資產稀缺的情況下出現併購潮，” Struta 表示。</p>
<p>根據 ING 最近的一份報告，美國的增長速度 “遠遠超過” 歐洲，預計美國的數據中心投資可能高出五倍。增長也越來越多地來自中東，富裕的海灣國家希望將自己定位為下一個全球人工智能中心。</p>
<p>根據標準普爾的數據，債務發行在 2025 年幾乎翻了一番，達到 1820 億美元，而去年為 920 億美元。報告指出，Meta 和 Google 是最活躍的發行者，Facebook 的母公司自 2022 年以來已籌集 620 億美元的債務——其中近一半是在 2025 年單獨發行的。</p>
<p>根據報告，Google 和亞馬遜分別籌集了 290 億美元和 150 億美元，報告指出，超大規模雲服務商越來越多地與人工智能實驗室合作，通過 “非同尋常的安排” 購買資產以融資建設，這突顯了滿足需求所需的鉅額資本。</p>
<p>Struta 預計在 2026 年數據中心領域將出現更多 “強勁” 的併購投資活動。</p>
<p>“如果已經很高的估值進一步上升，我不會感到驚訝，” 他對 CNBC 表示。</p>
<p>“新數據中心的建設可能會因能源供應不足而暫時受到抑制，這使得已經建成的數據中心更具價值。由於大型數據中心公司的可用性仍然稀缺，我們可能會看到一些不將數據中心視為核心業務的公司出售更多資產。”</p>

谷歌-A

甲骨文

谷歌-C

<p>數據中心交易在 2025 年達到了創紀錄的 610 億美元，儘管投資者對人工智能估值和債務融資表示擔憂，但這一增長主要是由於對人工智能基礎設施的需求。超大規模雲服務商越來越多地使用私募股權進行融資。在一份關於交易撤回的報告後，甲骨文的股價下跌，但分析師預計人工智能需求將繼續增長。債務發行量翻了一番，Meta 和谷歌處於領先地位。美國在數據中心增長方面超過歐洲，中東地區則嶄露頭角，成為新的中心。預計 2026 年併購活動將會上升</p>

<p>Global data centers dealmaking surged to hit another record high this year, driven by a rush to build out the infrastructure required for energy-intensive AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球數據中心的交易量激增，今年再次創下新高，這一趨勢是由於對構建能源密集型人工智能工作負載所需基礎設施的迫切需求所驅動。</p>
</div><p>That surge came even as investors grew increasingly wary of inflated artificial intelligence valuations and the financing underpinning the rapid expansion of data centers. Global stocks sold off in November as worries of an AI-fueled bubble persisted.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管投資者對虛高的人工智能估值和支撐數據中心快速擴張的融資變得越來越謹慎，但這一激增依然發生。全球股市在 11 月出現拋售，因為對人工智能泡沫的擔憂依然存在。</p>
</div><p>But S&amp;P Global reported that more than $61 billion has flowed into the data center market this year, up slightly from $60.8 billion last year, amid what it called a &#34;global construction frenzy.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>但標準普爾全球報告稱，今年已有超過 610 億美元流入數據中心市場，略高於去年的 608 億美元，期間被稱為 “全球建設狂潮”。</p>
</div><p>A surge in debt financing contributed to the record high as hyperscalers increasingly tap private equity markets rather than funding the expensive infrastructure themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務融資的激增促成了創紀錄的高位，因為超大規模雲服務商越來越多地進入私募股權市場，而不是自己為昂貴的基礎設施融資。</p>
</div><p>That trend has sparked concerns from some investors as they question the value of the advanced tech that data centers house.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一趨勢引發了一些投資者的擔憂，他們質疑數據中心所承載的先進技術的價值。</p>
</div><p>Shares of cloud company Oracle fell 5% on Wednesday following a report that Blue Owl Capital was pulling out of a deal to back a $10 billion data center in Michigan. Oracle has denied the report, but Broadcom, Nvidia and Advanced Micro Devices retreated after it was published. The Nasdaq Composite lost 1.81% in its worst day in nearly a month.</p>
<div class="lb-trans"><p>雲計算公司 Oracle 的股價在週三下跌了 5%，原因是有報道稱 Blue Owl Capital 退出了對位於密歇根州的一項 100 億美元數據中心的投資。Oracle 否認了這一報道，但在報道發佈後，Broadcom、Nvidia 和 Advanced Micro Devices 的股價均有所回落。納斯達克綜合指數在近一個月內遭遇了 1.81% 的最大跌幅。</p>
</div><p>Iuri Struta, TMT analyst at S&amp;P Global Market Intelligence, said his team expects market concerns around AI and Oracle to be temporary and unlikely to have a &#34;massive impact&#34; on data center buildout and M&amp;A in the near future.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾全球市場情報的 TMT 分析師 Iuri Struta 表示，他的團隊預計圍繞人工智能和 Oracle 的市場擔憂將是暫時的，不太可能對近期的數據中心建設和併購產生 “重大影響”。</p>
</div><p>&#34;The competitive dynamic among frontier AI model providers, like OpenAI, Alphabet and Anthropic, is changing quickly, and this can have an impact on investor sentiment in public markets. But overall, we see demand for AI applications continuing to grow strongly in 2026.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“像 OpenAI、Alphabet 和 Anthropic 這樣的前沿人工智能模型提供商之間的競爭動態正在迅速變化，這可能會影響公眾市場的投資者情緒。但總體而言，我們預計到 2026 年，人工智能應用的需求將繼續強勁增長。”</p>
</div><p>Despite the recent pullback in AI stocks, many analysts remain bullish on the sector. Bank of America said &#34;the AI trade may still have room to run into 2026,&#34; while warning that shares going up does not mean a bubble isn't forming.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管近期人工智能股票回調，許多分析師對該行業仍持樂觀態度。美國銀行表示 “人工智能交易在 2026 年之前可能仍有上漲空間”，同時警告股價上漲並不意味着泡沫不會形成。</p>
</div><p>&#34;AI is unstoppable at the moment, but it's not without any kind of risk,&#34; said Wim Steenbakkers, managing director of ING's global lead satellite and technology, at a recent press event. He added that with cloud businesses expected to grow at a rate of 20 to 40% per year, data center capacity will need to double every three to four years.</p>
<div class="lb-trans"><p>“目前人工智能勢不可擋，但並非沒有任何風險，” ING 全球衞星和技術的董事總經理 Wim Steenbakkers 在最近的一次新聞發佈會上表示。他補充説，預計雲業務每年將以 20% 到 40% 的速度增長，數據中心的容量需要每三到四年翻一番。</p>
</div><p>There were more than 100 data center transactions in the first 11 months of the year, whose total value already exceeds all the deals done in 2024, according to S&amp;P Global Market Intelligence data. The majority of those deals took place in the U.S., followed by the Asia-Pacific region.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據標準普爾全球市場情報的數據，今年前 11 個月的數據中心交易超過 100 筆，總價值已經超過 2024 年所有交易的總和。這些交易大多數發生在美國，其次是亞太地區。</p>
</div><p>&#34;In Europe, the buildout of data centers is expected to grow at a lower rate than other regions, but it remains to be seen if this results in an M&amp;A rush amid scarcity of assets,&#34; Struta said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在歐洲，數據中心的建設速度預計將低於其他地區，但尚不清楚這是否會導致在資產稀缺的情況下出現併購潮，” Struta 表示。</p>
</div><p>The pace of growth in the U.S. is leaving Europe &#34;in the dust&#34; according to a recent report from ING which predicted data center investment in the U.S. could be fivefold higher. Growth is also increasingly coming from the Middle East, as the wealthy Gulf States look to position themselves as the next global AI hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 ING 最近的一份報告，美國的增長速度 “遠遠超過” 歐洲，預計美國的數據中心投資可能高出五倍。增長也越來越多地來自中東，富裕的海灣國家希望將自己定位為下一個全球人工智能中心。</p>
</div><p>Debt issuance nearly doubled to $182 billion in 2025, up from $92 billion last year, according to the data from S&amp;P. It noted that Meta and Google were among the most active issuers, with Facebook's owner raising $62 billion in debt since 2022 — nearly half of that total was issued in 2025 alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據標準普爾的數據，債務發行在 2025 年幾乎翻了一番，達到 1820 億美元，而去年為 920 億美元。報告指出，Meta 和 Google 是最活躍的發行者，Facebook 的母公司自 2022 年以來已籌集 620 億美元的債務——其中近一半是在 2025 年單獨發行的。</p>
</div><p>Google and Amazon raised $29 billion and $15 billion, respectively, according to the report, which noted that hyperscalers are increasingly working with AI labs to buy assets to finance construction in an &#34;unusual arrangement&#34; that underscores the significant capital required to meet demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據報告，Google 和亞馬遜分別籌集了 290 億美元和 150 億美元，報告指出，超大規模雲服務商越來越多地與人工智能實驗室合作，通過 “非同尋常的安排” 購買資產以融資建設，這突顯了滿足需求所需的鉅額資本。</p>
</div><p>Struta expects more &#34;robust&#34; M&amp;A investment activity in the data center space in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Struta 預計在 2026 年數據中心領域將出現更多 “強勁” 的併購投資活動。</p>
</div><p>&#34;I wouldn't be surprised if already high valuations get even higher,&#34; he told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果已經很高的估值進一步上升，我不會感到驚訝，” 他對 CNBC 表示。</p>
</div><p>&#34;The buildout of new data centers can be temporarily tempered by a lack of energy supply, making already built data centers more valuable. As the availability of large data center companies remains scarce, we could see more asset sales by companies that don't view data centers as their core business.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“新數據中心的建設可能會因能源供應不足而暫時受到抑制，這使得已經建成的數據中心更具價值。由於大型數據中心公司的可用性仍然稀缺，我們可能會看到一些不將數據中心視為核心業務的公司出售更多資產。”</p>
</div>

Data center deals hit record $61 billion in 2025 as AI valuation risks and funding concerns grip investors

- 全球數據中心交易創紀錄，2025 年融資超過 610 億美元。  
- 報告指出，美國數據中心投資增長快於歐洲。  
- 債務發行量顯著上升，預計 2026 年併購活動將增強。

由於 AI 估值風險和資金問題困擾投資者，數據中心交易在 2025 年達到創紀錄的 610 億美元