認為董事會決定更換 Doss 是誤導性的、時機不當的，並且沒有進行適當的盡職調查
認為董事長 Phil Martens 對 GPK 董事會擁有過大的影響力，危害了股東價值，應該辭職
鼓勵有類似擔憂的股東表達意見
Eminence 將評估所有選項，以確保董事會由致力於保護股東價值的個人組成
, /PRNewswire/ -- Eminence Capital, LP（&#34;Eminence&#34;），一傢俬人投資公司，實益擁有約 4.2% 的 Graphic Packaging Holding Company（紐約證券交易所代碼：GPK）（&#34;GPK&#34;或&#34;公司&#34;），今天宣佈於 2025 年 12 月 15 日向 GPK 董事會（&#34;董事會&#34;）發送了一封信，針對董事會似乎無法理解且明顯匆忙的決定，替換長期首席執行官 Mike Doss 為 Robbert Reitbroek。
Reitbroek 先生在公共公司擔任首席執行官的唯一經歷是對投資者來説完全失敗的經歷，幾周前被解僱，並導致了多起集體訴訟和針對他、他之前的僱主及其他相關被告的衍生訴訟。鑑於董事會未能及時回應 Eminence，並且董事會重新任命 Doss 的時間窗口正在縮小，Eminence 感到有必要將這封信公開。
Eminence 首席執行官兼首席投資官 Ricky Sandler 表示：&#34;GPK 的董事會在不合理地解除 Mike Doss 的職務上犯了一個嚴重錯誤，他是一位高尚、受人尊敬的領導者，將公司轉變為行業強者。用一位未經考驗、沒有經驗的外部人士替代他，而這位外部人士最近因運營失敗和管理不善而被解僱，反映出一個破碎的董事會，監督了一個匆忙且深具缺陷的過渡過程。這個過程——或者説缺乏過程——加上最近一位備受尊敬的首席財務官的離職，代表了一個深刻的治理失敗，威脅到股東價值。我們將採取一切必要措施保護我們的投資價值，並敦促董事會通過立即恢復 Mike Doss 的職務來糾正其錯誤。董事會選擇拒絕我們的會議要求，並繼續推進這一誤導性的首席執行官過渡——儘管它已收到來自眾多股東以及前高管和董事會成員的類似信件和反饋，這是一個令人沮喪但或許並不意外的例子，顯示出該董事會對富有成效的互動缺乏意願，完全無視股東利益。&#34;
Sandler 補充道：&#34;我們進一步指出，董事長 Philip Martens 的有限股份持有——在過去的夏天減少了 70%，在一位董事會成員辭職的幾天前，以及在前首席財務官和 Doss 被解僱之前——與他作為董事長和董事會提名與治理委員會負責人所擁有的過大影響力形成鮮明對比，我們認為股東和公司將最受益於他辭去董事會職務。我們對 Martens 對董事會的控制加緊可能導致更多高級管理人員離職感到高度擔憂。我們正在評估所有選項，以確保董事會和 GPK 管理層由致力於保護股東價值的個人組成。&#34;
Eminence 還根據特拉華州一般公司法第 220 條向 GPK 提交了一項要求，檢查與董事會對首席執行官過渡過程的審議和處理相關的書籍和記錄。&#34;鑑於缺乏任何合理的首席執行官過渡過程，Martens 董事長引人注目的股票銷售及其與公司的財務關係減弱，以及董事會未能回應我們要求召開會議的請求，我們認為這裏有足夠的跡象值得密切關注，以調查，包括但不限於，可能的管理不善、不當行為，以及對忠誠、誠信和盡職調查的信託責任的違反，&#34;Sandler 表示。&#34;我們鼓勵對 Martens 和根深蒂固的董事會可能進一步破壞股東價值的風險有類似擔憂的股東發聲，希望董事會迅速認識並糾正其錯誤，遏制高級領導層的流失。&#34;
2025 年 12 月 15 日信件的全文如下。
2025 年 12 月 15 日
致 Graphic Packaging Holding Company 董事會，
Eminence Capital, LP（&#34;Eminence&#34;、&#34;我們&#34;或&#34;我們&#34;）擁有約 1090 萬股 Graphic Packaging Holding Company（&#34;GPK&#34;或&#34;公司&#34;）的股份，並且在過去五年中一直是公司的股東。我們在過去十多年中密切關注 GPK 的故事，在此期間與管理層會面超過 80 次。我們對 GPK 的投資理論依賴於 Mike Doss 主導的戰略、執行和資本配置，他成功地將公司從一個商品紙包裝供應商轉變為許多全球最大消費品公司的最低成本、垂直整合、高度創新和增值的供應商。
我們認為 GPK 董事會在用 Robbert Reitbrock 替換 Mike Doss 時犯了一個巨大的錯誤。在這個關鍵時刻認為公司需要一位新的首席執行官是誤導性的。新的 Waco 工廠正在擴大生產，生產正在從三家高成本工廠的關閉中轉移，公司必須應對一個具有挑戰性的供需週期。一位瞭解公司及其戰略計劃的經驗豐富的首席執行官的領導至關重要。Robbert 沒有管理像 GPK 這樣複雜和動態的運營的經驗，將公司交到他手中是一個巨大的錯誤。
邁克是一位高誠信的高管，受到客户、股東和競爭對手的高度評價；他在內部也備受喜愛。這些特質的結合在上市公司首席執行官中是非常罕見的。在我們與超過 1000 位上市公司首席執行官共同投資的 30 多年中，邁克名列前茅。我們對董事會為何考慮用一位背景複雜的行業外部人士替換他感到困惑，這樣做將危及員工士氣和客户關係，在公司發展關鍵時期尤為如此。
我們很感激上週有機會與董事長菲利普·馬滕斯交談，以瞭解董事會決定解僱邁克·多斯的理由。我們瞭解到，董事會對此決定沒有可信的理由。菲爾指出，隨着公司從投資主導週期過渡到收穫週期，需要一種不同類型的領導者，但未能解釋為何邁克的技能和能力被認為不適合這一過渡。菲爾暗示羅伯特的消費品背景更適合 “填補新安裝的韋科產能”，這隻削弱了菲爾的可信度和董事會的決策過程。任何商業高管都明白，首席執行官負責制定和執行戰略，招聘優秀的高管，並對他們進行問責，而不是單純地敲客户的門。
董事會決定替換邁克·多斯擔任 GPK 首席執行官，反映了其糟糕的判斷，而聘用羅伯特·雷特布羅克作為他的繼任者只會加劇這種糟糕的判斷。羅伯特在五週前因執行不力被解僱，之前的首席執行官職位也是他唯一的經歷。在我們看來，唯一可能的解釋是董事會進行了匆忙的搜索過程，沒有進行任何嚴肅的盡職調查。
如果董事會對羅伯特進行了適當的盡職調查，就會發現，在他唯一的上市公司首席執行官職位上，他管理不善了一項大規模收購的整合，導致 Primo Brands 在客户面前處於危險境地。然而，菲爾卻聲稱董事會相信羅伯特能比邁克更好地管理客户關係。我們鼓勵董事會查看 Primo Brands 的在線客户評價，這些評價清楚地表明，在羅伯特任職期間，由於客户服務的重大失誤，導致了運營失敗。
我們進一步質疑在一位長期任職、極具信譽的首席財務官離職僅一個月後做出這一決定的智慧。這給 C 級高管團隊帶來了不可接受的風險，而這一切完全在董事會的控制之內。根據菲爾的説法，邁克 “表現出色”，沒有做錯任何事。既然沒有迫切需要替換邁克，為什麼現在還要進行這一變更？此外，如果這真的是一次領導層的過渡，為什麼邁克的離職與羅伯特的上任日期之間沒有重疊？這一決定的任何方面似乎都不可信。
我們認為董事長菲利普·馬滕斯對 GPK 構成了重大問題。作為董事會主席和提名與治理委員會主席，他對董事會擁有過大的影響力。我們懷疑董事迪恩·斯卡伯勒在今年八月的突然離職是由於他在挑戰菲爾的錯誤領導時感到疲憊，並希望與董事會的糟糕方向保持距離。我們堅信，菲爾旨在削弱邁克在董事會中的可信度，並策劃將他解除首席執行官職務。我們還擔心菲爾在 GPK 世界級首席財務官最近離職中扮演了角色，使他在董事會中的存在更加有害。我們不能坐視菲爾的議程危及股東價值。
我們注意到菲爾僅持有 26,811 股——遠低於其他三位長期任職的董事，且比邁克·多斯少 99%。菲爾在八月初出售超過 70% 股份的決定應引起關注。這發生在迪恩·斯卡伯勒辭職公告的幾天前，僅在首席財務官和首席執行官被解職的幾個月之前。他當時掌握了什麼信息？在 GPK 幾乎沒有與股東價值結果掛鈎的財務激勵的情況下，難怪他感到有恃無恐，推動董事會採取如此魯莽的一系列行動。
我們認為 GPK 的每位董事都應對公司發生的重大治理失敗負責。董事不能允許一個人掌控如此多的權力，也不能允許董事會做出如此明顯錯誤的決定。我們質疑 GPK 的董事們是否履行了他們的基本信託責任。
GPK 現在面臨着由菲爾·馬滕斯和董事會造成的自我引發的危機。我們要求董事會立即扭轉決定，恢復邁克·多斯的首席執行官職務。此外，我們呼籲菲爾·馬滕斯辭去董事會職務。我們諮詢的每位股東都希望看到這一結果。如果我們的要求未能得到滿足，我們將毫不猶豫地發起一場非常公開和積極的運動，以追究董事會所有董事的責任。
作為下一步，我們請求與所有 GPK 董事會成員會面，排除菲爾。如果在 12 月 18 日星期四營業結束前未安排與至少大多數董事的會議，我們將開始我們的公開運動。
我期待您的及時回覆。
此致，
瑞奇·桑德勒
首席投資官兼首席執行官
關於 Eminence Capital, LP
Eminence 是一家成立於 1999 年的全球資產管理公司，目前管理約 74 億美元。Eminence 的投資方法以自下而上的基本研究為基礎，旨在識別 “優質價值” 投資機會。
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來源 Eminence Capital, LP

Eminence Capital 擁有 Graphic Packaging Holding Company (GPK) 4.2% 的股份，已向 GPK 董事會發送信函，要求立即恢復前首席執行官 Mike Doss 的職務。Eminence 批評董事會決定用 Robbert Reitbroek 替換 Doss，指出 Reitbroek 的業績不佳。他們還要求董事長 Phil Martens 辭職，指責他危害了股東價值。Eminence 正在評估所有選項，以確保董事會致力於保護股東價值

Eminence Capital 向 Graphic Packaging International 董事會發送信函，要求立即恢復 Mike Doss 擔任首席執行官 | GPK 股票新聞