<ul>
<li>如果你在考慮 Zscaler 在大幅上漲後是否仍然值得關注，或者是否已經賺到了輕鬆的錢，你並不孤單。這個分析旨在探討這個問題。</li>
<li>該股票年初至今上漲了 27.2%，過去一年上漲了 23.3%。然而，這在過去一個月經歷了 20.8% 的急劇回調，這讓一些投資者質疑風險與回報的平衡是否發生了變化。</li>
<li>最近的頭條新聞集中在 Zscaler 擴展其零信任安全平台和加深與雲生態系統的合作伙伴關係，鞏固了其在雲安全領域的地位。同時，整個行業高增長軟件公司的波動加劇了 Zscaler 股票的波動，因為投資者重新評估未來的增長和風險。</li>
<li>根據我們的調查，Zscaler 的估值得分為 3/6，表明在某些指標上它似乎被低估，但在其他指標上則顯得過高。在接下來的部分中，我們將逐步介紹主要的估值方法，然後回到更全面的方式來思考該股票可能的價值。</li>
</ul>
<p>Zscaler 在過去一年中實現了 23.3% 的回報。看看這與軟件行業的其他公司相比如何。</p>
<h3>方法 1：Zscaler 折現現金流 (DCF) 分析</h3>
<p>折現現金流模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天的美元價值，來估算公司的價值。</p>
<p>對於 Zscaler，2 階段自由現金流到股權模型從過去 12 個月的自由現金流約 8.54 億美元開始，並使用分析師對未來幾年的估計，然後推測進一步的增長。在這個框架下，自由現金流預計到 2030 年將上升到大約 22.7 億美元，隨着業務的成熟，增長在後期逐漸放緩。</p>
<p>當所有這些未來現金流折現回今天時，該模型得出的內在價值約為每股 289.59 美元。與當前股價相比，這意味着 Zscaler 的交易價格低於 20.2%，表明市場可能低估了其長期現金生成潛力。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p>我們的折現現金流 (DCF) 分析表明 Zscaler 被低估了 20.2%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 918 只被低估的股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 ZS 折現現金流</p>
<p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 Zscaler 的公允價值的更多細節。</p>
<h3>方法 2：Zscaler 價格與銷售比</h3>
<p>對於一個快速增長的軟件企業，仍然優先考慮規模而非底線利潤，價格與銷售比通常是比較估值的最簡潔方式，因為收入受到短期投資決策的影響較小。</p>
<p>一般來説，更高的增長和更強的競爭地位可以證明更高的正常價格與銷售比，而較高的風險或放緩的勢頭往往限制了投資者願意支付的價格。在這種背景下，Zscaler 當前的價格與銷售比約為 13.01 倍，遠高於更廣泛的軟件行業平均水平 4.85 倍，也高於其同行組的約 11.66 倍。</p>
<p>Simply Wall St 引入了一個公允比率，這是在考慮 Zscaler 的收入增長前景、行業、利潤率、規模和風險特徵後，你可能期望的價格與銷售比。對於 Zscaler，該公允比率為 10.70 倍。因為它明確地納入了這些基本面，所以比簡單的同行或行業比較更具信息性。由於實際倍數明顯高於這個公允比率，從這個指標來看，股票顯得有些昂貴。</p>
<p><strong>結果：被高估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 NasdaqGS:ZS PS 比率</p>
<p>PS 比率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1460 家內部人士正在大舉押注於爆炸性增長的公司。</p>
<h3>提升你的決策能力，選擇你的 Zscaler 故事</h3>
<p>我們之前提到過，有一種更好的理解估值的方法，因此讓我們向你介紹 Narratives，這是一種簡單的方法，可以讓你將自己對 Zscaler 未來的故事與其收入、收益和利潤率的具體預測相結合，然後看看這對公允價值的影響。Simply Wall St 上的 Narrative 是你對 Zscaler 零信任需求、人工智能安全機會和競爭風險的看法與完整財務預測的聯繫，最終與可以與當前股價比較的公允價值相結合。Narratives 存在於社區頁面中，易於創建和跟隨，並會隨着新消息、指導或收益的到來動態更新，因此你的觀點保持最新，而無需重新構建模型。例如，一個 Zscaler Narrative 可能假設長期需求更強，並將公允價值設定在接近 385 美元，而一個更謹慎的 Narrative，強調競爭和執行風險，可能接近 251 美元。看到你自己的觀點在這兩者之間的適應，可以幫助你決定如何處理該股票。</p>
<p>你認為 Zscaler 的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區看看其他人怎麼説！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1510" height="1044" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:ZS 1 年股票價格走勢圖</p>
<p><em>這篇文章來自 Simply Wall St，內容具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不意圖提供財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
<p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨時隨地。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>代表 CiTech 贊助</p>

<p>本文探討了在最近回調 20.8% 後，Zscaler 是否值得考慮。儘管年初至今上漲了 27.2%，但由於行業波動，市場仍然存在不穩定性。Zscaler 的現金流折現分析表明其被低估了 20.2%，而其市銷率則顯示出相較於行業平均水平的高估。投資者被鼓勵利用敍述來評估 Zscaler 的未來價值，考慮其零信任安全平台的擴展和人工智能安全機會</p>

<ul>
<li>If you are wondering whether Zscaler is still worth considering after its big run, or if the easy money has already been made, you are not alone. This breakdown is designed to explore exactly that question.</li>
<li>The stock is up 27.2% year to date and 23.3% over the last year. However, this follows a sharp 20.8% pullback in the past month that has some investors questioning whether the risk reward balance has shifted.</li>
<li>Recent headlines have focused on Zscaler expanding its zero trust security platform and deepening partnerships across cloud ecosystems, reinforcing its position as a go to name in cloud security. At the same time, sector wide swings in high growth software names have amplified volatility in Zscaler shares as investors reassess future growth and risk.</li>
<li>Based on our checks, Zscaler scores a 3/6 valuation score, suggesting it appears undervalued on some metrics but stretched on others. In the sections that follow, we will walk through the main valuation approaches, then return to a more holistic way to think about what the stock may be worth.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>如果你在考慮 Zscaler 在大幅上漲後是否仍然值得關注，或者是否已經賺到了輕鬆的錢，你並不孤單。這個分析旨在探討這個問題。</li>
<li>該股票年初至今上漲了 27.2%，過去一年上漲了 23.3%。然而，這在過去一個月經歷了 20.8% 的急劇回調，這讓一些投資者質疑風險與回報的平衡是否發生了變化。</li>
<li>最近的頭條新聞集中在 Zscaler 擴展其零信任安全平台和加深與雲生態系統的合作伙伴關係，鞏固了其在雲安全領域的地位。同時，整個行業高增長軟件公司的波動加劇了 Zscaler 股票的波動，因為投資者重新評估未來的增長和風險。</li>
<li>根據我們的調查，Zscaler 的估值得分為 3/6，表明在某些指標上它似乎被低估，但在其他指標上則顯得過高。在接下來的部分中，我們將逐步介紹主要的估值方法，然後回到更全面的方式來思考該股票可能的價值。</li>
</ul>
</div><p>Zscaler delivered 23.3% returns over the last year. See how this stacks up to the rest of the Software industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zscaler 在過去一年中實現了 23.3% 的回報。看看這與軟件行業的其他公司相比如何。</p>
</div><h3>Approach 1: Zscaler Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 1：Zscaler 折現現金流 (DCF) 分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow model estimates what a company is worth by projecting the cash it can generate in the future and then discounting those cash flows back to today in dollar terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>折現現金流模型通過預測公司未來能夠產生的現金流，並將這些現金流折現回今天的美元價值，來估算公司的價值。</p>
</div><p>For Zscaler, the 2 stage Free Cash Flow to Equity model starts with last twelve month free cash flow of about $854 million and uses analyst estimates for the next few years, then extrapolates further growth. Under this framework, free cash flow is projected to rise to roughly $2.27 billion by 2030, with growth gradually slowing in later years as the business matures.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 Zscaler，2 階段自由現金流到股權模型從過去 12 個月的自由現金流約 8.54 億美元開始，並使用分析師對未來幾年的估計，然後推測進一步的增長。在這個框架下，自由現金流預計到 2030 年將上升到大約 22.7 億美元，隨着業務的成熟，增長在後期逐漸放緩。</p>
</div><p>When all these future cash flows are discounted back to today, the model arrives at an intrinsic value of about $289.59 per share. Compared with the current share price, this implies Zscaler is trading at a 20.2% discount, indicating the market may be underestimating its long term cash generation potential according to this model.</p>
<div class="lb-trans"><p>當所有這些未來現金流折現回今天時，該模型得出的內在價值約為每股 289.59 美元。與當前股價相比，這意味着 Zscaler 的交易價格低於 20.2%，表明市場可能低估了其長期現金生成潛力。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests Zscaler is undervalued by 20.2%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 918 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的折現現金流 (DCF) 分析表明 Zscaler 被低估了 20.2%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現基於現金流的 918 只被低估的股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf"/></p>
<p>ZS Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 ZS 折現現金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for Zscaler.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 Zscaler 的公允價值的更多細節。</p>
</div><h3>Approach 2: Zscaler Price vs Sales</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 2：Zscaler 價格與銷售比</h3>
</div><p>For a fast growing software business that is still prioritizing scale over bottom line profits, the price to sales ratio is often the cleanest way to compare valuation because revenue is less affected by near term investment decisions than earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一個快速增長的軟件企業，仍然優先考慮規模而非底線利潤，價格與銷售比通常是比較估值的最簡潔方式，因為收入受到短期投資決策的影響較小。</p>
</div><p>In general, higher growth and stronger competitive positioning can justify a higher normal price to sales multiple, while elevated risks or slowing momentum tend to cap what investors are willing to pay. Against that backdrop, Zscaler currently trades on a price to sales of about 13.01x, well above the broader Software industry average of 4.85x and also richer than its peer group at roughly 11.66x.</p>
<div class="lb-trans"><p>一般來説，更高的增長和更強的競爭地位可以證明更高的正常價格與銷售比，而較高的風險或放緩的勢頭往往限制了投資者願意支付的價格。在這種背景下，Zscaler 當前的價格與銷售比約為 13.01 倍，遠高於更廣泛的軟件行業平均水平 4.85 倍，也高於其同行組的約 11.66 倍。</p>
</div><p>Simply Wall St introduces a Fair Ratio, which is the price to sales multiple you might expect for Zscaler after accounting for its revenue growth outlook, industry, profit margins, size and risk profile. For Zscaler, that Fair Ratio is 10.70x. Because it explicitly incorporates those fundamentals, it is more informative than a simple comparison with peers or the sector. With the actual multiple sitting meaningfully above this Fair Ratio, the shares look somewhat expensive on this metric.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 引入了一個公允比率，這是在考慮 Zscaler 的收入增長前景、行業、利潤率、規模和風險特徵後，你可能期望的價格與銷售比。對於 Zscaler，該公允比率為 10.70 倍。因為它明確地納入了這些基本面，所以比簡單的同行或行業比較更具信息性。由於實際倍數明顯高於這個公允比率，從這個指標來看，股票顯得有些昂貴。</p>
</div><p><strong>Result: OVERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被高估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NasdaqGS:ZS PS Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 NasdaqGS:ZS PS 比率</p>
</div><p>PS ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1460 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>PS 比率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1460 家內部人士正在大舉押注於爆炸性增長的公司。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making, Choose your Zscaler Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的決策能力，選擇你的 Zscaler 故事</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let's introduce you to Narratives, a simple way for you to attach your own story about Zscaler's future to a concrete forecast for its revenues, earnings and margins, and then see what that implies for fair value. A Narrative on Simply Wall St is your perspective written into the numbers, linking what you believe about Zscaler's zero trust demand, AI security opportunity and competitive risks to a full financial forecast, and finally to a fair value you can compare with the current share price. Narratives live inside the Community page, are easy to create and follow, and are updated dynamically as new news, guidance or earnings come in, so your view stays current without you needing to rebuild a model. For example, one Zscaler Narrative might assume stronger long term demand and assign a fair value near $385, while a more cautious Narrative, emphasizing competitive and execution risks, might land closer to $251. Seeing where your own view fits between those can help you decide how you want to approach the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們之前提到過，有一種更好的理解估值的方法，因此讓我們向你介紹 Narratives，這是一種簡單的方法，可以讓你將自己對 Zscaler 未來的故事與其收入、收益和利潤率的具體預測相結合，然後看看這對公允價值的影響。Simply Wall St 上的 Narrative 是你對 Zscaler 零信任需求、人工智能安全機會和競爭風險的看法與完整財務預測的聯繫，最終與可以與當前股價比較的公允價值相結合。Narratives 存在於社區頁面中，易於創建和跟隨，並會隨着新消息、指導或收益的到來動態更新，因此你的觀點保持最新，而無需重新構建模型。例如，一個 Zscaler Narrative 可能假設長期需求更強，並將公允價值設定在接近 385 美元，而一個更謹慎的 Narrative，強調競爭和執行風險，可能接近 251 美元。看到你自己的觀點在這兩者之間的適應，可以幫助你決定如何處理該股票。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for Zscaler? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你認為 Zscaler 的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區看看其他人怎麼説！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:ZS 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>NasdaqGS:ZS 1 年股票價格走勢圖</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這篇文章來自 Simply Wall St，內容具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不意圖提供財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨時隨地。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 贊助</p>
</div>

在 Zscaler 最近的急劇回調之後，是否是時候重新審視這家公司？