<p>MSCI 將在 1 月 15 日前決定是否將數字資產公司排除在指數之外</p>
<p>分析師預計其他提供商將效仿，這將對持有比特幣的行業造成打擊</p>
<p>加密貨幣買家的價值曾飆升，但比特幣的暴跌對一些人造成了嚴重影響</p>
<p>作者：伊麗莎白·霍克羅夫特</p>
<p>巴黎，12 月 19 日（路透社）- 邁克爾·塞勒的 Strategy (MSTR.O) 可能很快會被 MSCI 及其他主要股票指數剔除，分析師表示，這可能導致這家持有比特幣的巨頭損失高達 90 億美元的股票需求，並損害該行業的整體吸引力。</p>
<p>在客户的詢問後，MSCI 在 10 月份提議將數字資產持有量佔其總資產 50% 或以上的公司從其全球基準中剔除。它表示這些公司類似於投資基金，而它不將這些基金納入其基準。但許多此類公司辯稱，它們是開發新產品的運營公司，MSCI 的提議對加密貨幣不公平歧視。Strategy 的股票自 2020 年開始購買比特幣（BTC=）以來飆升 3000%，儘管此後大幅下跌，今年已下跌約 43%，與加密貨幣的暴跌密切相關。還有數十家公司受到啓發，開始在自己的資產負債表上購買和持有加密貨幣代幣，希望它們會增值，儘管對這些企業的可持續性問題日益增加。</p>
<p>MSCI 正在進行公開諮詢，並將在 1 月 15 日前宣佈決定。分析師表示，如果它排除數字資產國庫（DAT）公司，其他指數提供商可能會跟隨。</p>
<p>“討論已經超出了 MSCI……涉及 DAT 在股票指數中的資格問題，” 傑富瑞的指數策略負責人卡莎·賽尼告訴路透社，並補充説她預計大多數股票指數將會跟隨 MSCI 的步伐。</p>
<h3>STRATEGY：排除可能會 “冷卻” 行業</h3>
<p>據賽尼估計，被動資產管理者持有大型公司的自由流通股高達 30%，這意味着排除可能引發大量資金流出。這對 DAT 行業尤其成問題，因為許多公司通過出售股票來為其代幣購買提供資金。Strategy 的一位發言人未對評論請求作出回應，該公司越來越多地通過借債來資助其代幣購買。塞勒本月駁斥了對 MSCI 潛在排除的擔憂，告訴路透社這不會有什麼影響。</p>
<p>但在隨後給 MSCI 的公開信中，他和 Strategy 首席執行官 Phong Le 估計，DAT 的排除將導致其價值 28 億美元的股票被清算，並 “冷卻” 該行業。</p>
<p>該提議將使 DAT 被排除在大約 15 萬億美元的被動投資市場之外，“大幅削弱它們的競爭地位”，他們寫道。TD Cowen 的分析師在 11 月估計，Strategy 的市場價值中有 25 億美元來自 MSCI，55 億美元來自其他指數。摩根大通估計，如果 MSCI 將該公司剔除，Strategy 將面臨 28 億美元的資金流出，如果被排除在其他指數之外，包括納斯達克 100、CRSP 美國總市場指數和各種 LSEG 擁有的羅素指數，這一數字將上升至 88 億美元。</p>
<p>Strategy 在週四的市場價值約為 450 億美元。</p>
<p>CRSP 拒絕置評。LSEG 的一位發言人表示，它會持續監測客户反饋，任何方法論諮詢將遵循其治理流程。</p>
<p>納斯達克拒絕置評。在本月的年度重組中，它將 Strategy 保留在納斯達克 100 指數中。</p>
<p>國庫公司熱潮截至 9 月，至少有 200 家 DAT 的總市值約為 1500 億美元，比一年前增長了三倍多。然而，隨着加密貨幣價格的下跌，一些公司的交易價格低於其代幣的淨資產價值。</p>
<p>除了 Strategy，MSCI 的初步名單上還有 38 家公司面臨被排除的風險，截至 9 月 30 日，這些公司的總髮行市值為 467 億美元，包括法國比特幣購買公司 Capital B (ALCPB.PA)。</p>
<p>Capital B 的比特幣戰略主管亞歷山大·萊澤特表示，被動基金持有的其股票數量 “現在並不算太重要”，但對於未來的採用來説，能夠接觸到被動資金流對公司來説 “相當重要”。</p>
<p>美國比特幣買家 Strive (ASST.O) 的首席執行官馬特·科爾表示，這些提議在市場上大多已經被定價。</p>
<p>“從長期來看，我認為這會提高所有比特幣國庫公司的資本成本，” 科爾説。</p>

MSTR

2 倍做空 MSTR ETF - Defiance

2 倍做空 MSTR ETF - T-Rex

南方兩倍做多MSTR

南方兩倍做空MSTR

<p>MSCI 可能在 1 月 15 日前將數字資產公司排除在指數之外，這將影響像 Strategy 這樣的公司，可能導致其股價需求減少高達 90 億美元。這一舉措可能會導致其他指數提供商跟隨，從而影響持有比特幣的行業。由於加密貨幣的低迷，Strategy 的股價今年已下跌 43%。排除可能會 “冷卻” 該行業，減少對 15 萬億美元被動投資市場的接觸。分析師估計，如果發生排除，將會出現顯著的資金流出</p>

<p>MSCI to decide by Jan. 15 on excluding digital asset companies from indexes</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 將在 1 月 15 日前決定是否將數字資產公司排除在指數之外</p>
</div><p>Analysts expect other providers to follow suit, dealing blow to bitcoin-hoarding sector</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計其他提供商將效仿，這將對持有比特幣的行業造成打擊</p>
</div><p>Crypto-buyers had soared in value, but bitcoin plunge has hit some hard</p>
<div class="lb-trans"><p>加密貨幣買家的價值曾飆升，但比特幣的暴跌對一些人造成了嚴重影響</p>
</div><p>By Elizabeth Howcroft</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：伊麗莎白·霍克羅夫特</p>
</div><p>PARIS, Dec 19 (Reuters) - Michael Saylor’s Strategy (MSTR.O) could soon be dropped from MSCI and potentially other major stock indexes, which analysts say could cost the bitcoin-hoarding giant up to $9 billion in demand for its shares and hurt the wider appeal of the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴黎，12 月 19 日（路透社）- 邁克爾·塞勒的 Strategy (MSTR.O) 可能很快會被 MSCI 及其他主要股票指數剔除，分析師表示，這可能導致這家持有比特幣的巨頭損失高達 90 億美元的股票需求，並損害該行業的整體吸引力。</p>
</div><p>After queries from clients, MSCI in October proposed ditching from its global benchmarks companies whose digital asset holdings represent 50% or more of their total assets. It says they resemble investment funds, which it does not include in its benchmarks. But many such firms argue that they are operational companies developing novel products, and that MSCI’s proposals unfairly discriminate against crypto. Shares in Strategy, which began life as software firm MicroStrategy, skyrocketed 3,000% after it began buying bitcoin (BTC=) in 2020, although they have since fallen sharply, and are down about 43% this year amid the cryptocurrency’s slump. Dozens more companies have been inspired to buy and hold crypto tokens on their own balance sheets in the hopes they will gain value, although questions are growing over the sustainability of these businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在客户的詢問後，MSCI 在 10 月份提議將數字資產持有量佔其總資產 50% 或以上的公司從其全球基準中剔除。它表示這些公司類似於投資基金，而它不將這些基金納入其基準。但許多此類公司辯稱，它們是開發新產品的運營公司，MSCI 的提議對加密貨幣不公平歧視。Strategy 的股票自 2020 年開始購買比特幣（BTC=）以來飆升 3000%，儘管此後大幅下跌，今年已下跌約 43%，與加密貨幣的暴跌密切相關。還有數十家公司受到啓發，開始在自己的資產負債表上購買和持有加密貨幣代幣，希望它們會增值，儘管對這些企業的可持續性問題日益增加。</p>
</div><p>MSCI is holding a public consultation and will announce a decision by January 15. Analysts say that if it excludes digital asset treasury (DAT) companies, other index providers could follow.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 正在進行公開諮詢，並將在 1 月 15 日前宣佈決定。分析師表示，如果它排除數字資產國庫（DAT）公司，其他指數提供商可能會跟隨。</p>
</div><p>“The conversation already extends beyond just MSCI… to the eligibility of DATs in equity indexes in general,” Kaasha Saini, head of index strategy at Jefferies, told Reuters, adding that she expects most equity indexes would move to follow MSCI.</p>
<div class="lb-trans"><p>“討論已經超出了 MSCI……涉及 DAT 在股票指數中的資格問題，” 傑富瑞的指數策略負責人卡莎·賽尼告訴路透社，並補充説她預計大多數股票指數將會跟隨 MSCI 的步伐。</p>
</div><h3>STRATEGY: EXCLUSION COULD “CHILL” INDUSTRY</h3>
<div class="lb-trans"><h3>STRATEGY：排除可能會 “冷卻” 行業</h3>
</div><p>Passive asset managers are estimated to hold as much as 30% of a large-cap company’s free float, according to Saini, meaning exclusion could trigger significant outflows. That’s especially problematic for the DAT industry, since many companies fund their token purchases by selling stock. A spokesperson for Strategy, which has increasingly taken on debt to fund its token purchases, did not respond to a request for comment. Saylor this month dismissed worries over potential MSCI exclusion, telling Reuters it wouldn’t matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>據賽尼估計，被動資產管理者持有大型公司的自由流通股高達 30%，這意味着排除可能引發大量資金流出。這對 DAT 行業尤其成問題，因為許多公司通過出售股票來為其代幣購買提供資金。Strategy 的一位發言人未對評論請求作出回應，該公司越來越多地通過借債來資助其代幣購買。塞勒本月駁斥了對 MSCI 潛在排除的擔憂，告訴路透社這不會有什麼影響。</p>
</div><p>But in a subsequent public letter to MSCI, he and Strategy CEO Phong Le estimated DAT exclusion would result in $2.8 billion of its stock being liquidated and “chill” the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在隨後給 MSCI 的公開信中，他和 Strategy 首席執行官 Phong Le 估計，DAT 的排除將導致其價值 28 億美元的股票被清算，並 “冷卻” 該行業。</p>
</div><p>The proposal would shut DATs out of the roughly $15 trillion passive-investment universe, “drastically weakening their competitive position”, they wrote. Analysts at TD Cowen estimated in November that $2.5 billion of Strategy’s market value comes from MSCI, and $5.5 billion from other indexes. JPMorgan estimated that Strategy faces $2.8 billion of outflows if MSCI kicks the company out, rising to $8.8 billion if it is excluded from other indexes, which include the Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index and various LSEG-owned Russell indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>該提議將使 DAT 被排除在大約 15 萬億美元的被動投資市場之外，“大幅削弱它們的競爭地位”，他們寫道。TD Cowen 的分析師在 11 月估計，Strategy 的市場價值中有 25 億美元來自 MSCI，55 億美元來自其他指數。摩根大通估計，如果 MSCI 將該公司剔除，Strategy 將面臨 28 億美元的資金流出，如果被排除在其他指數之外，包括納斯達克 100、CRSP 美國總市場指數和各種 LSEG 擁有的羅素指數，這一數字將上升至 88 億美元。</p>
</div><p>Strategy had a market value of around $45 billion on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy 在週四的市場價值約為 450 億美元。</p>
</div><p>CRSP declined to comment. A spokesperson for LSEG said it continuously monitors client feedback and any methodology consultations would follow its governance processes.</p>
<div class="lb-trans"><p>CRSP 拒絕置評。LSEG 的一位發言人表示，它會持續監測客户反饋，任何方法論諮詢將遵循其治理流程。</p>
</div><p>Nasdaq declined to comment. It kept Strategy in its Nasdaq 100 index during this month’s annual reshuffle.</p>
<div class="lb-trans"><p>納斯達克拒絕置評。在本月的年度重組中，它將 Strategy 保留在納斯達克 100 指數中。</p>
</div><p>TREASURY COMPANY CRAZE As of September, at least 200 DATs had a combined capitalisation of around $150 billion, up more than threefold from a year earlier, according to law firm DLA Piper. As crypto prices have dropped, however, some companies have traded below the net asset value of their tokens.</p>
<div class="lb-trans"><p>國庫公司熱潮截至 9 月，至少有 200 家 DAT 的總市值約為 1500 億美元，比一年前增長了三倍多。然而，隨着加密貨幣價格的下跌，一些公司的交易價格低於其代幣的淨資產價值。</p>
</div><p>Besides Strategy, MSCI’s preliminary list names 38 companies at risk of exclusion, with a combined issuer market cap of $46.7 billion as of September 30, including French bitcoin-buying company Capital B (ALCPB.PA) .</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 Strategy，MSCI 的初步名單上還有 38 家公司面臨被排除的風險，截至 9 月 30 日，這些公司的總髮行市值為 467 億美元，包括法國比特幣購買公司 Capital B (ALCPB.PA)。</p>
</div><p>Alexandre Laizet, Capital B’s director of bitcoin strategy, said the quantity of its shares held by passive funds was “not that significant now” but in terms of future adoption, it was “quite important” for the company to have access to passive flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>Capital B 的比特幣戰略主管亞歷山大·萊澤特表示，被動基金持有的其股票數量 “現在並不算太重要”，但對於未來的採用來説，能夠接觸到被動資金流對公司來説 “相當重要”。</p>
</div><p>Matt Cole, CEO of U.S. bitcoin-buyer Strive (ASST.O) , which is not on the list, said the proposals have mostly been priced in by the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國比特幣買家 Strive (ASST.O) 的首席執行官馬特·科爾表示，這些提議在市場上大多已經被定價。</p>
</div><p>“On a longer-term basis, I think it raises the cost of capital for all bitcoin treasury companies,” Cole said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“從長期來看，我認為這會提高所有比特幣國庫公司的資本成本，” 科爾説。</p>
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策略和購買比特幣的公司面臨被更廣泛地排除在股票指數之外