<p>德國 DAX 指數在幾個月內波動不定，但在本週初擺脱了一些拋售，取得了穩健的漲幅。這表明整個歐洲的情況，週五結束時表現良好，標誌着一週的平穩。南歐的表現更為強勁，就像今年以來的趨勢一樣。英國也受益於英格蘭銀行的降息。</p>
<p>當天：</p>
<ul>
<li>德國 DAX +0.4%</li>
<li>法國 CAC +0.3%</li>
<li>英國 FTSE 100 +0.7%</li>
<li>西班牙 Ibex +0.45%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +0.7%</li>
</ul>
<p>本週：</p>
<ul>
<li>德國 DAX +0.4%</li>
<li>法國 CAC +1.3%</li>
<li>英國 FTSE 100 +2.6%</li>
<li>西班牙 Ibex +2.0%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +2.8%</li>
</ul>
<p>每個人都在談論美國的例外主義，但看看成績單。標準普爾 500 指數今年表現穩健（上漲約 16%），但卻被馬德里和米蘭超越。</p>
<p><strong>回顧今年迄今為止的表現：</strong></p>
<ul>
<li>IBEX 35：絕對的明星。今年迄今上漲 48.36%，僅本週就增加了 2.06%。突破 17,000 是一個巨大的心理勝利。</li>
<li>FTSE MIB：緊隨其後，年初至今上漲 30.91%，本週上漲 2.85%。</li>
<li>DAX：工業引擎運轉良好，年初至今上漲 22.01%。FTSE 100：即使是 FTSE 也加入了 20% 的俱樂部，年初至今上漲 21.12%，並在年末找到了動能（本週上漲 2.59%）。</li>
<li>CAC 40：該組中的滯後者，但仍保持兩位數的漲幅，年初至今上漲 10.72%。</li>
</ul>
<p>如果這些看起來不錯，請記住，歐元年初至今上漲了 13%，因此以美元計算的回報顯著放大。我之前強調過，歐洲在未來一年面臨挑戰，因為歐洲央行已轉為觀望。歐洲央行的增長假設偏樂觀，通脹問題並未消失，尤其是在服務領域。</p>
<p>問題是，歐洲仍然非常便宜，市場越來越尋求避風港，遠離人工智能交易。</p>

IBEX

德國 DAX 指數 ETF - GlobalX

<p>歐洲股指普遍上漲，南歐表現領先。德國 DAX 指數上漲 0.4%，法國 CAC 指數上漲 0.3%，英國 FTSE 100 指數上漲 0.7%，西班牙 Ibex 指數上漲 0.45%，意大利 FTSE MIB 指數上漲 0.7%。截至目前，西班牙 IBEX 35 指數上漲 48.36%，意大利 FTSE MIB 上漲 30.91%，德國 DAX 上漲 22.01%，英國 FTSE 100 上漲 21.12%，法國 CAC 40 上漲 10.72%。歐元上漲 13% 進一步放大了以美元計的回報。儘管面臨挑戰，歐洲仍然作為 AI 交易的避風港而具有吸引力</p>

<p>The German DAX has been bouncing around for months but shook off some selling at the start of the week to post a solid gain. It was indicative of the continent, which finished Friday solid to cap an ok week. There was better strength in southern Europe, just like there has been all year. The UK also benefitted from the BOE rate cut.</p>
<div class="lb-trans"><p>德國 DAX 指數在幾個月內波動不定，但在本週初擺脱了一些拋售，取得了穩健的漲幅。這表明整個歐洲的情況，週五結束時表現良好，標誌着一週的平穩。南歐的表現更為強勁，就像今年以來的趨勢一樣。英國也受益於英格蘭銀行的降息。</p>
</div><p>On the day:</p>
<div class="lb-trans"><p>當天：</p>
</div><ul>
<li>German DAX +0.4%</li>
<li>France's CAC +0.3%</li>
<li>UK's FTSE 100 +0.7%</li>
<li>Spain's Ibex +0.45%</li>
<li>Italy's FTSE MIB +0.7%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>德國 DAX +0.4%</li>
<li>法國 CAC +0.3%</li>
<li>英國 FTSE 100 +0.7%</li>
<li>西班牙 Ibex +0.45%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +0.7%</li>
</ul>
</div><p>On the week:</p>
<div class="lb-trans"><p>本週：</p>
</div><ul>
<li>German DAX +0.4%</li>
<li>France's CAC +1.3%</li>
<li>UK's FTSE 100 +2.6%</li>
<li>Spain's Ibex +2.0%</li>
<li>Italy's FTSE MIB +2.8%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>德國 DAX +0.4%</li>
<li>法國 CAC +1.3%</li>
<li>英國 FTSE 100 +2.6%</li>
<li>西班牙 Ibex +2.0%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +2.8%</li>
</ul>
</div><p>Everyone talks about American exceptionalism, but look at the scoreboard. The S&amp;P 500 is having a solid year (up ~16%), but it's getting lapped by Madrid and Milan.</p>
<div class="lb-trans"><p>每個人都在談論美國的例外主義，但看看成績單。標準普爾 500 指數今年表現穩健（上漲約 16%），但卻被馬德里和米蘭超越。</p>
</div><p><strong>Looking back on the year so far:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>回顧今年迄今為止的表現：</strong></p>
</div><ul>
<li>IBEX 35: The absolute star of the show. Up 48.36% YTD and adding another 2.06% this week alone. Breaking 17,000 is a massive psychological win.</li>
<li>FTSE MIB: Not far behind, sitting on a 30.91% YTD gain and up 2.85% this week.</li>
<li>DAX : The industrial engine is humming, up 22.01% YTD. FTSE 100: Even the FTSE is joining the 20% club, up 21.12% YTD and finding late-year momentum (+2.59% WTD).</li>
<li>CAC 40 The laggard of the group, but still holding double-digit gains at +10.72% YTD.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>IBEX 35：絕對的明星。今年迄今上漲 48.36%，僅本週就增加了 2.06%。突破 17,000 是一個巨大的心理勝利。</li>
<li>FTSE MIB：緊隨其後，年初至今上漲 30.91%，本週上漲 2.85%。</li>
<li>DAX：工業引擎運轉良好，年初至今上漲 22.01%。FTSE 100：即使是 FTSE 也加入了 20% 的俱樂部，年初至今上漲 21.12%，並在年末找到了動能（本週上漲 2.59%）。</li>
<li>CAC 40：該組中的滯後者，但仍保持兩位數的漲幅，年初至今上漲 10.72%。</li>
</ul>
</div><p>If that looks good, keep in mind that the euro is up 13% year-to-date so those returns in US dollars are significantly amplified. I highlighted earlier how there are challenges for Europe in the year ahead as the ECB has moved to the sidelines. The ECB growth assumptions are on the optimistic side and the inflation problem hasn't gone away, particularly in services.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這些看起來不錯，請記住，歐元年初至今上漲了 13%，因此以美元計算的回報顯著放大。我之前強調過，歐洲在未來一年面臨挑戰，因為歐洲央行已轉為觀望。歐洲央行的增長假設偏樂觀，通脹問題並未消失，尤其是在服務領域。</p>
</div><p>The thing is, Europe is still very cheap and the market is increasingly looking for shelter away from the AI trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>問題是，歐洲仍然非常便宜，市場越來越尋求避風港，遠離人工智能交易。</p>
</div>

今天歐洲市場繼續上漲：2025 年的熱門交易不是人工智能，而是南歐