<p>比特幣 [BTC] 繼續在其 2025 年開盤水平約為 93,576 美元下方交易，而隨着年末的逐漸臨近，加密貨幣市場整體動能減緩。</p>
<p>隨着新年的臨近，分析師們正在評估比特幣可能延續其疲軟表現的可能性，價格可能進一步下跌而不是反彈。</p>
<h2><strong>比特幣寒冬仍在繼續</strong></h2>
<p>富達投資的全球宏觀總監 Jurrien Timmer 表示，2026 年可能是比特幣的 “休整年”。</p>
<p>他的評估基於比特幣歷史上的四年減半週期。根據 Timmer 的説法，如果這一週期繼續按照過去的模式發展，明年該資產可能會回落至 65,000 至 75,000 美元的支撐區間。</p>
<p>他提到的四年減半週期反映了在比特幣礦工獎勵減少後，持續的上漲階段，約為 145 個月。</p>
<p>歷史上，這一階段通常會伴隨更廣泛的市場下跌，長期價格圖表對此進行了説明。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8YOLN6WoAEa7JI.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8YOLN6WoAEa7JI.png"/></p>
<p>來源：富達投資</p>
<p>Timmer 指出，比特幣在 10 月份創下的 126,000 美元歷史最高價與這一歷史框架 “在價格和時間上完全一致”。</p>
<p>富達投資通過其 FBTC 美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）控制着美國市場第二大比特幣 ETF 供應。</p>
<p>根據 CoinGlass 的數據，FBTC 持有價值 167.3 億美元的比特幣，僅次於黑石的 IBIT ETF，後者持有 655.7 億美元。</p>
<p>如果看跌前景成立，這可能意味着這一羣體的比特幣投資者將進行大量拋售。然而，FBTC 投資者本週表現出看漲行為，記錄了 179 BTC 的淨流入，約合 1570 萬美元。</p>
<h2><strong>市場需求微弱</strong></h2>
<p>更廣泛的市場尚未見到持續的需求，而是經歷了更多的重新配置，而非真正能夠推動價格上漲的積累。</p>
<p>這種動態有助於解釋為什麼比特幣在 85,000 美元和 93,000 美元之間保持區間震盪。此説明基於 Glassnode 的分析，針對比特幣 “鯊魚” 錢包（持有 100 到 1,000 BTC 的地址）增加持有量 27 萬 BTC 的報告。</p>
<p>Glassnode 隨後澄清，這一活動並不反映真實的積累。相反，它源於持有超過 100,000 BTC 的大型比特幣實體進行內部錢包重新配置。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8bm9kGWoAEHg7v-scaled.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8bm9kGWoAEHg7v-scaled.jpeg"/></p>
<p>來源：Glassnode</p>
<p>Glassnode 的一位高級分析師解釋道：</p>
<blockquote>
<p>“錢包重新配置發生在大型實體在地址之間拆分或合併餘額，以管理保管、風險或會計，在不改變真實所有權的情況下，在不同的羣體規模之間轉移幣。”</p>
</blockquote>
<p>雖然大型實體的供應大約轉移了 30 萬 BTC，但約 27 萬 BTC 出現在鯊魚錢包中。</p>
<p>然而，數據最終顯示出大約 3 萬 BTC 的淨負餘額，表明這些投資者可能是出售比特幣而非積累。</p>
<h2><strong>監管和全球背景</strong></h2>
<p>隨着年末的臨近，投資者的謹慎情緒加劇，受到主要經濟體一系列監管和宏觀經濟發展的驅動。</p>
<p>在美國，政策前景在聯邦公開市場委員會降息後變得更加温和。在歐洲也觀察到了類似的舉措。然而，與日本債券收益率上升相關的資本外流對比特幣情緒造成了壓力。</p>
<p>這些政策變化和不確定性使市場在是否部署資本或保持觀望之間猶豫不決。</p>
<p>加密超級應用 NoOnes 的首席執行官 Ray Youssef 在一封電子郵件中提供了當前環境的額外背景。他表示，</p>
<blockquote>
<p>“主要主權銀行發出的不同信號、全球政策協調不均以及對 2026 年利率和流動性路徑的混合指引促使資本在年末採取觀望態度。”</p>
</blockquote>
<p>與此同時，Ethereum France 的主席 Jerome de Tychey 告訴 AMBCrypto，他預計加密市場將越來越與傳統金融市場對齊。</p>
<blockquote>
<p>“隨着 ETF 和機構參與的增長，加密特定的修正變得不太可能，但與全球市場的相關性將增加。”</p>
</blockquote>
<p>這種轉變可能會降低加密作為純通脹對沖工具的地位。不過，支持者認為，基於區塊鏈的金融基礎設施的持續採用仍然是該行業的積極長期發展。</p>
<hr/>
<h2><strong>最後的思考</strong></h2>
<ul>
<li><em>富達的全球宏觀總監指出，比特幣落後於其傳統的四年週期，稱 2026 年可能是一個 “休整年” 或寒冬期。</em></li>
<li><em>比特幣需求仍然疲軟，市場活動更多由內部輪換驅動，而非真正的新購買。</em></li>
</ul>

富達國民信息服務

<p>分析師，包括富達投資的 Jurrien Timmer，建議 2026 年可能是比特幣的 “平淡年”，價格可能在 65,000 美元到 75,000 美元之間。這個預測基於比特幣歷史上的四年減半週期。儘管 FBTC 投資者近期表現出看漲行為，但整體市場需求仍然低迷，更多的是內部錢包的重新調整，而非真正的積累。監管和宏觀經濟因素使投資者保持謹慎，預計加密貨幣與傳統金融市場之間的相關性將增加</p>

<p>Bitcoin [BTC] continues to trade below its 2025 opening level of approximately $93,576, while overall momentum across the cryptocurrency market has slowed as the year gradually draws to a close.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特幣 [BTC] 繼續在其 2025 年開盤水平約為 93,576 美元下方交易，而隨着年末的逐漸臨近，加密貨幣市場整體動能減緩。</p>
</div><p>As the new year approaches, analysts are weighing the likelihood that Bitcoin may extend its sluggish performance, with the possibility that prices could decline further rather than recover.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着新年的臨近，分析師們正在評估比特幣可能延續其疲軟表現的可能性，價格可能進一步下跌而不是反彈。</p>
</div><h2><strong>Bitcoin winter still in play</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>比特幣寒冬仍在繼續</strong></h2>
</div><p>Jurrien Timmer, Director of Global Macro at Fidelity Investments, one of the largest mutual fund firms in the United States, has suggested that 2026 could represent an “off year” for Bitcoin.</p>
<div class="lb-trans"><p>富達投資的全球宏觀總監 Jurrien Timmer 表示，2026 年可能是比特幣的 “休整年”。</p>
</div><p>His assessment is based on BTC’s historical four-year halving cycle. According to Timmer, the asset could retreat to a support range between $65,000 and $75,000 next year if the cycle continues to play out as it has in the past.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的評估基於比特幣歷史上的四年減半週期。根據 Timmer 的説法，如果這一週期繼續按照過去的模式發展，明年該資產可能會回落至 65,000 至 75,000 美元的支撐區間。</p>
</div><p>The four-year halving cycle he referenced reflects a prolonged rally phase, roughly 145 months in this case, after a reduction in Bitcoin miners’ rewards.</p>
<div class="lb-trans"><p>他提到的四年減半週期反映了在比特幣礦工獎勵減少後，持續的上漲階段，約為 145 個月。</p>
</div><p>Historically, this phase has often been followed by a broader market decline, as illustrated in long-term price charts.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史上，這一階段通常會伴隨更廣泛的市場下跌，長期價格圖表對此進行了説明。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8YOLN6WoAEa7JI.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8YOLN6WoAEa7JI.png"/></p>
<p>Source: Fidelity</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：富達投資</p>
</div><p>Timmer noted that Bitcoin’s all-time high of $126,000 in October aligned “perfectly in both price and time” with this historical framework.</p>
<div class="lb-trans"><p>Timmer 指出，比特幣在 10 月份創下的 126,000 美元歷史最高價與這一歷史框架 “在價格和時間上完全一致”。</p>
</div><p>Fidelity Investments, through its FBTC U.S. spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF), controls the second-largest Bitcoin ETF supply in the U.S. market.</p>
<div class="lb-trans"><p>富達投資通過其 FBTC 美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）控制着美國市場第二大比特幣 ETF 供應。</p>
</div><p>FBTC holds Bitcoin valued at $16.73 billion, according to CoinGlass data, trailing only BlackRock’s IBIT ETF, which holds $65.57 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CoinGlass 的數據，FBTC 持有價值 167.3 億美元的比特幣，僅次於黑石的 IBIT ETF，後者持有 655.7 億美元。</p>
</div><p>If the bearish outlook holds, it could imply significant sell-offs from this cohort of Bitcoin investors. However, FBTC investors have so far shown bullish behavior this week, recording a net inflow of 179 BTC, equivalent to roughly $15.7 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果看跌前景成立，這可能意味着這一羣體的比特幣投資者將進行大量拋售。然而，FBTC 投資者本週表現出看漲行為，記錄了 179 BTC 的淨流入，約合 1570 萬美元。</p>
</div><h2><strong>Minimal demand in the market</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>市場需求微弱</strong></h2>
</div><p>The broader market has yet to witness sustained demand and has instead experienced more reshuffling than genuine accumulation capable of driving prices higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>更廣泛的市場尚未見到持續的需求，而是經歷了更多的重新配置，而非真正能夠推動價格上漲的積累。</p>
</div><p>This dynamic helps explain why Bitcoin has remained range-bound between $85,000 and $93,000. The clarification follows a Glassnode analysis addressing reports that Bitcoin “sharks”, wallets holding between 100 and 1,000 BTC, had increased their holdings by 270,000 BTC.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種動態有助於解釋為什麼比特幣在 85,000 美元和 93,000 美元之間保持區間震盪。此説明基於 Glassnode 的分析，針對比特幣 “鯊魚” 錢包（持有 100 到 1,000 BTC 的地址）增加持有量 27 萬 BTC 的報告。</p>
</div><p>Glassnode later clarified that the activity did not reflect true accumulation. Instead, it stemmed from large Bitcoin entities, those holding more than 100,000 BTC, undergoing internal wallet reshuffling.</p>
<div class="lb-trans"><p>Glassnode 隨後澄清，這一活動並不反映真實的積累。相反，它源於持有超過 100,000 BTC 的大型比特幣實體進行內部錢包重新配置。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8bm9kGWoAEHg7v-scaled.jpeg" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/G8bm9kGWoAEHg7v-scaled.jpeg"/></p>
<p>Source: Glassnode</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：Glassnode</p>
</div><p>A senior analyst at Glassnode explained:</p>
<div class="lb-trans"><p>Glassnode 的一位高級分析師解釋道：</p>
</div><blockquote>
<p>“Wallet reshuffling occurs when large entities split or merge balances across addresses to manage custody, risk, or accounting, shifting coins between cohort size brackets without changing true ownership.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“錢包重新配置發生在大型實體在地址之間拆分或合併餘額，以管理保管、風險或會計，在不改變真實所有權的情況下，在不同的羣體規模之間轉移幣。”</p>
</blockquote>
</div><p>While large-entity supply shifted by roughly 300,000 BTC, about 270,000 BTC appeared in shark wallets.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然大型實體的供應大約轉移了 30 萬 BTC，但約 27 萬 BTC 出現在鯊魚錢包中。</p>
</div><p>However, the data ultimately showed a net negative balance of around 30,000 BTC, suggesting that these investors likely sold Bitcoin rather than accumulated it.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，數據最終顯示出大約 3 萬 BTC 的淨負餘額，表明這些投資者可能是出售比特幣而非積累。</p>
</div><h2><strong>Regulatory and global context</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>監管和全球背景</strong></h2>
</div><p>Investor caution has intensified as the year winds down, driven by a series of regulatory and macroeconomic developments across major economies.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着年末的臨近，投資者的謹慎情緒加劇，受到主要經濟體一系列監管和宏觀經濟發展的驅動。</p>
</div><p>In the United States, the policy outlook has turned more dovish following Federal Open Market Committee rate cuts. Similar moves have been observed in Europe. However, capital outflows linked to rising Japanese bond yields have weighed on Bitcoin sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美國，政策前景在聯邦公開市場委員會降息後變得更加温和。在歐洲也觀察到了類似的舉措。然而，與日本債券收益率上升相關的資本外流對比特幣情緒造成了壓力。</p>
</div><p>These policy shifts and uncertainties have left markets undecided on whether to deploy capital or remain on the sidelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些政策變化和不確定性使市場在是否部署資本或保持觀望之間猶豫不決。</p>
</div><p>Ray Youssef, CEO of the crypto super app NoOnes, provided additional context on the current environment in an email. He said,</p>
<div class="lb-trans"><p>加密超級應用 NoOnes 的首席執行官 Ray Youssef 在一封電子郵件中提供了當前環境的額外背景。他表示，</p>
</div><blockquote>
<p>“Divergent signals from major sovereign banks, uneven global policy coordination, and mixed guidance on 2026 rate and liquidity pathways have prompted capital to adopt a wait-and-see approach as the year ends.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“主要主權銀行發出的不同信號、全球政策協調不均以及對 2026 年利率和流動性路徑的混合指引促使資本在年末採取觀望態度。”</p>
</blockquote>
</div><p>Meanwhile, Jerome de Tychey, President of Ethereum France, told AMBCrypto that he expects crypto markets to increasingly align with traditional financial markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Ethereum France 的主席 Jerome de Tychey 告訴 AMBCrypto，他預計加密市場將越來越與傳統金融市場對齊。</p>
</div><blockquote>
<p>“With ETFs and institutional participation growing, crypto-specific corrections are less probable, but correlation with global markets will increase.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“隨着 ETF 和機構參與的增長，加密特定的修正變得不太可能，但與全球市場的相關性將增加。”</p>
</blockquote>
</div><p>That shift may reduce crypto’s standing as a pure inflation hedge. Still, proponents argue that the continued adoption of blockchain-based financial infrastructure remains a positive long-term development for the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種轉變可能會降低加密作為純通脹對沖工具的地位。不過，支持者認為，基於區塊鏈的金融基礎設施的持續採用仍然是該行業的積極長期發展。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2><strong>Final Thoughts</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>最後的思考</strong></h2>
</div><ul>
<li><em>Fidelity’s Director of Global Macro has pointed to Bitcoin trailing its traditional four-year cycle, describing 2026 as a potential “off year” or winter period.</em></li>
<li><em>Bitcoin demand remains weak, with market activity driven more by internal rotations than by genuine new purchases.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>富達的全球宏觀總監指出，比特幣落後於其傳統的四年週期，稱 2026 年可能是一個 “休整年” 或寒冬期。</em></li>
<li><em>比特幣需求仍然疲軟，市場活動更多由內部輪換驅動，而非真正的新購買。</em></li>
</ul>
</div>

比特幣——2026 年會是比特幣價格的 “低迷年” 嗎？