<p>國際綜合航空集團（ICAGY）的高管表示，持有 TAP SA 的少數股權可能會使投資案例變得複雜，因為英國航空的母公司更傾向於擁有多數股權，以實現顯著的利潤改善。在彭博電視上，首席財務官兼可持續發展官尼古拉斯·卡德伯裏表示，葡萄牙計劃出售 49.9% 的 TAP 將對該集團構成問題，因為控制權對於實施任何深層次的運營變革至關重要。</p>
<p>卡德伯裏表示，IAG 還擁有伊比利亞航空和愛爾蘭航空，可能需要轉變 TAP 的業務，以將其當前約 8% 的利潤率提升至該集團 12% 至 15% 的目標範圍。為了實現這一目標，他指出 IAG 需要一條通往完全或多數股權的明確路徑，而目前並沒有提供這樣的機會。如果沒有這條路徑，卡德伯裏暗示該交易的經濟性和執行風險可能難以證明。</p>
<p>IAG 上個月與法航 - 荷航和德國漢莎航空一起提交了對 TAP 的興趣表達，葡萄牙政府週五表示，三組均已獲准提交非約束性報價。出售少於 50% 的 TAP 的決定旨在限制政治反對，但卡德伯裏表示，IAG 仍需與葡萄牙政府合作，以評估在擬議結構下是否能夠轉型並投資於該航空公司。如果無法達成這種一致，他表示該交易可能會面臨追求上的挑戰。</p>

<p>國際綜合航空集團（IAG）的高管們對葡萄牙計劃出售 TAP SA 49.9% 的股份表示擔憂，因為他們更傾向於擁有多數股權以實現顯著的利潤改善。IAG 的首席財務官尼古拉斯·卡德伯裏強調了控制權對於實施運營變革和達到利潤目標的重要性。如果沒有明確的多數股權獲取路徑，投資案例可能難以辯護。IAG 與法航 - 荷航和德國漢莎航空公司已獲准提交對 TAP 的非約束性報價</p>

<p>Executives at International Consolidated Airlines Group (ICAGY) have signaled that a minority stake in TAP SA could complicate the investment case, as the British Airways parent would prefer majority ownership to unlock meaningful margin improvement. Speaking on Bloomberg TV, Chief Financial and Sustainability Officer Nicholas Cadbury said Portugal's plan to sell 49.9% of TAP would be an issue for the group, as control could be critical to executing any deep operational changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際綜合航空集團（ICAGY）的高管表示，持有 TAP SA 的少數股權可能會使投資案例變得複雜，因為英國航空的母公司更傾向於擁有多數股權，以實現顯著的利潤改善。在彭博電視上，首席財務官兼可持續發展官尼古拉斯·卡德伯裏表示，葡萄牙計劃出售 49.9% 的 TAP 將對該集團構成問題，因為控制權對於實施任何深層次的運營變革至關重要。</p>
</div><p>Cadbury said IAG, which also owns Iberia and Aer Lingus, would likely need to transform TAP's business to lift its current margin of around 8% toward the group's 12% to 15% target range. To achieve that, he noted IAG would need a clear path to full or majority ownership, something that is currently not being offered. Without that pathway, Cadbury suggested the economics and execution risk of the deal could become difficult to justify.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡德伯裏表示，IAG 還擁有伊比利亞航空和愛爾蘭航空，可能需要轉變 TAP 的業務，以將其當前約 8% 的利潤率提升至該集團 12% 至 15% 的目標範圍。為了實現這一目標，他指出 IAG 需要一條通往完全或多數股權的明確路徑，而目前並沒有提供這樣的機會。如果沒有這條路徑，卡德伯裏暗示該交易的經濟性和執行風險可能難以證明。</p>
</div><p>IAG submitted its expression of interest in TAP last month, alongside Air France-KLM and Deutsche Lufthansa AG, and Portugal's government said on Friday that all three groups have been cleared to submit non-binding offers. The decision to sell less than 50% of TAP has been aimed at limiting political opposition, but Cadbury said IAG still needs to work with the Portuguese government to assess whether it can transform and invest in the airline under the proposed structure. If that alignment cannot be reached, he indicated the transaction could prove challenging to pursue.</p>
<div class="lb-trans"><p>IAG 上個月與法航 - 荷航和德國漢莎航空一起提交了對 TAP 的興趣表達，葡萄牙政府週五表示，三組均已獲准提交非約束性報價。出售少於 50% 的 TAP 的決定旨在限制政治反對，但卡德伯裏表示，IAG 仍需與葡萄牙政府合作，以評估在擬議結構下是否能夠轉型並投資於該航空公司。如果無法達成這種一致，他表示該交易可能會面臨追求上的挑戰。</p>
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IAG 剛剛給葡萄牙航空公司出售計劃潑了冷水