<p>蘭威斯頓控股（Lamb Weston Holdings (LW)）已召開第二季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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<p>蘭威斯頓在最新的財報電話會議中平衡了穩健的銷量增長與國際市場的挑戰</p>
<p>蘭威斯頓控股的最新財報電話會議描繪了一幅謹慎樂觀的畫面。管理層強調了強勁的銷量增長、健康的自由現金流和嚴格的成本控制，特別是在北美和亞洲。然而，這些積極因素受到價格組合壓力、較高的投入成本以及國際和歐洲市場持續挑戰的影響，使整體基調顯得複雜但具有建設性。</p>
<h2>北美和亞洲的強勁銷量增長</h2>
<p>一個關鍵亮點是銷量增長，第二季度增長了 8%，上半年增長了 7%。這一表現得益於客户的勝利、市場份額的增加和強勁的客户保留，尤其是在北美和亞洲。管理層強調，這些地區的需求依然強勁，因為蘭威斯頓繼續深化與餐飲和零售客户的關係，表明消費者對冷凍土豆產品的需求依然健康。</p>
<h2>資本回報：股票回購和股息增加</h2>
<p>蘭威斯頓繼續向股東返還現金，在本季度回購了 4000 萬美元的自家股票。公司還宣佈季度股息增加 3%，顯示出對其現金生成和財務狀況的信心。對於投資者而言，這種股票回購與股息上升的結合突顯了管理層在充滿挑戰的定價環境中對股東友好資本配置的承諾。</p>
<h2>成本節約計劃支持利潤率</h2>
<p>公司的成本節約舉措仍在按計劃進行，是其抵消利潤率壓力的核心戰略。管理層強調了持續改進的文化，並報告稱調整後的銷售和管理費用與去年同期相比下降了 800 萬美元。這些效率幫助蘭威斯頓保護盈利能力，並支持在更艱難的定價和成本背景下對業務的投資。</p>
<h2>強勁的自由現金流生成</h2>
<p>蘭威斯頓實現了強勁的現金生成，運營現金流達到了 5.3 億美元，同比增加了 1.01 億美元。自由現金流達到了 3.75 億美元，為公司提供了顯著的靈活性，以資助資本項目、追求戰略舉措並維持其資本回報計劃。這一現金表現成為本季度的一個關鍵優勢，並支持公司的長期增長議程。</p>
<h2>北美仍然是穩固的支柱</h2>
<p>北美繼續是公司最可靠的業務板塊，管理層形容其表現穩健，需求強勁。該地區絕大多數合同談判已完成，提供了更好的定價和銷量可見性。蘭威斯頓在最大市場的這種穩定性有助於抵消其他業務組合中的波動，併為公司應對全球挑戰提供了堅實的基礎。</p>
<h2>國際業務面臨壓力</h2>
<p>與北美相比，國際業務仍然面臨壓力。淨銷售額在固定匯率下下降了 1%，受到較弱的價格組合和較高的製造成本的影響。公司指出，阿根廷的啓動費用和歐洲設施的利用不足是影響盈利能力的關鍵因素。儘管銷量受到早期勝利的支持，但成本通脹和運營效率低下的結合對國際業績造成了拖累。</p>
<h2>價格組合下降對業績造成影響</h2>
<p>在固定匯率下，價格組合下降了 8%，成為本季度的顯著阻力。管理層將這一下降歸因於為支持客户而採取的定價和貿易措施，以及向低利潤銷售的轉變。儘管這些舉措有助於維持客户關係和銷量，但它們壓縮了利潤率，使淨銷售增長僅限於 1%，儘管銷量增長強勁。銷量與定價之間的權衡將是投資者需要關注的重要動態。</p>
<h2>歐洲市場的挑戰加劇</h2>
<p>蘭威斯頓強調了歐洲環境的挑戰。餐廳客流量疲軟抑制了需求，而強勁的土豆作物在供應充足的情況下對價格造成了壓力。當地市場的額外加工能力也減少了出口機會，進一步壓縮了利潤率。這些條件導致一些歐洲工廠的利用不足，並突顯了供需之間的區域不平衡。</p>
<h2>組合變化對利潤率的影響</h2>
<p>產品和渠道組合在塑造利潤率方面發揮着重要作用。在北美，公司看到零售市場從品牌產品轉向自有品牌產品，以及從高利潤客户轉向低利潤客户的趨勢。這些變化支持了銷量和客户關係，但對毛利率造成了壓力。管理層對成本節約和效率的關注，部分旨在抵消這些結構性組合壓力。</p>
<h2>較高的投入成本增加了利潤壓力</h2>
<p>除了原材料土豆外，蘭威斯頓還面臨多個類別的較高投入成本，包括關税、勞動力、燃料、電力和水、運輸等。這些增加在價格組合已經承壓的情況下進一步壓縮了利潤率。公司的成本節約計劃和嚴格的資本支出是緩解這些上升成本的關鍵槓桿，但通貨膨脹的背景仍然是一個顯著的風險因素。</p>
<h2>指導和展望：現金和北美支持增長</h2>
<p>展望未來，藍威斯頓重申了其 2026 財年的展望，預計將接近其 10 億至 12 億美元的調整後 EBITDA 指導區間的中點。預計銷量增長將繼續成為關鍵驅動因素，得益於客户的贏得和市場份額的提升，特別是在北美。資本支出預計將低於之前設定的 2026 財年 5 億美元的目標，反映出投資步伐的放緩。儘管本季度的調整後 EBITDA 降至 2.86 億美元，略低於去年，主要由於價格組合和國際製造成本，但強勁的自由現金流和韌性的北美業務使管理層對持續增長和資金回報股東充滿信心。</p>
<p>總之，藍威斯頓的財報電話會議揭示了公司如何利用強勁的需求、成本控制和穩健的現金生成能力來應對困難的定價和成本環境。北美和亞洲的銷量增長令人印象深刻，而資本回報和成本節約則支持了股東價值。同時，國際和歐洲的逆風、不利的價格組合以及更高的投入成本仍然是重要挑戰。對於投資者而言，這個故事是穩健基本面與地區和利潤壓力的結合，指導信號顯示出穩步但並非沒有風險的前進。</p>

藍威斯頓

<p>Lamb Weston Holdings 第二季度的財報電話會議強調了強勁的銷量增長，特別是在北美和亞洲，以及穩健的自由現金流。然而，公司面臨着更高的投入成本、價格組合壓力和國際市場的逆風。儘管存在這些問題，Lamb Weston 仍通過股票回購和增加股息向股東返還現金。成本節約措施有助於保護利潤率，但國際業務由於價格組合疲軟和更高的製造成本仍然承壓</p>

<p>Lamb Weston Holdings ((LW)) has held its Q2 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘭威斯頓控股（Lamb Weston Holdings (LW)）已召開第二季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Lamb Weston Balances Solid Volume Gains With International Headwinds in Latest Earnings Call</p>
<div class="lb-trans"><p>蘭威斯頓在最新的財報電話會議中平衡了穩健的銷量增長與國際市場的挑戰</p>
</div><p>The latest earnings call from Lamb Weston Holdings painted a picture of cautious optimism. Management emphasized strong volume growth, healthy free cash flow, and disciplined cost control, particularly in North America and Asia. However, these positives were tempered by price mix pressure, higher input costs, and ongoing challenges in the international and European markets, leaving the overall tone mixed but constructive.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘭威斯頓控股的最新財報電話會議描繪了一幅謹慎樂觀的畫面。管理層強調了強勁的銷量增長、健康的自由現金流和嚴格的成本控制，特別是在北美和亞洲。然而，這些積極因素受到價格組合壓力、較高的投入成本以及國際和歐洲市場持續挑戰的影響，使整體基調顯得複雜但具有建設性。</p>
</div><h2>Robust Volume Growth in North America and Asia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>北美和亞洲的強勁銷量增長</h2>
</div><p>A key highlight was volume growth, which rose 8% in the second quarter and 7% for the first half of the year. This performance was driven by customer wins, share gains, and strong retention, especially across North America and Asia. Management underscored that demand remains solid in these regions as Lamb Weston continues to deepen relationships with foodservice and retail customers, indicating that underlying consumer appetite for frozen potato products remains healthy.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個關鍵亮點是銷量增長，第二季度增長了 8%，上半年增長了 7%。這一表現得益於客户的勝利、市場份額的增加和強勁的客户保留，尤其是在北美和亞洲。管理層強調，這些地區的需求依然強勁，因為蘭威斯頓繼續深化與餐飲和零售客户的關係，表明消費者對冷凍土豆產品的需求依然健康。</p>
</div><h2>Capital Returns: Share Repurchases and Dividend Increase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資本回報：股票回購和股息增加</h2>
</div><p>Lamb Weston continued to return cash to shareholders, repurchasing $40 million of its own shares during the quarter. The company also announced a 3% increase in its quarterly dividend, signaling confidence in its cash generation and financial position. For investors, this combination of buybacks and a rising dividend underlines management’s commitment to shareholder-friendly capital allocation even amid a challenging pricing environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘭威斯頓繼續向股東返還現金，在本季度回購了 4000 萬美元的自家股票。公司還宣佈季度股息增加 3%，顯示出對其現金生成和財務狀況的信心。對於投資者而言，這種股票回購與股息上升的結合突顯了管理層在充滿挑戰的定價環境中對股東友好資本配置的承諾。</p>
</div><h2>Cost Savings Plan Supports Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>成本節約計劃支持利潤率</h2>
</div><p>The company’s cost savings initiatives remain on track and are a core part of its strategy to offset margin pressure. Management highlighted a culture of continuous improvement and reported that adjusted SG&amp;A expenses declined by $8 million compared with the same period last year. These efficiencies are helping Lamb Weston protect profitability and support investment in the business despite a tougher pricing and cost backdrop.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的成本節約舉措仍在按計劃進行，是其抵消利潤率壓力的核心戰略。管理層強調了持續改進的文化，並報告稱調整後的銷售和管理費用與去年同期相比下降了 800 萬美元。這些效率幫助蘭威斯頓保護盈利能力，並支持在更艱難的定價和成本背景下對業務的投資。</p>
</div><h2>Strong Free Cash Flow Generation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的自由現金流生成</h2>
</div><p>Lamb Weston delivered strong cash generation, producing $530 million of cash from operations, an increase of $101 million year over year. Free cash flow reached $375 million, giving the company significant flexibility to fund capital projects, pursue strategic initiatives, and maintain its capital return program. This cash performance stands out as a key strength in the quarter and supports the company’s longer-term growth agenda.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘭威斯頓實現了強勁的現金生成，運營現金流達到了 5.3 億美元，同比增加了 1.01 億美元。自由現金流達到了 3.75 億美元，為公司提供了顯著的靈活性，以資助資本項目、追求戰略舉措並維持其資本回報計劃。這一現金表現成為本季度的一個關鍵優勢，並支持公司的長期增長議程。</p>
</div><h2>North America Remains a Solid Anchor</h2>
<div class="lb-trans"><h2>北美仍然是穩固的支柱</h2>
</div><p>North America continues to be the company’s most reliable segment, with management describing performance as solid and demand as strong. The vast majority of contract negotiations in the region have been completed, providing better visibility into pricing and volumes. This stability in Lamb Weston’s largest market is helping to offset volatility elsewhere in the portfolio and gives the company a sturdy base from which to navigate global challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美繼續是公司最可靠的業務板塊，管理層形容其表現穩健，需求強勁。該地區絕大多數合同談判已完成，提供了更好的定價和銷量可見性。蘭威斯頓在最大市場的這種穩定性有助於抵消其他業務組合中的波動，併為公司應對全球挑戰提供了堅實的基礎。</p>
</div><h2>International Segment Faces Pressure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>國際業務面臨壓力</h2>
</div><p>In contrast to North America, the international segment remained under pressure. Net sales declined 1% at constant currency, hurt by weaker price mix and higher manufacturing costs. The company cited start-up expenses in Argentina and underutilization in European facilities as key factors weighing on profitability. While volumes are being supported by earlier wins, the combination of cost inflation and operational inefficiencies has created a drag on international results.</p>
<div class="lb-trans"><p>與北美相比，國際業務仍然面臨壓力。淨銷售額在固定匯率下下降了 1%，受到較弱的價格組合和較高的製造成本的影響。公司指出，阿根廷的啓動費用和歐洲設施的利用不足是影響盈利能力的關鍵因素。儘管銷量受到早期勝利的支持，但成本通脹和運營效率低下的結合對國際業績造成了拖累。</p>
</div><h2>Price Mix Decline Weighs on Results</h2>
<div class="lb-trans"><h2>價格組合下降對業績造成影響</h2>
</div><p>Price mix fell 8% at constant currency, a notable headwind during the quarter. Management tied this decline to pricing and trade actions taken to support customers, as well as a shift toward lower-margin sales. While these moves help maintain relationships and volumes, they compress margins and limited net sales growth to just 1%, despite robust volume gains. This trade-off between volume and pricing will be an important dynamic for investors to watch.</p>
<div class="lb-trans"><p>在固定匯率下，價格組合下降了 8%，成為本季度的顯著阻力。管理層將這一下降歸因於為支持客户而採取的定價和貿易措施，以及向低利潤銷售的轉變。儘管這些舉措有助於維持客户關係和銷量，但它們壓縮了利潤率，使淨銷售增長僅限於 1%，儘管銷量增長強勁。銷量與定價之間的權衡將是投資者需要關注的重要動態。</p>
</div><h2>European Market Headwinds Intensify</h2>
<div class="lb-trans"><h2>歐洲市場的挑戰加劇</h2>
</div><p>Lamb Weston highlighted a challenging environment in Europe. Soft restaurant traffic is dampening demand, while a strong potato crop has pressured pricing amid abundant supply. Additional processing capacity in local markets is also reducing export opportunities, further squeezing margins. These conditions have contributed to underutilization at some European plants and underscore the regional imbalance between supply and demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘭威斯頓強調了歐洲環境的挑戰。餐廳客流量疲軟抑制了需求，而強勁的土豆作物在供應充足的情況下對價格造成了壓力。當地市場的額外加工能力也減少了出口機會，進一步壓縮了利潤率。這些條件導致一些歐洲工廠的利用不足，並突顯了供需之間的區域不平衡。</p>
</div><h2>Margin Impact of Mix Shifts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>組合變化對利潤率的影響</h2>
</div><p>Product and channel mix are playing an important role in shaping margins. In North America, the company is seeing a shift from branded to private label products in retail and from higher- to lower-margin customers more broadly. These shifts support volume and customer relationships but weigh on gross margins. Management’s focus on cost savings and efficiency is, in part, aimed at offsetting these structural mix pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>產品和渠道組合在塑造利潤率方面發揮着重要作用。在北美，公司看到零售市場從品牌產品轉向自有品牌產品，以及從高利潤客户轉向低利潤客户的趨勢。這些變化支持了銷量和客户關係，但對毛利率造成了壓力。管理層對成本節約和效率的關注，部分旨在抵消這些結構性組合壓力。</p>
</div><h2>Higher Input Costs Add to Margin Pressure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>較高的投入成本增加了利潤壓力</h2>
</div><p>Beyond raw potatoes, Lamb Weston is facing higher input costs across several categories, including tariffs, labor, fuel, power and water, and transportation. These increases are compressing margins at a time when price mix is already under pressure. The company’s cost savings program and disciplined capital spending are key levers to mitigate these rising costs, but the inflationary backdrop remains a notable risk factor.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了原材料土豆外，蘭威斯頓還面臨多個類別的較高投入成本，包括關税、勞動力、燃料、電力和水、運輸等。這些增加在價格組合已經承壓的情況下進一步壓縮了利潤率。公司的成本節約計劃和嚴格的資本支出是緩解這些上升成本的關鍵槓桿，但通貨膨脹的背景仍然是一個顯著的風險因素。</p>
</div><h2>Guidance and Outlook: Growth Supported by Cash and North America</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指導和展望：現金和北美支持增長</h2>
</div><p>Looking ahead, Lamb Weston reaffirmed its fiscal 2026 outlook and expects to finish near the midpoint of its $1 billion to $1.2 billion adjusted EBITDA guidance range. Volume growth is expected to remain a key driver, supported by customer wins and share gains, particularly in North America. Capital expenditures are projected to come in below the previously targeted $500 million for fiscal 2026, reflecting a more moderated investment pace. While adjusted EBITDA for the quarter dipped to $286 million, slightly below last year due to price mix and international manufacturing costs, strong free cash flow and a resilient North American business give management confidence in sustaining growth and funding shareholder returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，藍威斯頓重申了其 2026 財年的展望，預計將接近其 10 億至 12 億美元的調整後 EBITDA 指導區間的中點。預計銷量增長將繼續成為關鍵驅動因素，得益於客户的贏得和市場份額的提升，特別是在北美。資本支出預計將低於之前設定的 2026 財年 5 億美元的目標，反映出投資步伐的放緩。儘管本季度的調整後 EBITDA 降至 2.86 億美元，略低於去年，主要由於價格組合和國際製造成本，但強勁的自由現金流和韌性的北美業務使管理層對持續增長和資金回報股東充滿信心。</p>
</div><p>In summary, Lamb Weston’s earnings call revealed a company leveraging strong demand, cost discipline, and robust cash generation to navigate a difficult pricing and cost environment. North America and Asia are delivering impressive volume growth, while capital returns and cost savings support shareholder value. At the same time, international and European headwinds, adverse price mix, and higher input costs remain important challenges. For investors, the story is one of solid fundamentals tempered by regional and margin pressures, with guidance signaling steady but not risk-free progress ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，藍威斯頓的財報電話會議揭示了公司如何利用強勁的需求、成本控制和穩健的現金生成能力來應對困難的定價和成本環境。北美和亞洲的銷量增長令人印象深刻，而資本回報和成本節約則支持了股東價值。同時，國際和歐洲的逆風、不利的價格組合以及更高的投入成本仍然是重要挑戰。對於投資者而言，這個故事是穩健基本面與地區和利潤壓力的結合，指導信號顯示出穩步但並非沒有風險的前進。</p>
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藍威斯頓財報電話會議：銷量表現強勁，利潤率承壓