<p>人工智能行業曾被熱切讚譽為增長故事，但最近在華爾街經歷了一段 “艱難的旅程”，正如吉姆·克萊默在《瘋狂的錢》中所觀察到的。這一時期的投資者憂慮，市場似乎 “決定結束” 對人工智能數據中心主題的關注，現在則轉變為一種謹慎但明顯的緩解感。這一變化標誌着市場動態、基礎設施現實以及像 OpenAI 這樣的關鍵參與者的大膽融資策略之間複雜的相互作用，其潛在的資本注入可能會重振或進一步加深當前數據中心發展的僵局。</p>
<p>吉姆·克萊默在《瘋狂的錢》中剖析了人工智能交易的當前狀態、市場向消費品公司的持續輪換、圍繞甲骨文的近期波動以及數據中心建設的未來軌跡。他的評論強調了推動人工智能增長所需的鉅額資本支出，以及超大規模雲服務商所遇到的意外阻力，同時傳統行業也意外復甦。</p>
<p>圍繞人工智能驅動的數據中心擴張的初期狂熱遭遇了現實障礙，挑戰了曾經毫無保留的樂觀情緒。克萊默指出了一系列問題：熟練工人的短缺、關鍵材料的不足以及電力基礎設施的不足。這些具體的限制在追逐人工智能承諾的過程中被忽視，導致市場環境中，曾因雄心勃勃的增長計劃而受到讚譽的超大規模雲服務商，反而因其雄心而受到 “懲罰”。這一時期，投資者開始撤回資金，尋找更穩定、風險更低的機會。</p>
<p>投資者情緒的這一轉變促成了顯著的市場輪換，將資本從高飛的科技行業轉移到預期較低、較易克服的領域。面向消費者的公司，如嘉年華郵輪，因重新獲得的可支配支出和股息的恢復而顯著上漲。同樣，克萊默提到的高盛，今年迄今上漲了 56%，表現超過許多科技巨頭，得益於其持續超出温和預期的表現。“這些金融和消費支出公司不斷交出更好、超出預期的業績，” 克萊默評論道，並將其與 “與數據中心相關的怪異高預期” 形成對比。</p>
<p>數據中心敍事的一個關鍵時刻出現在甲骨文與 OpenAI 的雄心勃勃的合作中。甲骨文正在轉型為數據中心建設者，從 OpenAI 那裏獲得了高達 3000 億美元的剩餘履約義務（RPO）用於基礎設施開發。這一鉅額承諾最初推動了甲骨文的股價，但隨後的融資策略引入了重大風險。甲骨文決定在債券市場籌集 180 億美元，導致其信用違約掉期的價值急劇上升，顯示出市場對潛在違約的深切擔憂。這種被感知的財務不穩定 “ derail everything”，給甲骨文的宏偉計劃以及整個數據中心綜合體蒙上了陰影，似乎陷入停滯。</p>
<p>作為人工智能領域的私人先驅，OpenAI 現在處於這一財務和基礎設施挑戰的中心。最近的泄露信息表明，該公司正在進行融資努力，可能尋求 1000 億美元的資金，估值超過 5000 億美元，甚至有報告推向 8300 億美元。然而，克萊默認為 OpenAI 應該 “趁熱打鐵，以萬億的估值籌集 2000 億美元。” 他認為，這一激進的融資不僅關乎 OpenAI 的內部增長，更對更廣泛的人工智能基礎設施生態系統至關重要。</p>
<p>克萊默在承認這一資本注入必要性的同時，迅速批評了 OpenAI 的做法。他抨擊該公司的 “巨大自負”，其顯然無法有效傳達其故事，以及一個 “毫無謙遜” 的管理團隊。儘管對其策略有保留，克萊默仍然認為成功融資是唯一的前進之路。沒有這筆資金，OpenAI 無法充分補償甲骨文，這反過來又阻礙了數據中心的必要建設。</p>
<p>如果 OpenAI 成功獲得大量資金，可能會在行業內引發多米諾效應。資金的注入將使甲骨文能夠推進其龐大的數據中心項目，迫使其他超大規模雲服務商增加基礎設施支出以保持競爭力。這一重新投資將重新點燃整個數據中心主題，惠及從 Vertiv 和卡特彼勒到 CoreWeave 和博通等一系列相關公司。克萊默警告説，另一種選擇則是黯淡的：如果 OpenAI 未能籌集所需資金，“整個數據中心大廈將崩潰並保持崩潰。” 因此，他的樂觀並非源於對 OpenAI 當前行為的欽佩，而是源於其成功對更廣泛市場的絕對必要性。</p>

OpenAI

甲骨文

<p>吉姆·克萊默討論了人工智能行業近期面臨的挑戰，以及 OpenAI 的融資努力對數據中心行業的潛在影響。他強調市場正在向面向消費者的公司和金融機構轉變，同時指出甲骨文的融資策略存在風險。克萊默強調，儘管對 OpenAI 的融資方式提出批評，但其成功籌集資金對於振興數據中心主題是必要的。成功的融資可能會引發行業範圍內的投資，而失敗則可能會阻礙數據中心的發展</p>

<p>The artificial intelligence sector, a growth narrative once lauded with unwavering enthusiasm, recently experienced a “rough ride” on Wall Street, as Jim Cramer observed on Mad Money. This period of investor trepidation, where the market seemed to have “decided it was done” with the AI data center theme, has now given way to a cautious but palpable sense of reprieve. The shift signals a complex interplay of market dynamics, infrastructure realities, and the audacious fundraising strategies of key players like OpenAI, whose potential capital injection could either revitalize or further entrench the current stalemate in data center development.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能行業曾被熱切讚譽為增長故事，但最近在華爾街經歷了一段 “艱難的旅程”，正如吉姆·克萊默在《瘋狂的錢》中所觀察到的。這一時期的投資者憂慮，市場似乎 “決定結束” 對人工智能數據中心主題的關注，現在則轉變為一種謹慎但明顯的緩解感。這一變化標誌着市場動態、基礎設施現實以及像 OpenAI 這樣的關鍵參與者的大膽融資策略之間複雜的相互作用，其潛在的資本注入可能會重振或進一步加深當前數據中心發展的僵局。</p>
</div><p>Jim Cramer, speaking on Mad Money, dissected the current state of the AI trade, the ongoing market rotation into consumer-facing names, the recent volatility surrounding Oracle, and the future trajectory of the data center build-out. His commentary highlighted the significant capital expenditure required to fuel AI’s growth and the surprising headwinds encountered by hyperscalers, alongside an unexpected resurgence in traditional sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉姆·克萊默在《瘋狂的錢》中剖析了人工智能交易的當前狀態、市場向消費品公司的持續輪換、圍繞甲骨文的近期波動以及數據中心建設的未來軌跡。他的評論強調了推動人工智能增長所需的鉅額資本支出，以及超大規模雲服務商所遇到的意外阻力，同時傳統行業也意外復甦。</p>
</div><p>The initial euphoria surrounding AI-driven data center expansion hit a wall, encountering practical obstacles that challenged the once-unbridled optimism. Cramer pointed to a litany of issues: a scarcity of skilled workers, a shortage of critical materials, and insufficient power infrastructure. These tangible constraints, previously overlooked in the rush to capitalize on AI’s promise, led to a market environment where hyperscalers, once celebrated for their ambitious growth plans, found themselves “punishing” for their very ambition. This period saw investors pulling back, searching for more stable, less speculative opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>圍繞人工智能驅動的數據中心擴張的初期狂熱遭遇了現實障礙，挑戰了曾經毫無保留的樂觀情緒。克萊默指出了一系列問題：熟練工人的短缺、關鍵材料的不足以及電力基礎設施的不足。這些具體的限制在追逐人工智能承諾的過程中被忽視，導致市場環境中，曾因雄心勃勃的增長計劃而受到讚譽的超大規模雲服務商，反而因其雄心而受到 “懲罰”。這一時期，投資者開始撤回資金，尋找更穩定、風險更低的機會。</p>
</div><p>This pivot in investor sentiment fueled a notable market rotation, diverting capital away from the high-flying tech sector and into areas with lower, more easily surmountable expectations. Consumer-facing companies, such as Carnival Cruise Line, saw significant upticks, benefiting from renewed discretionary spending and the reinstatement of dividends. Similarly, financial institutions like Goldman Sachs, which Cramer noted was up 56% year-to-date, outperformed many tech giants, driven by consistently exceeding modest expectations. “These financial and consumer spending companies just keep delivering better and better-than-expected numbers,” Cramer remarked, contrasting this with the “monstrously high expectations for anything related to the data center.”</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者情緒的這一轉變促成了顯著的市場輪換，將資本從高飛的科技行業轉移到預期較低、較易克服的領域。面向消費者的公司，如嘉年華郵輪，因重新獲得的可支配支出和股息的恢復而顯著上漲。同樣，克萊默提到的高盛，今年迄今上漲了 56%，表現超過許多科技巨頭，得益於其持續超出温和預期的表現。“這些金融和消費支出公司不斷交出更好、超出預期的業績，” 克萊默評論道，並將其與 “與數據中心相關的怪異高預期” 形成對比。</p>
</div><p>A critical juncture in the data center narrative emerged with Oracle’s ambitious partnership with OpenAI. Oracle, transforming itself into a data center builder, secured a staggering $300 billion in Remaining Performance Obligations (RPO) from OpenAI for infrastructure development. This substantial commitment initially propelled Oracle’s stock, but the subsequent financing strategy introduced significant risk. Oracle’s decision to raise $18 billion in the bond market led to a dramatic spike in the value of its Credit Default Swaps, signaling deep market concern over potential default. This perceived financial instability “derailed everything,” casting a shadow over Oracle’s grand plans and, by extension, the entire data center complex, which seemed to stall.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據中心敍事的一個關鍵時刻出現在甲骨文與 OpenAI 的雄心勃勃的合作中。甲骨文正在轉型為數據中心建設者，從 OpenAI 那裏獲得了高達 3000 億美元的剩餘履約義務（RPO）用於基礎設施開發。這一鉅額承諾最初推動了甲骨文的股價，但隨後的融資策略引入了重大風險。甲骨文決定在債券市場籌集 180 億美元，導致其信用違約掉期的價值急劇上升，顯示出市場對潛在違約的深切擔憂。這種被感知的財務不穩定 “ derail everything”，給甲骨文的宏偉計劃以及整個數據中心綜合體蒙上了陰影，似乎陷入停滯。</p>
</div><p>OpenAI, the privately held pioneer in artificial intelligence, now finds itself at the epicenter of this financial and infrastructural challenge. Recent leaks suggest the company is engaged in fundraising efforts, potentially seeking $100 billion at a valuation exceeding $500 billion, with some reports even pushing towards $830 billion. Cramer, however, believes OpenAI should “strike while the iron’s hot, raise $200 billion at a trillion-dollar valuation.” This aggressive fundraising, he contends, is not merely about OpenAI’s internal growth but is vital for the broader AI infrastructure ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為人工智能領域的私人先驅，OpenAI 現在處於這一財務和基礎設施挑戰的中心。最近的泄露信息表明，該公司正在進行融資努力，可能尋求 1000 億美元的資金，估值超過 5000 億美元，甚至有報告推向 8300 億美元。然而，克萊默認為 OpenAI 應該 “趁熱打鐵，以萬億的估值籌集 2000 億美元。” 他認為，這一激進的融資不僅關乎 OpenAI 的內部增長，更對更廣泛的人工智能基礎設施生態系統至關重要。</p>
</div><p>Cramer, while acknowledging the necessity of this capital injection, was quick to critique OpenAI’s approach. He lambasted the company’s “monstrous hubris,” its apparent inability to effectively communicate its story, and a management team that “has zero humility.” Despite these reservations about their tactics, Cramer views successful fundraising as the sole path forward. Without this capital, OpenAI cannot adequately compensate Oracle, which in turn prevents the necessary build-out of data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>克萊默在承認這一資本注入必要性的同時，迅速批評了 OpenAI 的做法。他抨擊該公司的 “巨大自負”，其顯然無法有效傳達其故事，以及一個 “毫無謙遜” 的管理團隊。儘管對其策略有保留，克萊默仍然認為成功融資是唯一的前進之路。沒有這筆資金，OpenAI 無法充分補償甲骨文，這反過來又阻礙了數據中心的必要建設。</p>
</div><p>Should OpenAI successfully secure substantial funding, it could trigger a domino effect across the industry. The infusion of capital would enable Oracle to proceed with its massive data center projects, compelling other hyperscalers to increase their infrastructure spending to remain competitive. This renewed investment would then reignite the entire data center theme, benefiting a wide array of associated companies, from Vertiv and Caterpillar to CoreWeave and Broadcom. The alternative, Cramer warns, is grim: if OpenAI fails to raise the required capital, “the whole data center edifice will go down and stay down.” His optimism, therefore, is rooted not in admiration for OpenAI’s current conduct, but in the sheer necessity of their success for the broader market.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 OpenAI 成功獲得大量資金，可能會在行業內引發多米諾效應。資金的注入將使甲骨文能夠推進其龐大的數據中心項目，迫使其他超大規模雲服務商增加基礎設施支出以保持競爭力。這一重新投資將重新點燃整個數據中心主題，惠及從 Vertiv 和卡特彼勒到 CoreWeave 和博通等一系列相關公司。克萊默警告説，另一種選擇則是黯淡的：如果 OpenAI 未能籌集所需資金，“整個數據中心大廈將崩潰並保持崩潰。” 因此，他的樂觀並非源於對 OpenAI 當前行為的欽佩，而是源於其成功對更廣泛市場的絕對必要性。</p>
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OpenAI 的萬億美元野心：成為停滯不前的數據中心交易的催化劑