<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="960" height="640" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p><strong><em>空氣化工產品公司</em></strong> <em>(APD) 上週下跌超過 6%，原因是該公司宣佈與挪威的化肥生產商和全球氨分銷商 Yara International 就美國和沙特阿拉伯的兩個重大項目進行深入談判。但我們的目標價現在定在 360 美元。</em></p>
<p>空氣化工計劃出售其路易斯安那州項目的氨生產和分銷資產。該項目的總成本預計在 80 億到 90 億美元之間，路易斯安那州的最終投資決策目標是在 2026 年中期，預計在 2030 年完成。</p>
<p><strong>空氣化工產品公司 (APD)</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/dailyguru64754.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="439" height="201" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/dailyguru64754.png"/></p>
<p>管理層表示，約 75% 的開發資本與工業氣體綜合體相關（25% 代表將出售給 Yara 的部分）。在沙特阿拉伯，Yara 還在談判 NEOM 綠色氫氣項目的可再生氨的營銷權，目標是在 2026 年達成協議，並在 2027 年首次供應。</p>
<p>首席執行官愛德華多·梅內塞斯重申，項目公告預計不會對公司在 2026 年第四季度財報電話會議上提供的調整後每股收益和資本指導產生影響。當時，管理層預計 2026 年全年的每股收益為 12.85 美元至 13.15 美元，儘管氦氣面臨持續挑戰，但仍代表 7% 至 9% 的增長。</p>
<p>在 2026 年計劃支出 40 億美元用於維護和增長項目後，管理層預計資本支出將逐步降至每年 25 億美元，因為主要項目完成。上週的下跌使 APD 的未來 12 個月市盈率降至 18.7，基於共識 2028 年每股收益降至 15.5，低於其兩大同行的倍數。</p>
<p>儘管工業氣體業務資本密集，但其增長潛力仍然顯著。我們認為我們的論點成立，這些氣體是必不可少的投入，但它們在客户成本中所佔的份額較小。這一動態支持了 APD 歷史上所要求的溢價倍數。</p>
<p>該公司在 1 月份連續第 43 年提高了股息，目前收益率為 2.9%。</p>
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空氣化工產品

<p>空氣化工產品公司（Air Products & Chemicals Inc.，簡稱 APD）在宣佈與雅拉國際（Yara International）就美國和沙特阿拉伯的重大項目進行深入談判後，股價下跌了 6%。APD 計劃出售其路易斯安那州項目的氨資產，估計價值在 80 億至 90 億美元之間，預計在 2030 年前完成。儘管有這些進展，APD 的首席執行官表示對 2026 年的盈利指引沒有影響。該公司保持強勁的增長前景，連續 43 年增加股息，目前的收益率為 2.9%</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2020/11/27/16/59/man-5782411_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
</div><p><strong><em>Air Products &amp; Chemicals Inc.</em></strong> <em>(APD) fell more than 6% last week after announcing advanced talks with Yara International, a Norway-based fertilizer producer and global ammonia distributor, on two major projects in the US and Saudi Arabia. But our target price now stands at $360.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>空氣化工產品公司</em></strong> <em>(APD) 上週下跌超過 6%，原因是該公司宣佈與挪威的化肥生產商和全球氨分銷商 Yara International 就美國和沙特阿拉伯的兩個重大項目進行深入談判。但我們的目標價現在定在 360 美元。</em></p>
</div><p>Air Products intends to sell the ammonia production and distribution assets from its Louisiana project. The total cost of this project is estimated between $8 billion and $9 billion, with final investment decisions for Louisiana targeted by mid-2026, and completion targeted by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>空氣化工計劃出售其路易斯安那州項目的氨生產和分銷資產。該項目的總成本預計在 80 億到 90 億美元之間，路易斯安那州的最終投資決策目標是在 2026 年中期，預計在 2030 年完成。</p>
</div><p><strong>Air Products &amp; Chemicals Inc. (APD)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>空氣化工產品公司 (APD)</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/dailyguru64754.png" alt="" original-src="https://msgraphics.blob.core.windows.net/content/article-img/dailyguru64754.png"/></p>
<p>Management said approximately 75% of the development capital is related to the industrial gas complex (and 25% represents the portion to be sold to Yara). In Saudi Arabia, Yara is also negotiating marketing rights for renewable ammonia from the NEOM Green Hydrogen Project, with agreements targeted for 2026 and first supply in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層表示，約 75% 的開發資本與工業氣體綜合體相關（25% 代表將出售給 Yara 的部分）。在沙特阿拉伯，Yara 還在談判 NEOM 綠色氫氣項目的可再生氨的營銷權，目標是在 2026 年達成協議，並在 2027 年首次供應。</p>
</div><p>CEO Eduardo Menezes reiterated that the project announcements are expected to have no impact on the adjusted earnings per share and capital guidance for 2026 that was provided on the company’s Q4 earnings call. Back then, management called for full-year EPS of $12.85 to $13.15 in 2026, representing 7% to 9% growth even with continued helium challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官愛德華多·梅內塞斯重申，項目公告預計不會對公司在 2026 年第四季度財報電話會議上提供的調整後每股收益和資本指導產生影響。當時，管理層預計 2026 年全年的每股收益為 12.85 美元至 13.15 美元，儘管氦氣面臨持續挑戰，但仍代表 7% 至 9% 的增長。</p>
</div><p>Following the $4 billion spending plans on maintenance and growth projects in 2026, management has called for capex to fall toward $2.5 billion annually as major projects are completed. Last week’s decline brings APD’s NTM P/E to 18.7, and it drops to 15.5 based on consensus 2028 EPS, which is below the multiples of its two largest peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年計劃支出 40 億美元用於維護和增長項目後，管理層預計資本支出將逐步降至每年 25 億美元，因為主要項目完成。上週的下跌使 APD 的未來 12 個月市盈率降至 18.7，基於共識 2028 年每股收益降至 15.5，低於其兩大同行的倍數。</p>
</div><p>Although the industrial gas business is capital intensive, its growth runway remains significant. We think our thesis holds that these gases are essential inputs, yet they represent a small share of customer costs. This dynamic supports the premium multiple APD has historically commanded.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管工業氣體業務資本密集，但其增長潛力仍然顯著。我們認為我們的論點成立，這些氣體是必不可少的投入，但它們在客户成本中所佔的份額較小。這一動態支持了 APD 歷史上所要求的溢價倍數。</p>
</div><p>The company raised its dividend in January for the 43rd consecutive year, and the yield is now 2.9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在 1 月份連續第 43 年提高了股息，目前收益率為 2.9%。</p>
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<div class="lb-trans"><p>SPX：為什麼 2026 年可能比投資者想象的要好得多</p>
</div><p>AI Spending: No, This Is Not The Dot-Com Bubble All Over Again</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能支出：不，這不是互聯網泡沫的重演</p>
</div><p>CBTJ: A &#34;Protected&#34; Bitcoin ETF That Helps Limit Downside Risk</p>
<div class="lb-trans"><p>CBTJ：一種 “保護性” 比特幣 ETF，幫助限制下行風險</p>
</div>

空氣化工產品：一家提供誘人價值的工業氣體巨頭