<p>如果你希望從天價內存價格中獲得一些緩解，別抱太大希望。TechInsights 分析師 James Sanders 告訴 <em>El Reg.</em>，DRAM 價格預計至少要到 2026 年才會達到峯值。</p>
<p>DRAM 是一個極其廣泛的類別，包括從桌面和服務器中的 DDR5 到圖形卡和 AI 加速器使用的 GDDR7 和 HBM。</p>
<p>市場也以其著名的波動性和價格劇烈波動而聞名，Sanders 解釋説，當庫存減少時價格會飆升，而當新產能上線時價格會崩潰。</p>
<p>根據 TechInsights 的數據，內存價格在 2024 年已經開始上漲，從前一年相對較低的谷底增長了 88%。根據以往 DRAM 的繁榮，預計在 2025 年價格增長的速度會減緩，然後在 2026 年或 2027 年收縮。</p>
<p>然而，Sanders 告訴我們，這次不太可能發生這種情況。他説：“我認為我們在 2026 年會看到峯值。” 他補充説，即便如此，他也只預計 DRAM 價格在 2027 年會穩定下來，然後在 2028 年再次上漲。</p>
<p>那麼，造成天價內存價格的原因是什麼呢？正如你可能已經猜到的，是 AI。但這並不是全部原因，時機也是一個因素。</p>
<p>根據 Sanders 的説法，AI 繁榮在內存供應商可能最糟糕的時機啓動。“這種需求是在 DRAM 行業的谷底開始的。這使得在財務上嘗試建立額外產能變得非常具有挑戰性，” 他説。“如果你急於求成，增加額外產能的時間大約是三年。這是一個糟糕時機的怪癖，導致了我們現在的情況。”</p>
<p>更現實的是，像三星、SK 海力士和美光這樣的 DRAM 供應商，預計在新的工廠 ramp 生產需要四到五年，而到那時市場條件可能會發生顯著變化。</p>
<p>時機也是為什麼 DRAM 短缺對某些公司打擊更大。“消費者市場處於天價，而 OEM 則大約落後一年，他們還沒有感到太大的壓力，” 他解釋道。</p>
<p>換句話説，像戴爾和惠普這樣的巨型硬件供應商並沒有遭受太大痛苦，因為他們往往會提前鎖定訂單，而較小的供應商則受到現貨價格的影響。事實上，在聖誕假期之前，G.Skill，一家為遊戲玩家提供內存的供應商，發表聲明將其產品價格上漲的責任歸咎於 AI。</p>
<p>“由於 AI 行業前所未有的高需求，DRAM 價格正在經歷顯著的行業波動，受到全球供應限制和短缺的影響，” 該公司寫道。“因此，G.Skill 的採購和採購成本大幅增加。G.Skill 的定價反映了來自 IC 供應商的行業範圍內的組件成本增加，並且會根據市場條件在沒有通知的情況下發生變化。”</p>
<p>更重要的是，AI 正在推動對一種不同類別內存的需求，這種內存與傳統 DRAM 不同，在大多數消費應用中並沒有太大用處。</p>
<p>“這與以往的繁榮 - 蕭條週期有些不同，因為晶圓正在被重新定向到 HBM，而不是消費級內存，” Sanders 説。</p>
<p>高帶寬內存由多層 DRAM 組成，顧名思義，使其能夠實現比你在筆記本電腦或 RDIMM 中找到的典型 DRAM 模塊更高的帶寬。使用 HBM3e，單個 36 GB 芯片提供 1 TB/s 的帶寬並不罕見。相比之下，單個 8 GB LPDDR5x 模塊可能只能達到 140 GB/s。</p>
<p>HBM 幾乎專門用於高端數據中心 GPU 和 AI 加速器，如 Nvidia 的 B300、AMD 的 MI355X 或亞馬遜的 Trainium3。因此，Sanders 表示，內存市場正在迅速分化。</p>
<p>“由於消費者對 HBM 沒有需求——消費者市場根本無法承受這樣的價格——它實際上正在形成兩個彼此脱節的市場，” 他説。</p>
<p>內存供應商目前正處於內存轉型的過程中，準備在明年開始 ramp HBM4 模塊的生產，這將為像 Nvidia 的 Vera Rubin 和 AMD 的 MI400s 等芯片提供動力。最初，Sanders 説這些芯片將會有價格溢價。</p>
<p>雖然 TechInsights 預計內存市場將在 2027 年穩定下來，但這不會持續。正如你可能記得的，Nvidia 計劃在 2027 年開始將 576 個 Rubin-Ultra GPU 每個配備一 TB 的 HBM4e 內存放入一個機架中。</p>
<p>這可能解釋了為什麼美光首席執行官 Sanjay Mehrotra 最近告訴投資者，由於強勁的 AI 數據中心需求，“整體行業供應在可預見的未來將大幅短缺。”</p>
<p>不過他並不是在抱怨。儘管最終客户正在應對在短短几個月內上漲了 3 倍的內存價格，但內存工廠卻在賺取豐厚的利潤。在美光的 2026 財年第一季度財報電話會議上，該公司的收入增長了 56%，而淨收入從去年同期的 18.7 億美元翻了一番，達到了 52.4 億美元。</p>
<p>儘管內存供應商現在可能擁有融資額外工廠所需的資本，但至少還需要三年才能進入生產階段。即使他們進入生產，絕大部分產能可能仍將分配給 HBM 和其他企業產品。</p>
<ul>
<li>美光表示內存短缺在可預見的未來將持續</li>
<li>長期數據存儲的未來是明確的，將持續 140 億年</li>
<li>美光放棄消費內存品牌 Crucial 以追逐 AI 財富</li>
<li>隨着內存成本飆升，便宜的 1 GB Raspberry Pi 5 上市</li>
</ul>
<p>在這一切中，一個變數是中國的 CXMT，Sanders 解釋道。</p>
<p>“CXMT 不一定遵循與其他人相同的規則，” 他解釋道。</p>
<p>首先，他們目前沒有任何有意義的 HBM 產出。其次，許多人曾預計該公司將重點關注 DDR4，但相反，Sanders 説該公司現在似乎正在向 DDR5 轉型。</p>
<p>今天，CXMT 在 DRAM 業務中並不是一個很大的參與者。公司受到美國出口管制的影響，這無疑是個不利因素。儘管如此，TechInsights 預計到本世紀末，該公司的市場份額將顯著增長，從五個百分點增至十個百分點，這理論上應該有助於整體 DDR5 供應的增長。®</p>

美光科技

<p>根據 TechInsights 分析師 James Sanders 的説法，預計 DRAM 價格將在 2026 年達到峯值，原因是人工智能需求和生產時機挑戰。市場波動性較大，對用於人工智能加速器的高帶寬內存（HBM）的需求很高。內存供應商面臨向 HBM4 模塊過渡，預計價格將在 2027 年穩定後再次上漲。消費市場與高端內存市場脱節，導致整個行業出現波動和短缺</p>

<p>If you were hoping for some relief from stratospheric memory pricing, don't hold your breath. DRAM prices aren't expected to peak until at least 2026, TechInsights analyst James Sanders tells <em>El Reg.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>如果你希望從天價內存價格中獲得一些緩解，別抱太大希望。TechInsights 分析師 James Sanders 告訴 <em>El Reg.</em>，DRAM 價格預計至少要到 2026 年才會達到峯值。</p>
</div><p>DRAM is an incredibly broad category and includes everything from the DDR5 found in desktops and servers to the GDDR7 and HBM used by graphics cards and AI accelerators.</p>
<div class="lb-trans"><p>DRAM 是一個極其廣泛的類別，包括從桌面和服務器中的 DDR5 到圖形卡和 AI 加速器使用的 GDDR7 和 HBM。</p>
</div><p>The market is also notoriously volatile and prone to wild swings in pricing, spiking as inventories are drawn down and cratering as new capacity is brought online, Sanders explains.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場也以其著名的波動性和價格劇烈波動而聞名，Sanders 解釋説，當庫存減少時價格會飆升，而當新產能上線時價格會崩潰。</p>
</div><p>According to TechInsights, memory pricing was already on the rise in 2024, growing 88 percent from a rather steep valley the year prior. Based on previous DRAM booms, one might expect it to grow at a slower pace in 2025, before contracting in 2026 or 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 TechInsights 的數據，內存價格在 2024 年已經開始上漲，從前一年相對較低的谷底增長了 88%。根據以往 DRAM 的繁榮，預計在 2025 年價格增長的速度會減緩，然後在 2026 年或 2027 年收縮。</p>
</div><p>However, Sanders tells us that's unlikely to happen this time around. &#34;I think we're looking at the peak in 2026,&#34; he said, adding that even then he only expects DRAM prices to settle in 2027 before rising again in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Sanders 告訴我們，這次不太可能發生這種情況。他説：“我認為我們在 2026 年會看到峯值。” 他補充説，即便如此，他也只預計 DRAM 價格在 2027 年會穩定下來，然後在 2028 年再次上漲。</p>
</div><p>So what's to blame for the sky-high memory prices? Well, as you might have already guessed, it's AI. But it's not the full story. Timing is also a factor.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，造成天價內存價格的原因是什麼呢？正如你可能已經猜到的，是 AI。但這並不是全部原因，時機也是一個因素。</p>
</div><p>According to Sanders, the AI boom kicked off at what was very possibly the worst time for memory vendors. &#34;This demand started in the Valley for the DRAM industry. That makes financially trying to build additional capacity really challenging,&#34; he said. &#34;If you're rushing, the time to bring additional capacity online is about three years. It's a quirk of bad timing that's led to the circumstances that we're in now.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Sanders 的説法，AI 繁榮在內存供應商可能最糟糕的時機啓動。“這種需求是在 DRAM 行業的谷底開始的。這使得在財務上嘗試建立額外產能變得非常具有挑戰性，” 他説。“如果你急於求成，增加額外產能的時間大約是三年。這是一個糟糕時機的怪癖，導致了我們現在的情況。”</p>
</div><p>More realistically, DRAM vendors, like Samsung, SK Hynix, and Micron, are looking at four or five years to ramp production at a new fab, at which time the market conditions could have changed considerably.</p>
<div class="lb-trans"><p>更現實的是，像三星、SK 海力士和美光這樣的 DRAM 供應商，預計在新的工廠 ramp 生產需要四到五年，而到那時市場條件可能會發生顯著變化。</p>
</div><p>Timing is also why the DRAM shortage is hitting some harder than others. &#34;The consumer market is in the stratosphere, whereas OEMs are about a year out, and they're not getting heartburn quite yet,&#34; he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>時機也是為什麼 DRAM 短缺對某些公司打擊更大。“消費者市場處於天價，而 OEM 則大約落後一年，他們還沒有感到太大的壓力，” 他解釋道。</p>
</div><p>In other words, giant hardware vendors like Dell and HP aren't suffering nearly as much because they tend to lock in their orders early, while smaller vendors are at the mercy of spot pricing. In fact, ahead of the Christmas holiday, G.Skill, a supplier of memory for gamers, issued a statement pinning the blame for jacking the price of its products on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，像戴爾和惠普這樣的巨型硬件供應商並沒有遭受太大痛苦，因為他們往往會提前鎖定訂單，而較小的供應商則受到現貨價格的影響。事實上，在聖誕假期之前，G.Skill，一家為遊戲玩家提供內存的供應商，發表聲明將其產品價格上漲的責任歸咎於 AI。</p>
</div><p>&#34;DRAM prices are experiencing significant industry-wide volatility, due to severe global supply constraints and shortages, driven by unprecedented high demand from the AI industry,&#34; the company wrote. &#34;As a result, G.Skill procurement and sourcing costs have substantially increased. G.Skill pricing reflects industry-wide component cost increases from IC suppliers and is subject to change without notice based on market conditions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“由於 AI 行業前所未有的高需求，DRAM 價格正在經歷顯著的行業波動，受到全球供應限制和短缺的影響，” 該公司寫道。“因此，G.Skill 的採購和採購成本大幅增加。G.Skill 的定價反映了來自 IC 供應商的行業範圍內的組件成本增加，並且會根據市場條件在沒有通知的情況下發生變化。”</p>
</div><p>What's more, AI is driving demand for a different class of memory that, unlike traditional DRAM, isn't much use in most consumer applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，AI 正在推動對一種不同類別內存的需求，這種內存與傳統 DRAM 不同，在大多數消費應用中並沒有太大用處。</p>
</div><p>&#34;This is a little bit different from previous boom-bust cycles, in that wafers are being redirected toward HBM and away from consumer-grade memory,&#34; Sanders said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這與以往的繁榮 - 蕭條週期有些不同，因為晶圓正在被重新定向到 HBM，而不是消費級內存，” Sanders 説。</p>
</div><p>High-bandwidth memory consists of multiple layers of DRAM, which as the name implies, enables it to achieve much higher bandwidth than a typical DRAM module you might find in a notebook or RDIMM. With HBM3e, it's not uncommon to see a single 36 GB chip deliver 1 TB/s of bandwidth. By comparison, a single 8 GB LPDDR5x module might be able to achieve 140 GB/s.</p>
<div class="lb-trans"><p>高帶寬內存由多層 DRAM 組成，顧名思義，使其能夠實現比你在筆記本電腦或 RDIMM 中找到的典型 DRAM 模塊更高的帶寬。使用 HBM3e，單個 36 GB 芯片提供 1 TB/s 的帶寬並不罕見。相比之下，單個 8 GB LPDDR5x 模塊可能只能達到 140 GB/s。</p>
</div><p>HBM is used almost exclusively in high-end datacenter GPUs and AI accelerators, like Nvidia's B300, AMD's MI355X, or Amazon's Trainium3. Because of this, Sanders says, the memory market is rapidly diverging.</p>
<div class="lb-trans"><p>HBM 幾乎專門用於高端數據中心 GPU 和 AI 加速器，如 Nvidia 的 B300、AMD 的 MI355X 或亞馬遜的 Trainium3。因此，Sanders 表示，內存市場正在迅速分化。</p>
</div><p>&#34;Because there's no consumer demand for HBM — the consumer market can't bear that price at all — it is really becoming two markets that are detached from each other,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由於消費者對 HBM 沒有需求——消費者市場根本無法承受這樣的價格——它實際上正在形成兩個彼此脱節的市場，” 他説。</p>
</div><p>Memory vendors are currently in the midst of a memory transition as they prepare to ramp production of HBM4 modules, which will power chips like Nvidia's Vera Rubin and AMD's MI400s starting next year. Initially, Sanders says these chips will command a price premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>內存供應商目前正處於內存轉型的過程中，準備在明年開始 ramp HBM4 模塊的生產，這將為像 Nvidia 的 Vera Rubin 和 AMD 的 MI400s 等芯片提供動力。最初，Sanders 説這些芯片將會有價格溢價。</p>
</div><p>And while TechInsights does expect the memory market to settle in 2027, it won't last. As you may recall, Nvidia plans to cram 576 Rubin-Ultra GPUs each equipped with a terabyte of HBM4e memory into a single rack starting in, that's right, 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 TechInsights 預計內存市場將在 2027 年穩定下來，但這不會持續。正如你可能記得的，Nvidia 計劃在 2027 年開始將 576 個 Rubin-Ultra GPU 每個配備一 TB 的 HBM4e 內存放入一個機架中。</p>
</div><p>This might explain why Micron CEO Sanjay Mehrotra recently told investors that due to strong AI datacenter demand, &#34;aggregate industry supply will remain substantially short of the demand for the foreseeable future.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能解釋了為什麼美光首席執行官 Sanjay Mehrotra 最近告訴投資者，由於強勁的 AI 數據中心需求，“整體行業供應在可預見的未來將大幅短缺。”</p>
</div><p>Not that he's really complaining. While end customers are grappling with memory prices that have gone up 3x in just a few months, the memory fabs are raking in the cash. In Micron's Q1 2026 earnings call this month, the company saw revenues rise 56 percent while net income more than doubled from $1.87 billion this time last year to $5.24 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過他並不是在抱怨。儘管最終客户正在應對在短短几個月內上漲了 3 倍的內存價格，但內存工廠卻在賺取豐厚的利潤。在美光的 2026 財年第一季度財報電話會議上，該公司的收入增長了 56%，而淨收入從去年同期的 18.7 億美元翻了一番，達到了 52.4 億美元。</p>
</div><p>And while memory vendors may now have the capital necessary to finance additional fabs, it'll be at least three more years before they enter production. And even when they do, the bulk of capacity is likely to be allocated toward HBM and other enterprise products.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管內存供應商現在可能擁有融資額外工廠所需的資本，但至少還需要三年才能進入生產階段。即使他們進入生產，絕大部分產能可能仍將分配給 HBM 和其他企業產品。</p>
</div><ul>
<li>Micron says memory shortages are here for the foreseeable future</li>
<li>The future of long-term data storage is clear and will last 14 billion years</li>
<li>Micron ditches consumer memory brand Crucial to chase AI riches</li>
<li>Cheaper 1 GB Raspberry Pi 5 lands as memory costs go through the roof</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美光表示內存短缺在可預見的未來將持續</li>
<li>長期數據存儲的未來是明確的，將持續 140 億年</li>
<li>美光放棄消費內存品牌 Crucial 以追逐 AI 財富</li>
<li>隨着內存成本飆升，便宜的 1 GB Raspberry Pi 5 上市</li>
</ul>
</div><p>One wildcard in all of this is China's CXMT, Sanders explains.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一切中，一個變數是中國的 CXMT，Sanders 解釋道。</p>
</div><p>&#34;CXMT doesn't necessarily play by the same set of rules that everyone else does,&#34; he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“CXMT 不一定遵循與其他人相同的規則，” 他解釋道。</p>
</div><p>For one, they don't have any meaningful HBM output at this time. Second, many had expected the company to focus heavily on DDR4, but instead, Sanders says the company now appears to be transitioning to DDR5.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，他們目前沒有任何有意義的 HBM 產出。其次，許多人曾預計該公司將重點關注 DDR4，但相反，Sanders 説該公司現在似乎正在向 DDR5 轉型。</p>
</div><p>Today, CXMT isn't a very large player in the DRAM business. It certainly doesn't help that the company is subject to United States export controls. Despite this, TechInsights expects the company to grow considerably by the end of the decade from five to 10 percent of the market, which should in theory help grow the supply of DDR5 overall. ®</p>
<div class="lb-trans"><p>今天，CXMT 在 DRAM 業務中並不是一個很大的參與者。公司受到美國出口管制的影響，這無疑是個不利因素。儘管如此，TechInsights 預計到本世紀末，該公司的市場份額將顯著增長，從五個百分點增至十個百分點，這理論上應該有助於整體 DDR5 供應的增長。®</p>
</div>

Tired of sky-high memory prices? Buckle up, we're in this for the long haul

- DRAM 價格預計到 2026 年才會達到峯值，受 AI 需求推動。  
- 存儲市場出現顯著波動，消費者市場遭遇短缺。  
- 未來三年內新產能主要集中在高帶寬內存 (HBM) 上。

是否對高昂的內存價格感到厭倦？準備好迎接長期的挑戰吧，我們將長期面對這一局面