<h2>默克近期表現如何影響估值故事</h2>
<p>隨着默克的股價徘徊在 100 美元以上，許多投資者在思考他們是在看一個穩健的長期複合增長股，還是一個已經將大部分上漲空間定價的股票。近期的業績數據為框定這一估值辯論提供了有用的起點。</p>
<p>在過去一週，默克的股價上漲了約 0.8%，在過去一個月中增加了更強勁的 6.4%，而年初至今的回報則較為温和，為 1.9%。進一步觀察，過去一年該股的回報為 7.0%，五年內的漲幅為 55.0%，這突顯了一個能夠回報耐心股東的企業，儘管三年回報約為-1.0% 顯示出這段旅程並不完全平穩。</p>
<p>這些混合的回報特徵，長期表現強勁但中期波動，通常表明市場仍在重新校準對默克增長管道和風險特徵的預期。這正是為什麼在這裏以基本面為基礎的結構化估值分析特別有用。</p>
<p>瞭解為什麼默克過去一年的 7.0% 回報落後於同行。</p>
<h3>方法一：默克折現現金流（DCF）分析</h3>
<p>折現現金流模型通過預測未來現金流並將其折現回今天的現值來估算公司的價值。對於默克而言，二階段自由現金流到股東的方法從其過去 12 個月的自由現金流約 131 億美元開始，然後疊加分析師的預測和長期外推。</p>
<p>分析師預計默克的自由現金流到 2026 年將上升至約 200 億美元，到 2028 年將達到 264 億美元。根據 Simply Wall St 的估計，進一步的預測顯示到 2035 年將達到約 255 億美元，隨着增長的放緩。將這些現金流向前滾動並折現回去，模型得出的內在價值約為每股 215 美元。</p>
<p>隨着股票交易價格剛剛超過 100 美元，DCF 輸出暗示大約 53.0% 的公允價值折扣。這表明如果現金流軌跡大致如預期那樣實現，則存在較大的安全邊際。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p>我們的折現現金流（DCF）分析表明，默克被低估了 53.0%。在您的觀察列表或投資組合中跟蹤此信息，或發現基於現金流的 913 只被低估股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 MRK 折現現金流</p>
<p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出默克的公允價值的更多細節。</p>
<h3>方法二：默克的市盈率與收益</h3>
<p>對於像默克這樣成熟且盈利的企業，市盈率（PE）是一個自然的衡量標準，因為它將投資者支付的價格直接與公司的當前盈利能力聯繫起來。一般來説，增長較快且風險較低的公司可以合理化更高的市盈率，而增長較慢或不確定性較高的公司通常需要較低、更保守的倍數。</p>
<p>默克目前的市盈率約為 13.2 倍，明顯低於製藥行業平均的約 19.8 倍和同行組的平均約 18.3 倍。僅從這些簡單的比較來看，該股相對於其行業和競爭對手顯得便宜。</p>
<p>Simply Wall St 的公允比率進一步深化了這一點。它是對默克市盈率應有水平的專有估計，經過對其盈利增長前景、盈利能力、行業、市場資本和關鍵風險的調整。這使得它比簡單的同行或行業比較更具針對性。對於默克，公允比率約為 30.9 倍，遠高於當前的 13.2 倍倍數，這表明市場價格可能相對於這些基本面較低。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 NYSE:MRK 市盈率</p>
<p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1463 家公司，內部人士正在大舉押注於爆炸性增長。</p>
<h3>提升您的決策能力：選擇您的默克敍事</h3>
<p>我們之前提到過，還有一種更好的理解估值的方法，因此讓我們向您介紹敍事，這是 Simply Wall St 社區頁面上的一個簡單工具，可以讓您將清晰的故事與數字相結合。您可以將對默克產品、競爭地位和風險的看法與特定的收入、收益和利潤率預測聯繫起來。該平台隨後將這些輸入轉化為公允價值，您可以與今天的價格進行比較，以決定是買入、持有還是賣出。它還會在新消息或收益到來時動態更新這些敍事。例如，一個看漲的默克投資者可能會建立一個接近 141 美元分析師目標的敍事，假設強勁的管道吸收和穩健的利潤率。而一個更謹慎的投資者可能會傾向於 82 美元的看跌案例，假設增長放緩和更多的專利壓力，每個人都使用相同的框架，但不同的假設來得出他們自己基於數據的對股票真實價值的看法。</p>
<p>您認為默克的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區看看其他人怎麼説！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1510" height="1044" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/quote-price"/></p>
<p>NYSE:MRK 1 年股票價格走勢圖</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
<p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
<p>下一波機器人技術不是人形機器人，而是能夠在 30 分鐘內在任何地方提供 5G、ISR 和雷達的全自動塔。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>代表 CiTech 贊助</p>

默克

<p>默克的股價約為 100 美元，促使投資者評估其長期價值。最近的表現顯示出混合的回報，過去一年上漲了 7.0%，五年內上漲了 55.0%。折現現金流分析表明，默克被低估了 53.0%，每股內在價值為 215 美元。市盈率也顯示出低估，默克的交易市盈率為 13.2 倍，而行業平均為 19.8 倍。投資者被鼓勵考慮默克的增長管道和風險特徵以進行估值</p>

<h2>How Merck's Recent Performance Frames the Valuation Story</h2>
<div class="lb-trans"><h2>默克近期表現如何影響估值故事</h2>
</div><p>With Merck’s share price hovering just above the 100 dollar mark, many investors are wondering whether they are looking at a solid long term compounder or a stock that has already priced in most of its upside. The recent performance numbers offer a useful starting point for framing that valuation debate.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着默克的股價徘徊在 100 美元以上，許多投資者在思考他們是在看一個穩健的長期複合增長股，還是一個已經將大部分上漲空間定價的股票。近期的業績數據為框定這一估值辯論提供了有用的起點。</p>
</div><p>Over the last week, Merck has inched up around 0.8%, adding to a stronger 6.4% gain over the past month and a more modest 1.9% return year to date. Stretch that lens out further, and the stock’s 7.0% return over the last year and 55.0% gain over five years highlight a business that has rewarded patient shareholders, even if the 3 year return of around minus 1.0% shows that the ride has not been perfectly smooth.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去一週，默克的股價上漲了約 0.8%，在過去一個月中增加了更強勁的 6.4%，而年初至今的回報則較為温和，為 1.9%。進一步觀察，過去一年該股的回報為 7.0%，五年內的漲幅為 55.0%，這突顯了一個能夠回報耐心股東的企業，儘管三年回報約為-1.0% 顯示出這段旅程並不完全平穩。</p>
</div><p>Those mixed return profiles, strong over the long run but bumpy in the medium term, often signal that the market is still recalibrating its expectations around Merck’s growth pipeline and risk profile. That is exactly why a structured look at valuation, grounded in fundamentals rather than short term price swings, is particularly useful here.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些混合的回報特徵，長期表現強勁但中期波動，通常表明市場仍在重新校準對默克增長管道和風險特徵的預期。這正是為什麼在這裏以基本面為基礎的結構化估值分析特別有用。</p>
</div><p>Find out why Merck's 7.0% return over the last year is lagging behind its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解為什麼默克過去一年的 7.0% 回報落後於同行。</p>
</div><h3>Approach 1: Merck Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法一：默克折現現金流（DCF）分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow model estimates what a company is worth by projecting future cash flows and discounting them back to today in present value terms. For Merck, the 2 Stage Free Cash Flow to Equity approach starts from its last twelve month Free Cash Flow of about $13.1 billion and then layers on analyst forecasts and longer term extrapolations.</p>
<div class="lb-trans"><p>折現現金流模型通過預測未來現金流並將其折現回今天的現值來估算公司的價值。對於默克而言，二階段自由現金流到股東的方法從其過去 12 個月的自由現金流約 131 億美元開始，然後疊加分析師的預測和長期外推。</p>
</div><p>Analysts see Merck’s Free Cash Flow rising to roughly $20.0 billion by 2026 and $26.4 billion by 2028. Further projections, based on Simply Wall St estimates, point to around $25.5 billion by 2035 as growth moderates. Rolling these cash flows forward and discounting them back, the model arrives at an intrinsic value of about $215 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計默克的自由現金流到 2026 年將上升至約 200 億美元，到 2028 年將達到 264 億美元。根據 Simply Wall St 的估計，進一步的預測顯示到 2035 年將達到約 255 億美元，隨着增長的放緩。將這些現金流向前滾動並折現回去，模型得出的內在價值約為每股 215 美元。</p>
</div><p>With the stock trading just above $100, the DCF output implies roughly a 53.0% discount to fair value. This suggests a wide margin of safety if the cash flow trajectory materializes broadly as expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着股票交易價格剛剛超過 100 美元，DCF 輸出暗示大約 53.0% 的公允價值折扣。這表明如果現金流軌跡大致如預期那樣實現，則存在較大的安全邊際。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests Merck is undervalued by 53.0%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 913 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的折現現金流（DCF）分析表明，默克被低估了 53.0%。在您的觀察列表或投資組合中跟蹤此信息，或發現基於現金流的 913 只被低估股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/dcf"/></p>
<p>MRK Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 MRK 折現現金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for Merck.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出默克的公允價值的更多細節。</p>
</div><h3>Approach 2: Merck Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法二：默克的市盈率與收益</h3>
</div><p>For a mature, profitable business like Merck, the Price to Earnings (PE) ratio is a natural yardstick because it links what investors pay directly to the company’s current earnings power. In general, faster growing and lower risk companies can justify higher PE ratios, while slower growth or higher uncertainty usually calls for a lower, more conservative multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於像默克這樣成熟且盈利的企業，市盈率（PE）是一個自然的衡量標準，因為它將投資者支付的價格直接與公司的當前盈利能力聯繫起來。一般來説，增長較快且風險較低的公司可以合理化更高的市盈率，而增長較慢或不確定性較高的公司通常需要較低、更保守的倍數。</p>
</div><p>Merck currently trades on a PE of about 13.2x, which is meaningfully below both the Pharmaceuticals industry average of roughly 19.8x and a peer group average near 18.3x. On those simple comparisons alone, the stock looks inexpensive relative to its sector and competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>默克目前的市盈率約為 13.2 倍，明顯低於製藥行業平均的約 19.8 倍和同行組的平均約 18.3 倍。僅從這些簡單的比較來看，該股相對於其行業和競爭對手顯得便宜。</p>
</div><p>Simply Wall St’s Fair Ratio takes this a step further. It is a proprietary estimate of what Merck’s PE <em>should</em> be, after adjusting for its earnings growth outlook, profitability, industry, market cap and key risks. This makes it more tailored than blunt peer or industry comparisons. For Merck, the Fair Ratio is around 30.9x, well above the current 13.2x multiple, which suggests that the market price may be low relative to these fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 的公允比率進一步深化了這一點。它是對默克市盈率應有水平的專有估計，經過對其盈利增長前景、盈利能力、行業、市場資本和關鍵風險的調整。這使得它比簡單的同行或行業比較更具針對性。對於默克，公允比率約為 30.9 倍，遠高於當前的 13.2 倍倍數，這表明市場價格可能相對於這些基本面較低。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NYSE:MRK PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 NYSE:MRK 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1463 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現 1463 家公司，內部人士正在大舉押注於爆炸性增長。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your Merck Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升您的決策能力：選擇您的默克敍事</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let us introduce you to Narratives, a simple tool on Simply Wall St’s Community page that lets you attach a clear story to your numbers. You can link what you believe about Merck’s products, competitive position and risks to specific forecasts for revenue, earnings and margins. The platform then translates those inputs into a Fair Value you can compare with today’s price to decide whether to buy, hold or sell. It also keeps updating those Narratives dynamically as new news or earnings arrive. For example, a bullish Merck investor might build a Narrative closer to the 141 dollar analyst target with strong pipeline uptake and resilient margins. A more cautious investor might lean toward the 82 dollar bear case that assumes slower growth and more patent pressure, with each using the same framework but different assumptions to reach their own, data driven view of what the stock is really worth.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們之前提到過，還有一種更好的理解估值的方法，因此讓我們向您介紹敍事，這是 Simply Wall St 社區頁面上的一個簡單工具，可以讓您將清晰的故事與數字相結合。您可以將對默克產品、競爭地位和風險的看法與特定的收入、收益和利潤率預測聯繫起來。該平台隨後將這些輸入轉化為公允價值，您可以與今天的價格進行比較，以決定是買入、持有還是賣出。它還會在新消息或收益到來時動態更新這些敍事。例如，一個看漲的默克投資者可能會建立一個接近 141 美元分析師目標的敍事，假設強勁的管道吸收和穩健的利潤率。而一個更謹慎的投資者可能會傾向於 82 美元的看跌案例，假設增長放緩和更多的專利壓力，每個人都使用相同的框架，但不同的假設來得出他們自己基於數據的對股票真實價值的看法。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for Merck? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>您認為默克的故事還有更多內容嗎？前往我們的社區看看其他人怎麼説！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/9bafee5c-a072-412f-b915-e473eeec2b14/chart/quote-price"/></p>
<p>NYSE:MRK 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>NYSE:MRK 1 年股票價格走勢圖</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是人形機器人，而是能夠在 30 分鐘內在任何地方提供 5G、ISR 和雷達的全自動塔。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 贊助</p>
</div>

默克的股價在 100 美元左右是否在 2025 年提供長期投資價值？