<p>上海復宏漢霖（港交所代碼：2696）剛剛通過了一個關鍵障礙，獲得了美國 FDA 對其 HLX18（nivolumab 生物仿製藥）臨牀試驗申請的批准，這為多種實體腫瘤的第一階段試驗鋪平了道路。</p>
<p>請查看我們對上海復宏漢霖的最新分析。</p>
<p>在復宏漢霖忙碌的一年中，HLX18 的里程碑達成，HLX22 和 HLX87 也在乳腺癌試驗中深入推進。儘管過去 90 天的股價回報為負 19.39%，但三年總股東回報仍然引人注目，達到 381.15%，這表明儘管短期情緒降温，長期動能依然強勁。</p>
<p>如果復宏漢霖在 FDA 的進展引起了你對具有潛在管線的醫療股的興趣，現在可能是探索其他市場可能忽視的醫療股票的好時機。</p>
<p>儘管強勁的多年回報，股價仍以較大折扣交易於分析師目標價，復宏漢霖是否是生物科技領域被低估的成長故事，還是市場已經正確地考慮了其下一步擴張？</p>
<h2>37.3 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>在 37.3 倍的市盈率下，上海復宏漢霖的估值相對於其自身的合理倍數顯得偏高，但與區域生物科技同行大致相符。</p>
<p>市盈率倍數將當前股價與公司的每股收益進行比較，因此較高的倍數通常反映出更強的利潤預期或質量溢價。對於一家盈利且增長較快的生物科技公司，投資者通常會接受更高的倍數，以期待持續的收益擴張。</p>
<p>在復宏漢霖的案例中，市場以 37.3 倍的收益進行交易，而估計的合理市盈率為 20.9 倍，這意味着投資者目前對短期利潤賦予了相當大的溢價。然而，與亞洲生物科技行業平均的 38.5 倍相比，復宏漢霖的交易僅略有折扣。這表明，如果增長降温，整個行業的樂觀情緒可能會逐漸趨向於較低的合理倍數水平。</p>
<p>探索上海復宏漢霖的 SWS 合理倍數</p>
<p><strong>結果：37.3 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
<p>然而，監管延遲、臨牀挫折或新推出的生物仿製藥的需求低於預期，可能會迅速挑戰估值溢價和長期增長假設。</p>
<p>瞭解上海復宏漢霖敍述中的關鍵風險。</p>
<h2>另一種觀點：我們的 DCF 模型認為市場過於悲觀</h2>
<p>儘管 37.3 倍的市盈率相對於 20.9 倍的合理倍數顯得緊張，但我們的 DCF 模型描繪了不同的圖景，將合理價值定為每股 127.35 港元，約比今天的 62.55 港元高出 51%。市場是否低估了復宏漢霖的現金流潛力？</p>
<p>瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf"/></p>
<p>2696 截至 2025 年 12 月的折現現金流</p>
<p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看上海復宏漢霖）。我們展示了完整的計算過程。您可以在您的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 910 只基於現金流的被低估股票。如果您保存篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒您——這樣您就不會錯過潛在機會。</p>
<h2>構建您自己的上海復宏漢霖敍述</h2>
<p>如果您更願意自己深入數字並挑戰這些假設，您可以在幾分鐘內製定個性化的觀點：按您的方式進行。</p>
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<p>在您繼續之前，通過使用 Simply Wall St 篩選器鎖定信息優勢，發現符合您策略的新股票想法。</p>
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<li>通過關注這 13 只收益率超過 3% 的分紅股票，增強您的收入來源，這些股票可能為您的投資組合增加韌性和定期現金支付。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
<p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔樓，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可達。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>由 CiTech 贊助</p>

復宏漢霖

<p>上海復宏漢霖（港交所代碼：2696）獲得美國 FDA 批准其 HLX18 的 IND，這是一個 nivolumab 生物仿製藥，允許在實體腫瘤中進行第一階段試驗。儘管最近股價下跌了 19.39%，但該公司顯示出強勁的三年回報率為 381.15%。該股票的市盈率為 37.3 倍，略低於亞洲生物科技的平均水平，暗示可能被高估。然而，DCF 模型顯示其公允價值比當前價格高出 51%，突顯出市場可能低估了復宏漢霖的現金流潛力</p>

<p>Shanghai Henlius Biotech (SEHK:2696) just cleared a key hurdle by securing US FDA approval of its IND for HLX18, a nivolumab biosimilar, which paves the way for phase 1 trials in multiple solid tumors.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海復宏漢霖（港交所代碼：2696）剛剛通過了一個關鍵障礙，獲得了美國 FDA 對其 HLX18（nivolumab 生物仿製藥）臨牀試驗申請的批准，這為多種實體腫瘤的第一階段試驗鋪平了道路。</p>
</div><p>See our latest analysis for Shanghai Henlius Biotech.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對上海復宏漢霖的最新分析。</p>
</div><p>That HLX18 milestone lands after a busy year for Henlius, with HLX22 plus HLX87 also moving deeper into breast cancer trials. It comes despite a 90 day share price return of minus 19.39 percent and a still eye catching three year total shareholder return of 381.15 percent, suggesting long term momentum remains strong even as near term sentiment cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>在復宏漢霖忙碌的一年中，HLX18 的里程碑達成，HLX22 和 HLX87 也在乳腺癌試驗中深入推進。儘管過去 90 天的股價回報為負 19.39%，但三年總股東回報仍然引人注目，達到 381.15%，這表明儘管短期情緒降温，長期動能依然強勁。</p>
</div><p>If Henlius FDA progress has piqued your interest in healthcare names with pipeline upside, this could be a good moment to explore other healthcare stocks that the market may be overlooking.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果復宏漢霖在 FDA 的進展引起了你對具有潛在管線的醫療股的興趣，現在可能是探索其他市場可能忽視的醫療股票的好時機。</p>
</div><p>With the share price still trading at a steep discount to analyst targets despite strong multi year returns, is Henlius a mispriced growth story in biotech, or are markets already correctly factoring in its next leg of expansion?</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管強勁的多年回報，股價仍以較大折扣交易於分析師目標價，復宏漢霖是否是生物科技領域被低估的成長故事，還是市場已經正確地考慮了其下一步擴張？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 37.3x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>37.3 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>On a trailing price-to-earnings ratio of 37.3 times, Shanghai Henlius Biotech screens rich versus its own estimated fair multiple but roughly in line with regional biotech peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 37.3 倍的市盈率下，上海復宏漢霖的估值相對於其自身的合理倍數顯得偏高，但與區域生物科技同行大致相符。</p>
</div><p>The price-to-earnings multiple compares the current share price with the company’s per share earnings, so a higher ratio generally reflects stronger profit expectations or a quality premium. For a profitable, higher growth biotech name, investors often accept a richer multiple in anticipation of sustained earnings expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率倍數將當前股價與公司的每股收益進行比較，因此較高的倍數通常反映出更強的利潤預期或質量溢價。對於一家盈利且增長較快的生物科技公司，投資者通常會接受更高的倍數，以期待持續的收益擴張。</p>
</div><p>In Henlius case, the market is paying 37.3 times earnings compared with an estimated fair price-to-earnings ratio of 20.9 times, which implies investors are currently assigning a substantial premium to near term profits. Yet against the Asian biotech industry average of 38.5 times, Henlius trades at only a slight discount. This suggests sector wide optimism could gradually converge towards that lower fair ratio level if growth cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>在復宏漢霖的案例中，市場以 37.3 倍的收益進行交易，而估計的合理市盈率為 20.9 倍，這意味着投資者目前對短期利潤賦予了相當大的溢價。然而，與亞洲生物科技行業平均的 38.5 倍相比，復宏漢霖的交易僅略有折扣。這表明，如果增長降温，整個行業的樂觀情緒可能會逐漸趨向於較低的合理倍數水平。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Shanghai Henlius Biotech</p>
<div class="lb-trans"><p>探索上海復宏漢霖的 SWS 合理倍數</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 37.3x (OVERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：37.3 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
</div><p>However, regulatory delays, clinical setbacks, or weaker than expected uptake for newly launched biosimilars could quickly challenge both valuation premiums and long term growth assumptions.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，監管延遲、臨牀挫折或新推出的生物仿製藥的需求低於預期，可能會迅速挑戰估值溢價和長期增長假設。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Shanghai Henlius Biotech narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解上海復宏漢霖敍述中的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another View: Our DCF Says the Market Is Too Pessimistic</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一種觀點：我們的 DCF 模型認為市場過於悲觀</h2>
</div><p>While the 37.3 times earnings multiple looks stretched versus a 20.9 times fair ratio, our DCF model paints a different picture, putting fair value at HK$127.35 per share, around 51 percent above today’s HK$62.55 price. Is the market underpricing Henlius cash flow potential?</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 37.3 倍的市盈率相對於 20.9 倍的合理倍數顯得緊張，但我們的 DCF 模型描繪了不同的圖景，將合理價值定為每股 127.35 港元，約比今天的 62.55 港元高出 51%。市場是否低估了復宏漢霖的現金流潛力？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf"/></p>
<p>2696 Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>2696 截至 2025 年 12 月的折現現金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Shanghai Henlius Biotech for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 910 undervalued stocks based on their cash flows. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看上海復宏漢霖）。我們展示了完整的計算過程。您可以在您的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 910 只基於現金流的被低估股票。如果您保存篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒您——這樣您就不會錯過潛在機會。</p>
</div><h2>Build Your Own Shanghai Henlius Biotech Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>構建您自己的上海復宏漢霖敍述</h2>
</div><p>If you would rather dig into the numbers yourself and challenge any of these assumptions, you can craft a personalised view in minutes: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您更願意自己深入數字並挑戰這些假設，您可以在幾分鐘內製定個性化的觀點：按您的方式進行。</p>
</div><p>A great starting point for your Shanghai Henlius Biotech research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>您對上海復宏漢霖研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 3 個關鍵回報和 1 個可能影響您投資決策的重要警示信號。</p>
</div><h2>Ready for your next investing edge?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>準備好迎接下一個投資優勢了嗎？</h2>
</div><p>Before you move on, lock in an information advantage by using the Simply Wall St Screener to uncover fresh stock ideas that match your strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在您繼續之前，通過使用 Simply Wall St 篩選器鎖定信息優勢，發現符合您策略的新股票想法。</p>
</div><ul>
<li>Capitalize on mispriced opportunities by targeting these 910 undervalued stocks based on cash flows that strong cash flows suggest the market has not fully appreciated yet.</li>
<li>Ride the next technology wave by zeroing in on these 24 AI penny stocks positioned at the forefront of intelligent automation and data driven innovation.</li>
<li>Strengthen your income stream by focusing on these 13 dividend stocks with yields &gt; 3% that can potentially add resilience and regular cash payouts to your portfolio.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過瞄準這些 910 只基於現金流的被低估股票，利用被低估的機會，這些強勁的現金流表明市場尚未充分認識到它們。</li>
<li>通過關注這 24 只處於智能自動化和數據驅動創新前沿的 AI 小型股，乘上下一個技術浪潮。</li>
<li>通過關注這 13 只收益率超過 3% 的分紅股票，增強您的收入來源，這些股票可能為您的投資組合增加韌性和定期現金支付。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔樓，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可達。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 贊助</p>
</div>

在美國 FDA 批准 HLX18 生物類似藥試驗的 IND 申請後，上海復宏漢霖生物技術（SEHK:2696）的估值檢查