<p>人工智能的緊張情緒、美聯儲的利率路徑是年末的關鍵因素</p><p>GDP 和消費者信心報告將進一步揭示經濟狀況</p><p>儘管 12 月動盪，標準普爾 500 指數預計在 2025 年實現兩位數百分比的增長</p><p>作者：Lewis Krauskopf</p><p>紐約，12 月 22 日（路透社）——希望美國股市在傳統假期中迎來歡樂的投資者正遭遇可能使市場在年末保持緊張的動盪。</p><p>儘管股指仍在朝着 2025 年穩健表現的方向發展，但基準的標準普爾 500 指數（.SPX）在 12 月迄今略有下滑，違背了歷史趨勢，通常這個月的表現較強。</p><p>最近幾周，有兩個主題引發了美國股市的波動：對企業在人工智能建設上鉅額支出的審查，以及對美聯儲在 2026 年進一步降息的預期變化。本週，關於 Oracle（ORCL.N）數據中心項目的問題對科技股和其他與人工智能相關的股票造成了壓力，而週四温和的通脹數據則提振了股市。</p><p>“本週的經濟數據鞏固了市場對美聯儲將採取降息傾向的預期，” 愛德華·瓊斯的高級全球投資策略師安傑洛·庫爾卡法斯表示。</p><p>儘管投資者在接下來的幾天可能會尋求鎖定利潤，造成一些賣壓，但庫爾卡法斯表示，最新數據 “可能為今年的聖誕老人反彈提供了綠燈”。</p><p>根據《股票交易者年鑑》，自 1950 年以來，“聖誕老人反彈” 期間，標準普爾 500 指數在年末最後五個交易日和一月前兩天平均上漲 1.3%。今年，這一時期從週三開始，持續到 1 月 5 日。</p><p>投資者對延遲的經濟數據和美聯儲的反應 本週，投資者消化了一批因聯邦政府關閉 43 天而延遲的數據。就業數據顯示 11 月就業增長反彈，但失業率為 4.6%，是四年來的最高水平。</p><p>週四發佈的另一份延遲報告顯示，截至 11 月，美國消費者價格指數的增長低於預期。由於數據收集在 11 月末延遲，零售商提供假期折扣，可能會削弱對降温通脹數據的樂觀情緒。</p><p>美聯儲在連續三次會議上降息，投資者現在需要分析數據，以洞察中央銀行何時可能在 2026 年再次放鬆政策。</p><p>“進入下週……關於美聯儲的前進路徑將會有一個重大問題，” 巴林斯的全球資產配置和多資產投資組合解決方案負責人特雷弗·斯拉文表示，考慮到與關閉相關的數據扭曲。</p><p>“在這些主要中央銀行的政策方向、通脹的走向之間存在着不確定的爭論，而此時勞動市場數據似乎也顯示出（更多的）疲軟，” 斯拉文説。</p><p>下週的經濟報告包括第三季度國內生產總值、耐用品訂單和消費者信心。</p><p>在假期縮短的交易週期間，市場的關注點也可能仍然集中在推動今年股市上漲的人工智能交易上。標準普爾 500 指數在 2025 年迄今上漲超過 15%，有望實現連續第三年至少 10% 的增長。</p><p>然而，最近與人工智能相關的擔憂——包括鉅額基礎設施支出何時會產生回報——已經對高飛的科技行業造成了影響，該行業在標準普爾 500 等主要指數中佔據了最大的權重。</p><p>“你開始看到對人工智能支出的懷疑情緒變得更加明顯，” Janney Montgomery Scott 的首席投資策略師馬克·盧希尼表示。對於科技及相關股票而言，“顯然它們在市值加權指數中的不成比例代表性正在對市場造成一定壓力。”</p><p>今年表現滯後的其他行業則幫助彌補了這一缺口。這些行業包括運輸、金融和小型股等經濟敏感領域，迄今在 12 月均有所上漲。</p><p>“我們看到資金從科技股流出，” 庫爾卡法斯表示。“其他領域已經崛起，並幫助市場保持在大致區間內。”</p>

<p>投資者對年末的 “聖誕老人反彈” 充滿希望，儘管近期市場動盪。標準普爾 500 指數有望在 2025 年實現強勁增長，但由於對人工智能支出的審查和美聯儲利率預期，12 月份的表現不穩定。最近的經濟數據，包括通脹降温，暗示美聯儲可能會傾向於降息。科技行業面臨與人工智能相關的壓力，而運輸和金融等其他行業則表現出強勁。即將發佈的關鍵經濟報告將進一步影響市場情緒</p>

<p>(Repeats story with no change to headline or text)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重複故事，標題和文本沒有變化）</p>
</div><p>AI jitters, Fed interest rate path among key year-end factors</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的緊張情緒、美聯儲的利率路徑是年末的關鍵因素</p>
</div><p>GDP, consumer confidence reports to shed more light on economy</p>
<div class="lb-trans"><p>GDP 和消費者信心報告將進一步揭示經濟狀況</p>
</div><p>S&amp;P 500 set for double-digit percentage gains in 2025, despite shaky December</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 12 月動盪，標準普爾 500 指數預計在 2025 年實現兩位數百分比的增長</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Lewis Krauskopf</p>
</div><p>NEW YORK, Dec 19 (Reuters) - Investors hoping for traditional holiday cheer for the U.S. stock market are encountering turbulence that could keep markets on edge into year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約，12 月 19 日（路透社）——希望美國股市在傳統假期中迎來歡樂的投資者正遭遇可能使市場在年末保持緊張的動盪。</p>
</div><p>Despite stock indexes remaining on track for solid performance in 2025, the benchmark S&amp;P 500 (.SPX) has edged lower so far in December, bucking historical trends that have shown it to be a strong month on average.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管股指仍在朝着 2025 年穩健表現的方向發展，但基準的標準普爾 500 指數（.SPX）在 12 月迄今略有下滑，違背了歷史趨勢，通常這個月的表現較強。</p>
</div><p>Two themes have sparked swings in U.S. equities in recent weeks: Scrutiny on massive corporate spending for the artificial intelligence buildout, and shifting expectations about further interest rate cuts by the Federal Reserve in 2026. This week, questions about a data-center project from Oracle (ORCL.N) weighed on tech and other AI-related stocks, while tame inflation data on Thursday gave stocks a lift.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近幾周，有兩個主題引發了美國股市的波動：對企業在人工智能建設上鉅額支出的審查，以及對美聯儲在 2026 年進一步降息的預期變化。本週，關於 Oracle（ORCL.N）數據中心項目的問題對科技股和其他與人工智能相關的股票造成了壓力，而週四温和的通脹數據則提振了股市。</p>
</div><p>“This week’s economic data solidifies expectations that the Fed will have a rate-cutting bias,” said Angelo Kourkafas, senior global investment strategist at Edward Jones.</p>
<div class="lb-trans"><p>“本週的經濟數據鞏固了市場對美聯儲將採取降息傾向的預期，” 愛德華·瓊斯的高級全球投資策略師安傑洛·庫爾卡法斯表示。</p>
</div><p>While investors in the coming days may look to lock in profits after a solid year, causing some selling pressure, the latest data “likely provide a green light for the Santa Claus rally to take place this year,” Kourkafas said.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管投資者在接下來的幾天可能會尋求鎖定利潤，造成一些賣壓，但庫爾卡法斯表示，最新數據 “可能為今年的聖誕老人反彈提供了綠燈”。</p>
</div><p>Since 1950, the “Santa Claus rally” has seen the S&amp;P 500 rise an average 1.3% over the last five trading days of the year and the first two in January, according to the Stock Trader’s Almanac. This year, that period starts Wednesday and runs through Jan. 5.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據《股票交易者年鑑》，自 1950 年以來，“聖誕老人反彈” 期間，標準普爾 500 指數在年末最後五個交易日和一月前兩天平均上漲 1.3%。今年，這一時期從週三開始，持續到 1 月 5 日。</p>
</div><p>INVESTORS REACT TO DELAYED ECONOMIC DATA, FED Investors this week digested a heavy batch of data that had been delayed due to the 43-day federal government shutdown. Employment data showed job growth rebounded in November but the unemployment rate stood at 4.6%, its highest level in over four years.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者對延遲的經濟數據和美聯儲的反應 本週，投資者消化了一批因聯邦政府關閉 43 天而延遲的數據。就業數據顯示 11 月就業增長反彈，但失業率為 4.6%，是四年來的最高水平。</p>
</div><p>Another delayed report on Thursday showed the U.S. consumer price index increased less than expected in the year to November. Optimism from the cooling inflation data may be tempered by distortions, including data collection being delayed late into November, when retailers offered holiday season discounts.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四發佈的另一份延遲報告顯示，截至 11 月，美國消費者價格指數的增長低於預期。由於數據收集在 11 月末延遲，零售商提供假期折扣，可能會削弱對降温通脹數據的樂觀情緒。</p>
</div><p>The Fed has cut interest rates at three consecutive meetings, leaving investors now to parse data for insight into when the central bank might be able to ease again in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲在連續三次會議上降息，投資者現在需要分析數據，以洞察中央銀行何時可能在 2026 年再次放鬆政策。</p>
</div><p>“Going into next week … there’s going to be a big question around what is the path ahead for the Fed,” given the shutdown-related data distortions, said Trevor Slaven, global head of asset allocation and multi-asset portfolio solutions at Barings.</p>
<div class="lb-trans"><p>“進入下週……關於美聯儲的前進路徑將會有一個重大問題，” 巴林斯的全球資產配置和多資產投資組合解決方案負責人特雷弗·斯拉文表示，考慮到與關閉相關的數據扭曲。</p>
</div><p>“There’s this unsettled argument between the direction of travel for these major central banks, the direction of travel for inflation at a time when it does look like there’s (more) softness” in the labor market data, Slaven said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在這些主要中央銀行的政策方向、通脹的走向之間存在着不確定的爭論，而此時勞動市場數據似乎也顯示出（更多的）疲軟，” 斯拉文説。</p>
</div><p>Economic reports in the coming week include third-quarter gross domestic product, durable goods orders and consumer confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>下週的經濟報告包括第三季度國內生產總值、耐用品訂單和消費者信心。</p>
</div><p>Focus during the holiday-shortened trading week also will likely remain on the AI trade that has helped lift stocks this year. The S&amp;P 500 is up more than 15% so far 2025, on track for its third consecutive year of gains of at least 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在假期縮短的交易週期間，市場的關注點也可能仍然集中在推動今年股市上漲的人工智能交易上。標準普爾 500 指數在 2025 年迄今上漲超過 15%，有望實現連續第三年至少 10% 的增長。</p>
</div><p>More recently, however, AI-related worries – including when massive infrastructure spending will generate returns – have dented the high-flying tech sector, which carries by far the largest weighting in major indexes such as the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，最近與人工智能相關的擔憂——包括鉅額基礎設施支出何時會產生回報——已經對高飛的科技行業造成了影響，該行業在標準普爾 500 等主要指數中佔據了最大的權重。</p>
</div><p>“You’re starting to just see this skepticism around the AI spend becoming more prominent,” said Mark Luschini, chief investment strategist at Janney Montgomery Scott. For the tech and tech-related stocks, “obviously their disproportionate representation in the cap-weighted index at large is helping to put some pressure on the tape.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“你開始看到對人工智能支出的懷疑情緒變得更加明顯，” Janney Montgomery Scott 的首席投資策略師馬克·盧希尼表示。對於科技及相關股票而言，“顯然它們在市值加權指數中的不成比例代表性正在對市場造成一定壓力。”</p>
</div><p>Other sectors that had lagged this year have helped pick up the slack. Those include economically sensitive areas such as transportation, financial and small-cap groups, which are all higher so far in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年表現滯後的其他行業則幫助彌補了這一缺口。這些行業包括運輸、金融和小型股等經濟敏感領域，迄今在 12 月均有所上漲。</p>
</div><p>“We’ve seen money move away from tech,” Kourkafas said. “Other areas have stepped up and have helped keep markets mostly range-bound.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們看到資金從科技股流出，” 庫爾卡法斯表示。“其他領域已經崛起，並幫助市場保持在大致區間內。”</p>
</div>

Wall St Week Ahead-A Santa rally? Investors hope for year-end gains to cap strong 2025

- 投資者面臨美國股市年末的不確定性，儘管 2025 年表現仍看好。  
- 近期企業在人工智能建設上的支出及美聯儲利率預期引發股市波動。  
- 即將發佈的經濟數據可能影響未來的政策走向，觀察重點為消費者信心與 GDP。

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