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圖片來源：Unsplash
<h2>基本面分析與市場情緒</h2>
我在 12 月 14 日寫道，本週最佳交易將是：
<ol>
<li>在標準普爾 500 指數日收盤超過 6,920 後做多。這沒有形成。</li>
<li>在銀價日收盤超過 63.57 美元后，以正常倉位的一半做多。這在週三形成，並帶來了 1.37% 的盈利交易。</li>
<li>在黃金日收盤超過 4,355.80 美元后，以正常倉位的一半做多。這沒有形成。</li>
</ol>
總體而言，這些交易每個資產帶來了 0.46% 的收益。
上週最重要數據的總結：
<ol>
<li>美國消費者物價指數（CPI）——市場對美國通脹率顯著低於預期感到驚訝。記錄的年化率為 2.7%，而預期為 3.1%。根據 CME FedWatch 工具，市場仍然只預計 2026 年美聯儲將降息兩次，每次 0.25%，但預期已轉向降息。儘管有這種鴿派傾向，但美國美元在消息發佈後上漲，表明市場對通脹的擔憂大大減弱，傾向於特朗普總統的觀點，即通脹不再是主要問題。</li>
<li>美國平均小時工資——預計環比增長 0.3%，但實際僅為 0.1%，這表明工資通脹壓力降低。這是美國的另一個鴿派信號。</li>
<li>美國非農就業變動——大致符合預期。</li>
<li>歐洲中央銀行政策會議——沒有意外。</li>
<li>日本銀行政策會議——如預期加息 0.25%。然而，最大的新聞是銀行聲明其實際利率（利率減去通脹率）在可預見的未來將保持負值。這對日元產生了強烈的鴿派影響，幾乎可以説是最鴿派的加息。</li>
<li>美國零售銷售——持平，略低於預期，表明美國經濟放緩。</li>
<li>英國銀行政策會議——如預期降息 0.25%。沒有意外。</li>
<li>加拿大 CPI（通脹）——如預期，環比增長 0.1%。</li>
<li>英國 CPI（通脹）——預計年化率為 3.5%，但實際為 3.2%，低於預期，這對英鎊略顯鴿派。</li>
<li>美國/英國/德國 PMI 快報服務與製造業——德國和美國的數據略低於預期，但英國的數據略好於預期。</li>
<li>新西蘭 GDP——預計季度增長為 0.8%，但實際為 1.1%，更高。</li>
<li>美國失業率——略高於預期，為 4.6%，表明美國經濟放緩。</li>
<li>英國零售銷售——明顯低於預期，顯示出輕微收縮，表明英國經濟放緩的跡象。</li>
<li>英國申請人數變動——大致符合預期。</li>
</ol>
上週的數據影響有限，唯一的例外是日本銀行。儘管這次加息是預期中的，但銀行表示，實際利率將保持負值。這是一個鴿派衝擊，導致日元大幅下跌，所有主要貨幣對其均有明顯升值。日元現在看起來是任何長期交易的短期組成部分的絕佳選擇，一些分析師現在將其視為新的土耳其里拉，但差價要便宜得多。
上週另一個引人注目的事情是市場對美國通脹數據意外下降的反應。雖然這確實給股市帶來了一些提振，但並沒有特別顯著，標準普爾 500 指數仍然低於近期高點，即使我們接近年底。這表明可能有兩個事實：
<ol>
<li>美國股市的牛市已經耗盡。</li>
<li>市場對美國高通脹的關注程度大大降低，儘管通脹率仍高於美聯儲 2% 的目標。</li>
</ol>
值得注意的是，較低的通脹率並沒有在決定性上改變 2026 年的降息預期。
最後，貴金屬在過去一週繼續強勁上漲，這與日元一起，可能是交易者現在需要關注的主要因素。可以説，主要中央銀行持續的降息為貴金屬提供了強勁的順風。
<h2>下週展望：12 月 22 日至 26 日</h2>
即將到來的這一週包括聖誕假期，週四和某些情況下的週三或週五在幾個主要市場都有公共假期。這幾乎肯定意味着市場流動性和活躍度將大大降低。
我們可能會看到本週波動性下降。本週幾乎沒有高影響數據發佈。
本週最重要的數據點，按可能的重要性排序，依次為：
<ol>
<li>美國初步 GDP</li>
<li>加拿大 GDP</li>
<li>美國失業救濟申請</li>
</ol>
<h2>2025 年 12 月月度預測</h2>
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貨幣價格變化和利率
對於 2025 年 12 月，我沒有做出預測。
##2025 年 12 月 22 日周度預測
上週，我沒有做出預測，因為貨幣交叉匯率沒有出現近期的過度波動。
上週，美國美元是最強的主要貨幣，而日元是最弱的。方向性波動再次下降，上週只有 11% 的主要貨幣對和交叉匯率的價值變化超過 1%。
下週的波動性幾乎可以肯定會更低。
<h2>技術分析</h2>
<h3>主要貨幣對的關鍵支撐/阻力水平</h3>
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關鍵支撐和阻力水平
<h3>美元指數</h3>
上週，美國美元指數出現了看漲的針形柱。價格現在高於 13 周前和 26 周前的水平，因此根據我偏好的指標，我宣佈這是一個長期看漲的趨勢。然而，問題在於價格只是處於盤整狀態，並且該指標的分離度非常低，因此我對此沒有信心。
上週美國通脹意外低於預期，但美元卻上漲。可以説這是對美元的看漲信號，市場忽視了看跌消息。然而，通脹數據並沒有顯著改變降息預期，因此我並不認為這是一個看漲信號。
我目前對美元沒有偏見。
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美元指數週線價格圖
<h3>USD/JPY</h3>
美元/日元貨幣對的周線圖顯示出強勁的看漲吞沒（外部）蠟燭圖，接近測試 2025 年的高點。價格正好收在其高點上。這裏有很多看漲信號。
深入分析，這實際上是關於日元而不是美元——正如我之前所説，美元正在盤整，儘管可能略顯看漲。日元才是大新聞，這一切發生在週五，當時日本銀行進行了降息，但實際上承諾在可預見的未來保持負的實際利率，因為如果沒有這個，日本無法償還鉅額債務。這表明日本銀行樂於讓日元貶值，只要這些變動是有序的，並在可接受的波動範圍內。
交易者從中央銀行獲得可交易信號的情況很少，但我們現在有一個。可能會有回調，變動可能會緩慢，但做空日元看起來是一個很好的中長期投資。
我對這個貨幣對持有多頭。短期內，做多的投資者可能需要注意在¥158.88 的高點。
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美元/日元價格圖
<h3>CHF/JPY</h3>
瑞士法郎/日元貨幣交叉的周線圖顯示出強勁的看漲蠟燭圖，達到了歷史最高價。這本身就是一個顯著的看漲信號，但看看自今年 3 月以來我們在這裏看到的有序上升趨勢，通過下面價格圖中的線性迴歸價格通道研究可以看出。
我通常忽略貨幣交叉的趨勢，但這是一個強勁的趨勢。還有很好的基本原因解釋為什麼瑞士法郎在長期內是最強的主要貨幣，而日元是最弱的。
瑞士法郎的利率為零，但存在通縮，因此該貨幣自然升值，而日元由於超寬鬆的貨幣政策已經長期下跌。日本銀行在週五表示，即使開始加息，也將維持負的實際利率，這已經足以導致日元暴跌，併發出非常強烈的信號，表明日元可能進一步下跌。
我自己不會在這裏做多，但這是其他交易者可能想要調查和考慮的事情。由於美元的表現不佳，而這裏的押注是做空日元，因此可能有意義的是在日元對一籃子貨幣或資產做多，而瑞士法郎可能應該包括在內。
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瑞士法郎/日元周線價格圖
<h3>S&amp;P 500 指數</h3>
下面的日線價格圖顯示，這個主要的美國股票指數上週略有上漲，此前幾周非常接近突破歷史最高點。週五收在其高點上，這是一個看漲信號，並且接近其歷史最高點。
儘管圖表看起來技術上是看漲的，但我認為這裏的上漲完全是由於週四發佈的低於預期的美國通脹數據。該指數在發佈之前的過去一週內一直在穩步下跌。
這裏的歷史最高點距離 7000 這個大整數並不遠。由於我們即將進入一個流動性較低的市場時期，我認為只有在日線收盤高於該水平且沒有顯著的上影線時，才明智地進入新的多頭交易。
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S&amp;P 500 指數日線價格圖
<h3>XAG/USD</h3>
幾周/幾個月前，白銀處於強勁的看漲趨勢中，價格在短短兩個月內上漲了約 50%。上漲在 10 月達到頂峯，隨後出現了相當強的回調，這通常是價格不會很快創出新高的跡象。這個看跌的前景在五週前似乎形成了一個看跌的雙頂時得到了加強。然而，價格再次上漲，並且出現了非常強的看漲突破，伴隨着異常大的波動。
上週我們看到進一步的上漲，因為強勁的看漲動能持續。波動性很高，變動可能會很混亂，但這是一個持續推進的看漲突破。
另一個看漲因素是，上週所有主要貴金屬的價值都上漲，儘管毫無疑問白銀引領了這一趨勢。
請注意高波動性，但由於上週又出現了非常看漲的走勢，並且收盤非常接近高點，我認為在這裏做多是個好主意，但可能明智的是將倉位規模減半。
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白銀周線價格圖
<h3>XPT/USD</h3>
鉑金上週創下了多年來的最佳表現。它在週末收於高點，並且超過了$2,000 的整數關口。自 2008 年以來，鉑金未曾達到這樣的價格。
考慮到我們在其他幾種貴金屬中看到的強勁上漲，在這裏做多是有意義的，但當然，近期的高波動性使得如果您使用長期的平均真實波幅來設置止損和倉位規模，止損很容易被觸發，因此請注意這一點。
對於任何新進入者來説，以正常頭寸的一半進行交易可能是明智的選擇。
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鉑金周線價格圖
<h3>XAU/USD</h3>
所有貴金屬作為一個資產類別都在上漲，部分原因是美聯儲的政策和美元的下跌，部分原因是避險資金的流入。
白銀顯然一直在引領潮流，但在過去兩週，黃金的價格開始追趕，突破了 4270 美元的區域。上週價格接近歷史高點，但周線蠟燭圖是一個小的十字星，表明市場猶豫不決。
我將密切關注黃金，如果我們在日線收盤時超過歷史高點，即在 4355.80 美元或以上，我會進入新的多頭交易。
如果這個多頭交易成立，由於上漲的進程比我們在白銀中看到的更加穩定和有序，你可以保持正常的頭寸規模。我更傾向於使用正常頭寸的一半。
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黃金週線價格圖
<h2>總結</h2>
我認為本週最佳交易是：
<ol>
<li>做多美元/日元貨幣對。</li>
<li>在標準普爾 500 指數日線收盤超過 7000 後做多。</li>
<li>用正常頭寸的一半做多白銀。</li>
<li>用正常頭寸的一半做多鉑金。</li>
<li>在日線收盤超過 4355.80 美元后，用正常頭寸的一半做多黃金。</li>
</ol>
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每週外匯預測 – CHF/JPY, 標準普爾 500 指數， 白銀， 黃金

每週外匯預測突出了關鍵市場動態和情緒。值得注意的事件包括美國通脹意外下降、日本銀行的鴿派加息以及貴金屬的強勁表現。儘管出現鴿派信號，但美元仍然上漲，而日元則顯著貶值。標準普爾 500 指數仍低於近期高點，表明美國股市的牛市可能出現疲態。由於聖誕假期，預計下週市場活動將減少，市場波動性降低，高影響數據發佈也將很少

每週外匯預測——美元/日元、瑞郎/日元、標準普爾 500 指數、白銀、鉑金、黃金