<p>俗話説，成功伴隨着審視。雖然 <strong>Nvidia (NASDAQ:NVDA)</strong> 仍然是人工智能熱潮的核心力量，但華爾街的討論正在轉變。焦點不再僅僅是增長，而是這種樂觀情緒在估值中已經嵌入了多少，人工智能支出是否能夠維持當前的速度，以及持久需求與泡沫行為之間的界限在哪裏。</p>
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<p>從表面上看，這些數字仍然難以反駁。人工智能投資持續增長，超大規模企業正在以驚人的規模投入資本，而 Nvidia 首席執行官黃仁勳提出，人工智能基礎設施支出到本世紀末可能達到 4 萬億美元。這種前景使人們很容易理解為什麼長期故事仍然引人共鳴。</p>
<p>然而，毫無疑問，人工智能泡沫的擔憂已成為焦點，許多投資者公開擔心這種支出狂潮正在為危機的輪廓塑造形狀。實際上，一些人甚至發現與世紀之交的互聯網泡沫之間日益增長的相似之處，當時高得離譜的估值最終崩潰並化為烏有。</p>
<p>這種不安已經開始反映在 Nvidia 的股價上，該股自 11 月高點以來下跌近 13%。</p>
<p>在這種背景下，即使是之前看漲的投資者也開始變得謹慎，頂級投資者 Oliver Rodzianko 就是其中之一。</p>
<p>&#34;沒有限制的樂觀可能和沒有陽光的悲觀一樣危險，&#34;這位 5 星投資者表示，他是 TipRanks 覆蓋的前 1% 的股票專家之一。</p>
<p>Rodzianko 堅信，人工智能驅動的樂觀情緒已經走得太遠，並預測即將出現修正。畢竟，這種支出不可能永遠持續，投資者表示，他預見到到 2028 年資本支出將在較低的增長率下穩定。</p>
<p>由於市場往往提前大約一年定價股票，Rodzianko 預計估值壓力和倍數壓縮將在減速在數據中變得明顯之前就會顯現。正如他所説，&#34;2027 年的大修正只有一年之遙。&#34;</p>
<p>因此，這位投資者計劃在明年上半年減少他的人工智能頭寸，同時已經採取措施限制對 Nvidia 的風險敞口。</p>
<p>&#34;也許 Nvidia 會創造奇蹟，實現對數增長，但我不願意為此冒險我的職業生涯，&#34;Rodzianko 總結道，他將 NVDA 評級下調至持有（即中性）。（要查看 Rodzianko 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>這與絕大多數華爾街分析師相去甚遠。Nvidia 擁有 40 個買入評級，僅有一個持有和一個賣出評級，整體評級為強烈買入。其 12 個月的平均目標價為 260 美元，意味着未來一年約有 44% 的上漲潛力。（見 <strong>NVDA 股票預測</strong>）</p>

英偉達

<p>頂級投資者奧利弗·羅茲揚科對英偉達的人工智能驅動增長表示擔憂，預測到 2027 年市場將出現修正。他計劃減少在人工智能領域的投資，並將英偉達的評級下調至持有。儘管如此，英偉達在華爾街分析師中仍保持強烈買入的共識，12 個月的平均目標價為 260 美元，暗示潛在上漲幅度約為 44%</p>

<p>As the saying goes, with success comes scrutiny. While <strong>Nvidia (NASDAQ:NVDA)</strong> remains the central force in the AI boom, the conversation on Wall Street is shifting. The focus is no longer just on growth, but on how much of that optimism is already embedded in valuations, whether AI spending can sustain its current pace, and where the line lies between durable demand and bubble-like behavior.</p>
<div class="lb-trans"><p>俗話説，成功伴隨着審視。雖然 <strong>Nvidia (NASDAQ:NVDA)</strong> 仍然是人工智能熱潮的核心力量，但華爾街的討論正在轉變。焦點不再僅僅是增長，而是這種樂觀情緒在估值中已經嵌入了多少，人工智能支出是否能夠維持當前的速度，以及持久需求與泡沫行為之間的界限在哪裏。</p>
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</div><p>On the surface, the numbers still look hard to argue with. AI investment keeps ramping, hyperscalers are pouring in capital at a staggering scale, and Nvidia CEO Jensen Huang has floated the idea that AI infrastructure spending could reach $4 trillion by the end of the decade. That kind of outlook makes it easy to see why the long-term story still resonates.</p>
<div class="lb-trans"><p>從表面上看，這些數字仍然難以反駁。人工智能投資持續增長，超大規模企業正在以驚人的規模投入資本，而 Nvidia 首席執行官黃仁勳提出，人工智能基礎設施支出到本世紀末可能達到 4 萬億美元。這種前景使人們很容易理解為什麼長期故事仍然引人共鳴。</p>
</div><p>And yet, there's no denying that the AI bubble fears are front and center, and many investors are openly worried that the spending bonanza is shaping the contours for a crisis. Indeed, some are even spotting the growing similarities with the dot-com bubble from the turn of the century, when sky-high valuations eventually crashed and burned.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，毫無疑問，人工智能泡沫的擔憂已成為焦點，許多投資者公開擔心這種支出狂潮正在為危機的輪廓塑造形狀。實際上，一些人甚至發現與世紀之交的互聯網泡沫之間日益增長的相似之處，當時高得離譜的估值最終崩潰並化為烏有。</p>
</div><p>That unease has begun to show up in Nvidia's share price, with the stock down nearly 13% from its November high.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種不安已經開始反映在 Nvidia 的股價上，該股自 11 月高點以來下跌近 13%。</p>
</div><p>Against that backdrop, even previously bullish investors are turning skittish, and top investor Oliver Rodzianko is among them.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種背景下，即使是之前看漲的投資者也開始變得謹慎，頂級投資者 Oliver Rodzianko 就是其中之一。</p>
</div><p>&#34;Optimism without limits can be as dangerous as pessimism without sunlight,&#34; opines the 5-star investor, who is among the top 1% of stock pros covered by TipRanks.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;沒有限制的樂觀可能和沒有陽光的悲觀一樣危險，&#34;這位 5 星投資者表示，他是 TipRanks 覆蓋的前 1% 的股票專家之一。</p>
</div><p>Rodzianko is convinced that the AI-driven optimism has gone too far, and predicts that a correction is afoot. After all, the spending simply cannot last forever, asserts the investor, who foresees a base case when capex stabilizes at lower growth rates by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rodzianko 堅信，人工智能驅動的樂觀情緒已經走得太遠，並預測即將出現修正。畢竟，這種支出不可能永遠持續，投資者表示，他預見到到 2028 年資本支出將在較低的增長率下穩定。</p>
</div><p>Because markets tend to price equities roughly a year ahead, Rodzianko expects valuation pressure and multiple compression to surface well before that slowdown becomes obvious in the data. As he puts it, &#34;The 'great correction of 2027' is only a year away.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>由於市場往往提前大約一年定價股票，Rodzianko 預計估值壓力和倍數壓縮將在減速在數據中變得明顯之前就會顯現。正如他所説，&#34;2027 年的大修正只有一年之遙。&#34;</p>
</div><p>The investor is therefore planning to decrease his AI positions in the first part of next year, while already taking steps to limit his exposure to Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，這位投資者計劃在明年上半年減少他的人工智能頭寸，同時已經採取措施限制對 Nvidia 的風險敞口。</p>
</div><p>&#34;Maybe Nvidia will pull off a miracle and deliver logarithmic growth, but I'm not risking my career on it,&#34; concludes Rodzianko, who is downgrading NVDA to a Hold (i.e., Neutral) rating. (To watch Rodzianko's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;也許 Nvidia 會創造奇蹟，實現對數增長，但我不願意為此冒險我的職業生涯，&#34;Rodzianko 總結道，他將 NVDA 評級下調至持有（即中性）。（要查看 Rodzianko 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>That's an ocean away from the vast majority of Wall Street analysts. With 40 Buys and just one Hold and Sell, each, NVDA boasts a Strong Buy consensus rating. Its 12-month average price target of $260 implies potential upside of ~44% in the year ahead. (See <strong>NVDA stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>這與絕大多數華爾街分析師相去甚遠。Nvidia 擁有 40 個買入評級，僅有一個持有和一個賣出評級，整體評級為強烈買入。其 12 個月的平均目標價為 260 美元，意味着未來一年約有 44% 的上漲潛力。（見 <strong>NVDA 股票預測</strong>）</p>
</div>

'Time to Take Cover,' Says Top Investor About Nvidia Stock

- Nvidia 在 AI 熱潮中仍是核心力量，但風險與泡沫擔憂加劇。  
- 投資者警惕 AI 支出難以持續，部分分析師預示未來可能出現修正。  
- 雖然分析師普遍看好 NVDA，但一些投資者已開始降低風險。

頂級投資者表示，現在是時候對 NVIDIA 的股票採取保護措施了