<p><strong>英特爾的股票在年內上漲了 86%，這得益於來自美國政府、英偉達和軟銀的新資金湧入，以及新首席執行官的任命。</strong></p>
<p>但該公司在 2026 年仍未獲得任何主要外部客户的代工業務，這一業務仍在虧損。</p>
<p>晨星分析師布萊恩·科萊洛表示，英特爾在年末時 “對未來某個時刻能成為美國相關的芯片製造商抱有一些樂觀”，但他也表示，仍然沒有任何大交易證明了這一進展。</p>
<p>該公司的歷史使得其當前的掙扎更加引人注目。英特爾製造了第一款微處理器和塑造現代計算的 x86 設計。聯合創始人戈登·摩爾創造了摩爾定律，這一理論指導了數十年的技術創新。</p>
<p>其他行業多年前就轉向無廠商模式，但英特爾仍在繼續製造自己的芯片。這一選擇在多年的失誤後變成了弱點，使公司落後於台積電。</p>
<p>隨着英特爾在服務器、筆記本電腦和台式機中使用的 CPU 市場份額的下降，其製造規模也隨之減少，這使得代工業務更難以維持。</p>
<h3>政治資金湧入，英特爾面臨壓力</h3>
<p>在英特爾前首席執行官帕特·基辛格的領導下，過去四年非常艱難，因為他計劃向外部客户開放代工業務需要大量支出，而漫長的時間表讓投資者望而卻步。</p>
<p>因此，英特爾董事會在 2024 年底將帕特推了出去，並在 2025 年 3 月引入了林博。到目前為止，林博保持了大部分舊戰略，但以更冷靜的語氣、嚴格的成本控制和廣泛的行業聯繫網絡來穩定華爾街的情緒。</p>
<p>這一變化有所幫助，但真正的震撼來自於美國政府向公司注入了 90 億美元。這筆資金通過《芯片法案》獲得批准，但批准是在林博與特朗普政府就首席執行官與中國的商業聯繫發生爭執後不久。</p>
<p>自疫情暴露出與台灣相關的供應鏈風險以來，聯邦官員一直在努力將更多的芯片製造轉移到美國。與中國的緊張關係，包括對台灣衝突的擔憂，使得壓力加大。</p>
<p>Technalysis 分析師鮑勃·奧唐納表示，半導體對經濟和國家安全至關重要，並補充説英特爾擁有最大的美國基礎設施。</p>
<p>批評者認為，這項投資顯示出美國在特朗普領導下向國家資本主義的轉變，稱政府現在作為監管者和股東有着混合利益。分析師表示，新的 10% 聯邦股份可能使英特爾在貿易談判中更具分量。其他人則表示，華盛頓甚至可能推動像蘋果這樣的巨頭使用英特爾的代工廠。</p>
<p>軟銀增加了 20 億美元的投資，英偉達則增加了 50 億美元。這些投資幫助公司減緩了深度虧損。但英偉達的交易並不包括其芯片的製造協議，這限制了影響。</p>
<h3>英特爾的代工希望依賴於獲得 14A 客户</h3>
<p>英特爾的未來現在依賴於説服外部客户信任其新的製造流程。英偉達、蘋果和高通是主要目標，但他們都與英特爾的產品競爭，並且已經與台積電合作。</p>
<p>台積電正在美國建設 1650 億美元的產能，這削弱了英特爾的地緣政治賣點。該公司的 18A 工藝，曾向外部用户推廣，現在主要用於自己的芯片，包括用於個人電腦的 Panther Lake 和用於數據中心的 Clearwater Forest。</p>
<p>分析師表示，這些產品的成功將徹底改變對下一代工藝（稱為 18AP 和 14A）的需求。</p>
<p>傳言稱蘋果可能會將 18AP 工藝用於其最低端的芯片，但尚未確定。</p>
<p>BNB Paribas 分析師大衞·奧康納表示，英特爾有 12 到 18 個月的時間來獲得一個主要的 14A 客户，並稱這一工藝是 “英特爾在代工業務上成功與否的關鍵”。他還表示，如果 14A 失敗，公司甚至可能退出製造業務。</p>
<p>其他分析師預計復甦將更加緩慢。伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯貢表示，打破公司的過程花費了十年，因此沒有理由期待在更短的時間內解決問題。</p>
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英偉達

英特爾

高通

<p>英特爾的股票在 2025 年上漲了 86%，這得益於美國政府、英偉達和軟銀的投資，以及一位新任首席執行官。儘管如此，英特爾的代工業務在沒有主要外部客户的情況下仍然面臨困難。美國政府通過《芯片法案》投資了 90 億美元，背景是地緣政治緊張局勢。英特爾旨在為其 14A 工藝爭取客户，目標包括英偉達、蘋果和高通。分析師強調，在 12 到 18 個月內獲得一個主要客户對於確保代工業務的成功至關重要</p>

<p><strong>Intel’s stock rose 86% for the year after a rush of new money from the US government, Nvidia, and SoftBank, plus the hiring of a new CEO.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英特爾的股票在年內上漲了 86%，這得益於來自美國政府、英偉達和軟銀的新資金湧入，以及新首席執行官的任命。</strong></p>
</div><p>But the company still entered 2026 without a single major outside customer for its foundry business, which continues to lose money.</p>
<div class="lb-trans"><p>但該公司在 2026 年仍未獲得任何主要外部客户的代工業務，這一業務仍在虧損。</p>
</div><p>MorningStar analyst Brian Colello said Intel ended the year with “some optimism that they will be a relevant chip manufacturer in the US at some point in time,” but he also said there was still no big deal that showed proof of that progress.</p>
<div class="lb-trans"><p>晨星分析師布萊恩·科萊洛表示，英特爾在年末時 “對未來某個時刻能成為美國相關的芯片製造商抱有一些樂觀”，但他也表示，仍然沒有任何大交易證明了這一進展。</p>
</div><p>The company’s history makes its current struggle even more striking. Intel built the first microprocessors and the x86 design that shaped modern computing. Co-founder Gordon Moore created Moore’s Law, which guided tech innovation for decades.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的歷史使得其當前的掙扎更加引人注目。英特爾製造了第一款微處理器和塑造現代計算的 x86 設計。聯合創始人戈登·摩爾創造了摩爾定律，這一理論指導了數十年的技術創新。</p>
</div><p>The rest of the industry moved to the fabless model years ago, but Intel kept building its own chips. That choice turned into a weakness after years of missteps left the company behind TSMC.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他行業多年前就轉向無廠商模式，但英特爾仍在繼續製造自己的芯片。這一選擇在多年的失誤後變成了弱點，使公司落後於台積電。</p>
</div><p>As Intel lost share in CPUs used in servers, laptops, and desktops, its manufacturing lost scale, which made the foundry business even harder to support.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着英特爾在服務器、筆記本電腦和台式機中使用的 CPU 市場份額的下降，其製造規模也隨之減少，這使得代工業務更難以維持。</p>
</div><h3>Pressure mounts on Intel as political money hits the company</h3>
<div class="lb-trans"><h3>政治資金湧入，英特爾面臨壓力</h3>
</div><p>The last four years under Intel’s former CEO Pat Gelsinger were rough, as his plan to open the foundry to outside customers required heavy spending, and the long timeline scared investors away.</p>
<div class="lb-trans"><p>在英特爾前首席執行官帕特·基辛格的領導下，過去四年非常艱難，因為他計劃向外部客户開放代工業務需要大量支出，而漫長的時間表讓投資者望而卻步。</p>
</div><p>So the Intel board pushed Pat out in late 2024 and brought in Lip-Bu Tan in March 2025. So far, Lip-Bu has kept most of the old strategy but used a calmer tone, tighter costs, and a large network of industry contacts to steady nerves on Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，英特爾董事會在 2024 年底將帕特推了出去，並在 2025 年 3 月引入了林博。到目前為止，林博保持了大部分舊戰略，但以更冷靜的語氣、嚴格的成本控制和廣泛的行業聯繫網絡來穩定華爾街的情緒。</p>
</div><p>That change helped, but the real jolt came when the US government put $9 billion into the company.The money came through the CHIPS Act, but the approval happened right after a dispute between Lip-Bu and the Trump administration over the CEO’s business links to China.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一變化有所幫助，但真正的震撼來自於美國政府向公司注入了 90 億美元。這筆資金通過《芯片法案》獲得批准，但批准是在林博與特朗普政府就首席執行官與中國的商業聯繫發生爭執後不久。</p>
</div><p>Federal officials have pushed hard to move more chipmaking to the US since the pandemic exposed supply chain risks tied to Taiwan. Rising tension with China, including fears of a Taiwan conflict, made the pressure stronger.</p>
<div class="lb-trans"><p>自疫情暴露出與台灣相關的供應鏈風險以來，聯邦官員一直在努力將更多的芯片製造轉移到美國。與中國的緊張關係，包括對台灣衝突的擔憂，使得壓力加大。</p>
</div><p>Technalysis analyst Bob O’Donnell said semiconductors were vital for both the economy and national security, adding that Intel had the largest US-based infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Technalysis 分析師鮑勃·奧唐納表示，半導體對經濟和國家安全至關重要，並補充説英特爾擁有最大的美國基礎設施。</p>
</div><p>Critics argued the investment showed how far the US had moved toward state capitalism under Trump, saying the government now had mixed interests as both regulator and shareholder. Analysts said the new 10% federal stake could give Intel more weight in trade talks. Others said Washington might even push big players like Apple to use Intel fabs.</p>
<div class="lb-trans"><p>批評者認為，這項投資顯示出美國在特朗普領導下向國家資本主義的轉變，稱政府現在作為監管者和股東有着混合利益。分析師表示，新的 10% 聯邦股份可能使英特爾在貿易談判中更具分量。其他人則表示，華盛頓甚至可能推動像蘋果這樣的巨頭使用英特爾的代工廠。</p>
</div><p>SoftBank added $2 billion, and Nvidia added $5 billion. Those investments helped the company slow its deep losses. But the Nvidia deal did not include a manufacturing agreement for Nvidia’s chips, which limited the impact.</p>
<div class="lb-trans"><p>軟銀增加了 20 億美元的投資，英偉達則增加了 50 億美元。這些投資幫助公司減緩了深度虧損。但英偉達的交易並不包括其芯片的製造協議，這限制了影響。</p>
</div><h3>Intel’s foundry hopes rely on securing customers for 14A</h3>
<div class="lb-trans"><h3>英特爾的代工希望依賴於獲得 14A 客户</h3>
</div><p>Intel’s future now depends on convincing outside clients to trust its new manufacturing processes. Nvidia, Apple, and Qualcomm are top targets, but all of them also compete with Intel products and already work with TSMC.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾的未來現在依賴於説服外部客户信任其新的製造流程。英偉達、蘋果和高通是主要目標，但他們都與英特爾的產品競爭，並且已經與台積電合作。</p>
</div><p>TSMC is building $165 billion in US capacity, which weakens Intel’s geopolitical selling point. The company’s 18A process, once promoted to outside users, is now mainly used for its own chips, including Panther Lake for PCs and Clearwater Forest for data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>台積電正在美國建設 1650 億美元的產能，這削弱了英特爾的地緣政治賣點。該公司的 18A 工藝，曾向外部用户推廣，現在主要用於自己的芯片，包括用於個人電腦的 Panther Lake 和用於數據中心的 Clearwater Forest。</p>
</div><p>Analysts said the success of those products will completely transform demand for the next processes, called 18AP and 14A.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，這些產品的成功將徹底改變對下一代工藝（稱為 18AP 和 14A）的需求。</p>
</div><p>Rumors suggest Apple may use the 18AP process for its lowest-end chips, but nothing is locked in.</p>
<div class="lb-trans"><p>傳言稱蘋果可能會將 18AP 工藝用於其最低端的芯片，但尚未確定。</p>
</div><p>BNB Paribas analyst David O’Connor said Intel has 12 to 18 months to land a major 14A customer, calling that process “the crux of Intel being successful on the foundry business or not.” He also said the company might even exit manufacturing if 14A fails.</p>
<div class="lb-trans"><p>BNB Paribas 分析師大衞·奧康納表示，英特爾有 12 到 18 個月的時間來獲得一個主要的 14A 客户，並稱這一工藝是 “英特爾在代工業務上成功與否的關鍵”。他還表示，如果 14A 失敗，公司甚至可能退出製造業務。</p>
</div><p>Other analysts expect a much slower recovery. Bernstein analyst Stacy Rasgon said it took a decade to break the company, so there was no reason to expect a fix in less time.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他分析師預計復甦將更加緩慢。伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯貢表示，打破公司的過程花費了十年，因此沒有理由期待在更短的時間內解決問題。</p>
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<div class="lb-trans"><p>最聰明的加密貨幣頭腦已經閲讀了我們的通訊。想加入他們嗎？</p>
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Pressure mounts on Intel as political money hits the company

- 英特爾股票在 2025 年上漲了 86%，但仍缺乏主要外部客户。  
- 美國政府、軟銀和 Nvidia 的投資幫助減緩了公司的損失。  
- 未來需説服客户信任新制造流程， 14A 過程是關鍵。

隨着政治資金的影響，英特爾面臨的壓力不斷增加