<p>美國總統特朗普今年&#34;欽點&#34;的美聯儲理事米蘭（Stephen Miran）警告，除非美聯儲明年繼續降息，否則美國經濟將面臨衰退的風險。這一表態與多位美聯儲官員近期的謹慎立場形成鮮明對比，凸顯聯儲內部在利率政策路徑上的深度分化。</p>
<p>美東時間 22 日週一，米蘭在接受採訪時表示：“如果我們不調整政策，我們將面臨日益嚴重的經濟衰退風險。” 他強調，失業率已經上升到超出預期的水平，這些數據應該會促使美聯儲決策者向鴿派方向轉變。</p>
<p>米蘭同時表示，他尚未決定在明年 1 月的下次美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議上支持降息 25 個基點還是 50 個基點，但認為可能還需要幾次降息。他還説，“我認為短期內不會出現經濟衰退”，不過上升的失業率應促使美聯儲官員繼續降息。</p>
<p>米蘭的表態與近期其他的美聯儲官員截然不同。他講話一天前，上週日公佈的訪談顯示，明年擁有 FOMC 會議投票權的克利夫蘭聯儲主席哈瑪克（Beth Hammack）表示，暫停降息是她目前的基本預期。紐約聯儲主席威廉姆斯、波士頓聯儲主席柯林斯和理事沃勒上週也都表達了更為謹慎的立場。</p>
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<h2 id="a3bf55a">米蘭主張繼續降息以防經濟惡化</h2>
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<p>米蘭本週一在接受彭博電視採訪時詳細闡述了他對貨幣政策的看法。他指出：</p>
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<p>“失業率可能已經上升到超出人們預期的水平。因此，我們獲得的數據應該會促使人們轉向鴿派的（政策）方向。&#34;</p>
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<p>自今年 9 月加入美聯儲理事會以來，米蘭一直在 FOMC 會議上主張更大幅度的 50 個基點降息。但他承認，在美聯儲已累計降息 75 個基點後，下次會議降息 50 個基點的必要性已經減弱。他説：</p>
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<p>“你會進入可以開始微調而非大幅降息的區域。我不知道我們是否已經到達那個階段，還是仍需要幾次降息才能到達。”</p>
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<p>米蘭還為自己的通脹觀點辯護，稱全年 CPI 都存在嚴重的向上偏差，住房 CPI 因政府關門受到一定程度的扭曲。他表示，公眾未能更新觀點反映出機構公信力不足。</p>
<p>上週一米蘭就發出了不及時寬鬆會威脅經濟的警告，他重申，美聯儲的政策立場對經濟構成不必要的限制，認為剔除&#34;幻影通脹&#34;後，&#34;潛在&#34;的通脹水平已接近聯儲的目標。他警告維持政策不必要的緊縮將導致失業。</p>
<p>米蘭當時稱，剔除住房服務和統計扭曲因素後，潛在通脹正以低於 2.3% 的速度運行，處於目標 2% 的噪音範圍內。他指出，住房通脹反映的是兩到四年前的供需失衡，而非當前狀況。一些通脹驅動因素，如基於當前高資產價格的投資組合管理費，反映的是統計怪象而非實際消費者價格體驗。</p>
<p>特朗普今年一再批評美聯儲主席鮑威爾降息行動遲緩、呼籲要大幅降息。米蘭本週一也延續對鮑威爾的質疑。他表示，不得不稱讚美聯儲主席鮑威爾在降息問題上的努力&#34;，但同時又説 “美聯儲在平衡物價與就業市場方面做得不夠好。”</p>
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<h2 id="34a5030a">任期或延長以配合特朗普人事安排</h2>
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<p>和一週前一樣，米蘭本週一再次暗示明年可能 “超時” 擔任理事。他表示，若 1 月 31 日前無人獲確認任命，他預計將繼續留任美聯儲理事。</p>
<p>上週一他説，在明年 1 月底理事的任期屆滿後，他可能會繼續留在美聯儲，直到新的理事任命獲得確認，有人接替他的職位。</p>
<p>根據管理美聯儲的相關法律，這一做法是被允許的。由於美聯儲主席鮑威爾尚未表明在主席任期明年 5 月屆滿後是否會辭去聯儲理事職務，預計特朗普將利用米蘭的席位安排他提名的美聯儲主席人選進入理事會。</p>
<p>在 12 月 10 日的 FOMC 會議上，米蘭再次投了反對票，因為他主張降息 50 個基點、而非 25 個基點。這是自 9 月米蘭出任理事以來第三次在 FOMC 會議上持異議。</p>
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<h2 id="b854c0f2">其他官員更謹慎 明年票委哈瑪克主張暫停降息</h2>
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<p>上週日公佈的博客顯示，克利夫蘭聯儲主席哈瑪克上週四接受採訪時表示，美聯儲的貨幣政策目前處於有利位置，可以暫停降息，並評估今年已有的 75 個基點降息對經濟有何影響。哈瑪克説：</p>
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<p>“我的基本預期是，我們可以在這裏停留一段時間，直到獲得更明確的證據，表明通脹正在回落至目標水平，或者就業方面的疲軟更加明顯。”</p>
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<p>她強調：&#34;我非常專注於確保我們能夠讓通脹回到目標水平。這是我們的首要目標之一，完成這項工作很重要。&#34;</p>
<p>哈瑪克表示，她不會過分看重任何單一經濟報告，最新的通脹數據包含 “噪音”，因為政府關門期間缺乏採樣。</p>
<p>紐約聯儲主席威廉姆斯上週一表示，在 12 月 9 日至 10 日的 FOMC 會議決定降息後，美聯儲的貨幣政策已為明年做好準備。他指出，在就業風險上升和通脹風險有所減輕的情況下，美聯儲已將政策立場從適度限制性向中性移動。</p>
<p>威廉姆斯當時表示，貨幣政策現已調整到能夠應對聯儲主要目標的任一關鍵風險——通脹過高或勞動力市場過於疲軟。他説：&#34;我們今年根據數據和前景展望調低了利率，我認為這使我們能夠很好地平衡這兩種相互競爭的風險。&#34;</p>
<p>波士頓聯儲主席柯林斯上週一在社交媒體領英發帖表示，她支持 12 月 FOMC 降息 25 基點，但這是一個 “艱難的決定”。柯林斯寫道：&#34;近五年來通脹居高不下，我仍然擔心通脹可能會持續下去。&#34;</p>
<p>上週三理事沃勒表示，鑑於就業市場趨於疲軟，美聯儲仍有降息空間，可以採取 “穩步、逐步” 的方式將政策利率降至中性水平。但他強調，基於當前的經濟前景，“沒有必要急於降息”，美聯儲可以採取適度步伐，無需採取激烈的行動。</p>
<p>美聯儲 FOMC 本月的貨幣政策會議決定連續第三次降息 25 個基點，但該決議自 2019 年來首次遭到 FOMC 投票委員的三票反對，暴露決策層內部的巨大分歧。</p>
<p>聯儲官員在未來利率路徑上的分歧主要源於，一些決策者更擔心勞動力市場降温，另一些人則認為美聯儲應優先控制高於目標的通脹。會後發佈的利率預測顯示，多數官員預計明年僅再降息一次，六位官員傾向於維持利率不變。</p>

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<p>米蘭週一説，“我認為短期內不會出現經濟衰退”，但上升的失業率應促使美聯儲繼續降息；失業率可能已升至超出預期的水平，因此數據會使聯儲轉向鴿派。他重申，若到 1 月末還無人獲任命，他將繼續留任聯儲理事。其他最近講話的美聯儲官員相比米蘭更謹慎，包括上週日公佈訪談中主張暫停降息的明年票委哈瑪克。</p>

- 米蘭警告美聯儲需降息以避免經濟衰退風險。
- 他強調失業率上升，要求決策者轉向鴿派。
- 其他美聯儲官員則主張暫停降息，表態謹慎。

特朗普” 欽點” 理事米蘭：美聯儲明年不繼續降息就有衰退風險