<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1518546305927-5a555bb7020d/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhpZD1NWHd4TWpBM2ZEQjhNSHh3YUc5MGJ5MXdZV2RsZkh4OGZHVnVmREI4Zkh3PSZpeGxpYj1yYi0xLjIuMSZxPTgwJnc9MTAwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1000" height="668" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1518546305927-5a555bb7020d/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhpZD1NWHd4TWpBM2ZEQjhNSHh3YUc5MGJ5MXdZV2RsZkh4OGZHVnVmREI4Zkh3PSZpeGxpYj1yYi0xLjIuMSZxPTgwJnc9MTAwMA"/></p>
<p><em>圖片來源：Unsplash</em></p>
<p>Strategy (MSTR) 將其美元儲備增加至約 21.9 億美元，此次擴張緊隨一輪大規模的股權融資。公司發行了 435 萬股普通股，為其流動性池籌集了近 7.48 億美元。現在的儲備可以支持優先股息支付一段較長的時間，這一緩衝增強了公司的資本結構。</p>
<p>Strategy 僅使用普通股進行此次融資，這一選擇避免了新債務或額外的股息負擔。公司專注於增強流動性，這一決定標誌着其快速比特幣積累模式的暫停。這一變化發生在 Strategy 在前兩週內收購了超過 21,000 個比特幣之後。</p>
<p>公司將其比特幣餘額維持在 671,268 BTC，並在市場最近的下跌中保持了這一頭寸。持平的持有量表明這是一個計劃中的暫停，而不是戰略上的逆轉。公司重申，比特幣仍然是其長期國庫模型的核心。</p>
<h3><strong>市場環境影響 Strategy 的國庫時機</strong></h3>
<p>公司最近以激進的購買速度運作，而此次暫停與其早期的節奏形成對比。暫停發生在比特幣價格回落之際，Strategy 的股票在短暫反彈後交易接近 165 美元。因此，市場條件影響了向增強流動性的轉變。</p>
<p>本月早些時候，公司以較低的平均價格進行了比特幣收購，這些購買擴大了其在比特幣供應中的份額。Strategy 目前持有約 3.2% 的所有已挖掘比特幣，這一頭寸在公開交易實體中仍然是最大的。根據當前比特幣價格，公司持有的價值超過 600 億美元。</p>
<p>該股票今年的表現落後，目前的股權反映出 2025 年的 50% 下降。在同一時期，比特幣的交易價格也較低，這一下滑為資本配置創造了不同的環境。因此，Strategy 在等待更有利的市場條件時增強了其現金資源。</p>
<h3><strong>儘管波動，國庫公司仍保持其角色</strong></h3>
<p>國庫公司繼續擴大其影響力，合併的企業餘額最近超過了一百萬個比特幣。許多公司仍將比特幣視為戰略儲備資產，其模型產生不同的回報。一些公司還擴大了其融資渠道並調整了購買策略。</p>
<p>Metaplanet 報告了兩位數的年化回報，並在早期動能減弱的情況下保持了這一表現。其他專注於國庫的公司也未能在替代資產上覆製成功，並且它們在基於比特幣的方法上觀察到了更好的結果。純粹的山寨幣策略未能匹配比特幣儲備的穩定性。</p>
<p>更廣泛的趨勢顯示企業持有者之間的競爭日益加劇，進入頂級行列的門檻持續上升。現在的最低門檻已超過 30 個比特幣，這一變化凸顯了該領域的快速積累。然而，Strategy 仍以其可觀的持有量和持續的融資能力領先於該組。</p>
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MSTR

<p>Strategy (MSTR) 將其美元儲備增加至 21.9 億美元，此次發行了 435 萬股普通股，籌集了 7.48 億美元。這一舉措增強了其資本結構，並暫停了其快速的比特幣積累，保持其比特幣餘額在 671,268。該決定受到市場條件的影響，旨在增強流動性。儘管暫停，但比特幣仍然是 Strategy 長期財政模型的核心。該公司持有所有開採比特幣的 3.2%，價值超過 600 億美元。財政公司繼續擴大其比特幣儲備，Strategy 在持有量和融資能力方面處於領先地位</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1518546305927-5a555bb7020d/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhpZD1NWHd4TWpBM2ZEQjhNSHh3YUc5MGJ5MXdZV2RsZkh4OGZHVnVmREI4Zkh3PSZpeGxpYj1yYi0xLjIuMSZxPTgwJnc9MTAwMA" alt="" original-src="https://images.unsplash.com/photo-1518546305927-5a555bb7020d?ixid=MXwxMjA3fDB8MHxwaG90by1wYWdlfHx8fGVufDB8fHw%3D&amp;ixlib=rb-1.2.1&amp;auto=format&amp;fit=crop&amp;w=1000&amp;q=80"/></p>
<p><em>Image Source: Unsplash</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Unsplash</em></p>
</div><p>Strategy (MSTR) increased its USD reserve to about 2.19 billion dollars, and the expansion followed a sizeable equity raise. The company issued 4.35 million common shares and generated nearly 748 million dollars for its liquidity pool. The reserve can now support preferred dividend payments for an extended period, and this buffer strengthens the firm’s capital structure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy (MSTR) 將其美元儲備增加至約 21.9 億美元，此次擴張緊隨一輪大規模的股權融資。公司發行了 435 萬股普通股，為其流動性池籌集了近 7.48 億美元。現在的儲備可以支持優先股息支付一段較長的時間，這一緩衝增強了公司的資本結構。</p>
</div><p>Strategy used only common stock for this raise, and this choice avoided new debt or additional dividend liabilities. The firm focused on building liquidity, and the decision marked a pause in its rapid bitcoin accumulation pattern. This change occurred after Strategy acquired more than 21,000 bitcoin in the previous two weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy 僅使用普通股進行此次融資，這一選擇避免了新債務或額外的股息負擔。公司專注於增強流動性，這一決定標誌着其快速比特幣積累模式的暫停。這一變化發生在 Strategy 在前兩週內收購了超過 21,000 個比特幣之後。</p>
</div><p>The company maintained its bitcoin balance at 671,268 BTC, and it held the position through the market’s recent decline. The unchanged holdings signaled a planned pause rather than a strategic reversal. The firm reiterated that bitcoin remains central to its long-term treasury model.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司將其比特幣餘額維持在 671,268 BTC，並在市場最近的下跌中保持了這一頭寸。持平的持有量表明這是一個計劃中的暫停，而不是戰略上的逆轉。公司重申，比特幣仍然是其長期國庫模型的核心。</p>
</div><h3><strong>Market Context Shapes Strategy’s Treasury Timing</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>市場環境影響 Strategy 的國庫時機</strong></h3>
</div><p>The firm recently operated with an aggressive purchase pace, and the halt contrasted with its earlier rhythm. The pause came as bitcoin’s price softened, and Strategy’s stock traded near 165 dollars after a brief rebound. Market conditions therefore influenced the shift toward reinforcing liquidity first.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司最近以激進的購買速度運作，而此次暫停與其早期的節奏形成對比。暫停發生在比特幣價格回落之際，Strategy 的股票在短暫反彈後交易接近 165 美元。因此，市場條件影響了向增強流動性的轉變。</p>
</div><p>The company’s BTC acquisitions earlier in the month occurred at lower average prices, and these buys expanded its share of the bitcoin supply. Strategy currently holds around 3.2 percent of all mined bitcoin, and this position remains the largest among publicly traded entities. The firm’s holdings exceed 60 billion dollars in value when measured at prevailing bitcoin prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些時候，公司以較低的平均價格進行了比特幣收購，這些購買擴大了其在比特幣供應中的份額。Strategy 目前持有約 3.2% 的所有已挖掘比特幣，這一頭寸在公開交易實體中仍然是最大的。根據當前比特幣價格，公司持有的價值超過 600 億美元。</p>
</div><p>The stock’s performance has lagged this year, and the equity now reflects a 50 percent decline for 2025. Bitcoin has also traded lower during the same period, and the downturn created a different environment for capital allocation. Strategy therefore strengthened its cash resources while awaiting more favorable market conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股票今年的表現落後，目前的股權反映出 2025 年的 50% 下降。在同一時期，比特幣的交易價格也較低，這一下滑為資本配置創造了不同的環境。因此，Strategy 在等待更有利的市場條件時增強了其現金資源。</p>
</div><h3><strong>Treasury Firms Maintain Their Role Despite Volatility</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>儘管波動，國庫公司仍保持其角色</strong></h3>
</div><p>Treasury companies continue to expand their presence, and combined corporate balances recently passed one million bitcoin. Many firms still treat bitcoin as a strategic reserve asset, and their models generate varying returns. Some companies also broadened their fundraising channels and adapted their purchase strategies.</p>
<div class="lb-trans"><p>國庫公司繼續擴大其影響力，合併的企業餘額最近超過了一百萬個比特幣。許多公司仍將比特幣視為戰略儲備資產，其模型產生不同的回報。一些公司還擴大了其融資渠道並調整了購買策略。</p>
</div><p>Metaplanet reported double-digit annualized returns, and it maintained this performance despite waning early momentum. Other treasury-focused firms also avoided replicated success with alternative assets, and they observed better outcomes with bitcoin-based approaches. Pure altcoin strategies did not match the stability of bitcoin reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>Metaplanet 報告了兩位數的年化回報，並在早期動能減弱的情況下保持了這一表現。其他專注於國庫的公司也未能在替代資產上覆製成功，並且它們在基於比特幣的方法上觀察到了更好的結果。純粹的山寨幣策略未能匹配比特幣儲備的穩定性。</p>
</div><p>The broader trend shows increasing competition among corporate holders, and the threshold to enter the top tier continues to climb. The rising minimum now stands above 30 bitcoin, and this shift underscores rapid accumulation in the sector. Strategy, however, still leads the group with its substantial holdings and ongoing capital-raising ability.</p>
<div class="lb-trans"><p>更廣泛的趨勢顯示企業持有者之間的競爭日益加劇，進入頂級行列的門檻持續上升。現在的最低門檻已超過 30 個比特幣，這一變化凸顯了該領域的快速積累。然而，Strategy 仍以其可觀的持有量和持續的融資能力領先於該組。</p>
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