<p>cbdMD Inc（YCBD）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。</p>
<h3>在這個假期季節，TipRanks 享受 70% 的折扣</h3>
<ul>
<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
<li>通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化您的投資組合潛力</li>
</ul>
<p>cbdMD 縮小虧損並強化資產負債表，儘管收入趨勢混合</p>
<p>cbdMD 最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，強調在減少虧損、強化資產負債表和擴大 Oasis 飲料市場方面取得了穩定進展，儘管整體銷售下滑，核心電子商務趨勢減弱。管理層將這一年視為過渡期：財務紀律和資本結構的清理顯然正在發揮作用，但更高的運營成本和較弱的在線需求仍然對增長故事造成壓力。不斷變化的聯邦大麻政策背景增加了長期機會的元素，儘管高管們強調，在這一階段，監管利益仍然具有不確定性。</p>
<h2>改善的運營虧損顯示持續的紀律性</h2>
<p>公司強調了又一年運營改善，運營虧損減少了 120 萬美元，降至約 210 萬美元。這標誌着連續第三年運營結果改善，表明削減成本和提高效率的努力正在持續，而不是一次性措施。對於投資者而言，這一趨勢表明 cbdMD 正在朝着可持續商業模式邁進，即使沒有頂線增長，通過收緊運營和專注於更有利可圖的渠道。</p>
<h2>調整後的 EBITDA 接近盈虧平衡</h2>
<p>調整後的非 GAAP EBITDA 顯著改善，從 2024 年的 170 萬美元虧損縮小至 2025 年的 90 萬美元虧損。管理層將這一變化歸因於嚴格的成本控制和供應鏈優化。儘管仍為負值，但這一趨勢對關注現金生成潛力的股東來説是令人鼓舞的：公司正在逐步減少核心業務的拖累，併為潛在的盈虧平衡或更好的表現做好準備，前提是收入穩定或增長。</p>
<h2>Oasis 飲料擴展建立第二個增長引擎</h2>
<p>一個關鍵的戰略亮點是 Oasis 功能性飲料品牌的擴展，目前已在九個州分銷。管理層報告稱，案例銷售情況改善，分銷商參與度上升，表明貨架存在正在轉化為實際消費，而不僅僅是填充管道。對於一家歷史上以 CBD 健康產品為根基的公司而言，Oasis 代表了向更快發展的飲料類別的多元化嘗試，如果這種勢頭持續，可能會推動增量增長和品牌知名度。</p>
<h2>資產負債表轉型提升財務靈活性</h2>
<p>cbdMD 顯著增強了其資產負債表，將淨賬面價值從 200 萬美元以下提升至 700 萬美元以上。一個主要驅動因素是消除了超過 700 萬美元的年度累積優先股股息義務，顯著簡化了資本結構。這一清理減少了對普通股東的持續財務負擔和潛在壓力，提高了公司在 Oasis 和市場營銷等增長項目上的財務靈活性，同時也增強了其在紐約證券交易所美國市場的地位。</p>
<h2>恢復交易所合規性，信號穩定性</h2>
<p>公司確認已完全解決與紐約證券交易所美國市場的先前合規缺陷。恢復和維持上市合規性是對機構和零售投資者而言穩定性和治理的重要信號。這降低了退市風險，支持股票流動性，並反映了管理層專注於將財務指標和結構與交易所要求對齊。</p>
<h2>聯邦大麻政策轉變開啓長期選擇權</h2>
<p>管理層強調了一項旨在現代化聯邦大麻政策的最近行政命令，可能成為一個重要的長期催化劑。cbdMD 特別關注的一個領域是監管變化可能最終為 CBD 產品打開醫療保險報銷或更廣泛的醫療接受途徑。儘管公司強調最終影響尚不確定，且依賴於未來的監管舉措，但它認為這一政策背景在長期內支持其在 CBD 健康市場的定位。</p>
<h2>批發部門實現穩健增長</h2>
<p>批發渠道是一個亮點，在 2025 年第四季度產生了 120 萬美元的收入，比去年同期增長了 25%。這一增長表明 cbdMD 在零售合作伙伴和分銷商中獲得了 traction，抵消了其直銷業務的一些壓力。更強的批發表現也使公司的收入結構多樣化，可能使整體銷售對數字營銷成本和在線客户獲取動態的變化不那麼脆弱。</p>
<h2>毛利率改善盡管頂線壓力</h2>
<p>即使銷售略有下降，cbdMD 在 2025 年第四季度將毛利率擴大至淨銷售的 59%，高於一年前的 54%。毛利率的改善突顯了供應鏈優化、產品組合管理和可能更好的定價紀律的好處。對於投資者而言，更健康的毛利率至關重要：它們表明每一美元收入的潛在盈利能力正在改善，使公司有更多空間來吸收運營費用並投資於增長。</p>
<h2>電子商務疲軟凸顯需求和獲取挑戰</h2>
<p>電子商務仍然是 cbdMD 最大的渠道，但出現了收縮，第四季度直接面向消費者的在線銷售同比下降了 6%。電子商務大約佔年度淨銷售額的四分之三，這一下降是一個關鍵問題。這表明客户獲取、留存或數字流量動態面臨壓力，迫使公司花費更多以維持銷售量。投資者將密切關注這是否是週期性疲軟還是在線 CBD 市場的結構性挑戰。</p>
<h2>較高的銷售、一般和管理費用對盈利能力造成壓力</h2>
<p>運營成本與利潤率呈相反方向變化，銷售、一般和管理費用在 2025 年第四季度上升至 340 萬美元，而去年同期為 270 萬美元。同時，直接面向消費者的收入與市場營銷支出比例從 27% 上升至 30%。綜合來看，這些數據表明 cbdMD 在花費更多以支持其品牌和推動銷售，但這些投資尚未轉化為收入增長。資助增長計劃與維持盈利路徑之間的平衡仍然是故事中的核心矛盾。</p>
<h2>儘管渠道亮點，整體銷售仍然下滑</h2>
<p>2025 財年的總淨銷售額從前一年的 1950 萬美元下降至 1910 萬美元，反映出頂線的温和但顯著的壓力。儘管批發增長和 Oasis 分銷的提升，這一下降表明核心 CBD 產品需求的疲軟，尤其是在在線銷售方面，超過了這些積極因素。對於投資者來説，這種持平或下降的收入狀況突顯出 cbdMD 仍處於重建階段，更依賴於效率和戰略重定位，而非單純的增長。</p>
<h2>前瞻性展望：謹慎樂觀與執行相關</h2>
<p>儘管公司沒有發佈詳細的數字指導，管理層將其展望框架圍繞持續減少虧損、嚴格的成本管理和選擇性增長投資。他們預計將繼續受益於供應鏈優化和簡化的資產負債表，這兩者旨在將運營結果推向盈虧平衡。戰略優先事項包括擴大 Oasis 分銷、利用新的股權信用額度在需要時支持增長，以及應對不斷變化的聯邦大麻政策環境。給投資者的信息是謹慎樂觀：cbdMD 相信它擁有財務空間和運營基礎，如果需求穩定和監管趨勢變得更加有利，將能夠受益，但在銷售增長和費用控制方面的執行將至關重要。</p>
<p>總之，cbdMD 的財報電話會議呈現出一個混合但改善的局面：虧損縮小、利潤率增強，以及更健康的資產負債表被電子商務收入下降、運營成本上升和整體銷售持平所抵消。Oasis 飲料的推出和批發增長為未來擴展提供了切實的途徑，而大麻政策的監管變化則提供了長期的上行選擇性。對於市場參與者來説，cbdMD 現在看起來財務上更穩定，但仍需證明它能夠在競爭激烈和不斷發展的 CBD 市場中重新點燃持續的頂線增長。</p>

YCBD

<p>cbdMD 第四季度的財報電話會議強調了虧損減少和資產負債表的增強，儘管收入趨勢喜憂參半。公司將運營虧損改善了 120 萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）顯示出嚴格的成本控制。Oasis 飲料品牌的擴展和批發增長是戰略亮點。資產負債表的轉變增加了財務靈活性，並恢復了對紐約證券交易所美國市場的合規性。聯邦大麻政策的變化提供了長期機會，而電子商務的疲軟仍然存在。毛利率提高至 59%，儘管銷售壓力依然，但盈利能力有所改善</p>

<p>Cbdmd INc ((YCBD)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>cbdMD Inc（YCBD）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。</p>
</div><h3>Claim 70% Off TipRanks This Holiday Season</h3>
<div class="lb-trans"><h3>在這個假期季節，TipRanks 享受 70% 的折扣</h3>
</div><ul>
<li>Unlock hedge-fund level data and powerful investing tools for smarter, sharper decisions</li>
<li>Stay ahead of the market with the latest news and analysis and maximize your portfolio's potential</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
<li>通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化您的投資組合潛力</li>
</ul>
</div><p>cbdMD Narrows Losses and Fortifies Balance Sheet Amid Mixed Revenue Trends</p>
<div class="lb-trans"><p>cbdMD 縮小虧損並強化資產負債表，儘管收入趨勢混合</p>
</div><p>cbdMD’s latest earnings call struck a cautiously optimistic tone, emphasizing steady progress in reducing losses, strengthening the balance sheet, and expanding its Oasis beverage footprint, even as overall sales slipped and core e-commerce trends softened. Management framed the year as a transition period: financial discipline and capital structure cleanup are clearly working, but higher operating costs and weaker online demand still weigh on the growth story. The evolving federal cannabis policy backdrop added an element of long-term opportunity, though executives stressed that regulatory benefits remain speculative at this stage.</p>
<div class="lb-trans"><p>cbdMD 最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，強調在減少虧損、強化資產負債表和擴大 Oasis 飲料市場方面取得了穩定進展，儘管整體銷售下滑，核心電子商務趨勢減弱。管理層將這一年視為過渡期：財務紀律和資本結構的清理顯然正在發揮作用，但更高的運營成本和較弱的在線需求仍然對增長故事造成壓力。不斷變化的聯邦大麻政策背景增加了長期機會的元素，儘管高管們強調，在這一階段，監管利益仍然具有不確定性。</p>
</div><h2>Improved Operating Loss Shows Ongoing Discipline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>改善的運營虧損顯示持續的紀律性</h2>
</div><p>The company underscored another year of operational improvement, with operating loss reduced by $1.2 million to about $2.1 million. This marks the third straight year of better operating results, signaling that cost-cutting and efficiency efforts are sticking rather than being one-off measures. For investors, this trend suggests cbdMD is moving closer to a sustainable business model, even without top-line growth, by tightening operations and focusing on more profitable channels.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司強調了又一年運營改善，運營虧損減少了 120 萬美元，降至約 210 萬美元。這標誌着連續第三年運營結果改善，表明削減成本和提高效率的努力正在持續，而不是一次性措施。對於投資者而言，這一趨勢表明 cbdMD 正在朝着可持續商業模式邁進，即使沒有頂線增長，通過收緊運營和專注於更有利可圖的渠道。</p>
</div><h2>Adjusted EBITDA Moves Closer to Break-Even</h2>
<div class="lb-trans"><h2>調整後的 EBITDA 接近盈虧平衡</h2>
</div><p>Adjusted non-GAAP EBITDA improved meaningfully, narrowing from a $1.7 million loss in 2024 to a $900,000 loss in 2025. Management attributed the shift to disciplined cost control and supply chain optimization. While still negative, the trajectory is encouraging for shareholders who focus on cash-generation potential: the company is progressively reducing the drag from its core operations and positioning itself for potential break-even or better if revenue stabilizes or grows.</p>
<div class="lb-trans"><p>調整後的非 GAAP EBITDA 顯著改善，從 2024 年的 170 萬美元虧損縮小至 2025 年的 90 萬美元虧損。管理層將這一變化歸因於嚴格的成本控制和供應鏈優化。儘管仍為負值，但這一趨勢對關注現金生成潛力的股東來説是令人鼓舞的：公司正在逐步減少核心業務的拖累，併為潛在的盈虧平衡或更好的表現做好準備，前提是收入穩定或增長。</p>
</div><h2>Oasis Beverage Expansion Builds a Second Growth Engine</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Oasis 飲料擴展建立第二個增長引擎</h2>
</div><p>A key strategic highlight was the expansion of the Oasis functional beverage brand, now distributed across nine states. Management reported improving case sell-through and rising distributor engagement, suggesting that shelf presence is translating into actual consumption rather than just pipeline fill. For a company historically rooted in CBD wellness products, Oasis represents a diversification play into a faster-moving beverage category that could drive incremental growth and brand visibility if the momentum continues.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個關鍵的戰略亮點是 Oasis 功能性飲料品牌的擴展，目前已在九個州分銷。管理層報告稱，案例銷售情況改善，分銷商參與度上升，表明貨架存在正在轉化為實際消費，而不僅僅是填充管道。對於一家歷史上以 CBD 健康產品為根基的公司而言，Oasis 代表了向更快發展的飲料類別的多元化嘗試，如果這種勢頭持續，可能會推動增量增長和品牌知名度。</p>
</div><h2>Balance Sheet Transformation Boosts Financial Flexibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資產負債表轉型提升財務靈活性</h2>
</div><p>cbdMD has materially strengthened its balance sheet, lifting net book value from under $2 million to over $7 million. A major driver was eliminating more than $7 million in annual accrued preferred dividend obligations, significantly simplifying the capital structure. This cleanup reduces ongoing financial burdens and potential overhangs for common shareholders, improving the company’s financial flexibility to invest selectively in growth initiatives like Oasis and marketing, while also enhancing its standing with the NYSE American.</p>
<div class="lb-trans"><p>cbdMD 顯著增強了其資產負債表，將淨賬面價值從 200 萬美元以下提升至 700 萬美元以上。一個主要驅動因素是消除了超過 700 萬美元的年度累積優先股股息義務，顯著簡化了資本結構。這一清理減少了對普通股東的持續財務負擔和潛在壓力，提高了公司在 Oasis 和市場營銷等增長項目上的財務靈活性，同時也增強了其在紐約證券交易所美國市場的地位。</p>
</div><h2>Exchange Compliance Restored, Signaling Stabilization</h2>
<div class="lb-trans"><h2>恢復交易所合規性，信號穩定性</h2>
</div><p>The company confirmed that it has fully resolved prior compliance deficiencies with the NYSE American exchange. Regaining and maintaining listing compliance is an important signal of stability and governance for institutional and retail investors alike. It reduces delisting risk, supports liquidity in the stock, and reflects management’s focus on aligning financial metrics and structure with exchange requirements.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司確認已完全解決與紐約證券交易所美國市場的先前合規缺陷。恢復和維持上市合規性是對機構和零售投資者而言穩定性和治理的重要信號。這降低了退市風險，支持股票流動性，並反映了管理層專注於將財務指標和結構與交易所要求對齊。</p>
</div><h2>Federal Cannabis Policy Shift Opens Long-Term Optionality</h2>
<div class="lb-trans"><h2>聯邦大麻政策轉變開啓長期選擇權</h2>
</div><p>Management highlighted a recent executive order aimed at modernizing federal cannabis policy as a potentially significant long-term catalyst. One area of particular interest to cbdMD is the prospect that regulatory changes could eventually open pathways to Medicare reimbursement or broader healthcare acceptance for CBD products. While the company emphasized that the ultimate impact is uncertain and dependent on future regulatory moves, it views this policy backdrop as supportive of its positioning in the CBD wellness market over the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調了一項旨在現代化聯邦大麻政策的最近行政命令，可能成為一個重要的長期催化劑。cbdMD 特別關注的一個領域是監管變化可能最終為 CBD 產品打開醫療保險報銷或更廣泛的醫療接受途徑。儘管公司強調最終影響尚不確定，且依賴於未來的監管舉措，但它認為這一政策背景在長期內支持其在 CBD 健康市場的定位。</p>
</div><h2>Wholesale Segment Delivers Solid Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>批發部門實現穩健增長</h2>
</div><p>The wholesale channel was a bright spot, generating $1.2 million in revenue in the fourth quarter of 2025, up 25% from the prior year’s period. This growth shows cbdMD is gaining traction with retail partners and distributors, offsetting some of the pressure in its direct-to-consumer business. Stronger wholesale performance also diversifies the company’s revenue mix, potentially making overall sales less vulnerable to shifts in digital marketing costs and online customer acquisition dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>批發渠道是一個亮點，在 2025 年第四季度產生了 120 萬美元的收入，比去年同期增長了 25%。這一增長表明 cbdMD 在零售合作伙伴和分銷商中獲得了 traction，抵消了其直銷業務的一些壓力。更強的批發表現也使公司的收入結構多樣化，可能使整體銷售對數字營銷成本和在線客户獲取動態的變化不那麼脆弱。</p>
</div><h2>Gross Margins Improve Despite Top-Line Pressure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>毛利率改善盡管頂線壓力</h2>
</div><p>Even with modestly lower sales, cbdMD expanded its gross profit margin to 59% of net sales in Q4 2025, up from 54% a year earlier. The margin improvement underscores the benefits of supply chain optimization, product mix management, and possibly better pricing discipline. For investors, healthier gross margins are critical: they indicate the underlying profitability of each dollar of revenue is improving, giving the company more room to absorb operating expenses and invest in growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使銷售略有下降，cbdMD 在 2025 年第四季度將毛利率擴大至淨銷售的 59%，高於一年前的 54%。毛利率的改善突顯了供應鏈優化、產品組合管理和可能更好的定價紀律的好處。對於投資者而言，更健康的毛利率至關重要：它們表明每一美元收入的潛在盈利能力正在改善，使公司有更多空間來吸收運營費用並投資於增長。</p>
</div><h2>E-Commerce Weakness Highlights Demand and Acquisition Challenges</h2>
<div class="lb-trans"><h2>電子商務疲軟凸顯需求和獲取挑戰</h2>
</div><p>E-commerce remains cbdMD’s largest channel, but it contracted, with direct-to-consumer online sales down 6% year over year in the fourth quarter. With e-commerce representing roughly three-quarters of annual net sales, this decline is a key concern. It suggests that customer acquisition, retention, or digital traffic dynamics are under pressure, forcing the company to spend more to maintain volumes. Investors will be watching closely to see whether this is cyclical softness or a structural challenge in the online CBD market.</p>
<div class="lb-trans"><p>電子商務仍然是 cbdMD 最大的渠道，但出現了收縮，第四季度直接面向消費者的在線銷售同比下降了 6%。電子商務大約佔年度淨銷售額的四分之三，這一下降是一個關鍵問題。這表明客户獲取、留存或數字流量動態面臨壓力，迫使公司花費更多以維持銷售量。投資者將密切關注這是否是週期性疲軟還是在線 CBD 市場的結構性挑戰。</p>
</div><h2>Higher SG&amp;A and Marketing Spend Weigh on Profitability</h2>
<div class="lb-trans"><h2>較高的銷售、一般和管理費用對盈利能力造成壓力</h2>
</div><p>Operating costs moved in the opposite direction of margins, with SG&amp;A expenses rising to $3.4 million in Q4 2025 from $2.7 million a year earlier. At the same time, the marketing spend to direct-to-consumer revenue ratio increased to 30% from 27%. Taken together, these figures show cbdMD is spending more to support its brands and drive sales, but those investments are not yet translating into top-line growth. The balance between funding growth initiatives and maintaining a path toward profitability remains a central tension in the story.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營成本與利潤率呈相反方向變化，銷售、一般和管理費用在 2025 年第四季度上升至 340 萬美元，而去年同期為 270 萬美元。同時，直接面向消費者的收入與市場營銷支出比例從 27% 上升至 30%。綜合來看，這些數據表明 cbdMD 在花費更多以支持其品牌和推動銷售，但這些投資尚未轉化為收入增長。資助增長計劃與維持盈利路徑之間的平衡仍然是故事中的核心矛盾。</p>
</div><h2>Overall Sales Drift Lower Despite Channel Bright Spots</h2>
<div class="lb-trans"><h2>儘管渠道亮點，整體銷售仍然下滑</h2>
</div><p>Total net sales for fiscal 2025 slipped to $19.1 million from $19.5 million in the prior year, reflecting modest but notable pressure on the top line. The decline came despite wholesale growth and Oasis distribution gains, indicating that softness in core CBD product demand—especially online—more than offset these positives. For investors, this flat-to-down revenue profile highlights that cbdMD is still in a rebuilding phase, relying more on efficiency and strategic repositioning than on pure growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 財年的總淨銷售額從前一年的 1950 萬美元下降至 1910 萬美元，反映出頂線的温和但顯著的壓力。儘管批發增長和 Oasis 分銷的提升，這一下降表明核心 CBD 產品需求的疲軟，尤其是在在線銷售方面，超過了這些積極因素。對於投資者來説，這種持平或下降的收入狀況突顯出 cbdMD 仍處於重建階段，更依賴於效率和戰略重定位，而非單純的增長。</p>
</div><h2>Forward-Looking Outlook: Cautious Optimism Tied to Execution</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性展望：謹慎樂觀與執行相關</h2>
</div><p>While the company did not issue detailed numerical guidance, management framed its outlook around continued loss reduction, disciplined cost management, and selective growth investments. They expect ongoing benefits from supply chain optimization and the simplified balance sheet, which together aim to push operating results closer to break-even. Strategic priorities include expanding Oasis distribution, leveraging the new equity line of credit to support growth as needed, and navigating the evolving federal cannabis policy environment. The message to investors was one of cautious optimism: cbdMD believes it has the financial runway and operational foundation to benefit if demand stabilizes and regulatory trends become more favorable, but execution on sales growth and expense control will be crucial.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管公司沒有發佈詳細的數字指導，管理層將其展望框架圍繞持續減少虧損、嚴格的成本管理和選擇性增長投資。他們預計將繼續受益於供應鏈優化和簡化的資產負債表，這兩者旨在將運營結果推向盈虧平衡。戰略優先事項包括擴大 Oasis 分銷、利用新的股權信用額度在需要時支持增長，以及應對不斷變化的聯邦大麻政策環境。給投資者的信息是謹慎樂觀：cbdMD 相信它擁有財務空間和運營基礎，如果需求穩定和監管趨勢變得更加有利，將能夠受益，但在銷售增長和費用控制方面的執行將至關重要。</p>
</div><p>In summary, cbdMD’s earnings call presented a mixed but improving picture: shrinking losses, stronger margins, and a much healthier balance sheet offset by declining e-commerce revenue, higher operating costs, and flat overall sales. The Oasis beverage rollout and wholesale growth provide tangible avenues for future expansion, while regulatory shifts in cannabis policy offer longer-term upside optionality. For market participants, cbdMD now looks more financially stable but still needs to prove it can reignite consistent top-line growth in a competitive and evolving CBD landscape.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，cbdMD 的財報電話會議呈現出一個混合但改善的局面：虧損縮小、利潤率增強，以及更健康的資產負債表被電子商務收入下降、運營成本上升和整體銷售持平所抵消。Oasis 飲料的推出和批發增長為未來擴展提供了切實的途徑，而大麻政策的監管變化則提供了長期的上行選擇性。對於市場參與者來説，cbdMD 現在看起來財務上更穩定，但仍需證明它能夠在競爭激烈和不斷發展的 CBD 市場中重新點燃持續的頂線增長。</p>
</div>

cbdMD 財報電話會議：虧損縮小，但增長仍然難以實現