<p>隨着 2025 年接近尾聲，這標誌着全球經濟體系重構的重要里程碑。每個世紀不僅由技術領導地位的變化和全球權力的轉移定義，還由全球金融體系的重組所決定。20 世紀是美元的世紀，但隨着 21 世紀的到來，全球宏觀經濟體系的輪廓開始發生變化。\n 國際貨幣基金組織最近的一項研究《Playing with Blocs: Quantifying Decoupling》探討了全球貿易如何在以美國和中國為中心的兩個新興集團之間重新組織。研究結果表明，世界經濟發展可能不會迴歸全球化，而是傾向於加強宏觀區域結構。\n 這一邏輯與最新的美國國家安全戰略完全一致，該戰略強調宏觀區域的形成以及美國與中國的持續競爭。實際上，美國正在重新評估全球領導的形式，傾向於在其領導下建立一個自給自足的宏觀區域，顯然將亞洲留給中國。\n 隨着美元不再是國際結算中唯一使用的貨幣，問題在於哪種金融工具或資源可能被證明是最有效的。考慮到人工智能（AI）作為高科技驅動因素的快速發展，能源似乎是最自然的答案。\n 基於知識、信息和技術的新經濟在沒有可負擔資源和人力資本的情況下無法運作。只有少數國家同時擁有強大的資源基礎和對科學與教育投資的長期承諾。\n 中國脱穎而出，開發了自己的大型語言模型，並加速了 AI 技術的部署。在這一領域，中國緊隨美國，其它國家如俄羅斯也在朝這個方向推進，早期認識到這一全球發展趨勢。\n\n\n 相比之下，歐洲正在落後，逐漸失去對可負擔能源的獲取，這將限制數據中心和大型計算設施的持續運作，而這些設施對於 AI 的發展至關重要。\n 在這種背景下，能源很可能成為 21 世紀最重要的資源。它支撐着 AI 的增長、新型交通方式的發展以及新型金融體系所需的數字基礎設施的運作。\n 這一體系不僅可以加速國家貨幣的跨境結算，還可以刺激新數字貨幣的出現，其價值與黃金無關，而是與清潔能源掛鈎。從這個意義上説，能源並不是替代貨幣，而是成為比貨幣更根本的類別。\n 中國的經驗具有示範意義：在過去 40 年中，中國在電力生產方面取得了非凡的擴張，自 1985 年以來，其發電量增加了 9,661.9 太瓦時，增長超過 2300%。這幾乎佔全球增長的一半。相比之下，美國的電力生產僅增加了 1,730.1 太瓦時，增長 65%。\n\n\n 另外，國際貨幣基金組織最近將水作為全球經濟發展中的戰略因素以及 21 世紀最重要的資源之一進行了研究。\n 國際貨幣基金組織在其報告《水資源的宏觀關鍵性》中強調，不僅要考慮農業或環境因素，還要考慮宏觀經濟後果。它引用了全球保護機構世界自然基金會（WWF）的一份報告，指出水和淡水生態系統的經濟價值為 58 萬億美元，約佔全球國內生產總值的 60%。\n 氣候變化加劇了水資源的挑戰。在當前的排放軌跡下，到 2100 年，全球氣温可能上升約 3.6 攝氏度，而到 21 世紀末，地表淡水體的温度可能上升 1.3-4.1 攝氏度。這對工業冷卻和發電具有重要影響。\n 目前，在夏季，全球約 70% 的裝機熱電能力仍然可用，但到世紀末，這一比例可能下降 6-11%。水温升高和河流水位下降已經迫使發達經濟體暫停熱電和核電廠的運營。\n\n 高科技行業面臨特別嚴峻的限制。水對於冷卻數據中心至關重要，越來越多的大型計算項目因缺水而被延遲或完全阻止。對於發展 AI 的經濟體來説，這對增長構成了嚴重挑戰。\n 在全球層面，使用長期建模的研究表明，在沒有水資源重新分配的情況下，水資源短缺可能導致的產出損失可達 GDP 的 0.2-0.5%。\n 在宏觀區域層面，後果更加嚴重。全球水經濟委員會估計，在低收入國家，結構性損失可能達到 GDP 的 10-15%。\n 在國家層面，國際貨幣基金組織引用了一項 2023 年的研究，發現在水資源減少的年份，損失可能達到 GDP 的 2.8-3.1%，而同年另一項研究表明，在關鍵作物生長月份的乾旱可能使發展中國家的增長每年減少約 1.4 個百分點。\n 在這種背景下，世界銀行的數據表明，俄羅斯和中國是世界上水資源最豐富的國家之一，並且在可再生淡水方面位居前五。\n 水正成為一個完全成熟的宏觀經濟因素。在宏觀區域時代，全球影響力將越來越多地由為複雜技術系統提供足夠能源和水的能力所塑造。這不是一個遙遠的預測，而是一個正在出現的現實。</p>

<p>全球經濟的焦點正從美元轉向能源和水資源。能源對人工智能和數字基礎設施至關重要，而水資源短缺因氣候變化帶來了挑戰。國際貨幣基金組織強調了這些資源的宏觀經濟重要性，中國在能源擴張方面處於領先地位，而水資源短缺對國內生產總值產生影響</p>

<p>As 2025 draws to a close, it marks an important milestone in the reconfiguration of the global economic system. Every century is defined not only by changes in technological leadership and shifts in global power, but also by the restructuring of the global financial system. The 20th century was the century of the US dollar, but with the arrival of the 21st century, the contours of the global macroeconomic system have begun to change.\nA recent International Monetary Fund study, “Playing with Blocs: Quantifying Decoupling”, examines how global trade is being reorganised between two emerging blocs centred on the United States and China. The findings suggest world economic development may not return to globalisation but instead be oriented towards the strengthening of a macro-regional structure.\nThis logic fully aligns with the latest US national security strategy, which emphasises the formation of macro-regions and continuing US competition with China. In effect, the US is re-evaluating the format of global leadership in favour of building a self-sufficient macro-region under its leadership, apparently leaving Asia to China.\nWith the dollar increasingly not the only currency used for international settlements, the question is which financial instrument or resource is likely to prove most effective. Given the rapid development of artificial intelligence (AI) as a high-technology driver, energy appears to be the most natural answer.\nA new economy based on knowledge, information and technology does not function without access to affordable resources and human capital. Only a limited number of countries have both a strong resource base and a long-term commitment to investment in science and education.\nChina stands out, having developed its own large language models and accelerated the deployment of AI technologies. It is close behind the US in this field, and Russia and other countries are also advancing in this direction, having recognised this key global development trend at an early stage.\n\n\nEurope, by contrast, is falling behind and gradually losing access to affordable energy which will constrain the uninterrupted operation of data centres and large-scale computing facilities required for AI development.\nAgainst this background, energy is very likely to emerge as the most important resource of the 21st century. It underpins the growth of AI, development of new modes of transport and the operation of the digital infrastructure necessary for a new type of financial system.\nThis system could not only accelerate cross-border settlements in national currencies but also stimulate the emergence of new digital currencies whose value is linked not to gold, but to clean energy. In this sense, energy does not replace money. Rather, it becomes a more fundamental category than money.\nChina’s experience is illustrative: over the past 40 years, it has achieved an extraordinary expansion in electricity generation, increasing its output by 9,661.9 terawatt-hours from 1985, a rise of more than 2,300 per cent. This accounted for nearly half of global growth. By comparison, US electricity generation has increased by just 1,730.1 TWh, or 65 per cent.\n\n\nSeparately, the IMF recently examined water as a strategic factor in global economic development and one of the most important resources of the 21st century.\nThe IMF, in its report “Macro-Criticality of Water Resources”, emphasises not only agricultural or environmental considerations, but also the macroeconomic consequences. It cites a report by the global conservation body WWF that puts the economic value of water and freshwater ecosystems at US$58 trillion, roughly 60 per cent of global gross domestic product.\nClimate change amplifies the water challenge. Under current emissions trajectories, global temperatures could rise by about 3.6 degrees Celsius by 2100, while the temperature of surface freshwater bodies may increase by 1.3-4.1 degrees by the end of the 21st century. This has critical implications for industrial cooling and power generation.\nCurrently, during the summer months, around 70 per cent of installed global thermal power capacity remains available, but by the end of the century this could decline by 6-11 per cent. Higher water temperatures and falling river levels are already forcing advanced economies to suspend operations at thermal and nuclear power plants.\n\nHi-tech sectors face particularly acute constraints. Water is essential for cooling data centres, and an increasing number of large-scale computing projects are being delayed or blocked altogether due to insufficient water. For economies developing AI, this represents a serious challenge to growth.\nAt the global level, studies using long-term modelling suggest output losses associated with water scarcity can amount to 0.2-0.5 per cent of GDP under scenarios without water reallocation.\nAt the macro-regional level, the consequences are far more severe. The Global Commission on the Economics of Water estimates that in low-income countries structural losses may reach 10-15 per cent of GDP.\nAt the country level, the IMF cites a 2023 study which finds that losses in years when water availability declines can amount to 2.8-3.1 per cent of GDP, while another study in the same year suggests that droughts during key crop-growing months can reduce growth in developing countries by about 1.4 percentage points per year.\nAgainst this backdrop, World Bank data shows Russia and China as among the world’s most water-abundant countries, and among the top five in renewable freshwater.\nWater is becoming a full-fledged macroeconomic factor. In an era of macro-regions, global influence will increasingly be shaped by the capacity to supply complex technological systems with sufficient energy and water. This is not a distant projection but an emerging reality.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着 2025 年接近尾聲，這標誌着全球經濟體系重構的重要里程碑。每個世紀不僅由技術領導地位的變化和全球權力的轉移定義，還由全球金融體系的重組所決定。20 世紀是美元的世紀，但隨着 21 世紀的到來，全球宏觀經濟體系的輪廓開始發生變化。\n 國際貨幣基金組織最近的一項研究《Playing with Blocs: Quantifying Decoupling》探討了全球貿易如何在以美國和中國為中心的兩個新興集團之間重新組織。研究結果表明，世界經濟發展可能不會迴歸全球化，而是傾向於加強宏觀區域結構。\n 這一邏輯與最新的美國國家安全戰略完全一致，該戰略強調宏觀區域的形成以及美國與中國的持續競爭。實際上，美國正在重新評估全球領導的形式，傾向於在其領導下建立一個自給自足的宏觀區域，顯然將亞洲留給中國。\n 隨着美元不再是國際結算中唯一使用的貨幣，問題在於哪種金融工具或資源可能被證明是最有效的。考慮到人工智能（AI）作為高科技驅動因素的快速發展，能源似乎是最自然的答案。\n 基於知識、信息和技術的新經濟在沒有可負擔資源和人力資本的情況下無法運作。只有少數國家同時擁有強大的資源基礎和對科學與教育投資的長期承諾。\n 中國脱穎而出，開發了自己的大型語言模型，並加速了 AI 技術的部署。在這一領域，中國緊隨美國，其它國家如俄羅斯也在朝這個方向推進，早期認識到這一全球發展趨勢。\n\n\n 相比之下，歐洲正在落後，逐漸失去對可負擔能源的獲取，這將限制數據中心和大型計算設施的持續運作，而這些設施對於 AI 的發展至關重要。\n 在這種背景下，能源很可能成為 21 世紀最重要的資源。它支撐着 AI 的增長、新型交通方式的發展以及新型金融體系所需的數字基礎設施的運作。\n 這一體系不僅可以加速國家貨幣的跨境結算，還可以刺激新數字貨幣的出現，其價值與黃金無關，而是與清潔能源掛鈎。從這個意義上説，能源並不是替代貨幣，而是成為比貨幣更根本的類別。\n 中國的經驗具有示範意義：在過去 40 年中，中國在電力生產方面取得了非凡的擴張，自 1985 年以來，其發電量增加了 9,661.9 太瓦時，增長超過 2300%。這幾乎佔全球增長的一半。相比之下，美國的電力生產僅增加了 1,730.1 太瓦時，增長 65%。\n\n\n 另外，國際貨幣基金組織最近將水作為全球經濟發展中的戰略因素以及 21 世紀最重要的資源之一進行了研究。\n 國際貨幣基金組織在其報告《水資源的宏觀關鍵性》中強調，不僅要考慮農業或環境因素，還要考慮宏觀經濟後果。它引用了全球保護機構世界自然基金會（WWF）的一份報告，指出水和淡水生態系統的經濟價值為 58 萬億美元，約佔全球國內生產總值的 60%。\n 氣候變化加劇了水資源的挑戰。在當前的排放軌跡下，到 2100 年，全球氣温可能上升約 3.6 攝氏度，而到 21 世紀末，地表淡水體的温度可能上升 1.3-4.1 攝氏度。這對工業冷卻和發電具有重要影響。\n 目前，在夏季，全球約 70% 的裝機熱電能力仍然可用，但到世紀末，這一比例可能下降 6-11%。水温升高和河流水位下降已經迫使發達經濟體暫停熱電和核電廠的運營。\n\n 高科技行業面臨特別嚴峻的限制。水對於冷卻數據中心至關重要，越來越多的大型計算項目因缺水而被延遲或完全阻止。對於發展 AI 的經濟體來説，這對增長構成了嚴重挑戰。\n 在全球層面，使用長期建模的研究表明，在沒有水資源重新分配的情況下，水資源短缺可能導致的產出損失可達 GDP 的 0.2-0.5%。\n 在宏觀區域層面，後果更加嚴重。全球水經濟委員會估計，在低收入國家，結構性損失可能達到 GDP 的 10-15%。\n 在國家層面，國際貨幣基金組織引用了一項 2023 年的研究，發現在水資源減少的年份，損失可能達到 GDP 的 2.8-3.1%，而同年另一項研究表明，在關鍵作物生長月份的乾旱可能使發展中國家的增長每年減少約 1.4 個百分點。\n 在這種背景下，世界銀行的數據表明，俄羅斯和中國是世界上水資源最豐富的國家之一，並且在可再生淡水方面位居前五。\n 水正成為一個完全成熟的宏觀經濟因素。在宏觀區域時代，全球影響力將越來越多地由為複雜技術系統提供足夠能源和水的能力所塑造。這不是一個遙遠的預測，而是一個正在出現的現實。</p>
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Forget the US dollar. Watch water and energy resources instead

- 2025 年將全球經濟系統重組進程推向重要里程碑。  
- 國際貨幣基金組織報告顯示中美兩個新興經濟體形成的貿易 bloc。  
- 能源和水將成為 21 世紀最重要的資源，影響經濟和技術發展。

忘掉美元。相反，關注水資源和能源資源