《大行》招銀國際視醫藥板塊回調為行業估值與業績重新平衡 推薦三生製藥等

招銀國際發表研報指，近期，醫藥板塊有所回調，認為主要是估值與預期的消化與再平衡，這將為後續投資創造更優的佈局窗口。展望 2026 年，創新藥出海趨勢長期將延續，將重點關注已出海管線的臨牀進展與數據兑現這一核心催化。

招銀國際又指，政策端方面，美國《生物安全法案》雖已簽署生效，但監於其未波及 Medicaid 和 Medicare 的採購且對關聯方定義明確，以及中國 CXO 美國行政機構收入佔比較小，預計該法案對中國 CXO 企業實質經營影響有限。

行業展望上，招銀國際表示佈局思路更偏穩健，關注低估值個股機會，推薦買入三生製藥 (01530.HK)、固生堂 (02273.HK)、藥明合聯 (02268.HK)、中國生物製藥 (01177.HK)。招銀國際對上述股票的評級及目標價，詳見另表。