<p>（重新發布，包含全年展望，增加了宏觀強勁與個人購買力之間差異的細節）</p>
<p>西班牙的增長速度超過了歐元區其他國家</p>
<p>經濟受到旅遊業和歐洲復甦基金的支持</p>
<p>移民也促進了消費和勞動力供應</p>
<p>作者：耶穌·卡萊羅</p>
<p>馬德里，12 月 23 日（路透社）- 西班牙中央銀行週二上調了對明年經濟增長的預期，進一步鞏固了該國作為歐元區增長最快經濟體之一的地位，儘管生活成本上升對家庭財務造成壓力。</p>
<p>西班牙銀行預計經濟將在 2025 年增長 2.9%，高於之前預測的 2.6%，並預計 2026 年和 2027 年分別增長 2.2% 和 1.9%。</p>
<p>對於許多西班牙人來説，復甦的感覺似乎是學術性的，因為工資尚未跟上通貨膨脹，難以應對食品開支。</p>
<p>但與其他疲軟的歐元區國家相比，西班牙已成為一個例外，得益於強勁的國內需求、旅遊業的復甦以及歐洲復甦基金的流入。</p>
<p>移民推動的人口增長也促進了消費和勞動力供應。</p>
<p>中央銀行表示，預計今年最後一個季度的經濟活動增長在 0.6% 到 0.7% 之間，基本與夏季的增長速度相當。</p>
<p>預計通貨膨脹將在 2026 年降至 2.1%，2027 年降至 1.9%，而今年的估計為 2.7%。</p>
<h3>數百萬家庭感到貧困，工資滯後</h3>
<p>然而，對於數百萬家庭來説，問題不是通貨膨脹是否在減緩，而是工資是否在趕上。</p>
<p>食品和住房價格上漲、實際工資恢復緩慢以及勞動力市場集中在低生產率服務行業，意味着許多家庭感到比 2022 年通貨膨脹高峰時更貧困。</p>
<p>儘管名義工資有所增長，西班牙的實際工資仍低於疫情前的水平，而許多鄰近的歐盟和經濟合作與發展組織國家的購買力已完全恢復。</p>
<p>根據官方統計，2024 年西班牙人的中位淨月薪為 2001 歐元（2344 美元）。在馬德里和巴塞羅那等城市，整套公寓的平均月租金在 1200 到 2500 歐元之間，數據來自房地產網站 Idealista。</p>
<p>根據經濟合作與發展組織的數據，西班牙的最低工資超過中位工資的 60%，這意味着許多工人的收入水平非常接近，只有一小部分人口是富裕的。</p>
<p>經濟學家告訴路透社，工資增長在旅遊、零售和酒店行業最為疲軟，突顯了表面增長掩蓋家庭之間的巨大差異。</p>
<p>“市場對分配方面視而不見；它往往集中收入和財富，” 反危機經濟學家智庫的安東尼奧·岡薩雷斯説。“你可以讓統計數據看起來很好，而一個人卻吃掉整隻雞。”</p>
<p>不穩定的合同和數十年的工資增長乏力使許多家庭的緩衝變得更薄，馬德里 IE 商學院的胡安·卡洛斯·馬丁內斯·拉薩羅教授表示。</p>
<h3>基本商品價格高企，購買力減弱</h3>
<p>通貨膨脹已經放緩，但購買力仍然被削弱。西班牙銀行的數據表明，食品價格比 2020 年高出約 30%，遠遠超過同期的工資增長。</p>
<p>根據國家統計局的數據，從 1 月到 11 月，雞蛋等基本商品的價格上漲了 30%，而咖啡上漲了 17%，牛肉上漲了 15.6%，巧克力上漲了超過 13%。</p>
<p>相比之下，橄欖油價格下降了超過 30%。</p>
<p>經濟學家表示，通貨膨脹壓力已從能源轉向更多的國內因素，酒店和旅遊的價格上漲速度超過歐元區平均水平，利潤空間擴大。</p>
<p>“宏觀經濟表現非常好——這是發達經濟體的羨慕，” 馬丁內斯·拉薩羅説。“但這種繁榮並沒有惠及許多工人。”</p>
<p>首相佩德羅·桑切斯本月承認了這一差距，表示經濟朝着正確的方向發展，但購買力仍然疲弱。</p>
<p>經濟部告訴路透社，自 2008 年金融危機以來，反覆的衝擊加劇了經濟不安全感，而表面增長和就業數據未能反映這一點。</p>
<p>它補充説，2019 年至 2024 年間，購買力的增長速度約是上次擴張的五倍，並且正在採取措施擴大可負擔住房。</p>
<p>然而，經濟學家表示，如果沒有更強的生產力增長或更快的工資增長，西班牙宏觀經濟強勁與家庭財務之間的脱節可能需要時間才能消失。</p>
<p>西班牙和法國推動歐元區增長，而德國停滯不前</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/44H1BlC?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1040" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/44H1BlC"/></p>
<p>每位員工的平均全職調整後工資</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/48FgnM5?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="682" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/48FgnM5"/></p>
<p>自 2024 年底以來，食品價格變化了多少？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/48IxwEH?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1026" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/48IxwEH"/></p>

<p>西班牙銀行已上調其經濟增長預測，預計 2025 年將實現 2.9% 的增長，使西班牙成為歐元區的領先經濟體。儘管如此，許多西班牙人因生活成本上升和工資停滯而感到經濟壓力。雖然預計通貨膨脹將有所緩解，但實際工資仍低於疫情前水平，影響了購買力。宏觀經濟實力與個人財務狀況之間的差距依然存在，許多家庭在應對高昂的食品和住房價格方面苦苦掙扎</p>

<p>(Recasts with full-year outlook, adds detail on disparity between macro strength and individual purchasing power throughout)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重新發布，包含全年展望，增加了宏觀強勁與個人購買力之間差異的細節）</p>
</div><p>Spain is outpaced the rest of the euro zone</p>
<div class="lb-trans"><p>西班牙的增長速度超過了歐元區其他國家</p>
</div><p>Economy supported by tourism, European recovery funds</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟受到旅遊業和歐洲復甦基金的支持</p>
</div><p>Immigration has also boosted consumption and supplied labour</p>
<div class="lb-trans"><p>移民也促進了消費和勞動力供應</p>
</div><p>By Jesus Calero</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：耶穌·卡萊羅</p>
</div><p>MADRID, Dec 23 (Reuters) - Spain’s central bank raised its outlook on Tuesday for economic growth next year, reinforcing the country’s position as one of the euro zone’s fastest-expanding economies even as higher living costs squeeze household finances.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬德里，12 月 23 日（路透社）- 西班牙中央銀行週二上調了對明年經濟增長的預期，進一步鞏固了該國作為歐元區增長最快經濟體之一的地位，儘管生活成本上升對家庭財務造成壓力。</p>
</div><p>The Bank of Spain expects the economy to grow by 2.9% in 2025, up from a previous forecast of 2.6%, and anticipates expansion of 2.2% in 2026 and 1.9% in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>西班牙銀行預計經濟將在 2025 年增長 2.9%，高於之前預測的 2.6%，並預計 2026 年和 2027 年分別增長 2.2% 和 1.9%。</p>
</div><p>The recovery feels academic to many Spaniards who are struggling to cope with food bills as wages have yet to keep up with inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於許多西班牙人來説，復甦的感覺似乎是學術性的，因為工資尚未跟上通貨膨脹，難以應對食品開支。</p>
</div><p>But compared with the rest of the sluggish euro zone, Spain has emerged as an outlier, supported by strong domestic demand, a rebound in tourism and inflows of European recovery funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>但與其他疲軟的歐元區國家相比，西班牙已成為一個例外，得益於強勁的國內需求、旅遊業的復甦以及歐洲復甦基金的流入。</p>
</div><p>Population growth, driven by immigration, has also boosted consumption and labour supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>移民推動的人口增長也促進了消費和勞動力供應。</p>
</div><p>The central bank said activity was likely to have expanded between 0.6% and 0.7% in the final quarter of this year, broadly matching the pace seen over the summer months.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行表示，預計今年最後一個季度的經濟活動增長在 0.6% 到 0.7% 之間，基本與夏季的增長速度相當。</p>
</div><p>Inflation is expected to ease to 2.1% in 2026 and 1.9% in 2027 from an estimated 2.7% this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計通貨膨脹將在 2026 年降至 2.1%，2027 年降至 1.9%，而今年的估計為 2.7%。</p>
</div><h3>MILLIONS OF HOUSEHOLDS FEEL POOR AS WAGES LAG</h3>
<div class="lb-trans"><h3>數百萬家庭感到貧困，工資滯後</h3>
</div><p>Yet for millions of households, the question is not whether inflation is easing, but whether pay is catching up.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，對於數百萬家庭來説，問題不是通貨膨脹是否在減緩，而是工資是否在趕上。</p>
</div><p>Higher food and housing prices, slow real wage recovery and a labour market concentrated in low-productivity services mean many families feel poorer than before inflation peaked in 2022 as pandemic disruption eased.</p>
<div class="lb-trans"><p>食品和住房價格上漲、實際工資恢復緩慢以及勞動力市場集中在低生產率服務行業，意味着許多家庭感到比 2022 年通貨膨脹高峰時更貧困。</p>
</div><p>Despite nominal wage gains, real wages in Spain remain below their pre-pandemic level - in contrast to in many neighbouring EU and OECD countries where purchasing power has fully recovered.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管名義工資有所增長，西班牙的實際工資仍低於疫情前的水平，而許多鄰近的歐盟和經濟合作與發展組織國家的購買力已完全恢復。</p>
</div><p>According to official statistics, Spaniards’ median net monthly salary in 2024 was 2,001 euros ($2,344). In cities such as Madrid and Barcelona, average monthly rents for a whole apartment range from 1,200 to 2,500 euros, according to data from property website Idealista.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據官方統計，2024 年西班牙人的中位淨月薪為 2001 歐元（2344 美元）。在馬德里和巴塞羅那等城市，整套公寓的平均月租金在 1200 到 2500 歐元之間，數據來自房地產網站 Idealista。</p>
</div><p>On a net basis, Spain’s minimum wage exceeds 60% of the median wage, the OECD says, meaning many workers earn a very similar level of pay and only a small portion of the population are wealthy.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據經濟合作與發展組織的數據，西班牙的最低工資超過中位工資的 60%，這意味着許多工人的收入水平非常接近，只有一小部分人口是富裕的。</p>
</div><p>Wage growth has been weakest in tourism, retail and hospitality, economists told Reuters, highlighting how headline growth masks sharp disparities across households.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟學家告訴路透社，工資增長在旅遊、零售和酒店行業最為疲軟，突顯了表面增長掩蓋家庭之間的巨大差異。</p>
</div><p>“The market is blind to distributive aspects; it tends to concentrate income and wealth,” said Antonio Gonzalez of the Economists Against the Crisis think tank. “You can feed the statistics while one person eats the whole chicken.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“市場對分配方面視而不見；它往往集中收入和財富，” 反危機經濟學家智庫的安東尼奧·岡薩雷斯説。“你可以讓統計數據看起來很好，而一個人卻吃掉整隻雞。”</p>
</div><p>Precarious contracts and decades of weak wage growth have left many families with thinner buffers, said Juan Carlos Martinez Lazaro, a professor at Madrid’s IE Business School.</p>
<div class="lb-trans"><p>不穩定的合同和數十年的工資增長乏力使許多家庭的緩衝變得更薄，馬德里 IE 商學院的胡安·卡洛斯·馬丁內斯·拉薩羅教授表示。</p>
</div><h3>PURCHASING POWER WEAKENED AS PRICES OF STAPLES HIGH</h3>
<div class="lb-trans"><h3>基本商品價格高企，購買力減弱</h3>
</div><p>Inflation has slowed, but purchasing power is still depleted. Food prices are around 30% higher than in 2020, far outpacing wage growth over the same period, Bank of Spain data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>通貨膨脹已經放緩，但購買力仍然被削弱。西班牙銀行的數據表明，食品價格比 2020 年高出約 30%，遠遠超過同期的工資增長。</p>
</div><p>Between January and November, prices of staples such as eggs jumped 30%, while coffee rose 17%, beef 15.6% and chocolate more than 13%, according to the National Statistics Institute.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據國家統計局的數據，從 1 月到 11 月，雞蛋等基本商品的價格上漲了 30%，而咖啡上漲了 17%，牛肉上漲了 15.6%，巧克力上漲了超過 13%。</p>
</div><p>Olive oil prices, by contrast, fell more than 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，橄欖油價格下降了超過 30%。</p>
</div><p>Economists say inflation pressures have shifted from energy to more domestic factors, with prices in hospitality and tourism rising faster than the euro zone average as margins expand.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟學家表示，通貨膨脹壓力已從能源轉向更多的國內因素，酒店和旅遊的價格上漲速度超過歐元區平均水平，利潤空間擴大。</p>
</div><p>“The macroeconomy is doing very well – the envy of advanced economies,” Martinez Lazaro said. “But that prosperity is not reaching many workers.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“宏觀經濟表現非常好——這是發達經濟體的羨慕，” 馬丁內斯·拉薩羅説。“但這種繁榮並沒有惠及許多工人。”</p>
</div><p>Prime Minister Pedro Sanchez acknowledged the gap this month, saying the economy was moving in the right direction, but purchasing power remained weak.</p>
<div class="lb-trans"><p>首相佩德羅·桑切斯本月承認了這一差距，表示經濟朝着正確的方向發展，但購買力仍然疲弱。</p>
</div><p>The Economy Ministry told Reuters repeated shocks since the financial crisis in 2008 had fuelled a sense of economic insecurity that headline growth and jobs data fail to capture.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟部告訴路透社，自 2008 年金融危機以來，反覆的衝擊加劇了經濟不安全感，而表面增長和就業數據未能反映這一點。</p>
</div><p>It added purchasing power between 2019 and 2024 grew about five times faster than during the previous expansion and measures were under way to expand affordable housing.</p>
<div class="lb-trans"><p>它補充説，2019 年至 2024 年間，購買力的增長速度約是上次擴張的五倍，並且正在採取措施擴大可負擔住房。</p>
</div><p>Yet without stronger productivity growth or faster wage gains, economists say, the disconnect between Spain’s macro strength and household finances may take time to disappear.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，經濟學家表示，如果沒有更強的生產力增長或更快的工資增長，西班牙宏觀經濟強勁與家庭財務之間的脱節可能需要時間才能消失。</p>
</div><p>Spain, France power euro zone growth while Germany stalls</p>
<div class="lb-trans"><p>西班牙和法國推動歐元區增長，而德國停滯不前</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/44H1BlC" alt="" original-src="https://reut.rs/44H1BlC"/></p>
<p>Average full time adjusted salary per employee</p>
<div class="lb-trans"><p>每位員工的平均全職調整後工資</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/48FgnM5" alt="" original-src="https://reut.rs/48FgnM5"/></p>
<p>How much have food prices changed since late 2024?</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2024 年底以來，食品價格變化了多少？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/48IxwEH" alt="" original-src="https://reut.rs/48IxwEH"/></p>

Bank of Spain upgrades growth outlook but many Spaniards feel stretched

- 西班牙中央銀行上調 2025 年經濟增長預期至 2.9%。  
- 雖然經濟增長強勁，家庭實際收入卻受到生活成本上升的壓制。  
- 移民增加促進了消費，但工資增長滯後使許多家庭感到貧困。

西班牙銀行上調經濟增長預期，但許多西班牙人仍感到生活壓力大