<p>受益於強勁的消費者和企業支出以及更加平穩的貿易政策，美國經濟在第三季度展現出兩年來最快的擴張步伐。</p>
<p>23 日，美國經濟分析局（BEA）公佈的初步數據顯示：</p>
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<ul>
<li>美國三季度實際 GDP 年化季環比 4.3%，預期 3.3%，前值 3.8%；</li>
<li>美國三季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比 2.9%，預期 2.9%，前值 2.6%。</li>
</ul>
</blockquote>
<p>此次數據的發佈背景較為特殊。原定於 10 月 30 日公佈的 GDP 先期預估數據因政府停擺而被取消，而此次停擺也創下了歷史最長紀錄。受此影響，數據發佈流程作出了調整。美國經濟分析局通常會分三次發佈季度增長預估，並在更多數據流入後對預測進行微調，但針對本次受停擺影響的週期，該機構將一改慣例，僅發佈兩次估算數據。</p>
<p>數據發佈後，美元指數短線拉昇約 10 點，現報 97.99。美股期貨短線波動不大，納斯達克 100 指數期貨維持約 0.15% 左右的跌幅。美國 10 年期國債收益率短線拉昇，現報 4.149%。現貨黃金短線走低約 4 美元，現報 4485.51 美元/盎司。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d0db8238-29cf-45da-8723-17b79778c0e7.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="682" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d0db8238-29cf-45da-8723-17b79778c0e7.png"/></p>
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<h2 id="29809162">消費支出領跑經濟增長</h2>
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<p>本次報告詳細數據顯示，<strong>作為美國經濟最大支柱的消費者支出在第三季度表現尤為亮眼，增長了 3.5%，遠高於第二季度的 2.5%。</strong>這表明儘管面臨借貸成本壓力，美國家庭的消費意願依然強烈，直接推動了整體經濟的加速擴張。</p>
<p>相比之下，投資端表現分化。非住宅類投資雖然保持增長，但增速從上一季度的 7.3% 放緩至 2.8%。住宅投資則繼續拖累經濟，第三季度下降 5.1%，與第二季度的降幅持平。</p>
<p>與此同時，衡量生產端收入的國內總收入（GDI）增長了 2.4%，較上一季度的 3.8% 有所回落。</p>
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<h2 id="132601d4">政策干擾與未來展望</h2>
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<p>這份滯後的經濟 “成績單” 揭示了在特朗普關税政策被撤銷之際，經濟成功維持了增長勢頭。由於美國政府經歷了創紀錄的長時間停擺，BEA 取消了原定於 10 月底發佈的 GDP 初值預估。通常該機構會發布三次季度增長預估，隨着數據完善進行微調，但受停擺影響，本季度僅將發佈兩次預估。</p>
<p>儘管經濟學家預計政府停擺將對第四季度的增長造成壓力，但市場對 2026 年的前景持謹慎樂觀態度。分析人士預計，隨着家庭收到退税款，以及最高法院可能作出的一項裁決——該裁決預計將推翻特朗普廣泛的全球關税政策，經濟有望在明年迎來温和反彈。</p>
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<h2 id="5c52b72d">美聯儲維持謹慎立場</h2>
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<p>強勁的經濟數據與美聯儲最新的預測相呼應。美聯儲主席鮑威爾指出，支持性的財政政策、人工智能數據中心的支出以及持續的家庭消費，是央行預測明年經濟增長加快的主要原因。</p>
<p>然而，部分官員對進一步大幅降低借貸成本表現出猶豫，主要原因在於通脹率仍高於美聯儲 2% 的目標。<strong>報告顯示，美聯儲最青睞的通脹指標——剔除食品和能源的個人消費支出（PCE）價格指數，在第三季度上漲了 2.9%。</strong></p>
<p>受停擺影響，BEA 尚未重新安排 10 月及 11 月 PCE 月度數據的發佈時間。基於當前的通脹與增長態勢，<strong>政策制定者目前預計，在今年結束前的連續三次降息之後，2026 年將僅有一次降息。</strong></p>

<p>美國三季度實際 GDP 大幅增長 4.3%，創兩年內最快增速，主因家庭消費支出強勁。受政府停擺影響，數據發佈流程縮減。儘管核心通脹仍處 2.9% 高位，但關税政策預期鬆動令市場樂觀，美聯儲明年或因經濟過熱而放緩降息節奏。</p>

- 美國經濟在第三季度年化環比增長 4.3%，超預期的 3.3%。
- 消費者支出增長 3.5%，推動整體經濟加速擴張。
- 儘管有政府停擺影響，未來經濟前景仍被分析師看好。

美國第三季度 GDP 增長 4.3% 創兩年來最快增速，PCE 物價指數 2.9%