<p>加密行業在 2025 年迎來了更為積極的政治和監管環境的預期，認為這將支持一個新的增長階段，此前唐納德·特朗普總統對該行業的接觸以及主要金融機構的更深入參與。在年初，這種樂觀情緒似乎得到了驗證，數字資產價格上漲，公司加快了 IPO 計劃，幾起高調的法律行動被撤回或解決。行業參與者指出，圍繞加密貨幣的合法性和其在金融中長期角色的認知發生了轉變，儘管市場表現未能完全反映出改善的情緒。</p>
<p>整個行業的表現最終出現了分化。比特幣在 12 月中旬下跌了約 6%，許多其他代幣進一步下滑，給知名創始人和高管帶來了壓力。與此同時，與穩定幣和加密基礎設施相關的企業表現優於以代幣為主的模式。Circle 的上市提升了投資者對 USDC 的熱情，而 Tether 則擴大了 USDT 的流通，支付了超過 100 億美元的股息，並探索了一項可能使其估值高達 5000 億美元的融資。Galaxy Digital Inc. 也受益於企業加密財庫公司的崛起，第三季度的總收入達到 284 億美元，比去年增長了 200% 以上，儘管其創始人警告稱，新進入者可能面臨資金限制。</p>
<p>其他主要參與者的結果則較為平淡。Coinbase 擴展了股票交易、預測市場和代幣化資產，並加入了標準普爾 500 指數，但其股票交易價格接近年初水平。該公司繼續積累比特幣，但由於競爭壓縮了其估值溢價而滯後。Binance 的趙長鵬在總統特赦和與 World Liberty Financial 的新商業聯繫後重新獲得了影響力，儘管他的淨資產有所下降。與此同時，Gemini 的 IPO 暴露了與更大競爭對手相比的規模挑戰，自 9 月以來其股票下跌了約 60%。綜合來看，2025 年表明監管放鬆和政治順風可能對加密貨幣的長期定位具有重要意義，儘管將這些發展轉化為持續的投資回報仍然不均衡。</p>

GLXY

銀河數碼

GEMI

<p>在 2025 年，儘管監管和政治環境出現積極發展，加密市場的表現卻不均衡。到 12 月中旬，比特幣下跌了 6%，而與穩定幣相關的企業如 Circle 和 Tether 則蓬勃發展。Galaxy Digital 的收入顯著增長，但其他主要參與者如 Coinbase 和 Gemini 面臨挑戰。監管寬鬆和政治支持改善了加密貨幣的長期前景，但投資者的回報仍然不穩定</p>

<p>The crypto industry entered 2025 with expectations that a more constructive political and regulatory backdrop could support a renewed phase of growth, following President Donald Trump's outreach to the sector and deeper engagement from major financial institutions. Early in the year, that optimism appeared justified as digital-asset prices rose, companies accelerated IPO plans, and several high-profile legal actions were dropped or resolved. Industry participants pointed to a perception shift around crypto's legitimacy and long-term role in finance, even as market performance failed to fully reflect the improving sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>加密行業在 2025 年迎來了更為積極的政治和監管環境的預期，認為這將支持一個新的增長階段，此前唐納德·特朗普總統對該行業的接觸以及主要金融機構的更深入參與。在年初，這種樂觀情緒似乎得到了驗證，數字資產價格上漲，公司加快了 IPO 計劃，幾起高調的法律行動被撤回或解決。行業參與者指出，圍繞加密貨幣的合法性和其在金融中長期角色的認知發生了轉變，儘管市場表現未能完全反映出改善的情緒。</p>
</div><p>Performance across the sector ultimately diverged. Bitcoin was down roughly 6% through mid-December, with many other tokens declining further, creating pressure on prominent founders and executives. At the same time, businesses tied to stablecoins and crypto infrastructure fared better than token-heavy models. Circle's public listing lifted investor enthusiasm around USDC, while Tether expanded USDT circulation, paid out more than $10 billion in dividends and explored a fundraising that could imply a valuation as high as $500 billion. Galaxy Digital Inc.  also benefited from the rise of corporate crypto treasury firms, generating third-quarter gross revenue of $28.4 billion, more than 200% higher than a year earlier, even as its founder cautioned that newer entrants could face funding constraints.</p>
<div class="lb-trans"><p>整個行業的表現最終出現了分化。比特幣在 12 月中旬下跌了約 6%，許多其他代幣進一步下滑，給知名創始人和高管帶來了壓力。與此同時，與穩定幣和加密基礎設施相關的企業表現優於以代幣為主的模式。Circle 的上市提升了投資者對 USDC 的熱情，而 Tether 則擴大了 USDT 的流通，支付了超過 100 億美元的股息，並探索了一項可能使其估值高達 5000 億美元的融資。Galaxy Digital Inc. 也受益於企業加密財庫公司的崛起，第三季度的總收入達到 284 億美元，比去年增長了 200% 以上，儘管其創始人警告稱，新進入者可能面臨資金限制。</p>
</div><p>Other major players saw more muted outcomes. Coinbase expanded into stock trading, prediction markets and tokenized assets and joined the S&amp;P 500 Index, yet its shares traded close to where they began the year. Strategy continued accumulating Bitcoin but lagged as competition compressed its valuation premium. Binance's Changpeng Zhao regained influence following a presidential pardon and new commercial ties linked to World Liberty Financial, though his net worth edged lower. Meanwhile, Gemini's IPO exposed scale challenges relative to larger rivals, with shares down about 60% since September. Taken together, 2025 suggested that regulatory relief and political tailwinds could be meaningful for crypto's long-term positioning, even as translating those developments into sustained investor returns remains uneven.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他主要參與者的結果則較為平淡。Coinbase 擴展了股票交易、預測市場和代幣化資產，並加入了標準普爾 500 指數，但其股票交易價格接近年初水平。該公司繼續積累比特幣，但由於競爭壓縮了其估值溢價而滯後。Binance 的趙長鵬在總統特赦和與 World Liberty Financial 的新商業聯繫後重新獲得了影響力，儘管他的淨資產有所下降。與此同時，Gemini 的 IPO 暴露了與更大競爭對手相比的規模挑戰，自 9 月以來其股票下跌了約 60%。綜合來看，2025 年表明監管放鬆和政治順風可能對加密貨幣的長期定位具有重要意義，儘管將這些發展轉化為持續的投資回報仍然不均衡。</p>
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加密貨幣的監管利好未能在動盪的 2025 年提升價格