<p>在本期資本鏈接的航運行業網絡研討會中，我們歡迎了 d’Amico International Shipping S.A.（DIS.MI）首席執行官 Carlos Balestra di Mottola 先生，Hafnia Ltd.（NYSE: HAFN）資產管理部執行副總裁 Soren Steenberg Jensen 先生，Scorpio Tankers Inc.（NYSE: STNG）總裁 Robert Bugbee 先生，以及 TORM S.A.（NASDAQ: TRMD）首席財務官 Kim Balle 先生。此次網絡研討會由 BTIG 海事研究負責人 Gregory Lewis 先生主持，探討了成品油油輪市場的當前狀態和未來前景，討論了市場驅動因素和趨勢，包括生產增加、地緣政治因素和貿易路線動態。</p>
<p>要觀看完整討論，請訪問以下鏈接：</p>
<p>https://www.youtube.com/watch?v=9Ox_hKxzHh4</p>
<h3><strong>成品油油輪受益於原油市場的勢頭</strong></h3>
<p>與年末的一些預期相反，該行業正經歷其歷史上最強勁的時期之一，主要市場的 MR 油輪日租金超過 30,000 美元。這種環境受到地緣政治變化、原油市場動態交織以及持續的結構性趨勢的推動。</p>
<p>根據 Balestra di Mottola 先生的説法，主要且最意外的催化劑是 “水上的石油” 現象。全球石油生產的急劇增加，從 2025 年第一季度到第四季度每天增加近 500 萬桶，主要是由於 OPEC 減產的解除以及非 OPEC 產量的增加，導致原油油輪市場緊張。這種強勁勢頭已經蔓延到成品油油輪領域，因為船隻選擇 “髒化” 以運輸原油。</p>
<h3><strong>影響油輪供需的力量</strong></h3>
<p>除了原油的推動，結構性需求趨勢繼續有利於噸英里增長。Steenberg Jensen 先生指出，成熟市場如西北歐洲（包括英國和德國的設施）的煉油廠關閉，與此同時，遠東地區的新煉油能力正在上線。這種煉油地理的轉變增加了航行距離。</p>
<p>此外，Bugbee 先生和 Balle 先生討論到，參與制裁貿易的船隊中有很大一部分老舊且效率低下。大家一致認為，烏克蘭戰爭的快速解決和制裁的解除不太可能。Bugbee 先生支持這樣的觀點：任何變化都將是漸進和有節制的，時間越長，這些船隻就越老舊，迴歸傳統貿易的可能性越小。Balle 先生進一步強調，超過三分之一的 Aframax/LR2 船隊已經受到制裁，這些老舊船隻不太可能再回到傳統市場，代表着供應的逐步但永久的減少。</p>
<h3><strong>投資者價值：強勁的資產負債表和盈利的租約</strong></h3>
<p>公司的資產負債表比近年來任何時候都要健康。這種財務實力轉化為明確的股東回報政策。例如，Scorpio Tankers 旨在通過週期提高常規股息。Bugbee 先生強調了對投資者的價值主張，指出一個具體案例：一艘 LR2 船在 5 年期租約中固定，估值約為 5000 萬至 5300 萬美元，每天產生約 22000 美元的自由現金流，相當於每年近 750 萬美元的無槓桿回報。他補充説，公開上市公司的股票以低於這些資產的淨資產價值交易，為股東提供了更高的投資收益率。</p>
<h3><strong>租約市場勢頭：供應有限，價格上漲</strong></h3>
<p>期租市場反映了對現金流的信心。Balestra di Mottola 先生注意到，許多對手方對 2-3 年的租約表現出濃厚的興趣，因為 d'Amico 已經以盈利的價格獲得了覆蓋。另一方面，Bugbee 先生指出，強勁的原油市場條件不僅推動了成品油油輪的租金上漲，還支撐了對長期租約的信心，最近與一家大型石油公司簽訂的 5 年租約就是明證。</p>
<p><strong><em>免責聲明：資本鏈接是 d’Amico International Shipping S.A.的投資者關係顧問，並與 Scorpio Tankers Inc.合作。本文僅供信息參考，不構成投資建議。文章包含公司管理層在行業網絡研討會期間所作的聲明。</em></strong></p>
<p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>

<p>Capital Link 網絡研討會探討了產品油輪市場的強勁表現，這一表現受到原油產量增加和地緣政治因素的推動。主要見解包括煉油廠關閉的影響、受制裁貿易中老舊船隊的情況，以及強勁的資產負債表帶來的盈利租約。市場受益於供應有限和價格上漲，長期租約的興趣也在增加。討論強調了該行業的韌性和投資者的價值主張，突出了結構性趨勢和地緣政治動態的重要性</p>

<p>In this episode of Capital Link's Shipping Sector Webinar Series, we welcomed Mr. Carlos Balestra di Mottola, CEO of d’Amico International Shipping S.A. (DIS.MI) (OTCQX: DMCOF), Mr. Soren Steenberg Jensen, EVP, Head of Asset Management at Hafnia Ltd. (NYSE: HAFN) (OSLO: HAFNI), Mr. Robert Bugbee, President at Scorpio Tankers Inc. (NYSE: STNG), and Mr. Kim Balle, CFO – TORM S.A. (NASDAQ: TRMD) (Copenhagen: TRMDA). The webinar moderated by Mr. Gregory Lewis, Head of Maritime Research at BTIG, explored the current state and future prospects of the product tanker market, with panelists discussing market drivers and trends including production increases, geopolitical factors, and trade route dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本期資本鏈接的航運行業網絡研討會中，我們歡迎了 d’Amico International Shipping S.A.（DIS.MI）首席執行官 Carlos Balestra di Mottola 先生，Hafnia Ltd.（NYSE: HAFN）資產管理部執行副總裁 Soren Steenberg Jensen 先生，Scorpio Tankers Inc.（NYSE: STNG）總裁 Robert Bugbee 先生，以及 TORM S.A.（NASDAQ: TRMD）首席財務官 Kim Balle 先生。此次網絡研討會由 BTIG 海事研究負責人 Gregory Lewis 先生主持，探討了成品油油輪市場的當前狀態和未來前景，討論了市場驅動因素和趨勢，包括生產增加、地緣政治因素和貿易路線動態。</p>
</div><p>To watch the full discussion please visit the following link:</p>
<div class="lb-trans"><p>要觀看完整討論，請訪問以下鏈接：</p>
</div><p>https://www.youtube.com/watch?v=9Ox_hKxzHh4</p>
<div class="lb-trans"><p>https://www.youtube.com/watch?v=9Ox_hKxzHh4</p>
</div><h3><strong>Product Tankers Gain from Crude Market Momentum</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>成品油油輪受益於原油市場的勢頭</strong></h3>
</div><p>Contrary to some expectations at the year's end, the sector is experiencing one of its historically strongest periods, with MR tanker rates in key basins exceeding $30,000 per day. This environment gets a boost by a mix of geopolitical shifts, intertwined crude market dynamics, and enduring structural trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>與年末的一些預期相反，該行業正經歷其歷史上最強勁的時期之一，主要市場的 MR 油輪日租金超過 30,000 美元。這種環境受到地緣政治變化、原油市場動態交織以及持續的結構性趨勢的推動。</p>
</div><p>The primary and most unexpected catalyst, according to Mr. Balestra di Mottola, is the &#34;oil on the water&#34; phenomenon. A sharp ramp-up in global oil production, rising by nearly 5 million barrels per day between Q1 and Q4 of 2025 and driven by the unwinding of OPEC cuts alongside increased non-OPEC output, has tightened the crude tanker market. This strength has spilled over into the product tankers segment as vessels have opted to &#34;dirty up&#34; to carry crude.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Balestra di Mottola 先生的説法，主要且最意外的催化劑是 “水上的石油” 現象。全球石油生產的急劇增加，從 2025 年第一季度到第四季度每天增加近 500 萬桶，主要是由於 OPEC 減產的解除以及非 OPEC 產量的增加，導致原油油輪市場緊張。這種強勁勢頭已經蔓延到成品油油輪領域，因為船隻選擇 “髒化” 以運輸原油。</p>
</div><h3><strong>Forces Shaping Tanker Supply and Demand</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>影響油輪供需的力量</strong></h3>
</div><p>Beyond this crude boost, structural demand trends continue to favor ton-mile growth. Mr. Steenberg Jensen pointed to refinery closures in mature markets like Northwestern Europe (including facilities in the UK and Germany), contrasted with new refinery capacity coming online in the Far East. This shift in refining geography increases sailing distances.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了原油的推動，結構性需求趨勢繼續有利於噸英里增長。Steenberg Jensen 先生指出，成熟市場如西北歐洲（包括英國和德國的設施）的煉油廠關閉，與此同時，遠東地區的新煉油能力正在上線。這種煉油地理的轉變增加了航行距離。</p>
</div><p>Furthermore, Mr. Bugbee and Mr. Balle discussed that a big portion of the fleet engaged in sanctioned trades is aging and operating with inefficiencies. The consensus is that a quick resolution to the war in Ukraine and a lifting of sanctions is unlikely. Mr. Bugbee supports the idea that any change would be staggered and measured, and the longer it takes, the older and less viable for a return to conventional trade these vessels become. In turn, Mr. Balle reinforced that over one-third of the combined Aframax/LR2 fleet is already sanctioned, and these worn-out vessels are unlikely to ever return to the conventional market, representing a gradual but permanent removal of supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Bugbee 先生和 Balle 先生討論到，參與制裁貿易的船隊中有很大一部分老舊且效率低下。大家一致認為，烏克蘭戰爭的快速解決和制裁的解除不太可能。Bugbee 先生支持這樣的觀點：任何變化都將是漸進和有節制的，時間越長，這些船隻就越老舊，迴歸傳統貿易的可能性越小。Balle 先生進一步強調，超過三分之一的 Aframax/LR2 船隊已經受到制裁，這些老舊船隻不太可能再回到傳統市場，代表着供應的逐步但永久的減少。</p>
</div><h3><strong>Investor Value: Strong Balance Sheets and Profitable Charters</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>投資者價值：強勁的資產負債表和盈利的租約</strong></h3>
</div><p>Company balance sheets are healthier than they have been in years. This financial strength is translating into clear shareholder return policies. Scorpio Tankers, for example, aims for a conventional dividend raised through the cycle. Mr. Bugbee emphasized the value proposition for investors, noting a concrete case: an LR2 fixed on a 5-year time charter valued at roughly $50–53 million and earning about $22,000 per day in free cash flow, equates to an unlevered return of nearly $7.5 million annually. He added that public company stocks trading at a discount to the NAV of such assets, offer shareholders an even higher yield on their investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的資產負債表比近年來任何時候都要健康。這種財務實力轉化為明確的股東回報政策。例如，Scorpio Tankers 旨在通過週期提高常規股息。Bugbee 先生強調了對投資者的價值主張，指出一個具體案例：一艘 LR2 船在 5 年期租約中固定，估值約為 5000 萬至 5300 萬美元，每天產生約 22000 美元的自由現金流，相當於每年近 750 萬美元的無槓桿回報。他補充説，公開上市公司的股票以低於這些資產的淨資產價值交易，為股東提供了更高的投資收益率。</p>
</div><h3><strong>Charter Market Momentum: Limited Supply, Rising Prices</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>租約市場勢頭：供應有限，價格上漲</strong></h3>
</div><p>The period charter market reflects this confidence in cash flows. Mr. Balestra di Mottola noticed a lot of interest from counterparties for 2–3 year charters, considering that d'Amico has secured coverage at profitable rates. On the other hand, Mr. Bugbee noted that strong crude market conditions not only pull product tanker rates higher but also underpin confidence in longer-term charters, as evidenced by a recent 5-year fixture to a major oil company.</p>
<div class="lb-trans"><p>期租市場反映了對現金流的信心。Balestra di Mottola 先生注意到，許多對手方對 2-3 年的租約表現出濃厚的興趣，因為 d'Amico 已經以盈利的價格獲得了覆蓋。另一方面，Bugbee 先生指出，強勁的原油市場條件不僅推動了成品油油輪的租金上漲，還支撐了對長期租約的信心，最近與一家大型石油公司簽訂的 5 年租約就是明證。</p>
</div><p><strong><em>Disclosure: Capital Link is the investor relations advisor to d’Amico International Shipping S.A. and works with Scorpio Tankers Inc. This content is for informational purposes only and not intended to be investing advice. The article includes statements made by company management during the sector webinar.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>免責聲明：資本鏈接是 d’Amico International Shipping S.A.的投資者關係顧問，並與 Scorpio Tankers Inc.合作。本文僅供信息參考，不構成投資建議。文章包含公司管理層在行業網絡研討會期間所作的聲明。</em></strong></p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga's reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>
</div>

原油生產和季節性順風將推動成品油輪市場的強勁表現