美國 ETF 行業在 2025 年創下前所未有的三重紀錄，資金流入、新產品發行數量和交易量全部刷新歷史最高水平，這一萬億美元級別的資金狂潮正推動着規模達 13 萬億美元的美國 ETF 市場進入全新發展階段。
週三，據彭博數據顯示，美國上市 ETF 今年迄今已吸引 1.4 萬億美元資金流入，打破去年創下的年度流入紀錄。同時，超過 1000 只新產品進入市場，創下歷史新高。ETF 市場交易量同樣創下年度新紀錄。
這一&#34;完美表現&#34;引發市場對 ETF 熱潮可持續性的擔憂。彭博智庫高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，考慮到今年 ETF 表現過於完美，投資者應為明年可能出現的市場調整做好準備。
上一次三項指標同時創紀錄是在 2021 年，次年風險資產大幅下挫，標普 500 指數暴跌 19%。
<h2 style="text-align: left">萬億美元資金推動行業狂飆突進</h2>
據彭博智庫數據，美國上市 ETF 今年以每日約 50 億美元的速度吸引新資金，低成本指數追蹤基金吸納了大部分資金。主動管理產品持續擴大市場份額，佔整個行業資金流入的 30% 以上，佔新發行產品的約 84%。
標普 500 指數連續第三年取得兩位數漲幅為 ETF 增長提供助力，儘管該基準指數自 10 月以來大致在區間內震盪，受到華爾街對科技巨頭在人工智能領域大規模資本支出的質疑，以及美聯儲未來降息計劃不確定性的衝擊。
Strategas 高級 ETF 策略師 Todd Sohn 預計，雖然可能在未來幾年內不會再次實現&#34;三冠王&#34;，但資金流入和交易量仍將持續創紀錄。他認為發行數量是最棘手的部分，更依賴於市場週期，更嚴峻的股市環境可能意味着產品活動減少。
<h2 style="text-align: left">槓桿單股 ETF 熱潮暗藏風險</h2>
槓桿單股 ETF 在過去幾年中爆炸式增長，基於期權的基金佔今年發行量的 40%。儘管這些基金的內在波動性拖累往往會侵蝕長期表現，零售投資者仍大量湧向這些高風險產品。
2025 年單股 ETF 領域出現一些裂痕。AMD 股價 10 月份大幅上漲，導致在歐洲上市的 GraniteShares 3 倍做空 AMD 交易所交易產品終止，該產品旨在提供該股票三倍反向表現。雖然美國目前僅允許單隻股票基金兩倍槓桿，但特別動盪的市場可能同樣對這些產品構成考驗。
TMX VettaFi 的 Roxanna Islam 表示，任何波折都不會阻止整體趨勢，只會放緩發展速度。她認為在未來幾年內，該行業可能會足夠成熟，增長率會放緩並趨於平穩，但無論淨流入如何，創新都將持續。
<h2 style="text-align: left">雙重股份類別成市場變數</h2>
ETF 行業明年的潛在變數是雙重股份類別的推出。美國證監會已批准包括 Dimensional Fund Advisors、貝萊德和富達在內的數十家資產管理公司，允許其將 ETF 作為現有共同基金的股份類別，這一基金藍圖理論上可將 ETF 的税收優勢映射到價值數萬億美元的共同基金資產上。
雖然這可能導致新上市和流入的浪潮，但多重股份類別的推出引發諸多擔憂。摩根大通 5 月份報告認為，推出成功的 ETF 策略&#34;不僅僅是向現有共同基金添加股份類別並期望其獲得資產那麼簡單&#34;。加拿大皇家銀行資本市場警告稱，大量新基金可能會讓資源&#34;有限&#34;的做市商承受壓力。
Balchunas 指出，ETF 股份類別的投資者可能會感受到來自共同基金&#34;税收傳染&#34;的壓力。在大規模資金流出情況下，所有基金股份類別都將面臨資本收益分配衝擊。他將 ETF 行業比作&#34;人們從四面八方推擠的帳篷&#34;，推擠得越多，出現破損的可能性就越大。

標普 500 指數股票型基金

美國上市 ETF 今年迄今已吸引 1.4 萬億美元資金流入，打破去年創下的年度流入紀錄。同時，超過 1000 只新產品進入市場，創下歷史新高。ETF 市場交易量同樣創下年度新紀錄。上一次三項指標同時創紀錄是在 2021 年，次年風險資產大幅下挫，標普 500 指數暴跌 19%。

- 美國 ETF 行業在 2025 年創下資金流入、新產品發行和交易量三項歷史紀錄。
- 資本流入達 1.4 萬億美元，超過 1000 只新產品上線，市場關注熱潮的可持續性。
- 雙重股份類別的推出或引發資源緊張，市場對此表示擔憂。

資金流入、發行數量和成交量都創出歷史新高–ETF 繼續橫掃美國市場