<p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
<p>企業債券市場收益率上升，以及在三週內取消四個計劃發行，導致一些發行人推遲大額融資，直到下個季度，商人銀行家和投資者表示。</p>
<p>包括微型單位發展與再融資機構（MUDRA）、印度銀行和 ONGC 石油附加公司在內的公司已將原定於 12 月底之前進行的債務銷售推遲至 2024 年 1 月至 3 月季度，金額達 1500 億印度盧比（約合 16.8 億美元）。</p>
<p>許多非銀行金融公司也選擇等待下個季度再進入市場。</p>
<p>本月 AAA 評級企業債券的收益率已飆升 20-30 個基點。</p>
<p>安安達·拉提（Anand Rathi Shares and Stock Brokers）投資產品與洞察部負責人阿馬爾·拉努（Amar Ranu）表示：“由於系統流動性緊張、政府債券收益率上升以及風險厭惡情緒加劇，投資者對 AAA 評級發行人的收益率要求更高。”</p>
<p>在過去三週內，電力融資公司（Power Finance Corp）已兩次撤回其計劃發行，而印度鐵路融資公司（Indian Railway Finance Corp）和小型工業發展銀行（SIDBI）則因投資者要求更高的回報而取消了各自的債券銷售，這些公司不願意滿足這一要求。</p>
<p>這三家公司取消的債券銷售總額達到 2250 億印度盧比，涵蓋多個到期日。</p>
<p>埃奎瑞斯資本（Equirus Capital）固定收益部負責人維奈·派（Vinay Pai）表示：“全球不確定性、國內流動性緊張、盧比波動和外資流出使投資者保持謹慎，導致收益率高於市場預期，尤其是在印度儲備銀行政策發佈後。”</p>
<p>流動性中的一線希望</p>
<p>不過，中央銀行最近的流動性注入可能會成為企業債券收益率的一線希望，如果不是立即生效，那麼在 2024 年 1 月至 3 月季度可能會有所改善。</p>
<p>埃奎瑞斯資本的派補充道：“印度儲備銀行的流動性注入應有助於穩定收益率，恢復信心，並支持企業發行人和投資者。”</p>
<p>（1 美元 = 89.5230 印度盧比）</p>

<p>企業債券市場的收益率上升導致 MUDRA、印度銀行和 ONGC Petro 等發行人將價值 1500 億盧比的債務銷售推遲到下個季度。非銀行金融公司也在推遲進入市場。由於流動性緊張和風險厭惡，AAA 級債券收益率上升了 20-30 個基點。像電力融資公司和 SIDBI 這樣的公司取消了價值 2250 億盧比的債券銷售。印度儲備銀行的流動性推動可能會在下個季度穩定收益率</p>

<p>By Dharamraj Dhutia</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
</div><p>Elevated yields in the corporate bond market and the scrapping of four planned issues within three weeks have led some issuers to delay big-ticket fundraising until the next quarter, merchant bankers and investors said.</p>
<div class="lb-trans"><p>企業債券市場收益率上升，以及在三週內取消四個計劃發行，導致一些發行人推遲大額融資，直到下個季度，商人銀行家和投資者表示。</p>
</div><p>Firms including Micro Units Development and Refinance Agency (MUDRA), Indian Bank and ONGC Petro additions have postponed debt sales worth 150 billion rupees ($1.68 billion) to the January-March quarter, that were originally planned for before the end of December.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括微型單位發展與再融資機構（MUDRA）、印度銀行和 ONGC 石油附加公司在內的公司已將原定於 12 月底之前進行的債務銷售推遲至 2024 年 1 月至 3 月季度，金額達 1500 億印度盧比（約合 16.8 億美元）。</p>
</div><p>Many non-banking finance companies have also chosen to wait for the next quarter to tap the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多非銀行金融公司也選擇等待下個季度再進入市場。</p>
</div><p>Yields on AAA-rated corporate bonds have spiked by 20-30 basis points this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月 AAA 評級企業債券的收益率已飆升 20-30 個基點。</p>
</div><p>&#34;Investors are demanding higher yields even from AAA-rated issuers due to a combination of tight systemic liquidity, elevated government bond yields, and heightened risk aversion,&#34; said Amar Ranu, head of investment products and insights at Anand Rathi Shares and Stock Brokers.</p>
<div class="lb-trans"><p>安安達·拉提（Anand Rathi Shares and Stock Brokers）投資產品與洞察部負責人阿馬爾·拉努（Amar Ranu）表示：“由於系統流動性緊張、政府債券收益率上升以及風險厭惡情緒加劇，投資者對 AAA 評級發行人的收益率要求更高。”</p>
</div><p>Through the last three weeks, Power Finance Corp has withdrawn its planned issuances on two occasions, while Indian Railway Finance Corp and SIDBI have each canceled their bond sales as investors demanded higher returns, which the companies were not willing to give.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去三週內，電力融資公司（Power Finance Corp）已兩次撤回其計劃發行，而印度鐵路融資公司（Indian Railway Finance Corp）和小型工業發展銀行（SIDBI）則因投資者要求更高的回報而取消了各自的債券銷售，這些公司不願意滿足這一要求。</p>
</div><p>The three firms canceled bond sales worth an aggregate of 225 billion rupees with tenors across a range of maturities.</p>
<div class="lb-trans"><p>這三家公司取消的債券銷售總額達到 2250 億印度盧比，涵蓋多個到期日。</p>
</div><p>&#34;Global uncertainty, tight domestic liquidity, rupee volatility and foreign capital outflows have kept investors cautious, resulting in elevated yields contrary to market expectations post RBI policy,&#34; said Vinay Pai, head of fixed income at Equirus Capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃奎瑞斯資本（Equirus Capital）固定收益部負責人維奈·派（Vinay Pai）表示：“全球不確定性、國內流動性緊張、盧比波動和外資流出使投資者保持謹慎，導致收益率高於市場預期，尤其是在印度儲備銀行政策發佈後。”</p>
</div><p>SILVER LINING IN LIQUIDITY</p>
<div class="lb-trans"><p>流動性中的一線希望</p>
</div><p>Still, the central bank's recent liquidity push could act as a silver lining for corporate bond yields, if not immediately, then in January-March.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，中央銀行最近的流動性注入可能會成為企業債券收益率的一線希望，如果不是立即生效，那麼在 2024 年 1 月至 3 月季度可能會有所改善。</p>
</div><p>The RBI liquidity infusion should help stabilise yields, restore confidence and support both corporate issuers and investors, Equirus Capital's Pai added.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃奎瑞斯資本的派補充道：“印度儲備銀行的流動性注入應有助於穩定收益率，恢復信心，並支持企業發行人和投資者。”</p>
</div><p>($1 = 89.5230 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 89.5230 印度盧比）</p>
</div>

公司債券收益率的上升促使發行人將債務銷售推遲到下個季度