《市評》恒指平安夜半日市揚 匯控六連升 中芯造好

聖誕假期前夕，港股今日 (24 日) 只有半日市，恒指反覆造好。市場消化美國第三季 GDP 年化增長率 4.3% 超預期，美股道指隔晚升近 0.2%，納指升 0.6%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息升至 3.53%，美國 10 年期債券孳息跌至 4.159%，美匯指數跌至 97.91。道指期貨最新跌 40 點或 0.08%，納指期貨最新跌 22 點或 0.06%。上證綜指半日升 9 點或 0.24% 或收 3,929 點，深證成指升 0.3%，滬深兩市成交額共 1.15 萬億元人民幣。

港股今日 (24 日) 只有半日市，恒指高開 5 點後升幅一度擴大至 116 點，高見 25,890 點，其後升勢回順，收市報 25,818 點，升 44 點或 0.17%；國指微升 1 點，收報 8,915 點；恒生科指升 10 點或 0.19%，收報 5,499 點。大市成交 925.24 億元。北水交易總成交額 457.99 億元，而南向資金今日淨流出 13.15 億元 (上日淨流入 6.11 億元)。科網股走個別，騰訊 (00700.HK) 升 0.2%。阿里-W(09988.HK) 跌 0.8%，據報阿里推「千問智學」加碼 AI 教育。匯控 (00005.HK) 全日升 1.2% 收 123.8 元屢創除息後歷史收市高，連升六個交易日 (累升 6.5%)。

港股明天及後天為聖誕節假期及聖誕節後第一個週日休市。恒指本週僅有兩日半交易日，全周累升 128 點或 0.5%、國指本週累升 13 點或不足 0.2%、科指本週累升 20 點或 0.4%。

【匯控六連升 中芯有支持】

美國將中國晶片加徵關税限期延至 2027 年 6 月，具體税率至少提前一個月確定。另據報中芯 (00981.HK) 已對部分產能實施漲價，漲幅約一成，股價升 3.1% 收 71.05 元，為表現最佳藍籌股。同業華虹 (01347.HK) 漲 1.6%。中國駐華盛頓大使館表示，反對任何關税措施，指出將經貿科技問題政治化、工具化和武器化，破壞全球產供鏈的穩定，對各方都沒有好處，而且最終會適得其反。中方將採取一切必要措施，堅決維護中方的合法權益。

國信證券表報告表示，SEMI《年終總半導體設備預測報告》指出，2025 年全球半導體制造設備總銷售額預計達 1,330 億美元按年增長 13.7%；2026 年、2027 年有望繼續攀升至 1,450 億和 1,560 億美元。該行預計明年中國本土 AI 芯片佔比近半，而 CSP/OEM 亦有望積極採購 H200。據 TrendForce 數據，中國整體高端 AI 芯片市場總量預計在 2026 年有望增長超過 60%。一方面，本土 AI 芯片仍朝自主化發展，較高潛力的芯片設計商有機會擴大市場佔比至 50% 左右；另一方面，由於英偉達 H200 效能較 H20 大幅提升，對終端客户具有吸引力，如果能順利銷售，預計中國 CSP/OEM 等有望積極採購，因此 H200 或其他同級海外產品在可輸入中國市場的情況下，有機會維持約近 30% 佔比。該行認為，AI 芯片自主發展和海外限制緩解均有利於國內算力基礎設施建設，產業鏈相關公司將充分受益。

【市寬呈持穩 長飛光纖揚】

港股市寬變動不大，主板股票的升跌比率 22 比 22(上日為 22 比 26)，恒指成份股今日 40 只股份上升，下跌股份 44 只，升跌比率為 45 比 49(上日 57 比 36)。大市今日錄沽空 128.56 億元，佔可沽空股份成交額 812.64 億元的 15.821%。

長飛光纖 (06869.HK) 昨日股價回吐 5.1% 後，今日回升 3.1% 收 56.3 元，成交額 11.71 億元。開源證券發表報告表示，從需求端而言，隨着 AI 大模型訓練側持續迭代，推理側 AI 應用落地加速，或持續拉動全球光纖光纜需求。面向數據中心內部的海量數據流動需求，高端單模及多模光纖與超高速光模塊協同，或實現短距離數據高效傳輸與靈活互聯，推動智算中心向更高密度、更低功耗的方向演進。

該行指短期或將供不應求，重視光纖光纜投資機會，隨着全球 AI 蓬勃發展，或持續驅動資料中心內部與 DCI 互聯對光纖光纜的需求。短期來看，全球廠商擴產能力有限，或將形成供不應求的格局。該行認為光纖光纜需求與價格有望維持穩步提升。