<p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
<p>交易員表示，中央銀行通過流動性注入的最新幹預將確保政府債券價格持續上漲，並確保銀行系統流動性在本財年結束前保持在最佳水平。</p>
<p>背景</p>
<p>印度儲備銀行將在 12 月 29 日開始的四周內，通過債券購買和外匯掉期的組合注入高達 2.90 萬億印度盧比（約合 323.4 億美元）。</p>
<p>印度儲備銀行將購買價值 2 萬億印度盧比的債券，並進行為期三年的 100 億美元盧比掉期。</p>
<p>重要性</p>
<p>在下一個季度吸收超過 65% 的政府債券供應的舉措將確保收益率保持結構性較低。由於 10 年期債券收益率在上一季度結束時為 6.57%，若低於該水平將對銀行——政府債務的主要持有者——在 3 月底進行投資組合市值評估時產生積極影響。</p>
<p>較低的債券收益率對於確保政策利率的下調能夠傳導至經濟至關重要，這將刺激信貸需求並降低政府的借款成本。</p>
<p>銀行系統流動性在赤字和盈餘之間波動，預計也將朝着更明確的方向發展，因為舒適的條件對於更快和更有效的貨幣政策傳導至關重要。</p>
<p>圖表</p>
<p>湯森路透印度儲備銀行在 2025 年前處於積極的流動性注入模式</p>
<p>關鍵引用</p>
<p>&#34;印度儲備銀行的措施確認了中央銀行致力於保持流動性條件寬鬆，年底前存款盈餘達到 1% 現在是可以實現的。然而，注入的速度令人驚訝，超過了我們假設的每月購買速度的兩倍，&#34;ICICI 證券主要交易所的高級經濟學家 Abhishek Upadhyay 表示。</p>
<p>&#34;這一舉措是必要的，如果在 3 月份宣佈更多措施我也不會感到驚訝。我預計 10 年期債券收益率將測試 6.48%，然後在中期內向 6.30% 水平移動，&#34;CSB 銀行財務主管 Alok Singh 表示。</p>
<p>市場反應</p>
<p>印度 10 年期基準債券收益率降至 6.55%，比周二的日內高點 6.70% 低 15 個基點。2030 年到期的五年期 6.01% 債券收益率暴跌 17 個基點至 6.32%。</p>
<p>（1 美元 = 89.6725 印度盧比）</p>

<p>印度儲備銀行（RBI）將通過購買債券和外匯掉期注入高達 2.90 萬億盧比，以提升政府債券價格並確保銀行流動性最佳化。此舉旨在保持債券收益率低，幫助銀行並促進政策利率的下調，以刺激信貸需求並降低政府借款成本。預計 10 年期債券收益率將測試 6.48%，並可能在中期內降至 6.30%。RBI 的積極流動性注入被視為其維持寬鬆流動性條件的承諾</p>

<p>By Dharamraj Dhutia</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
</div><p>The latest intervention from the central bank through liquidity injection will ensure a sustained rise in government bond prices, as well as ensure banking system liquidity stays at an optimal level till the end of this financial year, traders said.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易員表示，中央銀行通過流動性注入的最新幹預將確保政府債券價格持續上漲，並確保銀行系統流動性在本財年結束前保持在最佳水平。</p>
</div><p>CONTEXT</p>
<div class="lb-trans"><p>背景</p>
</div><p>The Reserve Bank of India will inject up to 2.90 trillion rupees ($32.34 billion) through a combination of bond buying and foreign exchange swaps over four weeks starting December 29.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度儲備銀行將在 12 月 29 日開始的四周內，通過債券購買和外匯掉期的組合注入高達 2.90 萬億印度盧比（約合 323.4 億美元）。</p>
</div><p>The RBI will purchase bonds worth 2 trillion rupees, along with a $10 billion dollar-rupee swap for three-year period.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度儲備銀行將購買價值 2 萬億印度盧比的債券，並進行為期三年的 100 億美元盧比掉期。</p>
</div><p>WHY ITS IMPORTANT</p>
<div class="lb-trans"><p>重要性</p>
</div><p>The move to absorb over 65% of the government bond supply over the next quarter will ensure yields remain structurally lower. With the 10-year bond yield ending the prior quarter at 6.57%, a close beneath that level would be a positive for banks — major holders of government debt — when marking their investment portfolios to market at the end of March.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一個季度吸收超過 65% 的政府債券供應的舉措將確保收益率保持結構性較低。由於 10 年期債券收益率在上一季度結束時為 6.57%，若低於該水平將對銀行——政府債務的主要持有者——在 3 月底進行投資組合市值評估時產生積極影響。</p>
</div><p>Lower bond yields are also key to ensuring that policy rate cuts feed through to the economy, boosting demand for credit and reducing the government's borrowing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>較低的債券收益率對於確保政策利率的下調能夠傳導至經濟至關重要，這將刺激信貸需求並降低政府的借款成本。</p>
</div><p>Banking system liquidity, which has been swinging between deficit and surplus, is also expected to take a clearer direction, as comfortable conditions are essential for faster and more effective monetary policy transmission.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行系統流動性在赤字和盈餘之間波動，預計也將朝着更明確的方向發展，因為舒適的條件對於更快和更有效的貨幣政策傳導至關重要。</p>
</div><p>GRAPHIC</p>
<div class="lb-trans"><p>圖表</p>
</div><p>Thomson ReutersIndia RBI has been in an aggressive liquidity infusion mode through 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透印度儲備銀行在 2025 年前處於積極的流動性注入模式</p>
</div><p>KEY QUOTES</p>
<div class="lb-trans"><p>關鍵引用</p>
</div><p>&#34;RBI measures confirm central bank is committed to keep liquidity conditions easy, and surplus of 1% of deposits is now achievable by end of the year. However, the pace of injections is a surprise and more than double the monthly rate of buying we had assumed,&#34; said Abhishek Upadhyay, senior economist at ICICI Securities Primary Dealership.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;印度儲備銀行的措施確認了中央銀行致力於保持流動性條件寬鬆，年底前存款盈餘達到 1% 現在是可以實現的。然而，注入的速度令人驚訝，超過了我們假設的每月購買速度的兩倍，&#34;ICICI 證券主要交易所的高級經濟學家 Abhishek Upadhyay 表示。</p>
</div><p>&#34;The move was necessary and I will not be surprised if more is announced in March. I expect the 10-year bond yield to test 6.48%, before moving towards 6.30% level in medium term,&#34; said Alok Singh, head of treasury at CSB Bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;這一舉措是必要的，如果在 3 月份宣佈更多措施我也不會感到驚訝。我預計 10 年期債券收益率將測試 6.48%，然後在中期內向 6.30% 水平移動，&#34;CSB 銀行財務主管 Alok Singh 表示。</p>
</div><p>MARKET REACTION</p>
<div class="lb-trans"><p>市場反應</p>
</div><p>India's 10-year benchmark bond yield drops to 6.55%, 15 basis points lower than day's high of 6.70% hit on Tuesday. The five-year 6.01% 2030 bond yield has plunged 17 bps to 6.32%.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度 10 年期基準債券收益率降至 6.55%，比周二的日內高點 6.70% 低 15 個基點。2030 年到期的五年期 6.01% 債券收益率暴跌 17 個基點至 6.32%。</p>
</div><p>($1 = 89.6725 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 89.6725 印度盧比）</p>
</div>

在印度央行注入流動性這一 “禮物” 之後，印度債券市場的聖誕老人行情預計將繼續上演