<p>現貨黃金達到每盎司 4,525.19 美元的歷史新高</p>
<p>今年白銀上漲超過 150%；黃金上漲超過 70%</p>
<p>黃金與白銀的比率從四月的 105 縮小至 62</p>
<p>分析師預測明年黃金將再次閃耀</p>
<p>（更新 12 月 24 日的故事，包含最新里程碑；更新圖形）</p>
<p>作者：Sherin Elizabeth Varghese 和 Ishaan Arora</p>
<p>12 月 24 日（路透社）-</p>
<p>週三，黃金價格突破每盎司 4,500 美元，而白銀價格飆升至每盎司 70 美元以上，因市場預期美國貨幣政策將放鬆以及地緣政治緊張局勢的加劇，推動這兩種金屬達到歷史高位。</p>
<p>現貨黃金（XAU=）交易價格最高達到 4,525.19 美元，而白銀（XAG=）攀升至 72.70 美元的歷史新高，今年的漲幅顯著。</p>
<p>“隨着貴金屬在年末創下歷史新高，通常人們可能會抽時間寫幾張聖誕卡，最大的啓示或許是投資者並沒有將節日假期視為獲利的時機，” 三菱分析師表示。</p>
<p>地緣政治和宏觀驅動因素 今年黃金價格屢創新高，受到美國降息和美元走弱的支撐。分析師預計明年還有更多上漲空間，高盛預測到 2026 年 12 月黃金將達到 4,900 美元。</p>
<p>美元在 2025 年下跌近 10%，有望創下八年來的最差表現。許多投資者預計，隨着全球經濟復甦，2026 年貨幣貶值將重新開始，而美聯儲將進一步放寬政策。（FEDWATCH）</p>
<p>“在美國最近的通脹和就業數據公佈後，降息預期上升，這有助於推動貴金屬需求，” OANDA 的 MarketPulse 分析師 Zain Vawda 表示。</p>
<p>在中東緊張局勢、對俄烏和平協議的不確定性以及最近美國對委內瑞拉油輪的行動中，避險需求預計也將保持強勁。</p>
<h3>ETF 資金流入和中央銀行購買</h3>
<p>分析師表示，中央銀行對黃金的需求在過去四年中保持高位，預計將持續到 2026 年，同時投資需求也很強勁。</p>
<p>中央銀行預計在 2025 年購買 850 噸黃金，低於 2024 年的 1,089 噸，諮詢公司 Metals Focus 的董事總經理 Philip Newman 表示。“從絕對數字來看，這仍然是一個非常健康的數字，” 他補充道。</p>
<p>以實物黃金為基礎的交易所交易基金（ETF）有望迎來自 2020 年以來最大的資金流入，今年迄今已吸引 820 億美元，相當於 749 噸，世界黃金協會表示。</p>
<p>由於價格高企，珠寶需求受到壓力，部分被強勁的零售投資（如金條和金幣）所抵消。Metals Focus 表示，印度的珠寶消費在 1 月至 9 月期間同比下降 26%，第四季度也顯得疲軟，並補充説這種疲軟將持續到 2026 年。</p>
<p>印度在同一時期的金條和金幣零售投資增長了 13%，達到 198 噸，受到創紀錄價格和樂觀預期的推動，Metals Focus 表示。</p>
<h3>白銀超越黃金</h3>
<p>現貨白銀今年上漲超過 150%，超過黃金 70% 以上的漲幅，受到強勁投資需求、被納入美國關鍵礦物名單以及動量購買的支持。</p>
<p>白銀交易所交易產品的資金流入已超過 4,000 噸，標準 Chartered 分析師 Suki Cooper 表示。</p>
<p>“動量和基本面支持進一步上漲，儘管過度的頭寸和年末流動性不足可能導致波動，交易者在實際收益率保持低位和實物供應緊張的情況下買入回調，” 三菱分析師表示。</p>
<p>分析師表示，白銀已經在技術上超買，現在只需 62 盎司白銀就能購買一盎司黃金（XAU-XAG），低於四月的 105 盎司。</p>
<p>“肯定會有人交易黃金與白銀的比率，但在這種緊張的氣氛消散後，它們將脱鈎，而白銀幾乎肯定會成為表現不佳的資產，” StoneX 分析師 Rhona O’Connell 表示。</p>
<p>黃金飆升至 70 美元以上</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4quSUTX?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1416" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4quSUTX"/></p>
<p>白銀超越黃金</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/44GLKn2?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1857" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/44GLKn2"/></p>

高盛

<p>黃金和白銀價格已達到歷史新高，黃金價格為每盎司 4,525.19 美元，白銀價格為每盎司 72.70 美元。這一激增是由於市場對美國貨幣政策放鬆的預期以及地緣政治緊張局勢的推動。分析師預測價格將繼續增長，高盛預計到 2026 年 12 月黃金將達到 4,900 美元。中央銀行的需求和 ETF 資金流入依然強勁，而白銀今年的漲幅超過黃金，增長了 150%。然而，由於價格高企，珠寶需求有所下降</p>

<p>Spot gold hits a record high of $4,525.19/oz</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨黃金達到每盎司 4,525.19 美元的歷史新高</p>
</div><p>Silver up over 150% this year; gold up over 70%</p>
<div class="lb-trans"><p>今年白銀上漲超過 150%；黃金上漲超過 70%</p>
</div><p>Gold-silver ratio narrows to 62 from 105 in April</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金與白銀的比率從四月的 105 縮小至 62</p>
</div><p>Analysts forecast gold to shine again next year</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預測明年黃金將再次閃耀</p>
</div><p>(Updates December 24 story with latest milestones; updated graphics)</p>
<div class="lb-trans"><p>（更新 12 月 24 日的故事，包含最新里程碑；更新圖形）</p>
</div><p>By Sherin Elizabeth Varghese and Ishaan Arora</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Sherin Elizabeth Varghese 和 Ishaan Arora</p>
</div><p>Dec 24 (Reuters) -</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 24 日（路透社）-</p>
</div><p>Gold vaulted through $4,500 an ounce on Wednesday, while silver soared above $70 an ounce, as expectations of looser U.S. monetary policy and pockets of simmering geopolitical tensions lifted both metals to record territory.</p>
<div class="lb-trans"><p>週三，黃金價格突破每盎司 4,500 美元，而白銀價格飆升至每盎司 70 美元以上，因市場預期美國貨幣政策將放鬆以及地緣政治緊張局勢的加劇，推動這兩種金屬達到歷史高位。</p>
</div><p>Spot gold (XAU=) traded as high as $4,525.19, while silver (XAG=) climbed to a record of $72.70, extending hefty gains this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨黃金（XAU=）交易價格最高達到 4,525.19 美元，而白銀（XAG=）攀升至 72.70 美元的歷史新高，今年的漲幅顯著。</p>
</div><p>“With precious metals making record prices so late in the year, when ordinarily one might have found time to write a Christmas card or two, perhaps the biggest takeaway is that investors have not treated the festive break as an occasion to take profits,” Mitsubishi analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“隨着貴金屬在年末創下歷史新高，通常人們可能會抽時間寫幾張聖誕卡，最大的啓示或許是投資者並沒有將節日假期視為獲利的時機，” 三菱分析師表示。</p>
</div><p>GEOPOLITICAL AND MACRO DRIVERS Bullion has hit multiple record highs this year, underpinned by U.S. interest rate cuts and a weaker dollar. Analysts see more upside into next year, with Goldman Sachs forecasting gold at $4,900 by December 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>地緣政治和宏觀驅動因素 今年黃金價格屢創新高，受到美國降息和美元走弱的支撐。分析師預計明年還有更多上漲空間，高盛預測到 2026 年 12 月黃金將達到 4,900 美元。</p>
</div><p>The dollar has slumped nearly 10% in 2025, putting it on track for its worst year in eight. Many investors expect the currency’s decline to resume in 2026 as global growth picks up and the Federal Reserve eases policy further. (FEDWATCH)</p>
<div class="lb-trans"><p>美元在 2025 年下跌近 10%，有望創下八年來的最差表現。許多投資者預計，隨着全球經濟復甦，2026 年貨幣貶值將重新開始，而美聯儲將進一步放寬政策。（FEDWATCH）</p>
</div><p>“Rate cut bets have ramped up following the recent inflation and labour data prints in the U.S., which is helping drive precious metal demand,” said Zain Vawda, analyst at MarketPulse by OANDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在美國最近的通脹和就業數據公佈後，降息預期上升，這有助於推動貴金屬需求，” OANDA 的 MarketPulse 分析師 Zain Vawda 表示。</p>
</div><p>Safe-haven demand is also expected to remain strong amid tensions in the Middle East, uncertainty over a Russia-Ukraine peace deal and, more recently, U.S. action against Venezuelan tankers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在中東緊張局勢、對俄烏和平協議的不確定性以及最近美國對委內瑞拉油輪的行動中，避險需求預計也將保持強勁。</p>
</div><h3>ETF INFLOWS AND CENTRAL BANK BUYING</h3>
<div class="lb-trans"><h3>ETF 資金流入和中央銀行購買</h3>
</div><p>Central bank demand for gold has been elevated for four years and is likely to continue into 2026, alongside strong investment demand, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，中央銀行對黃金的需求在過去四年中保持高位，預計將持續到 2026 年，同時投資需求也很強勁。</p>
</div><p>Central banks are on track to buy 850 tons of gold in 2025, down from 1,089 tons in 2024, said Philip Newman, managing director at consultancy Metals Focus. “It’s still a very healthy figure in absolute terms,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行預計在 2025 年購買 850 噸黃金，低於 2024 年的 1,089 噸，諮詢公司 Metals Focus 的董事總經理 Philip Newman 表示。“從絕對數字來看，這仍然是一個非常健康的數字，” 他補充道。</p>
</div><p>Physically backed gold exchange-traded funds are on course for their biggest inflow since 2020, attracting $82 billion, equivalent to 749 tons, so far this year, according to the World Gold Council.</p>
<div class="lb-trans"><p>以實物黃金為基礎的交易所交易基金（ETF）有望迎來自 2020 年以來最大的資金流入，今年迄今已吸引 820 億美元，相當於 749 噸，世界黃金協會表示。</p>
</div><p>Jewellery demand has been under pressure due to high prices, partly offset by strong retail investment in bars and coins. Jewellery consumption in India fell 26% year-on-year to 291 tons in January-September, with the fourth quarter also looking weak, Metals Focus said, adding that softness would carry into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於價格高企，珠寶需求受到壓力，部分被強勁的零售投資（如金條和金幣）所抵消。Metals Focus 表示，印度的珠寶消費在 1 月至 9 月期間同比下降 26%，第四季度也顯得疲軟，並補充説這種疲軟將持續到 2026 年。</p>
</div><p>Retail investment in bars and coins in India rose 13% to 198 tons in the same period, driven by record prices and bullish expectations, Metals Focus said.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度在同一時期的金條和金幣零售投資增長了 13%，達到 198 噸，受到創紀錄價格和樂觀預期的推動，Metals Focus 表示。</p>
</div><h3>SILVER OUTSHINES GOLD</h3>
<div class="lb-trans"><h3>白銀超越黃金</h3>
</div><p>Spot silver has surged over 150% this year, outpacing gold’s gain of more than 70%, supported by robust investment demand, its inclusion on the U.S. critical minerals list, and momentum buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>現貨白銀今年上漲超過 150%，超過黃金 70% 以上的漲幅，受到強勁投資需求、被納入美國關鍵礦物名單以及動量購買的支持。</p>
</div><p>Silver exchange-traded product inflows have surpassed 4,000 tons, said Standard Chartered analyst Suki Cooper.</p>
<div class="lb-trans"><p>白銀交易所交易產品的資金流入已超過 4,000 噸，標準 Chartered 分析師 Suki Cooper 表示。</p>
</div><p>“Momentum and fundamentals support further gains, though stretched positioning and low year-end liquidity may cause volatility, with traders buying dips while real yields remain low and physical supply tight,” Mitsubishi analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“動量和基本面支持進一步上漲，儘管過度的頭寸和年末流動性不足可能導致波動，交易者在實際收益率保持低位和實物供應緊張的情況下買入回調，” 三菱分析師表示。</p>
</div><p>Silver is already technically overbought, analysts said, as it now takes just 62 ounces of silver to buy an ounce of gold (XAU-XAG) , down from 105 ounces in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，白銀已經在技術上超買，現在只需 62 盎司白銀就能購買一盎司黃金（XAU-XAG），低於四月的 105 盎司。</p>
</div><p>“There will definitely be people trading the gold-silver ratio, but otherwise, when this febrile atmosphere evaporates, they will decouple and silver will almost certainly be the underperformer,” StoneX analyst Rhona O’Connell said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“肯定會有人交易黃金與白銀的比率，但在這種緊張的氣氛消散後，它們將脱鈎，而白銀幾乎肯定會成為表現不佳的資產，” StoneX 分析師 Rhona O’Connell 表示。</p>
</div><p>Gold soars above $70</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金飆升至 70 美元以上</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4quSUTX" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/4quSUTX"/></p>
<p>Silver outpaces gold</p>
<div class="lb-trans"><p>白銀超越黃金</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/44GLKn2" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/44GLKn2"/></p>

圖表顯示黃金和白銀在年底的反彈中大幅上漲