<p>毫無疑問，世界已經被人工智能所吸引，這導致了科技行業和整個社會的巨大變化。超大規模企業正在對這項技術下注數十億美元，而 <strong>微軟 (NASDAQ:MSFT)</strong> 當然在其中。</p>
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<p>該公司在 2026 年第一季度的 349 億美元資本支出超出了其早先的 300 億美元指導，並表明微軟傾向於增加支出。在 10 月底的最新財報電話會議上，管理層表示公司計劃在今年將總人工智能能力提高超過 80%，並在未來兩年內將其 “數據中心規模” 增加一倍以上。</p>
<p>投資者大衞·德賈爾丹（David Desjardins）擔心公司過度擴張。</p>
<p>“儘管其現金流強勁的雲業務和堅如磐石的資產負債表，微軟並不免於過度建設計算能力的風險，” 這位投資者警告道。</p>
<p>德賈爾丹特別擔心微軟對 OpenAI 的依賴，以及這家 ChatGPT 製造商在未來幾年的表現。首先，微軟對 OpenAI 的盈利實體有約 27% 的重大投資。</p>
<p>此外，OpenAI 還簽約購買價值 2500 億美元的微軟 Azure 服務。這一在 10 月宣佈的兩家公司之間的 “下一章” 合作，緊隨 OpenAI 與 Oracle 達成的更大規模的 3000 億美元交易。</p>
<p>“一個年輕且尚未盈利的初創公司最終將如何履行這些承諾，仍有待觀察，” 德賈爾丹表示。</p>
<p>退一步來看，這位投資者建議人工智能的增長節奏將與其他革命性技術相似。他指出，過去的巨大基礎設施建設——投資者提到運河、鐵路和光纖連接——都呈現出週期性模式。</p>
<p>“隨着時間的推移，狂熱逐漸消退，取而代之的是恐慌，因為期望相對於現實變得過高，” 德賈爾丹補充道，他預計這次歷史將重演。</p>
<p>德賈爾丹預計進展將遠非線性，因此對 MSFT 給予賣出評級。（要查看大衞·德賈爾丹的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>這在華爾街並不是一個很受歡迎的觀點。MSFT 獲得 32 個買入和 2 個持有評級，獲得強烈買入的共識評級。其 12 個月的平均目標價為 631.36 美元，預計在未來一年內將實現近 30% 的收益。（見 <strong>MSFT 股票預測</strong>）</p>

微軟

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微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

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<p>投資者大衞·德賈爾丹對微軟在人工智能領域的激進投資表示擔憂，擔心過度建設計算能力以及對 OpenAI 的風險。儘管微軟的財務狀況強勁，德賈爾丹仍給予其 “賣出” 評級，預測將出現類似於過去基礎設施建設的週期性模式。這與華爾街的 “強烈買入” 共識形成對比，後者的 12 個月目標價暗示有 30% 的漲幅</p>

<p>It's no stretch to say that the world has been captivated by AI, which has led to immense changes throughout the tech industry and society at large. Hyperscalers are placing billions of dollars in bets on the technology, and <strong>Microsoft (NASDAQ:MSFT)</strong> is certainly among them.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫無疑問，世界已經被人工智能所吸引，這導致了科技行業和整個社會的巨大變化。超大規模企業正在對這項技術下注數十億美元，而 <strong>微軟 (NASDAQ:MSFT)</strong> 當然在其中。</p>
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</div><p>The company's $34.9 billion in capex from Q1 2026 outpaced its earlier guidance of $30 billion and speaks to Microsoft's intention to err on the side of spending. During its most recent earnings call at the end of October, management expressed the company's intention of increasing total AI capacity by more than 80% this year and to more than double its &#34;data center footprint&#34; over the next two.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在 2026 年第一季度的 349 億美元資本支出超出了其早先的 300 億美元指導，並表明微軟傾向於增加支出。在 10 月底的最新財報電話會議上，管理層表示公司計劃在今年將總人工智能能力提高超過 80%，並在未來兩年內將其 “數據中心規模” 增加一倍以上。</p>
</div><p>Investor David Desjardins is worried that the company has gone overboard.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者大衞·德賈爾丹（David Desjardins）擔心公司過度擴張。</p>
</div><p>&#34;Despite its highly cash-generative cloud business and its bulletproof balance sheet, Microsoft is not immune to the risk of overbuilding computing power capacity,&#34; cautions the investor.</p>
<div class="lb-trans"><p>“儘管其現金流強勁的雲業務和堅如磐石的資產負債表，微軟並不免於過度建設計算能力的風險，” 這位投資者警告道。</p>
</div><p>Desjardins is particularly worried about Microsoft's exposure to OpenAI, and how the ChatGPT maker will fare in the years ahead. For starters, Microsoft has a significant investment in OpenAI's for-profit entity of around 27%.</p>
<div class="lb-trans"><p>德賈爾丹特別擔心微軟對 OpenAI 的依賴，以及這家 ChatGPT 製造商在未來幾年的表現。首先，微軟對 OpenAI 的盈利實體有約 27% 的重大投資。</p>
</div><p>Moreover, OpenAI has also contracted to buy $250 billion worth of Microsoft's Azure services. This &#34;next chapter&#34; in the partnership between the two companies, announced in October, came on the heels of an even bigger, $300 billion deal between OpenAI and Oracle.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，OpenAI 還簽約購買價值 2500 億美元的微軟 Azure 服務。這一在 10 月宣佈的兩家公司之間的 “下一章” 合作，緊隨 OpenAI 與 Oracle 達成的更大規模的 3000 億美元交易。</p>
</div><p>&#34;It remains to be seen how a young and unprofitable start-up will ultimately honor those commitments,&#34; wonders Desjardins.</p>
<div class="lb-trans"><p>“一個年輕且尚未盈利的初創公司最終將如何履行這些承諾，仍有待觀察，” 德賈爾丹表示。</p>
</div><p>Taking a step back, the investor suggests that AI's growth cadence will mirror those of other revolutionary technologies. He notes that enormous infrastructure builds in the past – the investor cites canals, railroads, and fiber connectivity – shared cyclical patterns.</p>
<div class="lb-trans"><p>退一步來看，這位投資者建議人工智能的增長節奏將與其他革命性技術相似。他指出，過去的巨大基礎設施建設——投資者提到運河、鐵路和光纖連接——都呈現出週期性模式。</p>
</div><p>&#34;The euphoria subsided with time and gave place to panic, as expectations had become too high relative to the reality on the ground,&#34; adds Desjardins, who expects history to repeat itself this time around.</p>
<div class="lb-trans"><p>“隨着時間的推移，狂熱逐漸消退，取而代之的是恐慌，因為期望相對於現實變得過高，” 德賈爾丹補充道，他預計這次歷史將重演。</p>
</div><p>Expecting progress to be far from linear, Desjardins is assigning MSFT a Sell rating. (To watch David Desjardins' track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>德賈爾丹預計進展將遠非線性，因此對 MSFT 給予賣出評級。（要查看大衞·德賈爾丹的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>That's not a very popular opinion on Wall Street. With 32 Buys and 2 Holds, MSFT sails to a Strong Buy consensus rating. Its 12-month average price target of $631.36 would translate into gains of close to 30% in the year ahead. (See <strong>MSFT stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>這在華爾街並不是一個很受歡迎的觀點。MSFT 獲得 32 個買入和 2 個持有評級，獲得強烈買入的共識評級。其 12 個月的平均目標價為 631.36 美元，預計在未來一年內將實現近 30% 的收益。（見 <strong>MSFT 股票預測</strong>）</p>
</div>

'Too Much of a Good Thing,' Says Investor About Microsoft Stock

- 微軟在 2026 年第一季度的資本支出達 349 億美元，超過預期。  
- 投資者對其在 AI 領域的投資及與 OpenAI 的合作表示擔憂。  
- 儘管分析師多數看好，Desjardins 仍認為微軟可能面臨過度建設的風險。

投資者表示，微軟股票是 “好事過多”