<p>作者：Christine Ji</p>
<p>為了贏得懷疑的投資者，Meta 需要降低成本並以新的方式實現人工智能的貨幣化</p>
<p>一些投資者希望馬克·扎克伯格更加節儉。</p>
<p>馬克·扎克伯格在 2025 年大舉投資人工智能，但他的新年決心可能是要在 Meta Platforms 上收緊開支。</p>
<p>龐大的數據中心和頂尖人工智能研究人員的成本不斷增加，迫使 Meta（META）在尋求資金的過程中變得更加創新，在 10 月份以華爾街歷史上最大的私人信貸交易中為其 Hyperion 超級計算機獲得了 270 億美元的融資。在扎克伯格分享進一步增加人工智能支出計劃後，投資者情緒達到了臨界點。在週二之前，Meta 的股價自 8 月 12 日創下的 790.00 美元的紀錄收盤價以來下跌了 15.8%。</p>
<p>扎克伯格面臨着兑現其消費狂潮的壓力，並展示公司能夠管理成本。儘管人工智能技術幫助 Meta 增長了其核心廣告業務，但第三季度的支出增長速度超過了收入，一些分析師擔心隨着數據中心的折舊費用開始影響損益表，這一趨勢可能會持續。</p>
<p>另見：甲骨文是大型科技公司債務驅動的人工智能消費狂潮中的金絲雀</p>
<p>BNP 分析師斯特凡·斯洛温斯基的另一個擔憂是，Meta 的商業模式高度依賴廣告收入，與其他大型科技公司如 Alphabet（GOOG）和亞馬遜（AMZN）不同，後者擁有云計算業務。當亞馬遜和谷歌建立數據中心時，他們可以將多餘的容量租給外部客户，而 Meta 無法做到這一點，斯洛温斯基上個月告訴 MarketWatch。</p>
<p>摩根士丹利的布賴恩·諾瓦克在 12 月的一份報告中表示，關於 Meta 運營費用的更詳細指導可能有助於改變敍述。他建議即將於 1 月發佈的財報可能是一個 “清理事件”。</p>
<p>最近關於元宇宙部門（專注於虛擬世界）大幅削減預算的報道，給投資者帶來了對 Meta 的新樂觀情緒。元宇宙隸屬於 Meta 的 Reality Labs 部門，該部門在上個季度遭遇了 44 億美元的虧損。</p>
<p>閲讀：扎克伯格瞄準 “黑洞” 消費，Meta 的股價上漲可能只是個開始</p>
<p>在扎克伯格宣佈 “效率之年” 並削減元宇宙支出後，Meta 在 2023 年經歷了一次顯著的成本削減舉措。如果 Meta 明年繼續進行更多削減，它可能會有更多資源專注於投資回報率更高的項目，例如其廣告算法和 Ray-Ban 人工智能眼鏡。</p>
<p>“在我們整體的 Reality Labs 投資組合中，我們正在將一些投資從元宇宙轉向人工智能眼鏡和可穿戴設備，因為那裏的勢頭很好，” 一位公司發言人告訴 MarketWatch。“我們沒有計劃進行更廣泛的變動。”</p>
<p>投資者希望看到 Meta 通過公司的 Meta AI 助手、Messenger Bots 和可穿戴設備探索新的人工智能貨幣化方式。公司在上次財報電話會議上報告稱，Meta AI 的月活躍用户超過十億，這反映了公司在不同社交媒體平台上的分發能力。然而，關於月活躍用户的統計數據並未顯示參與度的粘性，或者是否可與 ChatGPT 或 Gemini 相媲美，斯洛温斯基表示。</p>
<p>Meta Superintelligence Labs 是由亞歷山大·王領導的新成立的人工智能部門，也面臨着業績壓力，因為 Meta 最新的 Llama 4 模型在今年早些時候未能令用户滿意。《華爾街日報》報道，該公司正在開發一個代號為 Mango 的圖像和視頻模型，以及一個代號為 Avocado 的文本模型，計劃於明年春季發佈。</p>
<p>彭博社還報道，Meta 可能正在開發一個閉源模型，這意味着該技術將不再向公眾免費使用。</p>
<p>諾瓦克表示，Meta 的另一種貨幣化方法是通過雲服務提供商（如亞馬遜和微軟（MSFT））分發其模型。在這種情況下，客户將支付租用 Meta 人工智能的費用，而不是自己託管。</p>
<p>諾瓦克認為，Superintelligence 部門實際上可能是 Meta 目前被忽視的部分，具有將股價推高至 1000 美元的潛力，這比周二的收盤價 664.94 美元高出約 50%。</p>
<p>另見：Meta 的股票實際上可能是一個被忽視的人工智能贏家。為什麼看漲者建議在下跌時買入。</p>
<p>-Christine Ji</p>
<p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>12-24-25 0835ET</p>

META

<p>Meta 在人工智能上的支出引發了投資者的擔憂，促使人們呼籲進行成本管理和盈利策略。儘管人工智能推動了 Meta 的廣告收入，但支出增長超過了收入增長。分析師建議關注高投資回報率的項目，如人工智能眼鏡。Meta 的超級智能實驗室面臨交付壓力，可能通過雲服務提供商實現盈利。投資者希望支出重點能夠轉變，繼往年在元宇宙中的成本削減之後。儘管 Meta 的股價下跌，但對人工智能驅動的增長仍然保持樂觀</p>

<p>By Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Christine Ji</p>
</div><p>To win over skeptical investors, Meta will need to bring costs down and monetize AI in new ways</p>
<div class="lb-trans"><p>為了贏得懷疑的投資者，Meta 需要降低成本並以新的方式實現人工智能的貨幣化</p>
</div><p>Some investors want Mark Zuckerberg to be more of a penny pincher.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些投資者希望馬克·扎克伯格更加節儉。</p>
</div><p>Mark Zuckerberg spent big on artificial intelligence in 2025, but his New Year's resolution might be to tighten the belt at Meta Platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬克·扎克伯格在 2025 年大舉投資人工智能，但他的新年決心可能是要在 Meta Platforms 上收緊開支。</p>
</div><p>The costs of massive data centers and top-tier AI researchers are piling up, forcing Meta (META) to get creative in its quest for capital, securing $27 billion of funding for its Hyperion supercomputer in Wall Street's biggest-ever private credit deal in October. Investor sentiment reached a tipping point after Zuckerberg shared plans to ramp up AI spending even further on company's third-quarter earnings call. Through Tuesday, Meta's stock has fallen 15.8% from the Aug. 12 record close of $790.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>龐大的數據中心和頂尖人工智能研究人員的成本不斷增加，迫使 Meta（META）在尋求資金的過程中變得更加創新，在 10 月份以華爾街歷史上最大的私人信貸交易中為其 Hyperion 超級計算機獲得了 270 億美元的融資。在扎克伯格分享進一步增加人工智能支出計劃後，投資者情緒達到了臨界點。在週二之前，Meta 的股價自 8 月 12 日創下的 790.00 美元的紀錄收盤價以來下跌了 15.8%。</p>
</div><p>The pressure is on for Zuckerberg to deliver a return on his spending spree and show that the company can manage costs. Although AI technology has helped Meta grow its core advertising business, expenses grew faster than revenues in the third quarter, and some analysts are concerned the trend could continue as depreciation expenses from data centers start hitting the income statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>扎克伯格面臨着兑現其消費狂潮的壓力，並展示公司能夠管理成本。儘管人工智能技術幫助 Meta 增長了其核心廣告業務，但第三季度的支出增長速度超過了收入，一些分析師擔心隨着數據中心的折舊費用開始影響損益表，這一趨勢可能會持續。</p>
</div><p>See also: Oracle is the canary in the coal mine for Big Tech's debt-fueled AI spending spree</p>
<div class="lb-trans"><p>另見：甲骨文是大型科技公司債務驅動的人工智能消費狂潮中的金絲雀</p>
</div><p>Another concern from BNP analyst Stefan Slowinski is that Meta's business model is highly dependent on advertising revenue, unlike other Big Tech peers such as Alphabet (GOOG) (GOOG) and Amazon.com (AMZN), which have cloud-computing businesses. When Amazon and Google build a data center, they can rent out the excess capacity to external customers, something that Meta can't do, Slowinski told MarketWatch last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>BNP 分析師斯特凡·斯洛温斯基的另一個擔憂是，Meta 的商業模式高度依賴廣告收入，與其他大型科技公司如 Alphabet（GOOG）和亞馬遜（AMZN）不同，後者擁有云計算業務。當亞馬遜和谷歌建立數據中心時，他們可以將多餘的容量租給外部客户，而 Meta 無法做到這一點，斯洛温斯基上個月告訴 MarketWatch。</p>
</div><p>In a December note, Morgan Stanley's Brian Nowak said that more detailed guidance on Meta's operating expenses could help change the narrative. He suggested that the upcoming January earnings report could be a &#34;clearing event.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的布賴恩·諾瓦克在 12 月的一份報告中表示，關於 Meta 運營費用的更詳細指導可能有助於改變敍述。他建議即將於 1 月發佈的財報可能是一個 “清理事件”。</p>
</div><p>Recent reports of dramatic budget cuts in the metaverse department, which focuses on virtual worlds, have given investors newfound optimism for Meta. The metaverse sits under Meta's Reality Labs division, which incurred a $4.4 billion loss last quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近關於元宇宙部門（專注於虛擬世界）大幅削減預算的報道，給投資者帶來了對 Meta 的新樂觀情緒。元宇宙隸屬於 Meta 的 Reality Labs 部門，該部門在上個季度遭遇了 44 億美元的虧損。</p>
</div><p>Read: Meta's stock pop could be just the start as Zuckerberg takes aim at 'black hole' of spending</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：扎克伯格瞄準 “黑洞” 消費，Meta 的股價上漲可能只是個開始</p>
</div><p>Meta went through a noteworthy cost-cutting initiative in 2023, after Zuckerberg declared a &#34;year of efficiency&#34; and slashed spending on the metaverse. If Meta were to go through with more cuts next year, it could have more resources to focus on projects with a higher return on investment, such as its advertising algorithm and its Ray-Ban AI glasses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在扎克伯格宣佈 “效率之年” 並削減元宇宙支出後，Meta 在 2023 年經歷了一次顯著的成本削減舉措。如果 Meta 明年繼續進行更多削減，它可能會有更多資源專注於投資回報率更高的項目，例如其廣告算法和 Ray-Ban 人工智能眼鏡。</p>
</div><p>&#34;Within our overall Reality Labs portfolio we are shifting some of our investment from metaverse toward AI glasses and wearables given the momentum there,&#34; a company spokesperson told MarketWatch. &#34;We aren't planning any broader changes than that.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在我們整體的 Reality Labs 投資組合中，我們正在將一些投資從元宇宙轉向人工智能眼鏡和可穿戴設備，因為那裏的勢頭很好，” 一位公司發言人告訴 MarketWatch。“我們沒有計劃進行更廣泛的變動。”</p>
</div><p>Investors will want to see Meta exploring new ways of AI monetization through the company's Meta AI assistant, Messenger Bots and wearables. The company reported on its last earnings call that Meta AI has over one billion monthly active users, which reflects the company's distribution power across different social-media platforms. However, the statistics around monthly active users don't show how sticky engagement is, or whether it's comparable to ChatGPT or Gemini, Slowinski said.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者希望看到 Meta 通過公司的 Meta AI 助手、Messenger Bots 和可穿戴設備探索新的人工智能貨幣化方式。公司在上次財報電話會議上報告稱，Meta AI 的月活躍用户超過十億，這反映了公司在不同社交媒體平台上的分發能力。然而，關於月活躍用户的統計數據並未顯示參與度的粘性，或者是否可與 ChatGPT 或 Gemini 相媲美，斯洛温斯基表示。</p>
</div><p>Meta Superintelligence Labs, the newly formed AI unit led by Alexandr Wang, is also under pressure to perform, as Meta's latest Llama 4 model underwhelmed users earlier this year. The Wall Street Journal reported that the company is developing an image and video model code-named Mango and a text model code-named Avocado for release next spring.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Superintelligence Labs 是由亞歷山大·王領導的新成立的人工智能部門，也面臨着業績壓力，因為 Meta 最新的 Llama 4 模型在今年早些時候未能令用户滿意。《華爾街日報》報道，該公司正在開發一個代號為 Mango 的圖像和視頻模型，以及一個代號為 Avocado 的文本模型，計劃於明年春季發佈。</p>
</div><p>Bloomberg has also reported that Meta could be developing a closed-source model, meaning that the technology will no longer be accessible to the public to use for free.</p>
<div class="lb-trans"><p>彭博社還報道，Meta 可能正在開發一個閉源模型，這意味着該技術將不再向公眾免費使用。</p>
</div><p>Another monetization method for Meta would be to distribute its models through cloud providers like Amazon and Microsoft's (MSFT), according to Nowak. In this scenario, customers would pay to rent access to Meta's AI through a cloud platform instead of hosting it themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>諾瓦克表示，Meta 的另一種貨幣化方法是通過雲服務提供商（如亞馬遜和微軟（MSFT））分發其模型。在這種情況下，客户將支付租用 Meta 人工智能的費用，而不是自己託管。</p>
</div><p>Nowak believes the Superintelligence unit could actually be the most overlooked part of Meta right now, with the potential to send the stock to $1,000, which is about 50% above Tuesday's closing price of $664.94.</p>
<div class="lb-trans"><p>諾瓦克認為，Superintelligence 部門實際上可能是 Meta 目前被忽視的部分，具有將股價推高至 1000 美元的潛力，這比周二的收盤價 664.94 美元高出約 50%。</p>
</div><p>Also read: Meta's stock may actually be an overlooked AI winner. Why bulls say to buy the dip.</p>
<div class="lb-trans"><p>另見：Meta 的股票實際上可能是一個被忽視的人工智能贏家。為什麼看漲者建議在下跌時買入。</p>
</div><p>-Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>-Christine Ji</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>12-24-25 0835ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-24-25 0835ET</p>
</div>

After Meta's AI spending spree, is it time for another 'year of efficiency'?

- Meta 需要降低成本並創新 AI 盈利方式以吸引投資者。  
- 該公司第三季度支出增速超出收入，投資者對此表示擔憂。  
- 未來潛在的盈利渠道包括通過雲平台發行 AI 模型。

在 Meta 大舉投資人工智能之後，是否又到了另一個 “效率年” 的時候？