<p>日本銀行行長上田和夫於 2025 年 12 月 25 日星期四在東京的經濟團體（日本經濟團體聯合會）顧問會議上發表講話。演講的標題反映了其內容，名為 “<em>朝着實現伴隨工資增長的物價穩定目標邁進</em>”。</p>
<p>摘要：</p>
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<li>上田表示，受緊張的勞動力市場和工資價格行為變化的支持，潛在通脹率正穩步接近 2%。</li>
<li>由於實際利率仍然非常低，日本銀行準備在經濟條件改善時繼續加息。</li>
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<li></li>
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<p>日本銀行行長上田和夫表示，日本的潛在通脹率正在逐漸加速，並穩步接近中央銀行的 2% 目標，這進一步支持了在經濟條件改善時進一步加息的理由。</p>
<p>在與日本商業遊説團體經濟團體的講話中，上田表示，除非發生重大經濟衝擊，否則緊張的勞動力市場狀況可能會持續，這對工資施加了持續的上行壓力。他指出，包括日本勞動年齡人口下降在內的不可逆結構性因素是持續勞動力短缺的關鍵驅動因素。</p>
<p>上田表示，公司越來越多地將更高的勞動力和原材料成本轉嫁到不僅僅是食品的更廣泛商品和服務上。他認為，這表明日本終於看到了工資和價格共同上漲的良性循環——這是日本銀行長期以來希望建立的動態。</p>
<p>“在勞動力市場條件收緊的情況下，企業的工資和價格設定行為近年來發生了顯著變化，” 上田説，並補充説，伴隨工資增長的 2% 通脹目標的實現現在正穩步接近。</p>
<p>由於實際利率仍然深度負值，上田重申，如果經濟和價格的基本前景得以實現，日本銀行仍然準備繼續加息。他強調，政策調整將根據經濟和通脹的發展進行調整，而不是遵循預設路徑。</p>
<p>上田表示，調整貨幣寬鬆的程度將使中央銀行能夠順利實現其通脹目標，同時支持可持續的長期經濟增長——這表明日本從超寬鬆政策轉變的信心正變得越來越持久。</p>

<p>日本銀行行長上田表示，日本的通脹接近 2% 的目標，這得益於緊張的勞動力市場和工資價格行為的變化。他強調，日本銀行準備在經濟條件改善時加息，這一改善受到工作年齡人口下降等結構性因素的推動。上田指出，企業在工資和定價行為上的變化，表明工資和價格之間形成了良性循環。日本銀行計劃根據經濟和通脹的發展調整貨幣政策，以實現可持續增長</p>

<p>Bank of Japan Governor Ueda spoke at the Meeting of Councillors of Keidanren (Japan Business Federation) in Tokyo in Thursday, December 25, 2025. The title of the speech, reflective of its content, was &#34; <em>Toward the Achievement of the Price Stability Target Accompanied by Wage Increases</em>&#34;.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本銀行行長上田和夫於 2025 年 12 月 25 日星期四在東京的經濟團體（日本經濟團體聯合會）顧問會議上發表講話。演講的標題反映了其內容，名為 “<em>朝着實現伴隨工資增長的物價穩定目標邁進</em>”。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Ueda said underlying inflation is steadily approaching 2%, supported by tight labour markets and changing wage-price behaviour.</li>
<li>With real rates still very low, the BOJ is prepared to keep raising rates as economic conditions improve.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>上田表示，受緊張的勞動力市場和工資價格行為變化的支持，潛在通脹率正穩步接近 2%。</li>
<li>由於實際利率仍然非常低，日本銀行準備在經濟條件改善時繼續加息。</li>
</ul>
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<li></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li></li>
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</div><p>Bank of Japan Governor Kazuo Ueda said Japan’s underlying inflation is continuing to accelerate gradually and is steadily approaching the central bank’s 2% target, reinforcing the case for further interest-rate increases as economic conditions improve.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本銀行行長上田和夫表示，日本的潛在通脹率正在逐漸加速，並穩步接近中央銀行的 2% 目標，這進一步支持了在經濟條件改善時進一步加息的理由。</p>
</div><p>Speaking to Japan’s business lobby Keidanren, Ueda said tight labour market conditions are likely to persist barring a major economic shock, putting sustained upward pressure on wages. He pointed to irreversible structural factors, including Japan’s declining working-age population, as key drivers of ongoing labour shortages.</p>
<div class="lb-trans"><p>在與日本商業遊説團體經濟團體的講話中，上田表示，除非發生重大經濟衝擊，否則緊張的勞動力市場狀況可能會持續，這對工資施加了持續的上行壓力。他指出，包括日本勞動年齡人口下降在內的不可逆結構性因素是持續勞動力短缺的關鍵驅動因素。</p>
</div><p>Ueda said companies are increasingly passing on higher labour and raw-material costs not only for food, but across a wider range of goods and services. This, he argued, is evidence that Japan is finally seeing a virtuous cycle take hold in which wages and prices rise together — a dynamic the Bank of Japan has long sought to establish.</p>
<div class="lb-trans"><p>上田表示，公司越來越多地將更高的勞動力和原材料成本轉嫁到不僅僅是食品的更廣泛商品和服務上。他認為，這表明日本終於看到了工資和價格共同上漲的良性循環——這是日本銀行長期以來希望建立的動態。</p>
</div><p>“Amid tightening labour market conditions, firms’ wage- and price-setting behaviour has changed significantly in recent years,” Ueda said, adding that achievement of the 2% inflation target, accompanied by wage growth, is now steadily approaching.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在勞動力市場條件收緊的情況下，企業的工資和價格設定行為近年來發生了顯著變化，” 上田説，並補充説，伴隨工資增長的 2% 通脹目標的實現現在正穩步接近。</p>
</div><p>With real interest rates still deeply negative, Ueda reiterated that the BOJ remains prepared to continue raising rates if its baseline outlook for the economy and prices is realised. He stressed that policy adjustments would be calibrated in line with economic and inflation developments rather than follow a preset path.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於實際利率仍然深度負值，上田重申，如果經濟和價格的基本前景得以實現，日本銀行仍然準備繼續加息。他強調，政策調整將根據經濟和通脹的發展進行調整，而不是遵循預設路徑。</p>
</div><p>Adjusting the degree of monetary accommodation, Ueda said, will allow the central bank to smoothly secure its inflation goal while supporting sustainable, long-term economic growth — signalling confidence that Japan’s shift away from ultra-easy policy is becoming increasingly durable.</p>
<div class="lb-trans"><p>上田表示，調整貨幣寬鬆的程度將使中央銀行能夠順利實現其通脹目標，同時支持可持續的長期經濟增長——這表明日本從超寬鬆政策轉變的信心正變得越來越持久。</p>
</div>

BOJ’s Ueda sees wages and inflation reinforcing rate-hike case

- 日本央行行長植田的講話強調了通脹接近 2% 的重要性。  
- 植田認為，勞動力市場緊張將持續，推動工資上漲。  
- 他指出，公司已開始將成本上升轉嫁至更廣泛的商品和服務中。

日本央行的植田認為工資增長和通脹將進一步支持加息的理由