<div id="readability-page-1">聖誕假期來臨，美股債休市一日。洲際交易所旗下布倫特原油期貨合約全天交易暫停。芝商所旗下貴金屬、美油、外匯、股指期貨合約交易全天暫停。歐洲多數主要股市因聖誕假期休市，包括德國、法國、英國、意大利、西班牙等。此外，澳大利亞、韓國市場今日休市。隔夜，美股在清淡的交易量中穩步上行，成功開啓了歷史上勝率極高的 “聖誕行情”，標普新高。 12 月 25 日，亞股指漲跌互現，日債收益率上行。人民幣、日元走強，離岸人民幣破 7。貴金屬市場在創新高後出現調整，黃金失守 4500 美元/盎司，鉑鈀金屬大幅回調，白銀維持強勢，於每盎司 71 美元上方震盪，布倫特原油小幅下跌，加密貨幣上漲。 核心市場走勢如下： <blockquote> 日經 225 指數收漲 0.13%，報 50407.79 點，日本東證指數收漲 0.3%。 日本 2 年期國債收益率上行至 1.119%，日本 5 年期國債收益率上行 1BP 至 1.5%。 離岸人民幣兑美元升破 7.0 關口，為 2024 年 9 月底以來首次；日元反彈至 155.8 附近 現貨黃金跌超 0.1% 回落至 4479 美元/盎司；現貨白銀維持在 71.80 美元/盎司；布倫特原油下跌 0.05% 至 61.84 美元/桶 比特幣漲 0.18% 至 87779.81，以太坊跌 0.26% 至 2937.87。 </blockquote> 離岸人民幣匯率升穿 7.0 關口，人民幣升值成近期市場關注焦點。興業證券認為，近期人民幣升值並非僅是美元走弱的被動反應，而更多源於市場資金回流與結匯需求增強的內生動力。在美國貨幣政策預期轉向寬鬆、中美利差可能收窄的 “推力” 下，疊加前期流出資金趨勢性回流的 “拉力”，人民幣的此輪升值趨勢可能剛剛啓動。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d8cc16fc-3fcf-450b-83cf-1ca99ab4b085.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="607" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d8cc16fc-3fcf-450b-83cf-1ca99ab4b085.png"/> 日元反彈至 155.8 附近。據華爾街見聞，日本央行行長植田和男表示，隨着薪資增長推動物價上漲，日本正穩步接近 2% 的穩定通脹目標，若經濟表現符合預期，央行將繼續執行加息路徑。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/636045bd-b720-47eb-95d3-db46ac4b093b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="602" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/636045bd-b720-47eb-95d3-db46ac4b093b.png"/> 日本兩年期國債拍賣需求疲軟，導致該期限國債收益率上升。認購倍數（衡量需求的關鍵指標）為 3.26，低於上期 3.53 和過去 12 個月的平均水平 3.65。兩年期國債收益率上漲 2.5 個基點至 1.125%，創 1996 年以來新高。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a302e60d-b5c9-4bf5-ac05-667410f5d607.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="597" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a302e60d-b5c9-4bf5-ac05-667410f5d607.png"/> 黃金在盤中觸及歷史高位後回落至 4500 美元下方，此前曾觸及 4525.18 美元的歷史高點。據華爾街見聞，在突破 4500 美元關鍵關口後，黃金市場出現技術性調整。儘管短期回調，分析師對後市依然樂觀。Wyckoff 指出，黃金市場的下一個上行目標是 4600 美元/盎司，預計在年底前達成，技術面依然呈現看漲態勢。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7b1d5007-22d7-451b-99ac-668806f1787a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="599" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7b1d5007-22d7-451b-99ac-668806f1787a.png"/> 白銀表現較為強勁，盤中觸及 72.70 美元的歷史新高，隨後維持在 71.80 美元。今年以來白銀價格已飆升 149%，遠超黃金 70% 的漲幅，強勁的基本面支撐其表現。Wyckoff 預計白銀的下一個上行目標是 75 美元/盎司，同樣有望在年底前實現。白銀的工業需求和投資屬性雙重特徵，使其在此輪貴金屬牛市中獲得更大的漲幅。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1718b618-3050-4e77-982f-bbdb776deed8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="598" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1718b618-3050-4e77-982f-bbdb776deed8.png"/> <article> </article> 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 </div>

興業證券

聖誕假期期間，美歐韓股市休市，離岸人民幣升破 7.0 關口，黃金價格跌破 4500 美元，白銀高位震盪。美股在清淡交易中上漲，標普創新高。亞股指漲跌互現，日債收益率上行。人民幣升值引發市場關注，興業證券認為人民幣升值趨勢可能剛剛啓動。

聖誕美歐韓股休市，離岸人民幣破 7，黃金失守 4500 美元，白銀高位震盪