<p>幾周前，房地產股票 Zillow (Z) 發佈了關於 2026 年住房市場預測的消息。對它以及依賴於它的公司（如家居改善巨頭 Home Depot (HD)）來説，好消息是市場應該會改善。但這可能嗎？讓我們在聖誕節這一天來看看這些預測，以及它們可能意味着什麼。</p>
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<h2><strong>好消息</strong></h2>
<p>Zillow 對 2026 年的預測雖然適度，但與 2025 年的數據相比仍然令人興奮。Zillow 預計整體房價將上漲，這在過去幾個月價格高企的情況下本身就是一個驚喜。當然，不同市場之間會有差異，因此請將這些數據視為主要的匯總數字。</p>
<p>事實上，Zillow 預計只有少數主要市場的房價會下降。2026 年只有 12 個主要市場會出現房價下跌，較今年的 24 個市場有所減少。儘管如此，Zillow 預計 2026 年的房屋銷售將增加。Zillow 預計 2026 年將售出 426 萬套房屋，比 2025 年增長 4.3%。</p>
<p>而且，Zillow 預計租金會略微上升，但幅度很小。實際上，Zillow 的預測顯示多户住宅租金僅增長 0.3%。基本上，Zillow 預測被壓抑的需求將最終釋放，房價至少會有所下降，從而使銷售開始上升。這是一個合理的預測，但只有時間能證明它是否會實現。</p>
<p>如果租金繼續上漲，這反過來應該會提高人們放棄租賃協議並將那筆錢投入自己擁有的房產的可能性。雖然上漲的租金確實使得存下首付款變得更加困難，但上漲的租金也增加了一種緊迫感，這在之前可能並不存在。</p>
<p>Zillow 的首席經濟學家 Mischa Fisher 指出：“住房市場終於開始進入一個更健康的狀態，買賣雙方開始迴歸。買家受益於更多的庫存和改善的可負擔性，而賣家則看到價格穩定和更一致的需求。到 2026 年，每個羣體都應該有更多的喘息空間。”</p>
<h2><strong>壞消息</strong></h2>
<p>所以 Zillow 的展望是樂觀的，但一個關鍵的潛在條件卻讓人擔憂。摩根大通（J.P. Morgan (JPM)）發佈了一項關於 2026 年就業市場的研究，這與 Zillow 的樂觀預測有些相悖。正如你可能知道的，2025 年對美國勞動市場來説是一個相對糟糕的時期。</p>
<p>裁員遍及各地，科技行業因削減成本或引入人工智能而縮減規模。裁員的廣泛消息通常不會激發人們進行大額消費的意願，而房屋是大多數人能做出的最大消費之一。因此，謹慎的勞動市場不太可能急於簽署抵押貸款，除非未來有明顯的變化。</p>
<p>不過，這裏並非全是壞消息。摩根大通的報告表明，2026 年下半年勞動率可能會有所改善。減税和降息的結合將共同改善經濟狀況。儘管有一些跡象表明人工智能正在削減勞動力數量，但摩根大通明確表示 “……沒有跡象表明由於人工智能導致大規模的工作中斷。”</p>
<p>當然，問題在於，住房復甦的任何希望都依賴於摩根大通的預測是否準確。如果利率削減未能實現，減税幅度不夠，裁員加速……其中任何一點都可能 derail 整個過程。</p>
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<p>轉向華爾街，分析師對 Z 股票的共識評級為適度買入，過去三個月內有三次買入和兩次持有，如下圖所示。在過去一年中，Z 股票的股價下跌了 10.04%，平均目標價為每股 90.33 美元，意味着有 30.42% 的上漲潛力。</p>

Zillow集團-A

<p>Zillow 預計到 2026 年，整體房價和房屋銷售將會上升，只有 12 個主要市場會出現價格下跌。多户住宅租金預計會略有上漲。然而，摩根大通的研究表明，由於就業市場不穩定，可能存在潛在的擔憂。分析師對 Zillow 股票的共識評級為適度買入，預計有 30.42% 的上漲潛力</p>

<p>So real estate stock Zillow (Z) brought out word a couple weeks ago about its projections for the 2026 housing market. And the good news for it—and for companies that depend on it like home improvement giant Home Depot (HD)—is that it should improve. But is this likely? Let's spend our Christmas Day having a look at the projections, and what they might mean.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾周前，房地產股票 Zillow (Z) 發佈了關於 2026 年住房市場預測的消息。對它以及依賴於它的公司（如家居改善巨頭 Home Depot (HD)）來説，好消息是市場應該會改善。但這可能嗎？讓我們在聖誕節這一天來看看這些預測，以及它們可能意味着什麼。</p>
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</div><h2><strong>The Good News</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>好消息</strong></h2>
</div><p>Zillow has some modest, but still somewhat exciting, projections for 2026, particularly when compared to 2025's figures. Zillow looks for an overall rise in home values, which is a surprise in and of itself given the elevated prices that we have seen for the last few months. Naturally, there will be differences going from one market to another, so consider these mostly aggregate figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zillow 對 2026 年的預測雖然適度，但與 2025 年的數據相比仍然令人興奮。Zillow 預計整體房價將上漲，這在過去幾個月價格高企的情況下本身就是一個驚喜。當然，不同市場之間會有差異，因此請將這些數據視為主要的匯總數字。</p>
</div><p>In fact, Zillow looks for price declines in only a handful of major markets. Only 12 major markets will see price declines in 2026, a projection down from 24 markets this year. Despite this, Zillow looks for home sales to increase in 2026. Zillow expects 4.26 million homes to be sold in 2026, which will be up 4.3% against 2025's figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，Zillow 預計只有少數主要市場的房價會下降。2026 年只有 12 個主要市場會出現房價下跌，較今年的 24 個市場有所減少。儘管如此，Zillow 預計 2026 年的房屋銷售將增加。Zillow 預計 2026 年將售出 426 萬套房屋，比 2025 年增長 4.3%。</p>
</div><p>And just to top it off, Zillow looks for rents to get worse, but only slightly. Very slightly, in fact; Zillow's projections look for multifamily rents to increase only 0.3%. Basically, Zillow is projecting that pent-up demand will finally break, and home prices will decline at least somewhat to make sales start to rise. It is a reasonable projection, but only time will tell if it comes to pass.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，Zillow 預計租金會略微上升，但幅度很小。實際上，Zillow 的預測顯示多户住宅租金僅增長 0.3%。基本上，Zillow 預測被壓抑的需求將最終釋放，房價至少會有所下降，從而使銷售開始上升。這是一個合理的預測，但只有時間能證明它是否會實現。</p>
</div><p>And if rent prices continue to go up, that in turn should improve the likelihood that people will throw aside their rental agreements and channel that money into a property they own instead. While rising rents do make a down payment harder to save up for, rising rents also add a sense of urgency that may not have been in the picture previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果租金繼續上漲，這反過來應該會提高人們放棄租賃協議並將那筆錢投入自己擁有的房產的可能性。雖然上漲的租金確實使得存下首付款變得更加困難，但上漲的租金也增加了一種緊迫感，這在之前可能並不存在。</p>
</div><p>Zillow's chief economist, Mischa Fisher, noted, &#34;The housing market is finally settling into a healthier state, with buyers and sellers starting to return. Buyers are benefiting from more inventory and improved affordability, while sellers are seeing price stability and more consistent demand. Each group should have a bit more breathing room in 2026.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Zillow 的首席經濟學家 Mischa Fisher 指出：“住房市場終於開始進入一個更健康的狀態，買賣雙方開始迴歸。買家受益於更多的庫存和改善的可負擔性，而賣家則看到價格穩定和更一致的需求。到 2026 年，每個羣體都應該有更多的喘息空間。”</p>
</div><h2><strong>The Bad News</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>壞消息</strong></h2>
</div><p>So Zillow is looking optimistic, but a key underlying condition suggests a cause for concern. J.P. Morgan (JPM) released a study about the job market for 2026, one that ran somewhat contrary to the rosier picture from Zillow. 2025, as you likely know, was a comparatively bad time for American labor.</p>
<div class="lb-trans"><p>所以 Zillow 的展望是樂觀的，但一個關鍵的潛在條件卻讓人擔憂。摩根大通（J.P. Morgan (JPM)）發佈了一項關於 2026 年就業市場的研究，這與 Zillow 的樂觀預測有些相悖。正如你可能知道的，2025 年對美國勞動市場來説是一個相對糟糕的時期。</p>
</div><p>Layoffs hit all over, as the tech sector scaled back due to cost cutting or the introduction of artificial intelligence. Widespread news of layoffs generally does not engender willingness to make big purchases, and houses are one of the biggest purchases most can make. So a gun-shy labor market is not likely to be eager to sign up for a mortgage unless something clearly changes going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>裁員遍及各地，科技行業因削減成本或引入人工智能而縮減規模。裁員的廣泛消息通常不會激發人們進行大額消費的意願，而房屋是大多數人能做出的最大消費之一。因此，謹慎的勞動市場不太可能急於簽署抵押貸款，除非未來有明顯的變化。</p>
</div><p>The picture is not all bad news here, though. The J.P. Morgan report suggests that 2026 could feature some improvement in the labor rate in the second half of the year. A combination of tax cuts and interest rate reductions would work together to improve economic conditions. And while there are some signs of AI stepping in to cut workforce numbers, J.P. Morgan makes it clear that there &#34;…are no signs of large-scale job disruption due to AI.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，這裏並非全是壞消息。摩根大通的報告表明，2026 年下半年勞動率可能會有所改善。減税和降息的結合將共同改善經濟狀況。儘管有一些跡象表明人工智能正在削減勞動力數量，但摩根大通明確表示 “……沒有跡象表明由於人工智能導致大規模的工作中斷。”</p>
</div><p>The problem there, of course, is that any hope for the housing recovery depends on J.P. Morgan's predictions landing correctly. If the interest rate cuts do not hit, if the tax cuts do not go far enough, if the layoffs pick up speed…any one of those points could derail the whole process.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，問題在於，住房復甦的任何希望都依賴於摩根大通的預測是否準確。如果利率削減未能實現，減税幅度不夠，裁員加速……其中任何一點都可能 derail 整個過程。</p>
</div><h2><strong>Is Zillow a Good Stock to Buy Now?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>現在買 Zillow 股票合適嗎？</strong></h2>
</div><p>Turning to Wall Street, analysts have a Moderate Buy consensus rating on Z stock based on three Buys and two Holds assigned in the past three months, as indicated by the graphic below. After a 10.04% loss in its share price over the past year, the average Z price target of $90.33 per share implies 30.42% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>轉向華爾街，分析師對 Z 股票的共識評級為適度買入，過去三個月內有三次買入和兩次持有，如下圖所示。在過去一年中，Z 股票的股價下跌了 10.04%，平均目標價為每股 90.33 美元，意味着有 30.42% 的上漲潛力。</p>
</div>

2026 年的房地產市場將會是什麼樣子？