<p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
<p>印度政府債券在週五的早盤交易中可能會繼續其上漲勢頭，因為中央銀行的大規模流動性注入方案提升了市場情緒，並使看漲的投資者在年末掌握主動權。</p>
<p>一位私營銀行的交易員表示，基準 10 年期收益率（IN064835G=CC）預計將在 6.50% 到 6.54% 之間波動，直到債務拍賣結束。週三收於 6.5398%。債券收益率在價格下跌時會上升。</p>
<p>週三，10 年期債券收益率創下七個多月以來最大單日跌幅，因為印度儲備銀行表示將在下一個月內向銀行系統注入約 2.90 萬億印度盧比（323.5 億美元）。</p>
<p>這將包括未來四周每週 5000 億印度盧比的四期公開市場債券購買，以及在一月份進行的 100 億美元三年期美元 - 印度盧比買賣掉期交易。</p>
<p>中央銀行已經購買了 1 萬億印度盧比的債券，並在 12 月份進行了 50 億美元的外匯掉期交易。在 2025 年，印度儲備銀行購買了價值 6.5 萬億印度盧比的債券，創下歷史新高，並通過外匯掉期和降低銀行的現金準備金率注入了 4.7 萬億印度盧比。</p>
<p>對未來一個季度借貸成本上升感到擔憂的債券市場參與者表示，此舉為政府債券價格的持續上漲打開了大門，同時確保銀行系統的流動性在本財年結束前保持在最佳水平。</p>
<p>利率</p>
<p>預計印度的隔夜指數掉期利率將小幅回落，因為交易員在印度儲備銀行的大規模公告後將避免增加已付頭寸。</p>
<p>一年期 OIS（INR1YMIBROIS=CC）利率收於 5.46%，而兩年期 OIS 利率（INR2YMIBROIS=CC）收於 5.54%。五年期 OIS 利率（INR5YMIBROIS=CC）在週三下跌 5 個基點，收於 5.9075%。</p>
<p>關鍵指標：</p>
<p>** 基準布倫特原油期貨小幅上漲至每桶 62.40 美元，此前在上一交易日下跌 0.2%。</p>
<p>** 兩年期美國國債收益率（US2YT=RR）為 3.5025%，10 年期美國國債收益率為 4.1451%。</p>
<p>** 印度儲備銀行將拍賣價值 3200 億印度盧比的債券。</p>
<p>** 印度儲備銀行將為 3200 億印度盧比的債務拍賣設定承銷費用。</p>
<p>（1 美元 = 89.6520 印度盧比）</p>

<p>印度政府債券預計將繼續上漲，原因是中央銀行大規模注入流動性。印度儲備銀行計劃向銀行系統注入 2.90 萬億盧比，包括公開市場債券購買和美元 - 盧比互換。這一舉措旨在維持銀行流動性最佳水平並支持債券價格。10 年期債券收益率預計將在 6.50% 至 6.54% 之間。印度儲備銀行的舉措緩解了對借貸成本上升的擔憂，隔夜指數掉期利率也預計將放鬆</p>

<p>By Dharamraj Dhutia</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Dharamraj Dhutia</p>
</div><p>Indian government bonds may continue their winning streak in early deals on Friday, as the central bank's jumbo liquidity infusion package has lifted sentiment and put bullish investors in command before the year ends.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度政府債券在週五的早盤交易中可能會繼續其上漲勢頭，因為中央銀行的大規模流動性注入方案提升了市場情緒，並使看漲的投資者在年末掌握主動權。</p>
</div><p>The benchmark 10-year yield (IN064835G=CC) is likely to drift in a 6.50% to 6.54% band till the debt auction, a trader with a private bank said. It ended at 6.5398% on Wednesday. Bond yields rise when prices fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位私營銀行的交易員表示，基準 10 年期收益率（IN064835G=CC）預計將在 6.50% 到 6.54% 之間波動，直到債務拍賣結束。週三收於 6.5398%。債券收益率在價格下跌時會上升。</p>
</div><p>Wednesday saw the 10-year bond yield post its biggest single session drop in over seven months as the Reserve Bank of India said it will infuse about 2.90 trillion rupees ($32.35 billion) into the banking system over the next one month.</p>
<div class="lb-trans"><p>週三，10 年期債券收益率創下七個多月以來最大單日跌幅，因為印度儲備銀行表示將在下一個月內向銀行系統注入約 2.90 萬億印度盧比（323.5 億美元）。</p>
</div><p>This will include four tranches of open market bond purchases worth 500 billion rupees each for the next four weeks and a $10 billion three-year dollar-rupee buy/sell swap in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>這將包括未來四周每週 5000 億印度盧比的四期公開市場債券購買，以及在一月份進行的 100 億美元三年期美元 - 印度盧比買賣掉期交易。</p>
</div><p>The central bank has already bought 1 trillion rupees of bonds and conducted a $5 billion foreign exchange swap in December. Over 2025, the RBI bought bonds worth 6.5 trillion rupees, a record high, and infused 4.7 trillion rupees through FX swaps and slashing the cash reserve ratio for banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行已經購買了 1 萬億印度盧比的債券，並在 12 月份進行了 50 億美元的外匯掉期交易。在 2025 年，印度儲備銀行購買了價值 6.5 萬億印度盧比的債券，創下歷史新高，並通過外匯掉期和降低銀行的現金準備金率注入了 4.7 萬億印度盧比。</p>
</div><p>Bond market participants that were concerned about rising borrowing costs in the coming quarter said the move opens the door for sustained gains in government bond prices, as well as ensuring banking system liquidity stays at an optimal level till the end of this financial year.</p>
<div class="lb-trans"><p>對未來一個季度借貸成本上升感到擔憂的債券市場參與者表示，此舉為政府債券價格的持續上漲打開了大門，同時確保銀行系統的流動性在本財年結束前保持在最佳水平。</p>
</div><p>RATES</p>
<div class="lb-trans"><p>利率</p>
</div><p>India's overnight index swap rates are expected to ease marginally, as traders will avoid adding into paid positions after RBI's massive announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計印度的隔夜指數掉期利率將小幅回落，因為交易員在印度儲備銀行的大規模公告後將避免增加已付頭寸。</p>
</div><p>The one-year OIS (INR1YMIBROIS=CC) rate ended at 5.46%, while the two-year OIS rate (INR2YMIBROIS=CC) ended at 5.54%. The five-year OIS rate (INR5YMIBROIS=CC) eased 5 bps to settle at 5.9075% on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年期 OIS（INR1YMIBROIS=CC）利率收於 5.46%，而兩年期 OIS 利率（INR2YMIBROIS=CC）收於 5.54%。五年期 OIS 利率（INR5YMIBROIS=CC）在週三下跌 5 個基點，收於 5.9075%。</p>
</div><p>KEY INDICATORS:</p>
<div class="lb-trans"><p>關鍵指標：</p>
</div><p>** Benchmark Brent crude futures  marginally higher at $62.40 per barrel after easing 0.2% in the previous session</p>
<div class="lb-trans"><p>** 基準布倫特原油期貨小幅上漲至每桶 62.40 美元，此前在上一交易日下跌 0.2%。</p>
</div><p>** Two-year U.S. Treasury yield (US2YT=RR) at 3.5025%, 10-year U.S. Treasury yield  at 4.1451%</p>
<div class="lb-trans"><p>** 兩年期美國國債收益率（US2YT=RR）為 3.5025%，10 年期美國國債收益率為 4.1451%。</p>
</div><p>** RBI to auction bonds worth 320 billion rupees</p>
<div class="lb-trans"><p>** 印度儲備銀行將拍賣價值 3200 億印度盧比的債券。</p>
</div><p>** RBI to set underwriting fees for 320 billion rupees of debt auction</p>
<div class="lb-trans"><p>** 印度儲備銀行將為 3200 億印度盧比的債務拍賣設定承銷費用。</p>
</div><p>($1 = 89.6520 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 89.6520 印度盧比）</p>
</div>

印度債券可能會繼續上漲，市場關注 2025 年最後一次債務拍賣的需求情況