<p><em>這家電動車製造商的股票在 12 月 22 日暫停交易，此前投資者批准了母公司吉利在其首次公開募股不到兩年後將公司私有化的計劃</em></p>
<h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
<ul>
<li>Zeekr 的股票在週一被暫停在紐約證券交易所交易，使其更接近計劃中的退市和與在香港上市的母公司吉利的合併</li>
<li>這家電動車製造商的舉動受到公司特定因素以及華爾街對中國公司日益敵對環境的驅動</li>
</ul>
<p>儘管 2025 年對香港的 IPO 來説是一個輝煌的年份，但對美國來説卻恰恰相反，曾是快速增長的中國私營企業的首選上市地。因此，似乎非常合適的是，今年華爾街上中國公司最大的舉動之一是電動車製造商 <strong>Zeekr Intelligent Technology Holding Ltd.</strong> (NYSE: ZK) 在我們進入 2025 年最後一週時從紐約證券交易所退市。</p>
<p>Zeekr 首次宣佈其退市計劃是在 5 月，距其在 2024 年以 440 百萬美元的融資進行華爾街上中國公司最大的新上市之一大約一年。因此，其退市，在紐約由公司宣佈 可以從技術上看作是從今年中國公司在華爾街的總融資中減去 440 百萬美元。</p>
<p>這一年對這樣的融資來説已經顯得相當悲慘，根據德勤的預測，預計到 2025 年 63 家中國公司的融資總額將達到約 11.2 億美元。這與 2024 年 59 家公司籌集的 19.1 億美元相比，顯示出新上市數量的增長，但平均規模從 2024 年的 3200 萬美元縮減到今年的 1800 萬美元。如果我們將 Zeekr 的私有化視為負融資 440 百萬美元，那麼今年中國公司在華爾街的融資僅為 680 百萬美元。</p>
<p>Zeekr 作為上市公司的短暫生命充滿了波折，其私有化並非一帆風順。在以每股 21 美元出售美國存托股票（ADS）後，股票交易最低曾跌至 13 美元，最高曾達到 30 美元，投資者在中國競爭激烈的新能車市場中對公司的前景搖擺不定。更復雜的是，母公司 <strong>吉利</strong>（0175.HK）在 2024 年底強行將其豪華車品牌 Lynk &amp; Co 與 Zeekr 合併，導致許多 Zeekr 股東不滿。</p>
<p>吉利今年 5 月首次提出以每股 ADS 25.66 美元的價格私有化該公司，代表了比 Zeekr 的 IPO 價格高出 22% 的合理溢價。但在包括電池領導者 CATL、在線視頻巨頭 Bilibili 和英特爾資本等大牌早期投資者的抗議後，吉利最終將價格略微提高至 26.87 美元。它還為投資者提供了將每股 ADS 兑換為 12.3 股在香港上市的吉利股票的選項，基於週一的收盤價，這大約相當於 26.77 美元。</p>
<p>在其私有化時，Zeekr 的前景和財務狀況並不令人興奮，隨着其股票在 12 月 22 日暫停交易，私有化的重大步驟向完成邁進。作為紐約上市公司的最後財務報告顯示，該公司的收入在第三季度同比增長 9%，達到 316 億元人民幣（45 億美元），而該期間的虧損從一年前的 20.3 億元人民幣縮減至 3.07 億元人民幣。值得注意的是，公司的毛利率在最新期間從一年前的 15.2% 提高至 19.2%，因為其電動車業務規模擴大，Lynk &amp; Co 也為其業務做出了貢獻。</p>
<h4><strong>電動車銷售下滑</strong></h4>
<p>Zeekr 最新的單數字收入增長几乎沒有令人興奮的理由。即便如此，這一數字掩蓋了其以 Zeekr 品牌命名的電動車業務的銷售正在萎縮的事實。根據公司發佈的月度銷售數據，Zeekr 品牌電動車在今年前 11 個月的銷售總量為 193,866 輛，同比下降 0.55%。而 Lynk &amp; Co 的銷售在此期間增長了 22%，達到 316,744 輛，導致公司在 2025 年前 11 個月的整體汽車銷售增長了 12.4%。</p>
<p>在私有化後，Zeekr 將成為上市吉利的全資子公司，吉利在私有化公告前已擁有 Zeekr 65.7% 的股份。</p>
<p>Zeekr 的故事，以及其在上市後不久便離開華爾街，主要是由公司動態驅動的。其與吉利的合併是創始人李書福持續努力整合其龐大的汽車帝國的一部分。該帝國已經包括了多家上市公司，如 <strong>沃爾沃</strong>（VOLCAR-B.ST）和 <strong>蓮花</strong>（LOT.US）品牌，以及技術公司如 <strong>Ecarx</strong>（ECX.US）和 <strong>iMotion</strong>（1274.HK）以及打車公司 <strong>曹操</strong>（2643.HK）。</p>
<p>與此同時，美國對中國公司在華爾街上市的態度日益敵對。在這一方面的最新進展中，納斯達克在 9 月宣佈計劃打擊小型中國上市公司，表示將要求所有公司在 IPO 中至少籌集 2500 萬美元，並保持 500 萬美元或更多的公眾流通股。這些規則仍在美國證券監管機構審查中。</p>
<p>“如果納斯達克提議的上市門檻在 2026 年第二季度左右通過，預計將有更少的中國公司能夠滿足這些新要求，” 德勤中國資本市場服務集團的美國國家發行負責人張偉表示。“這可能會促使許多較小的中國公司重新考慮其融資策略和時間表。”</p>
<p>目前有 54 家中國公司正在等待中國證券監督管理委員會（CSRC）批准納斯達克上市申請，所有此類上市都必須獲得該機構的批准。根據名單，所有申請者都聘請了小型承銷商，這表明許多計劃中的首次公開募股（IPO）可能規模較小，低於納斯達克提出的 2500 萬美元最低融資門檻。</p>
<p>顯然，極氪不會受到新的納斯達克限制的影響，因為它的規模相當大，在其股票暫停交易時市值接近 70 億美元。但它在中國電動車市場的晚到，市場已經相當擁擠並顯示出快速放緩的跡象，如果極氪保持作為獨立上市公司的地位，這對其前景並不樂觀。</p>
<p>歸根結底，考慮到極氪市場地位的削弱以及華爾街對中國公司的日益敵意，其退出華爾街並不令人感到意外。一個大問題是，我們是否會在新的一年看到更多中國企業開始離開華爾街，尋求在香港、上海和深圳等更友好的市場上獲得更穩定的發展。</p>
<p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>

極氪

<p>極氪的股票於 12 月 22 日暫停交易，正朝着從紐約證券交易所退市並與吉利合併的方向發展。這反映了中國企業在華爾街面臨的挑戰性環境。極氪的私有化使 2025 年中國企業的融資減少了 4.4 億美元，總融資額為 11.2 億美元。極氪在第三季度的收入增長了 9%，但電動車銷量下降。私有化後，極氪將完全由吉利擁有，鞏固李書福的汽車帝國</p>

<p><em>Trading of the EV maker's shares was suspended on Dec. 22, after investors approved a plan by parent Geely to privatize the company less than two years after its IPO</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這家電動車製造商的股票在 12 月 22 日暫停交易，此前投資者批准了母公司吉利在其首次公開募股不到兩年後將公司私有化的計劃</em></p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Zeekr's shares were suspended on the New York Stock Exchange on Monday, moving it closer to its planned delisting and merger with Hong Kong-traded parent Geely</li>
<li>The EV maker's move was driven by company-specific factors as well as an increasingly hostile environment for Chinese companies on Wall Street</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Zeekr 的股票在週一被暫停在紐約證券交易所交易，使其更接近計劃中的退市和與在香港上市的母公司吉利的合併</li>
<li>這家電動車製造商的舉動受到公司特定因素以及華爾街對中國公司日益敵對環境的驅動</li>
</ul>
</div><p>While 2025 has been a banner year for Hong Kong IPOs, the exact opposite has been true for the U.S., once a preferred listing destination for fast-growth private Chinese firms. So, it seems quite fitting that one of the biggest movements by a Chinese company on Wall Street this year comes with the departure of electric vehicle (EV) maker <strong>Zeekr Intelligent Technology Holding Ltd.</strong> (NYSE: ZK) from the New York Stock Exchange as we head into the final week of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 2025 年對香港的 IPO 來説是一個輝煌的年份，但對美國來説卻恰恰相反，曾是快速增長的中國私營企業的首選上市地。因此，似乎非常合適的是，今年華爾街上中國公司最大的舉動之一是電動車製造商 <strong>Zeekr Intelligent Technology Holding Ltd.</strong> (NYSE: ZK) 在我們進入 2025 年最後一週時從紐約證券交易所退市。</p>
</div><p>Zeekr first announced its plan to delist in May, roughly a year after it raised $440 million in one of the biggest new listings by a Chinese company on Wall Street in 2024. So, its departure, announced by the company on Monday in New York, could technically be seen as subtracting $440 million from this year's total fundraising on Wall Street by Chinese firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 首次宣佈其退市計劃是在 5 月，距其在 2024 年以 440 百萬美元的融資進行華爾街上中國公司最大的新上市之一大約一年。因此，其退市，在紐約由公司宣佈 可以從技術上看作是從今年中國公司在華爾街的總融資中減去 440 百萬美元。</p>
</div><p>The year was already looking quite miserable for such fundraising, which is expected to total about $1.12 billion by 63 Chinese firms for all 2025, according to Deloitte. That compares with $1.91 billion raised by 59 companies in 2024, showing the number of new listings grew but the average size shrank to just $18 million per IPO this year from $32 million in 2024. If we count Zeekr's privatization as $440 million in negative fundraising, then Chinese firms only raised $680 million on Wall Street this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一年對這樣的融資來説已經顯得相當悲慘，根據德勤的預測，預計到 2025 年 63 家中國公司的融資總額將達到約 11.2 億美元。這與 2024 年 59 家公司籌集的 19.1 億美元相比，顯示出新上市數量的增長，但平均規模從 2024 年的 3200 萬美元縮減到今年的 1800 萬美元。如果我們將 Zeekr 的私有化視為負融資 440 百萬美元，那麼今年中國公司在華爾街的融資僅為 680 百萬美元。</p>
</div><p>Zeekr's brief life as a listed company was full of twists and turns, and its privatization wasn't all smooth sailing. After selling American depositary shares (ADS) for $21 apiece, the stock traded as low as $13 and as high as $30, as investors wavered between positive and negative on the company's prospects in China's crowded new energy vehicle (NEV) market. Complicating matters, parent <strong>Geely</strong> (0175.HK) forced a marriage between its Lynk &amp; Co. luxury car arm and Zeekr in late 2024, leaving many Zeekr shareholders unhappy.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 作為上市公司的短暫生命充滿了波折，其私有化並非一帆風順。在以每股 21 美元出售美國存托股票（ADS）後，股票交易最低曾跌至 13 美元，最高曾達到 30 美元，投資者在中國競爭激烈的新能車市場中對公司的前景搖擺不定。更復雜的是，母公司 <strong>吉利</strong>（0175.HK）在 2024 年底強行將其豪華車品牌 Lynk &amp; Co 與 Zeekr 合併，導致許多 Zeekr 股東不滿。</p>
</div><p>Geely first offered to privatize the company for $25.66 per ADS in May this year, representing a decent but not spectacular 22% premium from Zeekr's IPO price. But after protests from a group of early investors, including big names like battery leader CATL, online video giant Bilibili and Intel Capital, Geely ultimately raised its price slightly to $26.87. It also offered investors the option to exchange each ADS for 12.3 shares of Hong Kong-listed Geely, which translates to about $26.77, based on the stock's Monday closing price.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉利今年 5 月首次提出以每股 ADS 25.66 美元的價格私有化該公司，代表了比 Zeekr 的 IPO 價格高出 22% 的合理溢價。但在包括電池領導者 CATL、在線視頻巨頭 Bilibili 和英特爾資本等大牌早期投資者的抗議後，吉利最終將價格略微提高至 26.87 美元。它還為投資者提供了將每股 ADS 兑換為 12.3 股在香港上市的吉利股票的選項，基於週一的收盤價，這大約相當於 26.77 美元。</p>
</div><p>Zeekr's prospects and its financials were hardly exciting at the time of its privatization, which took a major step towards completion with the suspension of trading in its shares on Dec. 22. The company's final financial report as a New York-listed company shows its revenue rose 9% year-on-year to 31.6 billion yuan ($4.5 billion) in the third quarter, while its loss for the period narrowed to 307 million yuan from 2.03 billion yuan a year earlier. Notably, the company's gross margin improved to 19.2% in the latest period from 15.2% a year earlier as its EV operations gained scale and Lynk &amp; Co. contributed to its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其私有化時，Zeekr 的前景和財務狀況並不令人興奮，隨着其股票在 12 月 22 日暫停交易，私有化的重大步驟向完成邁進。作為紐約上市公司的最後財務報告顯示，該公司的收入在第三季度同比增長 9%，達到 316 億元人民幣（45 億美元），而該期間的虧損從一年前的 20.3 億元人民幣縮減至 3.07 億元人民幣。值得注意的是，公司的毛利率在最新期間從一年前的 15.2% 提高至 19.2%，因為其電動車業務規模擴大，Lynk &amp; Co 也為其業務做出了貢獻。</p>
</div><h4><strong>Falling EV sales</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>電動車銷售下滑</strong></h4>
</div><p>Zeekr's latest single-digit revenue growth was hardly cause for excitement. And even that figure glossed over the fact that sales for its namesake EV business – which was supposed to be its main growth engine – are shrinking. According to monthly sales data released by the company, sales of its Zeekr brand EVs totaled 193,866 in the first 11 months of the year, down 0.55% year-on-year. Its Lynk &amp; Co. sales rose 22% during that time to 316,744 units, with the result that the company's overall vehicle sales rose 12.4% in the first 11 months of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 最新的單數字收入增長几乎沒有令人興奮的理由。即便如此，這一數字掩蓋了其以 Zeekr 品牌命名的電動車業務的銷售正在萎縮的事實。根據公司發佈的月度銷售數據，Zeekr 品牌電動車在今年前 11 個月的銷售總量為 193,866 輛，同比下降 0.55%。而 Lynk &amp; Co 的銷售在此期間增長了 22%，達到 316,744 輛，導致公司在 2025 年前 11 個月的整體汽車銷售增長了 12.4%。</p>
</div><p>Following the privatization, Zeekr will become a wholly owned unit of the listed Geely, which already owned 65.7% of Zeekr stock before the privatization announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>在私有化後，Zeekr 將成為上市吉利的全資子公司，吉利在私有化公告前已擁有 Zeekr 65.7% 的股份。</p>
</div><p>Zeekr's story, and its departure from Wall Street so soon after its listing, was mostly driven by company dynamics. Its merger into Geely is part of founder Li Shufu's ongoing efforts to consolidate his sprawling car-centered empire. That already includes a diverse list of publicly traded companies, such as the <strong>Volvo</strong> (VOLCAR-B.ST) and <strong>Lotus</strong> (LOT.US) brands, as well as technology companies like <strong>Ecarx</strong> (ECX.US) and <strong>iMotion</strong> (1274.HK) and ride-hailing company <strong>CaoCao</strong> (2643.HK).</p>
<div class="lb-trans"><p>Zeekr 的故事，以及其在上市後不久便離開華爾街，主要是由公司動態驅動的。其與吉利的合併是創始人李書福持續努力整合其龐大的汽車帝國的一部分。該帝國已經包括了多家上市公司，如 <strong>沃爾沃</strong>（VOLCAR-B.ST）和 <strong>蓮花</strong>（LOT.US）品牌，以及技術公司如 <strong>Ecarx</strong>（ECX.US）和 <strong>iMotion</strong>（1274.HK）以及打車公司 <strong>曹操</strong>（2643.HK）。</p>
</div><p>At the same time, the U.S. has become increasingly hostile to Chinese companies listing their shares on Wall Street. In the latest development on that front, the Nasdaq announced plans in September to crack down on small Chinese listings, saying it would require all companies to raise at least $25 million in their IPOs and maintain public floats of $5 million or more. Those rules are still being reviewed by the U.S. securities regulator.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，美國對中國公司在華爾街上市的態度日益敵對。在這一方面的最新進展中，納斯達克在 9 月宣佈計劃打擊小型中國上市公司，表示將要求所有公司在 IPO 中至少籌集 2500 萬美元，並保持 500 萬美元或更多的公眾流通股。這些規則仍在美國證券監管機構審查中。</p>
</div><p>&#34;If Nasdaq's proposed listing thresholds are passed in around the second quarter of 2026, fewer Chinese companies are expected to be able to fulfill these new requirements,&#34; said Zhang Wei, national U.S. offering leader of Deloitte China's Capital Market Services Group. &#34;This could prompt many smaller Chinese companies to rethink their financing strategies and timetables.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果納斯達克提議的上市門檻在 2026 年第二季度左右通過，預計將有更少的中國公司能夠滿足這些新要求，” 德勤中國資本市場服務集團的美國國家發行負責人張偉表示。“這可能會促使許多較小的中國公司重新考慮其融資策略和時間表。”</p>
</div><p>Some 54 Chinese companies currently have applications for Nasdaq listings awaiting approval by the China Securities Regulatory Commission (CSRC), China's securities regulator, which must approve all such listings, according to its website. All of those applicants have hired small underwriters, according to the list, indicating many of the planned IPOs would probably be quite small and below the Nasdaq's proposed $25 million minimum fundraising threshold.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前有 54 家中國公司正在等待中國證券監督管理委員會（CSRC）批准納斯達克上市申請，所有此類上市都必須獲得該機構的批准。根據名單，所有申請者都聘請了小型承銷商，這表明許多計劃中的首次公開募股（IPO）可能規模較小，低於納斯達克提出的 2500 萬美元最低融資門檻。</p>
</div><p>Zeekr obviously wouldn't have been affected by the new Nasdaq limits, as it is quite large, with a market value of nearly $7 billion at the time its shares were suspended. But its late arrival to China's EV market, which is already quite crowded and showing rapid signs of slowing, hardly boded well for Zeekr if it had retained its status as a separately listed company.</p>
<div class="lb-trans"><p>顯然，極氪不會受到新的納斯達克限制的影響，因為它的規模相當大，在其股票暫停交易時市值接近 70 億美元。但它在中國電動車市場的晚到，市場已經相當擁擠並顯示出快速放緩的跡象，如果極氪保持作為獨立上市公司的地位，這對其前景並不樂觀。</p>
</div><p>At the end of the day, Zeekr's departure from Wall Street shouldn't come as a huge surprise, given its weakening market position and growing hostilities on Wall Street towards Chinese companies. The big question is whether we might start to see more Chinese stalwarts start to drive off Wall Street in the New Year, seeking stabler ground in friendlier markets closer to home in Hong Kong, Shanghai and Shenzhen.</p>
<div class="lb-trans"><p>歸根結底，考慮到極氪市場地位的削弱以及華爾街對中國公司的日益敵意，其退出華爾街並不令人感到意外。一個大問題是，我們是否會在新的一年看到更多中國企業開始離開華爾街，尋求在香港、上海和深圳等更友好的市場上獲得更穩定的發展。</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>
</div>

極氪退出華爾街，預示着未來一年美國中資公司上市將面臨寒冬