<p>作者：佈雷特·阿倫茲</p>
<p>賣家被激勵等待到一月</p>
<p>不要低頭！</p>
<p>今年獲得最大收益的投資在年底時表現出色。白銀（SI00）、黃金（GC00）、英偉達（NVDA）的股票，以及道瓊斯工業平均指數（DJIA）、標準普爾 500 指數（SPX）和納斯達克綜合指數（COMP）等股市指數在十二月都大幅上漲，某些情況下結束了一段顯著的上漲行情。</p>
<p>白銀今年上漲超過 150%，在聖誕節後的第二天上漲超過 4%。</p>
<p>巧合嗎？也許不是。當買家多於賣家時，價格會上漲。那麼這些投資的賣家現在在哪裏呢？誰會在 12 月 31 日之前賣出，而不是等到 1 月 2 日再賣，以延遲一年實現大額應税資本收益？</p>
<p>人性使然，總是儘可能地推遲賬單。</p>
<p>最終結果是，在年底的最後幾周，這些價格被人為地推高，因為賣家罷工，等待新年。</p>
<p>這意味着理性的投資者應該考慮通過現在賣出鎖定利潤，而不是等待。</p>
<p>這不是市場時機的問題，也不是預測未來收益的問題。這不是説因為你認為白銀被高估並將在 2026 年下跌而賣出白銀。（這可能是對的，但也可能不是。）這僅僅是利用市場結構性非理性的機會。十二月底，按定義是升值資產的賣方市場。</p>
<p>推遲一年實現這些資本收益真的值多少錢？這可能感覺更好，但數學上的收益可能並沒有那麼大。無風險回報率不到 4% 每年，並且還在下降。</p>
<p>與税務和個人財務一樣，總是有很多注意事項。每個人的財務狀況不同，包括他們的財務需求和税務暴露。這只是一個一般原則。但在其他條件相同的情況下，如果某人將白銀和黃金持有在税收避税賬户如 IRA 中，理性的做法是在年底之前賣出，然後在一月再買入（如果他們想的話）。</p>
<p>另一方面，十二月通常也會在那些大幅下跌的資產中產生買入機會。這是因為通常會有大量賣家急於在年底之前兑現他們的資本損失以抵消税務損失。</p>
<p>儘管表面上看是牛市，但實際上有很多你可能沒有意識到的虧損股票。在標準普爾 1500 中的所有大、中、小型公司中，大約 675 家，或 45%，其股票價值在 2025 年下跌了。一些 450 家，或 30%，其股價下跌了 10% 或更多。超過 200 家公司的價值損失了四分之一，135 家損失了至少三分之一，30 只股票損失了至少一半的價值。</p>
<p>這些包括許多知名公司——許多是被人工智能熱潮拋在身後的老經濟股票。今年下跌超過 20% 的包括温迪漢堡（WEN）、克勞洛克斯（CLX）、坎貝爾（CPB）、哈雷 - 戴維森（HOG）、傑克·丹尼爾酒廠的布朗 - 福爾曼（BF.B）、奇瑞奧（Cheerio's）製造商通用磨坊（GIS）和卡夫亨氏（KHC）。温迪漢堡的股票下跌了大約一半。</p>
<p>這些股票在未來一年是否會上漲，絕對沒有人知道。但我們知道的是，由於 12 月 31 日的税務截止日期，它們目前正面臨着非理性的拋售。因此，在其他條件相同的情況下，這意味着它們的價格現在被人為壓低。</p>
<p>-佈雷特·阿倫茲</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>2025 年 12 月 26 日 1257ET</p>

英偉達

<p>像白銀、黃金、英偉達股票和主要股票指數這樣的投資在十二月份大幅上漲。賣家推遲銷售直到一月份，以避免立即的資本利得税，從而推動價格上漲。理性的投資者可能會考慮現在出售以鎖定利潤。相反，許多股票大幅下跌，導致年底為了税務損失而出售，這壓低了它們的價格。這創造了潛在的買入機會。個人的財務狀況各不相同，因此決策應相應調整</p>

<p>By Brett Arends</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：佈雷特·阿倫茲</p>
</div><p>Sellers are incentivized to wait till January</p>
<div class="lb-trans"><p>賣家被激勵等待到一月</p>
</div><p>Don't look down!</p>
<div class="lb-trans"><p>不要低頭！</p>
</div><p>The investments that have made the biggest gains this year are ending on a high note. Silver (SI00), gold (GC00), shares of Nvidia (NVDA), and stock-market indexes like the Dow Jones Industrial Average DJIA, the S&amp;P 500 SPX and the Nasdaq composite COMP have all surged in December, capping in some cases a remarkable run.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年獲得最大收益的投資在年底時表現出色。白銀（SI00）、黃金（GC00）、英偉達（NVDA）的股票，以及道瓊斯工業平均指數（DJIA）、標準普爾 500 指數（SPX）和納斯達克綜合指數（COMP）等股市指數在十二月都大幅上漲，某些情況下結束了一段顯著的上漲行情。</p>
</div><p>Silver, up over 150% this year, rose more than 4% on the day after Christmas.</p>
<div class="lb-trans"><p>白銀今年上漲超過 150%，在聖誕節後的第二天上漲超過 4%。</p>
</div><p>Coincidence? Maybe not. Prices rise when there are more buyers than sellers. And where are the sellers for these investments right now? Who is going to sell before Dec. 31 when they can wait till Jan. 2 and delay booking a big taxable capital gain by a full year?</p>
<div class="lb-trans"><p>巧合嗎？也許不是。當買家多於賣家時，價格會上漲。那麼這些投資的賣家現在在哪裏呢？誰會在 12 月 31 日之前賣出，而不是等到 1 月 2 日再賣，以延遲一年實現大額應税資本收益？</p>
</div><p>It's human nature to delay the bill as long as possible.</p>
<div class="lb-trans"><p>人性使然，總是儘可能地推遲賬單。</p>
</div><p>The net result is that these prices are being driven artificially higher in the last few weeks of the year as sellers go on strike and wait for the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>最終結果是，在年底的最後幾周，這些價格被人為地推高，因為賣家罷工，等待新年。</p>
</div><p>And this means rational investors should give some thought to locking in their profits by selling now instead of waiting.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着理性的投資者應該考慮通過現在賣出鎖定利潤，而不是等待。</p>
</div><p>This isn't a matter of market timing. Nor is it a matter of predicting future returns. It's not about, say, selling silver because you think it's overvalued and is going to fall in price in 2026. (That might be true, but then again it might not.) It's simply a matter of taking advantage of structural market irrationality. Late December is, by definition, a seller's market for appreciated assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不是市場時機的問題，也不是預測未來收益的問題。這不是説因為你認為白銀被高估並將在 2026 年下跌而賣出白銀。（這可能是對的，但也可能不是。）這僅僅是利用市場結構性非理性的機會。十二月底，按定義是升值資產的賣方市場。</p>
</div><p>What would it really be worth to delay those capital gains by a year? It may feel much better, but the mathematical gains probably aren't as great. The risk-free rate of return is less than 4% a year, and falling.</p>
<div class="lb-trans"><p>推遲一年實現這些資本收益真的值多少錢？這可能感覺更好，但數學上的收益可能並沒有那麼大。無風險回報率不到 4% 每年，並且還在下降。</p>
</div><p>As always with taxes and personal finances, there are plenty of caveats. Everyone's financial situation is different, including their financial needs and their tax exposure. This is only a general principle. But all other things being equal, if someone held silver and gold in a tax-sheltered account such as an IRA, the rational move would be to sell before the end of the year and buy again (if they wanted to) in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>與税務和個人財務一樣，總是有很多注意事項。每個人的財務狀況不同，包括他們的財務需求和税務暴露。這只是一個一般原則。但在其他條件相同的情況下，如果某人將白銀和黃金持有在税收避税賬户如 IRA 中，理性的做法是在年底之前賣出，然後在一月再買入（如果他們想的話）。</p>
</div><p>On the other hand, December also typically generates a buying opportunity in assets that have fallen a long way. That's because there is typically a flood of sellers who are rushing to cash in their capital losses for tax losses before the year's end.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，十二月通常也會在那些大幅下跌的資產中產生買入機會。這是因為通常會有大量賣家急於在年底之前兑現他們的資本損失以抵消税務損失。</p>
</div><p>Despite the apparent bull market, there are a lot more of these losing stocks around than you might realize. Of all the large, medium and small companies in the S&amp;P 1500, some 675, or 45%, have seen their shares fall in value in 2025. Some 450, or 30%, have seen their stock prices fall by 10% or more. And over 200 have lost a quarter of their value, 135 have lost at least a third, and 30 stocks have lost at least half their value.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管表面上看是牛市，但實際上有很多你可能沒有意識到的虧損股票。在標準普爾 1500 中的所有大、中、小型公司中，大約 675 家，或 45%，其股票價值在 2025 年下跌了。一些 450 家，或 30%，其股價下跌了 10% 或更多。超過 200 家公司的價值損失了四分之一，135 家損失了至少三分之一，30 只股票損失了至少一半的價值。</p>
</div><p>These include plenty of well-established names - many of them old-economy stocks left behind amid the mania for artificial intelligence. Those down more than 20% this year include Wendy's (WEN), Clorox (CLX), Campbell's (CPB), Harley-Davidson (HOG), Jack Daniel's distiller Brown-Forman (BF. B), Cheerio's maker General Mills (GIS) and Kraft Heinz (KHC). Wendy's stock is down by about half.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些包括許多知名公司——許多是被人工智能熱潮拋在身後的老經濟股票。今年下跌超過 20% 的包括温迪漢堡（WEN）、克勞洛克斯（CLX）、坎貝爾（CPB）、哈雷 - 戴維森（HOG）、傑克·丹尼爾酒廠的布朗 - 福爾曼（BF.B）、奇瑞奧（Cheerio's）製造商通用磨坊（GIS）和卡夫亨氏（KHC）。温迪漢堡的股票下跌了大約一半。</p>
</div><p>Whether these stocks will rise in the year ahead is something absolutely nobody knows. But what we do know is that, due to the Dec. 31 tax deadline, they are currently subject to an irrational amount of selling. Which, all other things being equal, should mean their prices are artificially depressed right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些股票在未來一年是否會上漲，絕對沒有人知道。但我們知道的是，由於 12 月 31 日的税務截止日期，它們目前正面臨着非理性的拋售。因此，在其他條件相同的情況下，這意味着它們的價格現在被人為壓低。</p>
</div><p>-Brett Arends</p>
<div class="lb-trans"><p>-佈雷特·阿倫茲</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>12-26-25 1257ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 26 日 1257ET</p>
</div>

How the New Year's tax deadline poses a risk for gold, silver and the Dow

- 賣家因税務原因傾向於等待至 1 月再出售資產。  
- 白銀今年上漲超過 150%，多項股票在 12 月飆升。  
- 目前很多資產因出售導致價格被壓制，投資者應考慮提前獲利。

新年的税務截止日期如何對黃金、白銀和道瓊斯指數構成風險