<p>英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳在 2025 年 11 月 19 日華盛頓特區約翰·F·肯尼迪表演藝術中心舉行的美沙投資論壇上觀看美國總統唐納德·特朗普發言。</p>
<p>Brendan Smialowski | AFP | Getty Images</p>
<p>自從英偉達宣佈將花費 200 億美元收購 Groq 的頂尖人才的消息傳出已經過去兩天，該芯片初創公司稱這是一個 “非獨佔許可協議”。</p>
<p>作為全球最有價值的公司，英偉達尚未發佈新聞稿或監管文件，發言人表示，僅確認 Groq 在週三假期縮短交易結束後發佈的 90 字博客內容。</p>
<p>“他們現在太大了，以至於可以在平安夜進行一筆 200 億美元的交易而不發佈新聞稿，沒人對此感到驚訝，” Bernstein 的分析師 Stacy Rasgon 在週五接受 CNBC 的《街頭喧囂》採訪時表示。</p>
<p>雖然兩家公司都沒有確認價格，但 CNBC 從 Groq 的主要投資者 Alex Davis 那裏瞭解到，英偉達已同意以現金 200 億美元收購 Groq 的資產，Groq 是一家高性能人工智能加速器芯片的設計公司。Davis 的公司 Disruptive 已經在 Groq 投資超過 5 億美元，並在 9 月以 69 億美元的估值主導了該初創公司的最新融資輪。</p>
<p>Groq 創始人兼首席執行官 Jonathan Ross 與公司總裁 Sunny Madra 及其他高級領導人 “將加入英偉達，幫助推進和擴展許可技術，” 該初創公司在博客中表示，並補充説它將繼續作為一家 “獨立公司”，由首席財務官 Simon Edwards 領導。</p>
<p>作為一項收購，Groq 將成為英偉達 32 年曆史上最大的一筆交易。其之前最大的一筆收購發生在 2019 年，當時英偉達以近 70 億美元收購了以色列芯片設計公司 Mellanox。</p>
<p>但英偉達實際上是在遵循過去幾年其他科技巨頭使用的策略，花費數十億美元招聘人工智能領域的頂尖人才，並通過許可協議獲取關鍵技術。</p>
<p>這是 Meta、谷歌、微軟和亞馬遜等公司採用的策略。英偉達自己之前也使用過這一戰術，曾在 9 月花費超過 9 億美元招聘 Enfabrica 首席執行官 Rochan Sankar 及其他 AI 硬件初創公司的員工，並獲得該公司的技術許可，CNBC 當時報道。</p>
<p>通過避免傳統收購，科技公司能夠規避一定程度的反壟斷審查，並迅速完成交易，引入他們最渴望的人才。</p>
<p>“反壟斷似乎是這裏的主要風險，儘管將交易結構化為非獨佔許可可能會保持競爭的虛構，” Rasgon 在週四給客户的報告中寫道。他的公司建議購買英偉達股票，並對該股設定了 275 美元的目標價。</p>
<p>英偉達的股票在週五上漲約 2%，至 192.40 美元。今年該股上漲了 43%，自 2022 年底以來上漲了十三倍，當時生成式人工智能在 OpenAI 的 ChatGPT 推出後開始蓬勃發展。</p>
<p>英偉達一直在利用其不斷擴大的現金儲備在人工智能生態系統中進行投資，包括最近對 OpenAI 和英特爾的投資。截至 10 月底，英偉達的現金和短期投資達到了 606 億美元，較 2023 年初的 133 億美元有所增加。</p>
<h2>擴大 “競爭護城河”</h2>
<p>Groq 成立於 2016 年，由一羣前工程師創立，包括 Ross。他是谷歌張量處理單元（TPU）的創造者之一，這些定製芯片被一些公司用作英偉達圖形處理單元（GPU）的替代品。</p>
<p>該初創公司的專長在於市場的推理側，即利用人工智能根據新信息做出決策。英偉達主導着市場的訓練部分，這涉及教導人工智能模型從大量數據中的模式中學習。</p>
<p>Cantor 的分析師在週五的一份報告中表示，英偉達通過收購 Groq 的資產 “同時在進攻和防守”，防止這些資產可能落入競爭對手之手。</p>
<p>“我們認為這項收購只會增強英偉達的完整系統堆棧和在人工智能市場的整體領導地位（並且只會擴大其競爭護城河），” 分析師們寫道，他們維持了買入評級，並設定了 300 美元的目標價。</p>
<p>美銀證券的分析師在公告後也維持了他們的買入推薦和 275 美元的目標價。在週五的一份報告中，他們將這筆交易描述為 “令人驚訝、昂貴但具有戰略意義”，並表示這表明英偉達意識到 “雖然 GPU 主導了人工智能訓練，但向推理的快速轉變可能需要更專業的芯片。”</p>
<p>分析師們表示，仍然存在一些關鍵問題，例如誰將擁有 Groq 的語言處理單元知識產權，是否可以許可給英偉達的競爭對手，以及 Groq 剩餘的部分——其初創的雲業務——是否可能以更低的價格 “削弱英偉達基於 LPU 的服務。”</p>
<p>英偉達目前對這些細節不予置評。分析師和投資者可能在 1 月 5 日首次有機會聽到該公司的消息，屆時首席執行官黃仁勳將在拉斯維加斯的 CES 上發言。</p>
<p><em>— CNBC 的 David Faber 對此報告做出了貢獻</em></p>
<p><strong>觀看：</strong> 英偉達 GPU 與谷歌 TPU — 解析所有人工智能芯片</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達以 200 億美元收購 Groq 的資產，結構為 “非獨佔許可協議”，模仿其他科技巨頭的策略以避免反壟斷審查。分析師認為這筆交易增強了英偉達在人工智能領域的領導地位，擴大了其競爭護城河，並應對了向人工智能推理的轉變。這是英偉達最大的收購，繼 2019 年以 70 億美元收購 Mellanox 之後</p>

<p>Nvidia founder and CEO Jensen Huang looks on as US President Donald Trump speaks at the US-Saudi Investment Forum at the John F. Kennedy Center for the Performing Arts in Washington, DC on Nov. 19, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳在 2025 年 11 月 19 日華盛頓特區約翰·F·肯尼迪表演藝術中心舉行的美沙投資論壇上觀看美國總統唐納德·特朗普發言。</p>
</div><p>Brendan Smialowski | AFP | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Brendan Smialowski | AFP | Getty Images</p>
</div><p>It's been two days since news broke that Nvidia was spending $20 billion to acquire top talent from Groq in what the chip startup called a &#34;non-exclusive licensing agreement.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>自從英偉達宣佈將花費 200 億美元收購 Groq 的頂尖人才的消息傳出已經過去兩天，該芯片初創公司稱這是一個 “非獨佔許可協議”。</p>
</div><p>Nvidia, the world's most valuable company, hasn't issued a press release or regulatory filing and, according to a spokesperson, is only confirming the contents of Groq's 90-word blog post published after the close of holiday-shortened trading on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為全球最有價值的公司，英偉達尚未發佈新聞稿或監管文件，發言人表示，僅確認 Groq 在週三假期縮短交易結束後發佈的 90 字博客內容。</p>
</div><p>&#34;They're so big now that they can do a $20 billion deal on Christmas Eve with no press release and nobody bats an eye,&#34; said Stacy Rasgon, an analyst at Bernstein, in a Friday interview with CNBC's &#34;Squawk on the Street.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“他們現在太大了，以至於可以在平安夜進行一筆 200 億美元的交易而不發佈新聞稿，沒人對此感到驚訝，” Bernstein 的分析師 Stacy Rasgon 在週五接受 CNBC 的《街頭喧囂》採訪時表示。</p>
</div><p>While neither company confirmed the price tag, CNBC learned from Groq lead investor Alex Davis on Wednesday that Nvidia had agreed to buy assets from Groq, a designer of high-performance artificial intelligence accelerator chips, for $20 billion in cash. Davis' firm, Disruptive, has invested more than half a billion dollars in Groq and led the startup's latest financing round in September at a $6.9 billion valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然兩家公司都沒有確認價格，但 CNBC 從 Groq 的主要投資者 Alex Davis 那裏瞭解到，英偉達已同意以現金 200 億美元收購 Groq 的資產，Groq 是一家高性能人工智能加速器芯片的設計公司。Davis 的公司 Disruptive 已經在 Groq 投資超過 5 億美元，並在 9 月以 69 億美元的估值主導了該初創公司的最新融資輪。</p>
</div><p>Groq founder and CEO Jonathan Ross along with Sunny Madra, the company's president, and other senior leaders &#34;will join Nvidia to help advance and scale the licensed technology,&#34; the startup said in the post, adding that the it will continue as an &#34;independent company,&#34; led by finance chief Simon Edwards.</p>
<div class="lb-trans"><p>Groq 創始人兼首席執行官 Jonathan Ross 與公司總裁 Sunny Madra 及其他高級領導人 “將加入英偉達，幫助推進和擴展許可技術，” 該初創公司在博客中表示，並補充説它將繼續作為一家 “獨立公司”，由首席財務官 Simon Edwards 領導。</p>
</div><p>As an acquisition, Groq would mark by far Nvidia's largest in its 32-year history. Its biggest prior purchase happened in 2019, when Nvidia bought Israeli chip designer Mellanox for close to $7 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為一項收購，Groq 將成為英偉達 32 年曆史上最大的一筆交易。其之前最大的一筆收購發生在 2019 年，當時英偉達以近 70 億美元收購了以色列芯片設計公司 Mellanox。</p>
</div><p>But Nvidia is instead following a playbook used by other tech giants over the last couple years, spending billions of dollars to hire top talent in AI and to get access to key technology through licensing agreements.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英偉達實際上是在遵循過去幾年其他科技巨頭使用的策略，花費數十億美元招聘人工智能領域的頂尖人才，並通過許可協議獲取關鍵技術。</p>
</div><p>It's a strategy that's been employed by Meta, Google, Microsoft and Amazon. Nvidia itself has previously used the tactic, shelling out more than $900 million in September to hire Enfabrica CEO Rochan Sankar and other employees at the AI hardware startup, and to license the company's technology, CNBC reported at the time.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是 Meta、谷歌、微軟和亞馬遜等公司採用的策略。英偉達自己之前也使用過這一戰術，曾在 9 月花費超過 9 億美元招聘 Enfabrica 首席執行官 Rochan Sankar 及其他 AI 硬件初創公司的員工，並獲得該公司的技術許可，CNBC 當時報道。</p>
</div><p>By avoiding traditional acquisitions, tech companies have been able to skirt some level of antitrust scrutiny and quickly close deals to bring in the people they most covet.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過避免傳統收購，科技公司能夠規避一定程度的反壟斷審查，並迅速完成交易，引入他們最渴望的人才。</p>
</div><p>&#34;Antitrust would seem to be the primary risk here, though structuring the deal as a non-exclusive license may keep the fiction of competition alive,&#34; Rasgon wrote in a Thursday note to clients. His firm recommends buying Nvidia shares and has a $275 price target on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>“反壟斷似乎是這裏的主要風險，儘管將交易結構化為非獨佔許可可能會保持競爭的虛構，” Rasgon 在週四給客户的報告中寫道。他的公司建議購買英偉達股票，並對該股設定了 275 美元的目標價。</p>
</div><p>Shares of Nvidia rose about 2% on Friday to $192.40. The stock is up 43% this year and is up thirteenfold since the end of 2022, when generative AI started taking off following the launch of OpenAI's ChatGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的股票在週五上漲約 2%，至 192.40 美元。今年該股上漲了 43%，自 2022 年底以來上漲了十三倍，當時生成式人工智能在 OpenAI 的 ChatGPT 推出後開始蓬勃發展。</p>
</div><p>Nvidia has been using its expanding cash pile to invest capital across the AI ecosystem, including through recent investments in OpenAI and Intel. At the end of October, Nvidia had $60.6 billion in cash and short-term investments, up from $13.3 billion in early 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達一直在利用其不斷擴大的現金儲備在人工智能生態系統中進行投資，包括最近對 OpenAI 和英特爾的投資。截至 10 月底，英偉達的現金和短期投資達到了 606 億美元，較 2023 年初的 133 億美元有所增加。</p>
</div><h2>Widening the 'competitive moat'</h2>
<div class="lb-trans"><h2>擴大 “競爭護城河”</h2>
</div><p>Groq was founded in 2016 by a group of former engineers, including Ross. He was one of the creators of Google's tensor processing units, or TPUs, the search giant's custom chips that are being used by some companies as an alternative to Nvidia's graphics processing units, or GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Groq 成立於 2016 年，由一羣前工程師創立，包括 Ross。他是谷歌張量處理單元（TPU）的創造者之一，這些定製芯片被一些公司用作英偉達圖形處理單元（GPU）的替代品。</p>
</div><p>The startup's specialty is on the inference side of the market, which refers to the the use of AI to make decisions based on new information. Nvidia dominates the training piece of the market, which involves teaching AI models to learn from patterns in large amounts of data.</p>
<div class="lb-trans"><p>該初創公司的專長在於市場的推理側，即利用人工智能根據新信息做出決策。英偉達主導着市場的訓練部分，這涉及教導人工智能模型從大量數據中的模式中學習。</p>
</div><p>Analysts at Cantor said in a report on Friday that Nvidia is &#34;playing both offense and defense&#34; by snapping up Groq's assets, keeping them from potentially landing in the hands of a competitor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cantor 的分析師在週五的一份報告中表示，英偉達通過收購 Groq 的資產 “同時在進攻和防守”，防止這些資產可能落入競爭對手之手。</p>
</div><p>&#34;We think this acquisition only enhances Nvidia's full system stack and overall leadership in the AI market (and only widens its competitive moat),&#34; wrote the analysts, who kept their buy rating and $300 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們認為這項收購只會增強英偉達的完整系統堆棧和在人工智能市場的整體領導地位（並且只會擴大其競爭護城河），” 分析師們寫道，他們維持了買入評級，並設定了 300 美元的目標價。</p>
</div><p>BofA Securities analysts also maintained their buy recommendation and $275 target following the announcement. In a note on Friday, they characterized the deal as &#34;surprising, expensive but strategic,&#34; and said it shows Nvidia recognizes that &#34;while GPU dominated AI training, the rapid shift towards inference could require more specialized chips.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀證券的分析師在公告後也維持了他們的買入推薦和 275 美元的目標價。在週五的一份報告中，他們將這筆交易描述為 “令人驚訝、昂貴但具有戰略意義”，並表示這表明英偉達意識到 “雖然 GPU 主導了人工智能訓練，但向推理的快速轉變可能需要更專業的芯片。”</p>
</div><p>The analysts said that key questions remain, such as who will own Groq's language processing unit intellectual property, whether it can be licensed to Nvidia competitors and whether what's left of Groq — its nascent cloud business — could possibly &#34;undercut NVDA's LPU-based service with lower pricing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師們表示，仍然存在一些關鍵問題，例如誰將擁有 Groq 的語言處理單元知識產權，是否可以許可給英偉達的競爭對手，以及 Groq 剩餘的部分——其初創的雲業務——是否可能以更低的價格 “削弱英偉達基於 LPU 的服務。”</p>
</div><p>Nvidia isn't commenting on any of those details for now. The first opportunity analysts and investors will likely get to hear from the company will be Jan. 5, when CEO Jensen Huang is scheduled to speak at CES in Las Vegas.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達目前對這些細節不予置評。分析師和投資者可能在 1 月 5 日首次有機會聽到該公司的消息，屆時首席執行官黃仁勳將在拉斯維加斯的 CES 上發言。</p>
</div><p><em>— CNBCs David Faber contributed to this report</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>— CNBC 的 David Faber 對此報告做出了貢獻</em></p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> Nvidia GPUs to Google TPUs — Breaking down all the AI chips</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>觀看：</strong> 英偉達 GPU 與谷歌 TPU — 解析所有人工智能芯片</p>
</div>

Nvidia-Groq deal is structured to keep 'fiction of competition alive,' analyst says

- Nvidia 宣佈以 200 億美元收購 Groq 技術與人才，創下最大交易記錄。  
- Groq 將繼續作為獨立公司運營，而 Nvidia 將利用收購增強 AI 市場競爭力。  
- 此次收購可能有助於避免反壟斷審查，同時進一步擴展 Nvidia 在 AI 領域的投資。

分析師表示，英偉達與 Groq 的交易結構是為了維持 ‘競爭的假象’