<p><strong>全球併購活動在 2025 年躍升近 50%，達到 4.5 萬億美元，根據倫敦證券交易所集團的數據。這是自 2021 年以來的最高年度總額，當時疫情熱潮推動交易超過 5 萬億美元。</strong></p>
<p>媒體、鐵路和工業領域的公司達成了 68 筆每筆價值 10 億美元或以上的交易。這是有史以來最大的超級交易數量。</p>
<p>公司們利用廉價融資、強勁市場和特朗普總統任下較寬鬆的美國法規，完成了在更嚴格監管下無法達成的交易。投資銀行也沒有錯過這個機會，今年收取了 1350 億美元的費用，接近歷史最高紀錄。其中超過一半來自涉及美國公司的交易，總額達到 2.3 萬億美元，是自 1998 年以來的最大份額。</p>
<p>“我十年來沒有見過如此大規模的併購，” Centerview Partners 的聯合總裁 Tony Kim 表示。“這些交易真正改變了行業。規模化的併購需要許多重要的要素才能成功，而我們似乎今天具備了所有這些要素。”</p>
<h3>奈飛和聯合太平洋引領各行業創紀錄的超級交易</h3>
<p>今年最大的兩筆併購交易來自娛樂和運輸領域。奈飛和派拉蒙都在爭奪華納兄弟探索公司，而聯合太平洋和諾福克南方鐵路則聯手創建一個價值 2500 億美元的鐵路帝國。</p>
<p>這些巨型合併與 2021 年的頭條交易相似，例如華納媒體與探索公司的合併，以及加拿大太平洋以 310 億美元收購堪薩斯城南方鐵路。</p>
<p>監管變化助推了新一波的整合。特朗普在白宮的第二個任期內實施了較弱的執法，這為公司變得更加大膽打開了大門。</p>
<p>“我們看到企業客户願意承擔戰略交易的監管風險，” Wachtell, Lipton, Rosen &amp; Katz 的執行委員會聯合主席 Andrew Nussbaum 表示。“他們看到監管機構願意進行建設性的對話。”</p>
<p>這種勢頭在四月初遭遇阻礙，當時特朗普在多個貿易領域實施了被稱為 “解放日” 的廣泛新關税。但交易活動很快恢復正常。2025 年下半年以連續兩個季度超過 1 萬億美元的併購交易結束，這是自 2019 年以來未曾見過的成就。“我們的勢頭在解放日後的恢復中建立，並且自那時以來持續增長，” Evercore 的美國投資銀行聯合負責人 Daniel Mendelow 表示。“對併購的興趣積壓已久。”</p>
<p>較小的交易並沒有看到同樣的激增。整體交易數量實際上下降了 7%，達到了自 2016 年以來的最低水平。儘管交易金額上升，但整體完成的交易數量減少。</p>
<h3>私募股權交易增長緩慢，退出機會減少</h3>
<p>私募股權的活動落後於上市公司。該領域僅增長了 25%，總交易額達到 8890 億美元。公司們在出售資產方面面臨困難，但一些高調的收購交易仍然維持着活力。最大的交易是沙特阿拉伯公共投資基金主導的 550 億美元收購電子藝術公司，得到了銀湖資本和特朗普女婿賈裏德·庫什納的支持。</p>
<p>“普遍的説法是贊助商不活躍，但確實有一些大型私有化交易，” 摩根大通全球顧問及併購負責人 Anu Aiyengar 表示。她補充説，即使市場達到歷史新高，仍然有被低估的資產被迅速收購，這得益於各方的融資支持。</p>
<p>IPO 市場也出現了復甦的跡象。像 Medline 和 Verisure 這樣的公司上市，為私募股權公司提供了另一條退出路徑。</p>
<p>“在接下來的幾年裏，還有更多活動的空間，我們確實感覺到贊助商的浪潮特別是剛剛開始積聚勢頭，” 高盛歐洲投資銀行聯合負責人 Andre Kelleners 表示。</p>
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聯合太平洋

奈飛

<p>全球併購活動在 2025 年激增近 50%，達到 4.5 萬億美元，為 2021 年以來最高。媒體、鐵路和工業領域的公司執行了 68 筆每筆價值 100 億美元或以上的重大交易。特朗普總統任內較為寬鬆的美國監管政策促進了這些交易。投資銀行獲得了 1350 億美元的費用。奈飛和聯合太平洋主導了主要交易。私募股權增長了 25%，其中包括電子藝界等顯著收購。首次公開募股市場出現復甦跡象，像 Medline 這樣的公司成功上市</p>

<p><strong>Global M&amp;A activity jumped nearly 50% in 2025, reaching $4.5 trillion, based on data from the London Stock Exchange Group. It’s the highest annual total since 2021, when the pandemic frenzy pushed deals past $5 trillion.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球併購活動在 2025 年躍升近 50%，達到 4.5 萬億美元，根據倫敦證券交易所集團的數據。這是自 2021 年以來的最高年度總額，當時疫情熱潮推動交易超過 5 萬億美元。</strong></p>
</div><p>Companies across media, rail, and industrials locked in 68 separate transactions worth $10 billion or more each. That’s the biggest number of megadeals ever recorded.</p>
<div class="lb-trans"><p>媒體、鐵路和工業領域的公司達成了 68 筆每筆價值 10 億美元或以上的交易。這是有史以來最大的超級交易數量。</p>
</div><p>Companies jumped on cheap financing, strong markets, and lighter U.S. rules under President Donald Trump to close deals that would’ve been impossible under tighter oversight. Investment banks didn’t waste the opportunity either, collecting $135 billion in fees this year, just shy of their all-time record. Over half of that came from deals involving U.S. companies, totaling $2.3 trillion, the biggest share since 1998.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司們利用廉價融資、強勁市場和特朗普總統任下較寬鬆的美國法規，完成了在更嚴格監管下無法達成的交易。投資銀行也沒有錯過這個機會，今年收取了 1350 億美元的費用，接近歷史最高紀錄。其中超過一半來自涉及美國公司的交易，總額達到 2.3 萬億美元，是自 1998 年以來的最大份額。</p>
</div><p>“I haven’t seen large-scale M&amp;A like this in a decade,” said Tony Kim, co-president of Centerview Partners. “These are deals which are really transforming industries. Scaled M&amp;A requires a lot of important ingredients in the mix to succeed, and we seem to have all of those elements today.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我十年來沒有見過如此大規模的併購，” Centerview Partners 的聯合總裁 Tony Kim 表示。“這些交易真正改變了行業。規模化的併購需要許多重要的要素才能成功，而我們似乎今天具備了所有這些要素。”</p>
</div><h3>Netflix, Union Pacific lead record megadeals across sectors</h3>
<div class="lb-trans"><h3>奈飛和聯合太平洋引領各行業創紀錄的超級交易</h3>
</div><p>The year’s two biggest M&amp;A deals came out of entertainment and transport. Netflix and Paramount are both fighting to acquire Warner Bros Discovery, while Union Pacific and Norfolk Southern are joining up to create a $250 billion railroad empire.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年最大的兩筆併購交易來自娛樂和運輸領域。奈飛和派拉蒙都在爭奪華納兄弟探索公司，而聯合太平洋和諾福克南方鐵路則聯手創建一個價值 2500 億美元的鐵路帝國。</p>
</div><p>These giant tie-ups mirror 2021’s headline deals, like WarnerMedia merging with Discovery and Canadian Pacific’s $31 billion purchase of Kansas City Southern.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些巨型合併與 2021 年的頭條交易相似，例如華納媒體與探索公司的合併，以及加拿大太平洋以 310 億美元收購堪薩斯城南方鐵路。</p>
</div><p>Regulatory changes helped fuel the new wave of consolidation. Trump’s second term in the White House delivered weaker enforcement, and that opened the door for companies to get bolder.</p>
<div class="lb-trans"><p>監管變化助推了新一波的整合。特朗普在白宮的第二個任期內實施了較弱的執法，這為公司變得更加大膽打開了大門。</p>
</div><p>“What we see with corporate clients is a willingness to take on regulatory risk for transactions that are strategic,” said Andrew Nussbaum, co-chair of the executive committee at Wachtell, Lipton, Rosen &amp; Katz. “They see a willingness of the regulators to engage in constructive dialogue.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們看到企業客户願意承擔戰略交易的監管風險，” Wachtell, Lipton, Rosen &amp; Katz 的執行委員會聯合主席 Andrew Nussbaum 表示。“他們看到監管機構願意進行建設性的對話。”</p>
</div><p>That momentum hit a wall in early April when Trump slapped sweeping new tariffs, dubbed ‘liberation day’, across multiple trade fronts. But it didn’t take long for dealmaking to get back on track. The second half of 2025 ended with two straight quarters of over $1 trillion in M&amp;A, a feat not seen since 2019. “Our momentum built post the recovery from liberation day and has just continued to build since then,” said Daniel Mendelow, U.S. investment banking co-head at Evercore. “There’s a lot of pent-up interest in M&amp;A.”</p>
<div class="lb-trans"><p>這種勢頭在四月初遭遇阻礙，當時特朗普在多個貿易領域實施了被稱為 “解放日” 的廣泛新關税。但交易活動很快恢復正常。2025 年下半年以連續兩個季度超過 1 萬億美元的併購交易結束，這是自 2019 年以來未曾見過的成就。“我們的勢頭在解放日後的恢復中建立，並且自那時以來持續增長，” Evercore 的美國投資銀行聯合負責人 Daniel Mendelow 表示。“對併購的興趣積壓已久。”</p>
</div><p>Smaller transactions didn’t see the same surge. The overall number of deals actually dropped by 7%, hitting the lowest level since 2016. While the dollar volume climbed, fewer deals were getting done overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>較小的交易並沒有看到同樣的激增。整體交易數量實際上下降了 7%，達到了自 2016 年以來的最低水平。儘管交易金額上升，但整體完成的交易數量減少。</p>
</div><h3>Private equity dealmaking rises slower with fewer exits</h3>
<div class="lb-trans"><h3>私募股權交易增長緩慢，退出機會減少</h3>
</div><p>Private equity trailed behind public company activity. The sector saw just a 25% rise, hitting $889 billion in total deals. Companies struggled to sell assets, but a few high-profile buyouts kept the lights on. The biggest was the $55 billion takeover of Electronic Arts, led by Saudi Arabia’s Public Investment Fund, with help from Silver Lake and Jared Kushner, Trump’s son-in-law.</p>
<div class="lb-trans"><p>私募股權的活動落後於上市公司。該領域僅增長了 25%，總交易額達到 8890 億美元。公司們在出售資產方面面臨困難，但一些高調的收購交易仍然維持着活力。最大的交易是沙特阿拉伯公共投資基金主導的 550 億美元收購電子藝術公司，得到了銀湖資本和特朗普女婿賈裏德·庫什納的支持。</p>
</div><p>“The general narrative is that sponsors are not active, but there were some large take-private transactions,” said Anu Aiyengar, global head of advisory and M&amp;A at JPMorgan Chase. She added that even with markets hitting all-time highs, there were still mispriced assets being snapped up, thanks to financing coming in from all sides.</p>
<div class="lb-trans"><p>“普遍的説法是贊助商不活躍，但確實有一些大型私有化交易，” 摩根大通全球顧問及併購負責人 Anu Aiyengar 表示。她補充説，即使市場達到歷史新高，仍然有被低估的資產被迅速收購，這得益於各方的融資支持。</p>
</div><p>There were signs of life in the IPO market, too. Companies like Medline and Verisure went public, giving private equity shops another path for exit.</p>
<div class="lb-trans"><p>IPO 市場也出現了復甦的跡象。像 Medline 和 Verisure 這樣的公司上市，為私募股權公司提供了另一條退出路徑。</p>
</div><p>“Over the next couple of years there’s room for more activity, and we certainly feel the sponsor wave in particular is only just gaining momentum,” said Andre Kelleners, co-head of European investment banking at Goldman Sachs.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在接下來的幾年裏，還有更多活動的空間，我們確實感覺到贊助商的浪潮特別是剛剛開始積聚勢頭，” 高盛歐洲投資銀行聯合負責人 Andre Kelleners 表示。</p>
</div><p>Get up to $30,050 in trading rewards when you join Bybit today</p>
<div class="lb-trans"><p>今天加入 Bybit 即可獲得高達 30,050 美元的交易獎勵。</p>
</div>

Worldwide M&A jumped nearly 50% in 2025 to about $4.5 trillion, the second-highest level in more than 40 years

- 2025 年全球併購活動增幅近 50%，達 4.5 萬億美元。  
- 誕生 68 筆超 10 億美元的交易，創歷史新高。  
- 由於監管放鬆與市場強勁，企業更願意承擔併購風險。

2025 年，全球併購活動增長了近 50%，達到約 4.5 萬億美元，這是 40 多年來的第二高水平