<p>根據 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 的説法，比特幣在未來十年可能會實現穩定的回報，但年均收益的異常大幅增長不太可能。</p>
<p>Hougan 在週五的 CNBC 節目中表示：“我認為我們正處於一個十年的強勁回報的緩慢上升期。這不是驚人的回報，但確實是強勁的回報，波動性較低，時有起伏。”</p>
<p>Hougan 堅持他的預測，認為 2026 年將是比特幣（BTC）的一個積極年份，這一展望他在 7 月首次提出，當時比特幣在 10 月創下 125,100 美元的新歷史高點。“我認為明年會漲，” Hougan 説。</p>
<p><strong>“緩慢的機構買入” 正在保護比特幣的下行風險</strong></p>
<p>與此同時，ReserveOne 首席投資官 Sebastian Beau 表示，目前尚不清楚比特幣的四年週期是否 “已經結束”。“歷史最高點是 125,000，那是在 10 月初，我們今天接近 87,000 美元，迅速下跌了 30%，相當痛苦，” Beau 説。</p>
<p>市場參與者對這一週期是否已經結束存在分歧，比特幣 10 月的高點與過去四年週期的峯值相似，這暗示 2026 年可能是一個下行年。</p>
<p>Hougan 表示，“快速移動的零售人羣” 是比特幣年末下跌的原因之一，因為零售投資者在 “預期四年週期” 時進行了輪換。</p>
<p>根據 CoinMarketCap 的數據，比特幣在發佈時的交易價格為 87,818 美元，在過去 30 天內下跌了 3.81%。</p>
<p>Hougan 表示，比特幣下跌 30%，而不是過去週期中看到的 60% 的下跌，原因在於 “持續的、緩慢的機構買入”。</p>
<p>然而，一些分析師仍然持謹慎態度。資深交易員 Peter Brandt 最近預測，比特幣可能在 2026 年第三季度跌至 60,000 美元。</p>
<p><strong>特朗普政府不太可能對比特幣價格產生重大影響</strong></p>
<p>比特幣在 2025 年以接近 109,000 美元的新歷史高點開始，這一漲幅被廣泛視為唐納德·特朗普就任美國總統的催化劑。</p>
<p>然而，Hougan 表示，特朗普政府不太可能為比特幣的價格提供更多的上行空間。“他們對比特幣能做的事情不多，” Hougan 説，並指出該資產的監管定位更加明確。</p>
<p>Beau 也表達了類似的觀點。“我們知道它是一種商品資產，這一點已經被 SEC 明確指出，” 他説。</p>
<p><em><strong>雜誌：</strong></em> <em><strong>大問題：比特幣能否在 10 年的停電中生存？</strong></em></p>

GBTC

<p>Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預測未來十年比特幣將實現穩定但不顯著的回報，波動性較低。他預計 2026 年將是一個積極的年份，儘管近期出現了下跌。機構購買正在穩定比特幣的價格，而散户投資者則對波動性有所貢獻。分析師們保持謹慎，預測可能會出現價格下跌。特朗普政府對比特幣的影響預計將是微乎其微的，監管透明度已經建立</p>

<p>Bitcoin may post steady returns over the next ten years, but exceptionally large year-on-year gains are unlikely, according to Bitwise chief investment officer Matt Hougan.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 的説法，比特幣在未來十年可能會實現穩定的回報，但年均收益的異常大幅增長不太可能。</p>
</div><p>“I think we’re in a 10-year grind upward of strong returns. It’s not spectacular returns, [but] strong returns, lower volatility, some up and down,” Hougan said on CNBC on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>Hougan 在週五的 CNBC 節目中表示：“我認為我們正處於一個十年的強勁回報的緩慢上升期。這不是驚人的回報，但確實是強勁的回報，波動性較低，時有起伏。”</p>
</div><p>Hougan is sticking with his forecast that 2026 will be a positive year for Bitcoin (BTC), an outlook he first shared in July ahead of Bitcoin’s run to a new all-time high of $125,100 in October. “I think next year will be up,” Hougan said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Hougan 堅持他的預測，認為 2026 年將是比特幣（BTC）的一個積極年份，這一展望他在 7 月首次提出，當時比特幣在 10 月創下 125,100 美元的新歷史高點。“我認為明年會漲，” Hougan 説。</p>
</div><p><strong>“Slow-moving institutional buying” is protecting Bitcoin’s downside</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>“緩慢的機構買入” 正在保護比特幣的下行風險</strong></p>
</div><p>Meanwhile, ReserveOne chief investment officer Sebastian Beau said it is still unclear whether Bitcoin’s four-year cycle is “dead.” “All-time highs were 125,000, that was in early October, we are bordering on $87,000 today, down 30% relatively quickly, pretty painful,” Beau said.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，ReserveOne 首席投資官 Sebastian Beau 表示，目前尚不清楚比特幣的四年週期是否 “已經結束”。“歷史最高點是 125,000，那是在 10 月初，我們今天接近 87,000 美元，迅速下跌了 30%，相當痛苦，” Beau 説。</p>
</div><p>Market participants are divided on whether the cycle has ended, with the timing of Bitcoin’s October highs mirroring past four-year cycle peaks, suggesting a possible down year in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場參與者對這一週期是否已經結束存在分歧，比特幣 10 月的高點與過去四年週期的峯值相似，這暗示 2026 年可能是一個下行年。</p>
</div><p>Hougan said the “fast-moving retail crowd” is one reason behind Bitcoin’s year-end decline, as retail investors rotated out in “anticipation of that four-year cycle.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Hougan 表示，“快速移動的零售人羣” 是比特幣年末下跌的原因之一，因為零售投資者在 “預期四年週期” 時進行了輪換。</p>
</div><p>Bitcoin is trading at $87,818 at the time of publication, down 3.81% over the past 30 days, according to CoinMarketCap.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CoinMarketCap 的數據，比特幣在發佈時的交易價格為 87,818 美元，在過去 30 天內下跌了 3.81%。</p>
</div><p>Hougan said that Bitcoin is down 30%, rather than the 60% declines seen in past cycles, because of “persistent, slow-moving institutional buying.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Hougan 表示，比特幣下跌 30%，而不是過去週期中看到的 60% 的下跌，原因在於 “持續的、緩慢的機構買入”。</p>
</div><p>However, some analysts are still cautious. Veteran trader Peter Brandt recently predicted that Bitcoin could fall as low as $60,000 by the third quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，一些分析師仍然持謹慎態度。資深交易員 Peter Brandt 最近預測，比特幣可能在 2026 年第三季度跌至 60,000 美元。</p>
</div><p><strong>Trump administration unlikely to have major impact on Bitcoin’s price</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特朗普政府不太可能對比特幣價格產生重大影響</strong></p>
</div><p>Bitcoin began 2025 by reaching new all-time highs near $109,000 following Donald Trump’s inauguration as US president, which was was widely seen as a catalyst of the asset’s early-year rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特幣在 2025 年以接近 109,000 美元的新歷史高點開始，這一漲幅被廣泛視為唐納德·特朗普就任美國總統的催化劑。</p>
</div><p>However, Hougan said that the Trump administration is unlikely to provide much more upside for Bitcoin’s price. “There’s not much more they can marginally do for Bitcoin,” Hougan said, pointing to clearer regulatory positioning of the asset.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Hougan 表示，特朗普政府不太可能為比特幣的價格提供更多的上行空間。“他們對比特幣能做的事情不多，” Hougan 説，並指出該資產的監管定位更加明確。</p>
</div><p>Beau shared a similar view. “We know it is a commodity asset and that has been spelled out by the SEC,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Beau 也表達了類似的觀點。“我們知道它是一種商品資產，這一點已經被 SEC 明確指出，” 他説。</p>
</div><p><em><strong>Magazine:</strong></em> <em><strong>Big questions: Would Bitcoin survive a 10-year power outage?</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>雜誌：</strong></em> <em><strong>大問題：比特幣能否在 10 年的停電中生存？</strong></em></p>
</div>

高管表示，比特幣在未來十年的回報將會強勁，但不會 “驚豔”