<p>沃倫·巴菲特曾 famously 説過：‘波動性遠非與風險同義。’ 因此，當你考慮任何特定股票的風險時，考慮債務可能是顯而易見的，因為過多的債務可能會使公司陷入困境。我們可以看到 <strong>子不語集團</strong> (HKG:2420) 確實在其業務中使用了債務。但股東應該擔心其債務的使用嗎？</p>
<p>我們發現 21 只美國股票預計明年將支付超過 6% 的股息收益率。查看完整列表，免費獲取。</p>
<h2>何時債務變得危險？</h2>
<p>一般來説，債務只有在公司無法輕鬆償還時才會成為真正的問題，無論是通過籌集資金還是通過自身的現金流。資本主義的一個組成部分是 ‘創造性破壞’ 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。儘管如此，最常見的情況是公司合理管理其債務，並使其受益。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平。</p>
<h2>子不語集團的債務是什麼？</h2>
<p>正如您在下面看到的，截至 2025 年 6 月底，子不語集團的債務為 1.687 億人民幣，較一年前的 1.570 億人民幣有所增加。點擊圖片獲取更多細節。但另一方面，它也有 3.48 億人民幣的現金，導致淨現金頭寸為 1.793 億人民幣。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1804323802-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1766986986776?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1052" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1804323802-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1766986986776"/></p>
<p>SEHK:2420 債務與股本歷史 2025 年 12 月 29 日</p>
<h2>子不語集團的資產負債表有多強？</h2>
<p>最新的資產負債表數據顯示，子不語集團在一年內到期的負債為 5.947 億人民幣，之後到期的負債為 1590 萬人民幣。另一方面，它有 3.48 億人民幣的現金和 2.387 億人民幣的應收賬款在一年內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 2390 萬人民幣。</p>
<p>這種情況表明，子不語集團的資產負債表看起來相當穩健，因為其總負債幾乎等於其流動資產。因此，儘管很難想象這家價值 14.8 億人民幣的公司在現金方面有困難，但我們仍然認為監控其資產負債表是值得的。雖然它確實有值得注意的負債，但子不語集團的現金仍然超過債務，因此我們相當有信心它能夠安全地管理其債務。</p>
<p>查看我們對子不語集團的最新分析</p>
<p>儘管去年在 EBIT 線上虧損，但子不語集團在過去 12 個月中扭轉了局面，實現了 1.53 億人民幣的 EBIT。資產負債表顯然是分析債務時需要關注的領域。但最終，企業的未來盈利能力將決定子不語集團是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您關注未來，可以查看這份 <strong>免費</strong> 報告，顯示分析師的利潤預測。</p>
<p>最後，儘管税務機關可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬的現金。雖然子不語集團的資產負債表上有淨現金，但仍然值得關注其將息税前利潤（EBIT）轉化為自由現金流的能力，以幫助我們理解它在多快地建立（或侵蝕）現金餘額。查看最近的一年，子不語集團的自由現金流佔其 EBIT 的 41%，這比我們預期的要弱。這在償還債務時並不理想。</p>
<h2>總結</h2>
<p>我們可以理解投資者對子不語集團負債的擔憂，但我們可以放心的是，它有 1.793 億人民幣的淨現金。因此，我們對子不語集團的債務使用沒有任何問題。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，我們發現 <strong>子不語集團的 2 個警告信號</strong>（其中 1 個讓我們感到不安！）在您投資之前應該注意。</p>
<p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金企業增長名單。</p>
<p>用於國防和災難的移動基礎設施</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可用。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>由 CiTech 贊助</p>

子不語

<p>子不語集團 (HKG:2420) 的債務已增加至 1.687 億人民幣，但仍保持強勁的資產負債表，現金達到 3.48 億人民幣，淨現金頭寸為 1.793 億人民幣。儘管負債略微超過流動資產，但公司並未面臨現金困境。子不語的息税前利潤 (EBIT) 顯示出改善，達到 1.53 億人民幣，但其自由現金流僅佔 EBIT 的 41%，這引發了對債務償還的擔憂。總體而言，儘管存在一些警示信號，但公司的債務管理似乎是合理的</p>

<p>Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. We can see that <strong>Zibuyu Group Limited</strong> (HKG:2420) does use debt in its business. But should shareholders be worried about its use of debt?</p>
<div class="lb-trans"><p>沃倫·巴菲特曾 famously 説過：‘波動性遠非與風險同義。’ 因此，當你考慮任何特定股票的風險時，考慮債務可能是顯而易見的，因為過多的債務可能會使公司陷入困境。我們可以看到 <strong>子不語集團</strong> (HKG:2420) 確實在其業務中使用了債務。但股東應該擔心其債務的使用嗎？</p>
</div><p>We've found 21 US stocks that are forecast to pay a dividend yield of over 6% next year. See the full list for free.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們發現 21 只美國股票預計明年將支付超過 6% 的股息收益率。查看完整列表，免費獲取。</p>
</div><h2>When Is Debt Dangerous?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>何時債務變得危險？</h2>
</div><p>Generally speaking, debt only becomes a real problem when a company can't easily pay it off, either by raising capital or with its own cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. Having said that, the most common situation is where a company manages its debt reasonably well - and to its own advantage. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.</p>
<div class="lb-trans"><p>一般來説，債務只有在公司無法輕鬆償還時才會成為真正的問題，無論是通過籌集資金還是通過自身的現金流。資本主義的一個組成部分是 ‘創造性破壞’ 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。儘管如此，最常見的情況是公司合理管理其債務，並使其受益。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平。</p>
</div><h2>What Is Zibuyu Group's Debt?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>子不語集團的債務是什麼？</h2>
</div><p>As you can see below, at the end of June 2025, Zibuyu Group had CN¥168.7m of debt, up from CN¥157.0m a year ago. Click the image for more detail. But on the other hand it also has CN¥348.0m in cash, leading to a CN¥179.3m net cash position.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如您在下面看到的，截至 2025 年 6 月底，子不語集團的債務為 1.687 億人民幣，較一年前的 1.570 億人民幣有所增加。點擊圖片獲取更多細節。但另一方面，它也有 3.48 億人民幣的現金，導致淨現金頭寸為 1.793 億人民幣。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1804323802-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1766986986776" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/1804323802-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1766986986776"/></p>
<p>SEHK:2420 Debt to Equity History December 29th 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:2420 債務與股本歷史 2025 年 12 月 29 日</p>
</div><h2>How Strong Is Zibuyu Group's Balance Sheet?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>子不語集團的資產負債表有多強？</h2>
</div><p>The latest balance sheet data shows that Zibuyu Group had liabilities of CN¥594.7m due within a year, and liabilities of CN¥15.9m falling due after that. On the other hand, it had cash of CN¥348.0m and CN¥238.7m worth of receivables due within a year. So its liabilities total CN¥23.9m more than the combination of its cash and short-term receivables.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新的資產負債表數據顯示，子不語集團在一年內到期的負債為 5.947 億人民幣，之後到期的負債為 1590 萬人民幣。另一方面，它有 3.48 億人民幣的現金和 2.387 億人民幣的應收賬款在一年內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 2390 萬人民幣。</p>
</div><p>This state of affairs indicates that Zibuyu Group's balance sheet looks quite solid, as its total liabilities are just about equal to its liquid assets. So while it's hard to imagine that the CN¥1.48b company is struggling for cash, we still think it's worth monitoring its balance sheet. While it does have liabilities worth noting, Zibuyu Group also has more cash than debt, so we're pretty confident it can manage its debt safely.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種情況表明，子不語集團的資產負債表看起來相當穩健，因為其總負債幾乎等於其流動資產。因此，儘管很難想象這家價值 14.8 億人民幣的公司在現金方面有困難，但我們仍然認為監控其資產負債表是值得的。雖然它確實有值得注意的負債，但子不語集團的現金仍然超過債務，因此我們相當有信心它能夠安全地管理其債務。</p>
</div><p>See our latest analysis for Zibuyu Group</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對子不語集團的最新分析</p>
</div><p>It was also good to see that despite losing money on the EBIT line last year, Zibuyu Group turned things around in the last 12 months, delivering and EBIT of CN¥153m. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if Zibuyu Group can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this <strong>free</strong> report showing analyst profit forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管去年在 EBIT 線上虧損，但子不語集團在過去 12 個月中扭轉了局面，實現了 1.53 億人民幣的 EBIT。資產負債表顯然是分析債務時需要關注的領域。但最終，企業的未來盈利能力將決定子不語集團是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您關注未來，可以查看這份 <strong>免費</strong> 報告，顯示分析師的利潤預測。</p>
</div><p>Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash. While Zibuyu Group has net cash on its balance sheet, it's still worth taking a look at its ability to convert earnings before interest and tax (EBIT) to free cash flow, to help us understand how quickly it is building (or eroding) that cash balance. Looking at the most recent year, Zibuyu Group recorded free cash flow of 41% of its EBIT, which is weaker than we'd expect. That's not great, when it comes to paying down debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，儘管税務機關可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬的現金。雖然子不語集團的資產負債表上有淨現金，但仍然值得關注其將息税前利潤（EBIT）轉化為自由現金流的能力，以幫助我們理解它在多快地建立（或侵蝕）現金餘額。查看最近的一年，子不語集團的自由現金流佔其 EBIT 的 41%，這比我們預期的要弱。這在償還債務時並不理想。</p>
</div><h2>Summing Up</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總結</h2>
</div><p>We could understand if investors are concerned about Zibuyu Group's liabilities, but we can be reassured by the fact it has has net cash of CN¥179.3m. So we don't have any problem with Zibuyu Group's use of debt. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. For example, we've discovered <strong>2 warning signs for Zibuyu Group</strong> (1 doesn't sit too well with us!) that you should be aware of before investing here.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們可以理解投資者對子不語集團負債的擔憂，但我們可以放心的是，它有 1.793 億人民幣的淨現金。因此，我們對子不語集團的債務使用沒有任何問題。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，我們發現 <strong>子不語集團的 2 個警告信號</strong>（其中 1 個讓我們感到不安！）在您投資之前應該注意。</p>
</div><p>If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this <strong>free</strong> list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金企業增長名單。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>用於國防和災難的移動基礎設施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可用。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 贊助</p>
</div>

子不語集團（HKG:2420）似乎在使用債務方面相當明智