<p>要點：</p>
<ul>
<li>外國投資者在 2025 年出售了 180 億美元的印度股票</li>
<li>國內買盤緩衝了影響，支持了 Nifty 50 和 Sensex</li>
<li>分析師預計 2026 年外國資金流入將恢復，得益於支持性政策和改善的盈利情況</li>
<li>2023 年 9 月，外國對印度股票的持有比例降至 15 年來的最低點</li>
<li>信息技術股票受到外國拋售的影響最為嚴重</li>
</ul>
<p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
<p>創紀錄的外國拋售限制了印度股市在 2025 年的上漲，儘管基準指數在經歷了 14 個月的反彈後創下新高，凸顯了全球投資者與國內投資者行為之間日益擴大的分歧。</p>
<p>外國投資者在這一年出售了約 1.6 萬億盧比（180 億美元）的股票，創下年度流出最高紀錄，原因包括估值過高、盈利疲軟、地緣政治擔憂以及對美國對印度出口徵收高額關税的擔憂。</p>
<p>Thomson Reuters 外國投資者從印度股票的流出在 2025 年創下歷史新高</p>
<p>信息技術股票佔流出的近一半，受到拋售的重創，因為客户支出疲軟和美國這一關鍵市場的宏觀經濟不確定性影響了需求。</p>
<p>&#34;高估值、2025 年上半年盈利可見性較弱以及關税不確定性是外國拋售的主要驅動因素，&#34;孟買金融服務公司 Motilal Oswal Financial Services 的財富管理研究負責人 Siddhartha Khemka 表示。</p>
<p>Thomson Reuters 2025 年印度市場各行業的外國投資流入情況</p>
<p>Khemka 表示，隨着估值回落、盈利穩定以及經濟增長前景保持不變，印度在 2026 年可能重新受到全球投資者的青睞。</p>
<p>Elara Capital 的經濟學家 Garima Kapoor 預計，隨着公共資本支出的加速、通脹的緩解、貿易協議的潛在進展以及美國降息，2025 年 3 月季度的資金流入將恢復。</p>
<p>Thomson Reuters 2025 年印度股市基準表現不及區域同行</p>
<p>截至 2025 年，印度基準指數 Nifty 50 和 Sensex 各上漲約 10%，表現不及其亞洲和新興市場同行，儘管強勁的本地買盤緩衝了外國拋售的影響，並在市場波動期間幫助了市場。</p>
<p>根據 NSE 數據，到 2023 年 9 月，外國對印度股票的持有比例從 2024 年底的 17.4% 降至 15 年來的最低點 16.9%，而國內共同基金的持有比例從 2024 年底的 10% 上升至創紀錄的 10.9%，突顯了持有結構的變化。</p>
<p>Thomson Reuters 2025 年外國對印度公司的持有比例降至 15 年來的最低點</p>
<p>分析師預計，隨着資金從全球人工智能股票中流出，印度將受益。</p>
<p>&#34;2025 年是一個迫使市場暫停和重新校準的一年，&#34; InCred Wealth 在一份報告中表示。</p>
<p>&#34;關税衝擊和全球不確定性考驗了市場情緒，但強勁的國內參與確保市場從未真正失去立足點。&#34;</p>
<p>Thomson Reuters 過去八個季度印度 NSE 上市公司的持有模式</p>

<p>創紀錄的外資投資者（FPI）流出限制了印度股市在 2025 年的反彈，流出金額達到 180 億美元，創下年度流出最高紀錄。儘管如此，國內買盤支持了 Nifty 50 和 Sensex，二者均上漲約 10%。分析師預測，由於估值回落和盈利改善，2026 年外資流入將恢復，因為外資對印度股票的持有比例降至 15 年來的最低水平。受地緣政治擔憂和美國關税影響，IT 股票受到的衝擊最大。國內共同基金持有量創下歷史新高，表明市場所有權發生了轉變</p>

<p>Key points:</p>
<div class="lb-trans"><p>要點：</p>
</div><ul>
<li>Foreign portfolio investors sell $18 billion of Indian shares in 2025</li>
<li>Domestic buying cushions impact, supports Nifty 50 and Sensex</li>
<li>Analysts see foreign flow revival in 2026 on supportive policy, improving earnings</li>
<li>Foreign ownership of Indian equities was at 15-year low in September</li>
<li>IT stocks hit hardest by foreign selloff</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>外國投資者在 2025 年出售了 180 億美元的印度股票</li>
<li>國內買盤緩衝了影響，支持了 Nifty 50 和 Sensex</li>
<li>分析師預計 2026 年外國資金流入將恢復，得益於支持性政策和改善的盈利情況</li>
<li>2023 年 9 月，外國對印度股票的持有比例降至 15 年來的最低點</li>
<li>信息技術股票受到外國拋售的影響最為嚴重</li>
</ul>
</div><p>By Bharath Rajeswaran</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
</div><p>Record foreign selling capped the rise in India's share market in 2025 even as the benchmarks scaled fresh highs after a 14-month rally, underscoring a growing divergence between the behaviour of global and domestic investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>創紀錄的外國拋售限制了印度股市在 2025 年的上漲，儘管基準指數在經歷了 14 個月的反彈後創下新高，凸顯了全球投資者與國內投資者行為之間日益擴大的分歧。</p>
</div><p>Foreign portfolio investors sold about 1.6 trillion rupees ($18 billion) of shares during the year, the highest annual outflow on record, on stretched valuations, subdued earnings, geopolitical worries and concerns over steep U.S. tariffs on Indian exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>外國投資者在這一年出售了約 1.6 萬億盧比（180 億美元）的股票，創下年度流出最高紀錄，原因包括估值過高、盈利疲軟、地緣政治擔憂以及對美國對印度出口徵收高額關税的擔憂。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI outflows from Indian stocks hits highest on record in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 外國投資者從印度股票的流出在 2025 年創下歷史新高</p>
</div><p>Information technology stocks, which account for nearly half of the outflows, bore the brunt of the selloff as subdued client spending and macroeconomic uncertainty in the U.S., a key market, hurt demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>信息技術股票佔流出的近一半，受到拋售的重創，因為客户支出疲軟和美國這一關鍵市場的宏觀經濟不確定性影響了需求。</p>
</div><p>&#34;Elevated valuations, weaker earnings visibility in the first half of calendar year 2025 and tariff uncertainties were the key drivers of foreign selling,&#34; said Siddhartha Khemka, head of research for wealth management at Mumbai-based financial services firm Motilal Oswal Financial Services.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;高估值、2025 年上半年盈利可見性較弱以及關税不確定性是外國拋售的主要驅動因素，&#34;孟買金融服務公司 Motilal Oswal Financial Services 的財富管理研究負責人 Siddhartha Khemka 表示。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI flows in various sectors in Indian markets in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 2025 年印度市場各行業的外國投資流入情況</p>
</div><p>India could regain favour among global investors in 2026 as valuations ease, earnings stabilise, and the economic growth outlook stays intact, Khemka said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Khemka 表示，隨着估值回落、盈利穩定以及經濟增長前景保持不變，印度在 2026 年可能重新受到全球投資者的青睞。</p>
</div><p>Garima Kapoor, an economist at Elara Capital, expects a revival in inflows in the March quarter amid accelerating public capital expenditure, easing inflation, potential progress on a trade deal, and U.S. rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Elara Capital 的經濟學家 Garima Kapoor 預計，隨着公共資本支出的加速、通脹的緩解、貿易協議的潛在進展以及美國降息，2025 年 3 月季度的資金流入將恢復。</p>
</div><p>Thomson ReutersIndia's stock benchmarks underperform regional peers in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 2025 年印度股市基準表現不及區域同行</p>
</div><p>In 2025 so far, Indian benchmark indexes Nifty 50  and Sensex  have risen about 10% each, underperforming their Asian and emerging market peers, even as robust local buying has cushioned the impact of foreign selling and helped the market during bouts of volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，印度基準指數 Nifty 50 和 Sensex 各上漲約 10%，表現不及其亞洲和新興市場同行，儘管強勁的本地買盤緩衝了外國拋售的影響，並在市場波動期間幫助了市場。</p>
</div><p>By the September quarter, foreign ownership of Indian equities slipped to a 15-year low of 16.9% from 17.4% at the end of 2024, while domestic mutual funds' holdings have climbed to a record high of 10.9% from 10% at 2024-end, according to NSE data, highlighting a shift in ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 NSE 數據，到 2023 年 9 月，外國對印度股票的持有比例從 2024 年底的 17.4% 降至 15 年來的最低點 16.9%，而國內共同基金的持有比例從 2024 年底的 10% 上升至創紀錄的 10.9%，突顯了持有結構的變化。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI ownership of Indian companies hit 15-year lows in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 2025 年外國對印度公司的持有比例降至 15 年來的最低點</p>
</div><p>Analysts expect India to benefit as money moves out of AI stocks globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計，隨着資金從全球人工智能股票中流出，印度將受益。</p>
</div><p>&#34;2025 was a year that forced markets to pause and recalibrate,&#34; InCred Wealth said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;2025 年是一個迫使市場暫停和重新校準的一年，&#34; InCred Wealth 在一份報告中表示。</p>
</div><p>&#34;Tariff shocks and global uncertainty tested sentiment, but strong domestic participation ensured markets never truly lost their footing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;關税衝擊和全球不確定性考驗了市場情緒，但強勁的國內參與確保市場從未真正失去立足點。&#34;</p>
</div><p>Thomson ReutersOwnership pattern of India's NSE-listed companies over last eight quarters</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 過去八個季度印度 NSE 上市公司的持有模式</p>
</div>

創紀錄的外國資金流出限制了 2025 年印度股市的上漲；拋售壓力可能在明年有所緩解