<p>作者：Barbara Kollmeyer</p>
<p>馬修·塔特爾表示，出售鏟子的公司將是值得投資的對象。</p>
<p>馬修·塔特爾表示，並非所有的人工智能電力公司在 2026 年都會繼續獲勝。</p>
<p>隨着今年與人工智能相關的電力和電力公司輕鬆獲利，投資者需要採取更具選擇性的策略，以在 2026 年看到該行業的收益。</p>
<p>這是塔特爾資本管理公司的首席執行官兼首席投資官馬修·塔特爾的觀點，他預測導致太陽能、天然氣和煤炭公司今年飆升的 “稀缺狂潮” 將會消退。</p>
<p>“在 2026 年，市場不會問 ‘人工智能大嗎？’ 而是會問 ‘誰實際上在賺錢，何時賺錢？’” 塔特爾在一篇博客文章中寫道。</p>
<p>他指出，許多人工智能電力贏家的估值已經在定價近乎完美，這意味着需要更多的好消息來推動股價上漲，但卻需要更少的壞消息就能將其壓低。他表示，這些公司面臨着由於缺乏承包商、熟練勞動力、設備和傳輸能力而導致的瓶頸。</p>
<p>塔特爾列出了明年最大的潛在輸家：那些聲稱是人工智能電力開發者但沒有實際銷售的公司；在小型模塊化反應堆領域缺乏實際交付的投機性公司；以及 “任何依賴完美融資 + 完美許可 + 完美電網接入的項目。”</p>
<p>他建議關注 “出售鏟子” 的二級公司，例如那些簽署了合同和長期電力購買協議的公司，無論租户是 OpenAI、Meta 還是其他在模型競賽中獲勝的公司，他們都能獲得報酬。</p>
<p>他提到的一組公司是參與電網建設的公司。塔特爾看好那些從事傳輸和配電建設、變電站和互聯工作、公用事業側硬件和組件的公司。他提到，Quanta Services (PWR)、MYR Group (MYRG)、MasTec (MTZ) 和 Hubbell (HUBB) 都是潛在受益者。</p>
<p>“即使人工智能情緒在一個季度內降温，電網積壓也不會消失。這些項目是多年的瓶頸，” 他説。</p>
<p>他還看好與電力分配、開關設備、不間斷電源、斷路器和母線相關的公司，如伊頓（Eaton Corp.）（ETN）、Powell Industries（POWL）和 Vertiv Holdings（VRT）。</p>
<p>冷卻是他認為在 2026 年將有需求的另一個領域，因為人工智能服務器機架由於其密度需要更多的冷卻。“冷卻正在成為你可以部署多少計算的限制，而不僅僅是運營成本，” 他説，並提到 Trane Technologies（TT）、Carrier Global（CARR）和 Johnson Controls（JCI），以及 Vertiv Holdings。</p>
<p>其他鏟子和鏟子包括那些涉及電力備份的公司，如 Generac Holdings（GNRC）、康明斯（Cummins）（CMI）和卡特彼勒（Caterpillar）（CAT），或能夠按時安裝和交付的專業承包商，如 EMCOR Group（EME）、Comfort Systems（FIX）和 Sterling Infrastructure（STRL），塔特爾表示。</p>
<p>閲讀：2026 年最熱門的科技股票是什麼？ChatGPT 和 Gemini 對此有何看法。</p>
<p>-Barbara Kollmeyer</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>2025 年 12 月 29 日 0703ET</p>

伊頓

廣達服務

<p>Tuttle Capital Management 的首席執行官 Matthew Tuttle 建議投資者在與人工智能相關的電力股票上採取選擇性策略，因為市場正從人工智能的炒作轉向實際盈利，預計到 2026 年將會發生這種轉變。他警告稱，許多人工智能電力公司被高估，並可能因資源瓶頸面臨挑戰。Tuttle 推薦投資於涉及電網基礎設施、電力分配和冷卻解決方案的公司，強調了像廣達服務、伊頓和 Generac Holdings 這樣的公司可能會受益</p>

<p>By Barbara Kollmeyer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Barbara Kollmeyer</p>
</div><p>The companies selling the shovels will be the ones to invest in, says Matthew Tuttle</p>
<div class="lb-trans"><p>馬修·塔特爾表示，出售鏟子的公司將是值得投資的對象。</p>
</div><p>Not all AI power companies are going to keep winning in 2026, says Matthew Tuttle.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬修·塔特爾表示，並非所有的人工智能電力公司在 2026 年都會繼續獲勝。</p>
</div><p>With the easy money having been made this year on power and electricity companies linked to AI, investors will need a much more selective strategy to see gains in the sector for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着今年與人工智能相關的電力和電力公司輕鬆獲利，投資者需要採取更具選擇性的策略，以在 2026 年看到該行業的收益。</p>
</div><p>That's according to Tuttle Capital Management's chief executive officer and chief investment officer, Matthew Tuttle, who predicts the &#34;scarcity stampede&#34; that caused solar, gas and coal companies to surge this year will dissipate.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是塔特爾資本管理公司的首席執行官兼首席投資官馬修·塔特爾的觀點，他預測導致太陽能、天然氣和煤炭公司今年飆升的 “稀缺狂潮” 將會消退。</p>
</div><p>&#34;In 2026 the market won't ask 'is AI big?' It'll ask 'who's actually getting paid, and when?' Tuttle wrote in a blog post.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 2026 年，市場不會問 ‘人工智能大嗎？’ 而是會問 ‘誰實際上在賺錢，何時賺錢？’” 塔特爾在一篇博客文章中寫道。</p>
</div><p>He notes that valuations for many AI power winners are already pricing in near perfection, which means more good news will be needed to lift shares, but far less is required to drive them lower. That's as those companies face bottlenecks from lack of contractors, skilled labor, equipment and transmission to deliver power to compute, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，許多人工智能電力贏家的估值已經在定價近乎完美，這意味着需要更多的好消息來推動股價上漲，但卻需要更少的壞消息就能將其壓低。他表示，這些公司面臨着由於缺乏承包商、熟練勞動力、設備和傳輸能力而導致的瓶頸。</p>
</div><p>Tuttle rattled off a list of the biggest potential losers next year: companies that claim to be AI power developers, but with no actual sales; speculative names within the small modular reactors space lacking actual deliveries; and &#34;any project that depends on perfect financing+perfect permitting+perfect grid access.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>塔特爾列出了明年最大的潛在輸家：那些聲稱是人工智能電力開發者但沒有實際銷售的公司；在小型模塊化反應堆領域缺乏實際交付的投機性公司；以及 “任何依賴完美融資 + 完美許可 + 完美電網接入的項目。”</p>
</div><p>He suggests focusing on second-order companies &#34;selling the shovels,&#34; such as those with signed contracts and long-term power purchase agreements who get paid no matter whether the tenant is OpenAI, Meta or whoever wins the model race.</p>
<div class="lb-trans"><p>他建議關注 “出售鏟子” 的二級公司，例如那些簽署了合同和長期電力購買協議的公司，無論租户是 OpenAI、Meta 還是其他在模型競賽中獲勝的公司，他們都能獲得報酬。</p>
</div><p>One group of companies he flags are those involved in the grid build-out. Tuttle likes companies working in transmission and distribution build-out, substations and interconnection work, utility-side hard goods and components. Quanta Services (PWR), MYR Group (MYRG), MasTec (MTZ) and Hubbell (HUBB) are all potential beneficiaries, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他提到的一組公司是參與電網建設的公司。塔特爾看好那些從事傳輸和配電建設、變電站和互聯工作、公用事業側硬件和組件的公司。他提到，Quanta Services (PWR)、MYR Group (MYRG)、MasTec (MTZ) 和 Hubbell (HUBB) 都是潛在受益者。</p>
</div><p>&#34;Even if AI sentiment cools for a quarter, grid backlogs don't vanish. These projects are multiyear bottlenecks,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“即使人工智能情緒在一個季度內降温，電網積壓也不會消失。這些項目是多年的瓶頸，” 他説。</p>
</div><p>He also likes companies linked to power distribution, switchgear, uninterruptible power supply, breakers and busways, such as Eaton Corp. (ETN), Powell Industries (POWL) and Vertiv Holdings (VRT).</p>
<div class="lb-trans"><p>他還看好與電力分配、開關設備、不間斷電源、斷路器和母線相關的公司，如伊頓（Eaton Corp.）（ETN）、Powell Industries（POWL）和 Vertiv Holdings（VRT）。</p>
</div><p>Cooling is another area he sees poised for demand in 2026, as AI server racks will need lots more of that given their density. &#34;Cooling is becoming a constraint on how much compute you can deploy, and not just an operating cost,&#34; he said, flagging Trane Technologies (TT), Carrier Global (CARR) and Johnson Controls (JCI), as well as Vertiv Holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>冷卻是他認為在 2026 年將有需求的另一個領域，因為人工智能服務器機架由於其密度需要更多的冷卻。“冷卻正在成為你可以部署多少計算的限制，而不僅僅是運營成本，” 他説，並提到 Trane Technologies（TT）、Carrier Global（CARR）和 Johnson Controls（JCI），以及 Vertiv Holdings。</p>
</div><p>Other picks and shovels include those involved in power backup such as Generac Holdings (GNRC), Cummins (CMI) and Caterpillar (CAT), or specialty contractors who can install and deliver on time, such as EMCOR Group (EME), Comfort Systems (FIX) and Sterling Infrastructure (STRL), Tuttle said.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他鏟子和鏟子包括那些涉及電力備份的公司，如 Generac Holdings（GNRC）、康明斯（Cummins）（CMI）和卡特彼勒（Caterpillar）（CAT），或能夠按時安裝和交付的專業承包商，如 EMCOR Group（EME）、Comfort Systems（FIX）和 Sterling Infrastructure（STRL），塔特爾表示。</p>
</div><p>Read: What are the hottest tech stocks for 2026? Here's what ChatGPT and Gemini had to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：2026 年最熱門的科技股票是什麼？ChatGPT 和 Gemini 對此有何看法。</p>
</div><p>-Barbara Kollmeyer</p>
<div class="lb-trans"><p>-Barbara Kollmeyer</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>12-29-25 0703ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 29 日 0703ET</p>
</div>

策略師表示，人工智能對電力股的紅利期已經結束。投資者現在將關注誰在獲得收益