<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/BRA-inflation-invezz.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/BRA-inflation-invezz.jpg"/></p>
<p>巴西中期通脹前景在中央銀行最新的 Focus 報告中進一步改善，消費者物價指數的中位數預測進一步下降，並保持在 2025 年官方上限以下。</p>
<p>儘管實施了數十年來最嚴格的貨幣政策，價格壓力似乎正在逐漸減緩。</p>
<p>2025 年巴西基準消費者物價指數 IPCA 的中位數預測從 4.33% 降至 4.32%，也是連續第七週下降。</p>
<p>這一預測目前比通脹目標區間的上限 4.50% 低 0.18 個百分點。一個月前，該預測為 4.43%。</p>
<p>即使僅限於過去五個工作日內修訂的 111 個估計，中位數預測再次下降，從 4.32% 降至 4.31%，繼續小幅下調的趨勢。</p>
<h2>2026 年及以後的展望</h2>
<p>2026 年的通脹預測也有所下調。該年的共識預測從 4.06% 降至 4.05%，延續了連續六週的下降趨勢。</p>
<p>一個月前，估計為 4.17%，顯示出近期負面變化的幅度。</p>
<p>根據最近的數據，在過去五個工作日內更新的 110 個估計也遵循了類似的模式，中位數從 4.07% 降至 4.06%。</p>
<p>進一步來看，預期保持不變。連續第八週，2027 年通脹的中位數 Focus 預測保持在 3.80% 不變，而 2028 年的預測穩定在 3.50%。</p>
<h2>中央銀行的預測和目標框架</h2>
<p>中央銀行最近的預測顯示短期內小幅上升。</p>
<p>貨幣政策委員會（Copom）預計 2025 年通脹為 4.4%，2026 年為 3.5%。在 2027 年第二季度，委員會預計 12 個月的通脹率為 3.2%。</p>
<p>巴西的通脹目標自年初以來一直有效，由過去 12 個月的 IPCA 累計計算。</p>
<p>它有一個對稱的容忍帶，中央目標為 3%，上下各 1.5 個百分點。</p>
<p>如果通脹連續六個月超出該範圍，中央銀行將被視為未能實現其目標。這一規定是在 6 月 IPCA 公佈後製定的。</p>
<p>然而，在 11 月，累計 12 個月的通脹降至 4.46%，低於容忍範圍的上限。</p>
<p>在其最新的貨幣政策報告中，中央銀行重申了將通脹引導至目標中點的承諾。</p>
<p>“將通脹重新框定在既定的容忍範圍內是向目標收斂過程中的自然步驟，” 研究中指出。</p>
<h2>利率保持在限制水平</h2>
<p>儘管通脹預期上升，貨幣政策仍然保持緊縮。在最近的一次會議上，Copom 將基準 Selic 利率維持在 15%，這是連續第四次決定保持利率不變。</p>
<p>委員會進一步辯稱，“維持當前利率水平相當長一段時間的策略是確保通脹收斂至目標的適當措施。”</p>
<p>這一做法與 Focus 研究中概述的市場預期一致。2025 年底的 Selic 利率中位數預測在過去 24 周內保持在 15%。</p>
<p>展望未來，2026 年底的 Selic 利率中位數預測保持在 12.25%，高於一個月前的 12.0%。</p>
<p>在過去五個工作日內更新的 88 個估計中，中位數從 12.25% 降至 12.13%。數據由中央銀行在 29 日（星期一）提供。</p>
<p>後續年份的預測保持不變。</p>
<p>2027 年底的預測 Selic 利率連續第 46 周保持在 10.50%，而 2028 年底的中位數預測保持在 9.75%，略高於一個月前的 9.50%。</p>
<p>巴西通脹預測放鬆，中央銀行維持高利率：報告首次出現在 Invezz 上。</p>

<p>巴西的中期通脹前景有所改善，中央銀行的 Focus 報告顯示，2025 年消費者物價指數的中位數預測下降至 4.32%，低於 4.50% 的目標上限。2026 年的預測也降至 4.05%。儘管維持 15% 的高 Selic 利率，中央銀行仍旨在引導通脹朝向其目標。2025 年的 Selic 利率中位數預測保持在 15%，後續年份略有調整。總體而言，在緊縮的貨幣政策下，通脹預期逐漸降温</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/BRA-inflation-invezz.jpg" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/BRA-inflation-invezz.jpg"/></p>
<p>Brazil’s medium-term inflation outlook improved further in the latest Focusreport from the Central Bank, with median consumer price index forecasts easing even lower and remaining below the official upper limit for 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西中期通脹前景在中央銀行最新的 Focus 報告中進一步改善，消費者物價指數的中位數預測進一步下降，並保持在 2025 年官方上限以下。</p>
</div><p>Despite the most restrictive monetary policy in decades, price pressures appear to be gradually cooling.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管實施了數十年來最嚴格的貨幣政策，價格壓力似乎正在逐漸減緩。</p>
</div><p>The median projection for the IPCA, the benchmark consumer price index in Brazil, in 2025 fell from 4.33%to 4.32%, also the seventh consecutive weekly drop.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年巴西基準消費者物價指數 IPCA 的中位數預測從 4.33% 降至 4.32%，也是連續第七週下降。</p>
</div><p>This forecast is currently 0.18 percentage points belowthe ceiling of the inflation target range of 4.50%. A month ago, that prediction washigher at 4.43%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一預測目前比通脹目標區間的上限 4.50% 低 0.18 個百分點。一個月前，該預測為 4.43%。</p>
</div><p>Even when limiting just to the 111 estimates revised in the past five business days, the median forecast dipped once more, from4.32% to 4.31%, continuing the trend of small downward revisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使僅限於過去五個工作日內修訂的 111 個估計，中位數預測再次下降，從 4.32% 降至 4.31%，繼續小幅下調的趨勢。</p>
</div><h2>Outlook for 2026 and beyond</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年及以後的展望</h2>
</div><p>Inflation projections for 2026 have also shifted lower. The consensus projection for that year fell from 4.06% to 4.05%, extending a streak of six consecutive weekly declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年的通脹預測也有所下調。該年的共識預測從 4.06% 降至 4.05%，延續了連續六週的下降趨勢。</p>
</div><p>One month ago, the estimate was at 4.17%, indicating the magnitude of recent negative changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個月前，估計為 4.17%，顯示出近期負面變化的幅度。</p>
</div><p>Looking at the most recent data, the 110 estimates updated within the last five business days followed a similar pattern, with the median dropping from 4.07% to 4.06%.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據最近的數據，在過去五個工作日內更新的 110 個估計也遵循了類似的模式，中位數從 4.07% 降至 4.06%。</p>
</div><p>Further out, expectations remained constant. For the eighth week in a row, the median Focus forecast for inflation in 2027 remained unchanged at 3.80%, while the projection for 2028 remained stable at 3.50%.</p>
<div class="lb-trans"><p>進一步來看，預期保持不變。連續第八週，2027 年通脹的中位數 Focus 預測保持在 3.80% 不變，而 2028 年的預測穩定在 3.50%。</p>
</div><h2>Central bank projections and target framework</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中央銀行的預測和目標框架</h2>
</div><p>The Central Bank’s most recent forecasts show a small increase in the short term.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行最近的預測顯示短期內小幅上升。</p>
</div><p>The Monetary Policy Committee (Copom) expects inflation to be 4.4% in 2025 and 3.5% in 2026. In the second quarter of 2027, the committee anticipates a 12-month inflation rate of 3.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>貨幣政策委員會（Copom）預計 2025 年通脹為 4.4%，2026 年為 3.5%。在 2027 年第二季度，委員會預計 12 個月的通脹率為 3.2%。</p>
</div><p>The inflation target of Brazil has been in force uninterruptedly since the turn of the year,calculated by the IPCA accumulated in the last 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西的通脹目標自年初以來一直有效，由過去 12 個月的 IPCA 累計計算。</p>
</div><p>It has a symmetrical tolerance band of 1.5percentage points on either side of the central target of 3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>它有一個對稱的容忍帶，中央目標為 3%，上下各 1.5 個百分點。</p>
</div><p>If inflation landsoutside of this range for six months in a row, the Central Bank is deemed to have missed its target. This programming came after theJune IPCA was disclosed.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果通脹連續六個月超出該範圍，中央銀行將被視為未能實現其目標。這一規定是在 6 月 IPCA 公佈後製定的。</p>
</div><p>However, in November, theaccumulated 12-month inflation dropped to 4.46%, below the ceiling of the tolerance range.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在 11 月，累計 12 個月的通脹降至 4.46%，低於容忍範圍的上限。</p>
</div><p>In its most recent Monetary Policy Report, the Central Bank maintained its commitment to guiding inflation toward the midpoint of the objective.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其最新的貨幣政策報告中，中央銀行重申了將通脹引導至目標中點的承諾。</p>
</div><p>“Reframing inflation within the established tolerance range is a natural step in the process of converging to the target,” according to the study.</p>
<div class="lb-trans"><p>“將通脹重新框定在既定的容忍範圍內是向目標收斂過程中的自然步驟，” 研究中指出。</p>
</div><h2>Interest rates remain at restrictive levels</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利率保持在限制水平</h2>
</div><p>Despite increasing inflation expectations, monetary policy has remained tight. At its most recent meeting, Copom retained the benchmark Selic rate at 15%, marking the fourth straight decision to hold rates steady.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管通脹預期上升，貨幣政策仍然保持緊縮。在最近的一次會議上，Copom 將基準 Selic 利率維持在 15%，這是連續第四次決定保持利率不變。</p>
</div><p>The committee went on to argue that “the current strategy of maintaining the current level of the interest rate for a fairly long period is adequate to ensure the convergence of inflation to the target.”</p>
<div class="lb-trans"><p>委員會進一步辯稱，“維持當前利率水平相當長一段時間的策略是確保通脹收斂至目標的適當措施。”</p>
</div><p>This approach is consistent with market expectations outlined in the Focus study. The median projection for the Selic rate at the end of 2025 has remained at 15% for the past 24 weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一做法與 Focus 研究中概述的市場預期一致。2025 年底的 Selic 利率中位數預測在過去 24 周內保持在 15%。</p>
</div><p>Looking ahead, the median prediction for the Selic rate at the end of 2026 remained unchanged at 12.25%, up from 12.0% a month earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，2026 年底的 Selic 利率中位數預測保持在 12.25%，高於一個月前的 12.0%。</p>
</div><p>Among the 88 estimates updated in the last five business days, the median fell from 12.25% to 12.13%. The data was provided by the Central Bank on Monday, the 29th.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去五個工作日內更新的 88 個估計中，中位數從 12.25% 降至 12.13%。數據由中央銀行在 29 日（星期一）提供。</p>
</div><p>Projections for subsequent years remained unchanged.</p>
<div class="lb-trans"><p>後續年份的預測保持不變。</p>
</div><p>The predicted Selic rate by the end of 2027 remained at 10.50% for the 46th straight week, while the median projection for the end of 2028 remained at 9.75%, slightly higher than the 9.50% recorded a month ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>2027 年底的預測 Selic 利率連續第 46 周保持在 10.50%，而 2028 年底的中位數預測保持在 9.75%，略高於一個月前的 9.50%。</p>
</div><p>The post Brazil inflation forecasts ease as central bank holds rates high: report appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西通脹預測放鬆，中央銀行維持高利率：報告首次出現在 Invezz 上。</p>
</div>

Brazil inflation forecasts ease as central bank holds rates high: report

- 巴西最新的通脹展望改善，2025 年消費者價格指數預測降至 4.32%。  
- 中央銀行維持利率在 15%，預計未來兩年保持緊縮政策。  
- 2026 年通脹預期降至 4.05%，2027 年和 2028 年預測不變。

報告稱，巴西的通脹預期有所緩解，因為央行維持高利率不變