<p>2025 年，初級 黃金和白銀礦業 ETF 悄然成為最極端的宏觀交易之一，其三位數的收益率揭示了投資者心理的更多信息，而不僅僅是金屬價格。</p>
<p>追蹤初級礦業公司的基金在今年的 ETF 表現中名列前茅。像 <strong>iShares MSCI 全球白銀和金屬礦業 ETF</strong> (BATS: SLVP)、<strong>Amplify 初級白銀礦業 ETF</strong> (NYSE: SILJ)、<strong>Sprott 初級黃金礦業 ETF</strong> (NYSE: SGDJ) 和 <strong>VanEck 初級黃金礦業 ETF</strong> (NYSE: GDXJ) 的收益率超過了大多數股票板塊。GDXJ 上漲了 167%，SGDJ 上漲了 138%，SILJ 上漲了 165%，而 SLVP 今年迄今上漲了近 182%。這波上漲不僅僅是對黃金和白銀價格上漲的押注，而是對一切讓市場感到不安的因素的冒險下注。</p>
<p>與在不確定時期悄然積累資本的實物黃金 ETF 不同，初級礦業 ETF 更像是槓桿宏觀工具。它們將地緣政治壓力、通貨膨脹擔憂、貨幣貶值和對中央銀行的懷疑結合成一個單一的波動性股票組合。當恐懼上升時，這些基金不僅緩慢上漲，而是迅速飆升。這些 ETF 的貝塔係數接近 1，意味着它們對波動性非常敏感。</p>
<p><strong>另請閲讀: 白銀創下歷史新高後回落：是什麼推動了這場狂熱？</strong></p>
<p>這種動態在 2025 年顯而易見。現貨黃金和白銀在戰爭持續、通貨膨脹頑固和全球降息引發對法定貨幣的質疑時達到了歷史高位。中央銀行以歷史高水平購買實物黃金作為回應。與此同時，ETF 投資者則採取了不同的路線：他們通過礦業股票追求風險。</p>
<p>初級礦業公司放大了宏觀趨勢，因為它們的收入隨着金屬價格的上漲而增加，而成本往往滯後，從而創造了顯著的經營槓桿。這種槓桿在經濟下行期間也會反向作用，這有助於解釋為什麼這些 ETF 通常被戰術性使用，而不是作為主要投資。</p>
<p>以白銀為重點的 ETF 表現得更加突出。像 SLVP 和 SILJ 這樣的產品受益於白銀作為貨幣對沖和與能源轉型及技術需求相關的工業資源的雙重角色。這種混合身份使得白銀礦業公司相比僅專注於黃金的同行具有額外優勢。</p>
<p>然而，這種槓桿的缺點在年末顯現出來。<strong>ProShares UltraShort Silver ETF</strong> (NYSE: ZSL)，該 ETF 提供白銀期貨每日表現的兩倍反向收益，在週一單日上漲約 20%，而今年以來已損失約 100%。這突顯了白銀市場情緒變化的迅速。此舉提醒投資者，儘管白銀礦業 ETF 在牛市或通貨膨脹時期可以大幅超越表現，但它們對短期價格變化和頭寸變化也高度敏感。</p>
<p>對於展望 2026 年的顧問和投資者來説，教訓並不是初級礦業 ETF 是安全的選擇。相反，它們已成為市場對宏觀風險偏好的最清晰反映。在穩定的市場中，它們往往會淡出視野。在混亂的市場中，它們則成為頭條新聞。</p>
<p>在經歷了像 2025 年這樣的年份後，問題不在於這些 ETF 是否能夠波動，而在於投資者是否準備好應對宏觀敍事變化時它們可能劇烈波動。</p>
<p><strong>接下來閲讀：</strong></p>
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<li><strong>亞馬遜在 2025 年表現不佳，但仍有 200 多隻 ETF 無法放手</strong></li>
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<p>圖片來源：Shutterstock</p>

<p>黃金和白銀小型礦業 ETF 在 2025 年表現領先，顯著的漲幅主要受到極端波動的推動，而不僅僅是金屬價格的影響。像 GDXJ、SGDJ、SILJ 和 SLVP 這樣的基金實現了三位數的增長，反映了投資者在地緣政治壓力和通貨膨脹下的心理。這些 ETF 作為槓桿宏觀工具，對市場波動非常敏感。雖然在牛市條件下它們可能表現優異，但也存在風險，正如 ProShares UltraShort Silver ETF 在經歷重大損失後急劇上漲所示。投資者應將這些 ETF 視為宏觀風險偏好的指標，並意識到在混亂市場中可能出現劇烈波動的潛力</p>

<p>Junior gold and silver mining ETFs quietly became one of the most extreme macro trades in 2025, and their triple-digit gains reveal more about investor psychology than just metal prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，初級 黃金和白銀礦業 ETF 悄然成為最極端的宏觀交易之一，其三位數的收益率揭示了投資者心理的更多信息，而不僅僅是金屬價格。</p>
</div><p>Funds tracking junior miners led ETF performance this year. Products like the <strong>iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF</strong> (BATS: SLVP), <strong>Amplify Junior Silver Miners ETF</strong> (NYSE: SILJ), <strong>Sprott Junior Gold Miners ETF</strong> (NYSE: SGDJ), and <strong>VanEck Junior Gold Miners ETF</strong> (NYSE: GDXJ) posted gains that surpassed most equity sectors. GDXJ is up 167%, SGDJ has risen 138%, SILJ gained 165% and SLVP is up almost 182% this year so far. The rally wasn't just a bet on higher gold and silver prices. It was a risky wager on everything that makes markets uneasy.</p>
<div class="lb-trans"><p>追蹤初級礦業公司的基金在今年的 ETF 表現中名列前茅。像 <strong>iShares MSCI 全球白銀和金屬礦業 ETF</strong> (BATS: SLVP)、<strong>Amplify 初級白銀礦業 ETF</strong> (NYSE: SILJ)、<strong>Sprott 初級黃金礦業 ETF</strong> (NYSE: SGDJ) 和 <strong>VanEck 初級黃金礦業 ETF</strong> (NYSE: GDXJ) 的收益率超過了大多數股票板塊。GDXJ 上漲了 167%，SGDJ 上漲了 138%，SILJ 上漲了 165%，而 SLVP 今年迄今上漲了近 182%。這波上漲不僅僅是對黃金和白銀價格上漲的押注，而是對一切讓市場感到不安的因素的冒險下注。</p>
</div><p>Unlike bullion ETFs, which tend to gather capital quietly during uncertain times, junior miner ETFs act more like leveraged macro instruments. They combine geopolitical stress, inflation worries, currency devaluation, and skepticism about central banks into a single, volatile equity package. When fear rises, these funds don't just climb slowly; they surge. These ETFs have a beta factor of almost one, meaning they are sensitive to volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>與在不確定時期悄然積累資本的實物黃金 ETF 不同，初級礦業 ETF 更像是槓桿宏觀工具。它們將地緣政治壓力、通貨膨脹擔憂、貨幣貶值和對中央銀行的懷疑結合成一個單一的波動性股票組合。當恐懼上升時，這些基金不僅緩慢上漲，而是迅速飆升。這些 ETF 的貝塔係數接近 1，意味着它們對波動性非常敏感。</p>
</div><p><strong>Also Read: Silver Hits All-Time High, Then Reverses: What’s Fueling The Frenzy?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀: 白銀創下歷史新高後回落：是什麼推動了這場狂熱？</strong></p>
</div><p>This dynamic was evident in 2025. Spot gold and silver reached record levels as wars dragged on, inflation remained stubborn, and global rate cuts raised questions about fiat currencies. Central banks responded by buying physical gold at historically high levels. ETF investors, meanwhile, took a different route: they pursued risk through mining stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種動態在 2025 年顯而易見。現貨黃金和白銀在戰爭持續、通貨膨脹頑固和全球降息引發對法定貨幣的質疑時達到了歷史高位。中央銀行以歷史高水平購買實物黃金作為回應。與此同時，ETF 投資者則採取了不同的路線：他們通過礦業股票追求風險。</p>
</div><p>Junior miners amplify macro trends because their revenues rise with metal prices while their costs often lag, creating significant operating leverage. That leverage also works in reverse during downturns, which helps explain why these ETFs are often used tactically rather than as main investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>初級礦業公司放大了宏觀趨勢，因為它們的收入隨着金屬價格的上漲而增加，而成本往往滯後，從而創造了顯著的經營槓桿。這種槓桿在經濟下行期間也會反向作用，這有助於解釋為什麼這些 ETF 通常被戰術性使用，而不是作為主要投資。</p>
</div><p>Silver-focused ETFs stood out even more. Products like SLVP and SILJ benefited from silver’s dual role as both a monetary hedge and an industrial resource connected to energy transition and technology demand. This hybrid identity gave silver miners an extra advantage compared to gold-only peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>以白銀為重點的 ETF 表現得更加突出。像 SLVP 和 SILJ 這樣的產品受益於白銀作為貨幣對沖和與能源轉型及技術需求相關的工業資源的雙重角色。這種混合身份使得白銀礦業公司相比僅專注於黃金的同行具有額外優勢。</p>
</div><p>However, the downside of that leverage was evident late in the year. The <strong>ProShares UltraShort Silver ETF</strong> (NYSE: ZSL), which provides twice the inverse daily performance of silver futures, jumped about 20% in a single day, on Monday, after losing about 100% this year. This highlighted how quickly sentiment can shift in the silver market. The movement reminded investors that while silver miner ETFs can dramatically outperform during bull markets or inflationary periods, they are also highly sensitive to short-term price changes and shifts in positioning.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這種槓桿的缺點在年末顯現出來。<strong>ProShares UltraShort Silver ETF</strong> (NYSE: ZSL)，該 ETF 提供白銀期貨每日表現的兩倍反向收益，在週一單日上漲約 20%，而今年以來已損失約 100%。這突顯了白銀市場情緒變化的迅速。此舉提醒投資者，儘管白銀礦業 ETF 在牛市或通貨膨脹時期可以大幅超越表現，但它們對短期價格變化和頭寸變化也高度敏感。</p>
</div><p>For advisors and investors looking ahead to 2026, the lesson isn't that junior miner ETFs are safe options. Instead, they have become some of the market's clearest reflections of macro risk appetite. In stable markets, they tend to fade into obscurity. In chaotic ones, they make headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於展望 2026 年的顧問和投資者來説，教訓並不是初級礦業 ETF 是安全的選擇。相反，它們已成為市場對宏觀風險偏好的最清晰反映。在穩定的市場中，它們往往會淡出視野。在混亂的市場中，它們則成為頭條新聞。</p>
</div><p>After a year like 2025, the question isn't whether these ETFs can move; it's whether investors are prepared for how drastically they can swing when the macro narrative shifts.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了像 2025 年這樣的年份後，問題不在於這些 ETF 是否能夠波動，而在於投資者是否準備好應對宏觀敍事變化時它們可能劇烈波動。</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下來閲讀：</strong></p>
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<li><strong>Amazon Is Lagging In 2025, Yet 200+ ETFs Still Can't Let It Go</strong></li>
</ul>
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<li><strong>亞馬遜在 2025 年表現不佳，但仍有 200 多隻 ETF 無法放手</strong></li>
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</div><p>Image: Shutterstock</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Shutterstock</p>
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黃金和白銀初級礦業 ETF 在 2025 年表現表中佔據主導地位