<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> 在創辦人鄧洪九因涉嫌會計造假被羈押之後，洪九果品股票已一文不值，正式被港交所掃出門 <h4>重點：</h4> <ul> <li>上市僅三年，洪九果品便被港交所除牌，未來恐須通過債務重組及出售資產，才能應付債權人追討</li> <li>公司曾被視為中國最大水果分銷商，其股份於 2024 年 3 月起停牌，其後多名管理層因涉嫌虛構銷售數據而遭到拘捕</li> </ul> 譚英 1987 年，年僅 17 歲的鄧洪九在重慶朝天門碼頭當起苦力，其後每週抽出兩天時間販賣橘子，逐步發展成自己的水果攤。2002 年，他與妻子江宗英共同創立洪九果品。10 年後，鄧洪九押注泰國榴蓮市場，籌集 1 億元人民幣（約 1,430 萬美元），在當地興建加工工廠。 隨着中國市場逐漸接受氣味濃烈的榴蓮，這場前瞻性的佈局為鄧洪九贏得 “中國榴蓮王” 稱號。他通過與大型超市簽訂長期供貨合約，牢牢掌握高利潤市場份額。至 2021 年，重慶洪九果品股份有限公司已成為中國最大榴蓮分銷商，並將業務拓展至火龍果、山竹、龍眼、葡萄及車厘子等高端鮮果品類。 然而，這段水果王國的故事最終急轉直下。過去兩年間，在價格劇烈波動、虛構銷售與管理失當交織下，鄧洪九的商業帝國迅速崩塌。對於高度仰賴時效、易腐的水果行業而言，任何節奏失誤都可能致命。這名水果大亨跳樓機般 “慢慢爬升、急速墜落” 的戲劇性人生，本週迎來象徵性的終章——公司被港交所強制除牌。 時間倒回到 2022 年 9 月，剛上市的洪九果品仍風光無限。當時公司在泰國、智利、越南及菲律賓設有附屬公司，在中國 17 個城市設有分支機構，並擁有自建冷鏈物流體系。上市前投資者陣容包括阿里巴巴、招商資本等重量級機構，上市後亦讓鄧洪九與江宗英躋身當年中國富豪之列，合計身家估值約 85 億元（約 12 億美元）。 但到了上週平安夜，港交所宣佈於 12 月 30 日起取消洪九果品上市地位，局勢已判若雲泥。包括景順長城基金與華安基金等大型機構隨後表示，其所持洪九果品股份已確認為毫無價值。 水果王國的崩解，其實早在一年多前便已出現裂痕。2024 年 3 月，洪九果品宣佈停牌，導火線是核數師畢馬威對公司 2024 年全年業績提出重大質疑，並於其後辭任。畢馬威指出，洪九果品疑似涉及 “循環資金” 操作，即向虛構的供應商支付大額款項，再由這些資金以假客户交易的形式回流公司賬上，用以虛增收入及應收賬款。與此同時，鄧洪九與妻子則持續對外借款，並將所持股份質押作為抵押，試圖為已陷入下滑的業務爭取喘息空間。 自 2023 年 9 月以來，洪九果品再未提交任何財務資料。公司當時披露，2023 年上半年收入 85 億元，錄得 8.02 億元盈利。儘管上市前數年收入持續增長，但公司自 2019 年起便一直處於現金流為負的狀態，且缺口逐年擴大。 <h4>榴蓮價格雪崩</h4> 多年來，洪九果品在資金不斷流出的情況下，仍設法維持營運。然而，2023 至 2024 年間榴蓮價格急挫，對公司造成沉重打擊。畢馬威在 2023 年第四季發現異常交易後開始起疑。洪九果品當季向新供應商支付了 34.2 億元的預付款，約佔公司全年預付款總額的四分之三。其中部分新供應商並無員工參與政府規定的社保計劃，另一些供應商的註冊資本甚至低於所收到的預付款金額。 今年 4 月，事件進一步升温。鄧洪九、江宗英及另外六名高管在重慶因涉嫌詐騙貸款被捕。至今，鄧洪九及另外四名公司高層仍被羈押，其餘人員則已於 5 月獲釋。據稱，洪九果品利用虛構銷售所產生的假應收賬款，作為向銀行借貸的抵押品，以支撐公司營運。 在首輪拘捕行動後，三名獨立董事相繼辭任，這亦成為港交所最終決定將公司除牌的重要因素之一。 與此同時，洪九果品仍由留任的管理層與員工勉力維持營運。今年 4 月，公司已向法院申請主導式重整，意味着一場大規模整頓勢在必行。重整方案可能包括出售部分資產，例如旗下 16 座水果加工廠，以及冷鏈物流基礎設施。 洪九果品的兩大競爭對手百果園（2411.HK）與鮮豐水果情況相對較好，但差距並不明顯。自 2024 年 8 月起，鮮豐水果董事長韓樹人的逾 3 億元股權遭杭州法院凍結，料與債務糾紛有關，該公司亦因此擱置上市計劃。 百果園最新財報則顯示，2025 年上半年收入按年下滑 21.8% 至 44 億元，業績由盈轉虧，錄得 3.42 億元虧損。公司同步大幅收縮門店規模，店鋪數量由 6,011 間削減至 4,375 間，跌幅約三分之一，反映經營壓力加劇。 水果行業的困境並非僅限於龍頭企業。社區團購、生鮮電商等新興渠道崛起，亦持續侵蝕超市等傳統銷售模式的市場空間。此外，中國生鮮農產品的損耗率高達 20% 至 30%，遠高於發達國家約 5% 的水平，部分原因在於行業標準化不足。 水果產業從果園到終端零售的供應鏈冗長複雜，幾乎每一個環節都潛藏合規風險。中國媒體指出，近三成國內生鮮零售企業在發票管理上存在問題，約四分之一未建立完善的品質溯源制度，另有約 15% 的企業冷鏈物流未達行業標準。 對洪九果品而言，問題進一步惡化的原因，在於公司長期以 “家族企業” 模式運作，治理結構本就薄弱。上市前，家族合計持股超過 46%，高層幾乎清一色由家族成員擔任：鄧洪九任董事長，江宗英出任總經理，兒子鄧浩基為營運長，女兒鄧皓宇擔任聯席公司秘書，外甥楊俊文則為副總經理。 </div></div>

洪九果品

洪九果品因創辦人鄧洪九涉嫌會計造假被港交所除牌，股票已一文不值。公司成立僅三年，曾是中國最大水果分銷商，因虛構銷售數據及管理失當，面臨債務重組與資產出售。鄧洪九曾因榴蓮市場佈局而獲稱 “中國榴蓮王”，但因價格波動與管理問題，商業帝國迅速崩塌。

榴蓮之王墜落 洪九果品黯然退市

榴蓮之王墜落洪九果品黯然退市