<p><strong>中國的電動車市場不再爆炸式增長，而是趨於緊縮。淘金熱正在消退，汽車製造商被拖入一場殘酷的生存鬥爭。</strong></p>
<p>到 2025 年，特斯拉和比亞迪的銷量均有所下降，特斯拉下降了 7.4%，比亞迪下降了 5.1%。</p>
<p>11 月份的下滑更加嚴重，比亞迪的銷量暴跌了 26.5%。而在他們跌倒的同時，包括華為和小米支持的閃亮新車銷量卻增長超過 90%。</p>
<p>但老牌車企並不是唯一感到壓力的。那些早期在美國上市的品牌（蔚來、小鵬和理想）甚至未能進入前十名的銷量榜單，儘管他們的月度交付數字有所改善。這已經不再是一個每個參與者都能輕鬆獲勝的市場。</p>
<h3>隨着折扣激增，中國市場變得更加擁擠</h3>
<p>小道消息已經沒有空間。市場現在集中在頂端。中信證券的中國工業研究聯席負責人肖峯表示，前十名製造商現在佔據了 95% 的新能源車市場，而幾年前這一比例僅為 60% 到 70%。這個市場包括混合動力和電池電動汽車。</p>
<p>本地汽車上市平台 Autohome 顯示出巨大的降價，梅賽德斯 - 奔馳 EQS 電動車降價 432,000 元，沃爾沃 XC70 降價 147,000 元。</p>
<p>瑞銀中國汽車研究負責人保羅·龔表示，這場價格戰不會很快結束。“價格戰可能會持續數年，” 他説。</p>
<p>就在你認為情況不會更糟時，北京出台了新的税收政策。購置税將恢復，置換補貼將被削減。瑞銀表示，明年的電動車銷量增長率可能會下降一半，從 2025 年的約 20% 降至 10%。</p>
<p>市場已經飽和。根據中國乘用車協會的數據，11 月份新能源車佔新乘用車銷量的 59.4%。這是一種警告信號，而不是獎盃。</p>
<h3>隨着國內市場轉冷，中國電動車製造商加速海外擴張</h3>
<p>由於國內買家減少，中國的電動車製造商紛紛向海外進軍。總部位於杭州的吉利表示，今年上半年其電動車出口量增長了四倍。它在六個新國家推出了 184,000 輛汽車，現在在約 90 個市場上有了足跡。</p>
<p>吉利還在埃及、中東和印度尼西亞開設了工廠。目前，它在當地電動車銷量中僅次於比亞迪。</p>
<p>比亞迪也在擴展。該公司在 11 月份出口了超過 131,000 輛汽車，其匈牙利工廠預計將在 2026 年前達到生產高峰。</p>
<p>Sino Auto 的董事總經理 Tu Le 表示，中國公司和電池製造商將 “堅定地在歐洲立足。” 他們不僅僅停留在柏林，還在瞄準底特律。</p>
<p>外國汽車製造商也沒有退出中國市場。</p>
<p>大眾汽車正在全力以赴。它與小鵬和地平線機器人建立了合資企業，其在德國以外最大的研發中心現在位於中國合肥。</p>
<p>上個月，它確認現在可以在當地進行從頭到尾的汽車開發和審批。這加快了一切進程，公司計劃在 2026 年推出新車型。</p>
<p>在 2025 年前三個季度，大眾汽車在中國交付了 190 萬輛汽車，下降了 4%，低於其在西歐推銷的 240 萬輛。</p>
<p>不過，美國汽車製造商也並未結束。“美國汽車製造商並沒有失去機會，” Le 説。通用汽車在中國每年仍然推銷近 200 萬輛汽車。通用汽車和福特都在利用中國進行出口，但 Le 表示，只有通用汽車在本地車型的競爭力上接近成功。</p>
<p>但沒有人是安全的。</p>
<p>“在中國，你可能一個月處於頂端，而下個季度就得追趕，想知道發生了什麼，” Le 説。沒有人被加冕，沒人是安全的。</p>
<p>在一個獨特的加密交易社區中申請您的免費席位 - 限量 1000 名成員。</p>

特斯拉

<p>中國的電動車市場正在收緊，特斯拉和比亞迪等主要玩家在 2025 年經歷了顯著的銷售下滑。市場現在被前十名製造商主導，掌握了 95% 的新能源車市場份額。價格戰愈演愈烈，車輛的折扣幅度相當大，而北京的新税收政策預計將進一步影響銷售增長。隨着國內需求減弱，中國電動車製造商正在向海外擴展，而大眾等外國汽車製造商則繼續在中國市場投資。競爭格局依然動盪不安，沒有明顯的贏家</p>

<p><strong>China’s electric vehicle market is no longer exploding, it’s tightening. The gold rush is fading, and automakers are being dragged into a brutal fight to survive.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中國的電動車市場不再爆炸式增長，而是趨於緊縮。淘金熱正在消退，汽車製造商被拖入一場殘酷的生存鬥爭。</strong></p>
</div><p>In 2025, both Tesla and BYD posted lower sales, with Tesla down 7.4% and BYD falling 5.1% from the year before.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2025 年，特斯拉和比亞迪的銷量均有所下降，特斯拉下降了 7.4%，比亞迪下降了 5.1%。</p>
</div><p>The drop got uglier in November, when BYD’s numbers collapsed by 26.5%. And while they stumbled, the flashy newcomers, including cars backed by Huawei and Xiaomi, took off with sales growth above 90%.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 月份的下滑更加嚴重，比亞迪的銷量暴跌了 26.5%。而在他們跌倒的同時，包括華為和小米支持的閃亮新車銷量卻增長超過 90%。</p>
</div><p>But the old darlings aren’t the only ones sweating. Those early U.S.-listed names (Nio, Xpeng, and Li Auto) didn’t even crack the top 10 sellers, even though they’ve been improving monthly delivery numbers. It didn’t matter. This is no longer a market where every player wins just by showing up.</p>
<div class="lb-trans"><p>但老牌車企並不是唯一感到壓力的。那些早期在美國上市的品牌（蔚來、小鵬和理想）甚至未能進入前十名的銷量榜單，儘管他們的月度交付數字有所改善。這已經不再是一個每個參與者都能輕鬆獲勝的市場。</p>
</div><h3>Chinese market gets more crowded as discounts explode</h3>
<div class="lb-trans"><h3>隨着折扣激增，中國市場變得更加擁擠</h3>
</div><p>There’s no more room for small talk. The market is now concentrated at the top. Xiao Feng, co-head of China Industrial Research at Citic CLSA, said the top ten makers now hold 95% of the new energy vehicle space, compared to just 60% to 70% a few years ago. And that space includes both hybrids and battery electrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>小道消息已經沒有空間。市場現在集中在頂端。中信證券的中國工業研究聯席負責人肖峯表示，前十名製造商現在佔據了 95% 的新能源車市場，而幾年前這一比例僅為 60% 到 70%。這個市場包括混合動力和電池電動汽車。</p>
</div><p>Autohome, a local car listing platform, is showing huge markdowns, with 432,000 yuan off the Mercedes-Benz EQS EV and 147,000 yuan sliced off the Volvo XC70.</p>
<div class="lb-trans"><p>本地汽車上市平台 Autohome 顯示出巨大的降價，梅賽德斯 - 奔馳 EQS 電動車降價 432,000 元，沃爾沃 XC70 降價 147,000 元。</p>
</div><p>Paul Gong, who heads China autos research at UBS, said this knife fight isn’t ending soon. “The price war could last for years,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀中國汽車研究負責人保羅·龔表示，這場價格戰不會很快結束。“價格戰可能會持續數年，” 他説。</p>
</div><p>And just when you think things can’t get worse, Beijing shows up with new tax policies. Purchase tax is coming back. Trade-in subsidies are getting cut. UBS says the EV sales growth rate will likely fall by half next year, from around 20% in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>就在你認為情況不會更糟時，北京出台了新的税收政策。購置税將恢復，置換補貼將被削減。瑞銀表示，明年的電動車銷量增長率可能會下降一半，從 2025 年的約 20% 降至 10%。</p>
</div><p>The market’s stuffed to the brim already. New energy vehicles made up 59.4% of new passenger car sales in November, according to the China Passenger Car Association. That’s a warning light, not a trophy.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場已經飽和。根據中國乘用車協會的數據，11 月份新能源車佔新乘用車銷量的 59.4%。這是一種警告信號，而不是獎盃。</p>
</div><h3>Chinese EV makers are pushing overseas as home market turns cold</h3>
<div class="lb-trans"><h3>隨着國內市場轉冷，中國電動車製造商加速海外擴張</h3>
</div><p>With fewer buyers at home, China’s EV makers are rushing abroad.Geely, based in Hangzhou, said its electric car exports quadrupled in the first half of the year. It shipped 184,000 vehicles, launched in six new countries, and now has a footprint in around 90 markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於國內買家減少，中國的電動車製造商紛紛向海外進軍。總部位於杭州的吉利表示，今年上半年其電動車出口量增長了四倍。它在六個新國家推出了 184,000 輛汽車，現在在約 90 個市場上有了足跡。</p>
</div><p>Geely also opened factories in Egypt, the Middle East, and Indonesia. Right now, it’s second only to BYD in local EV sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉利還在埃及、中東和印度尼西亞開設了工廠。目前，它在當地電動車銷量中僅次於比亞迪。</p>
</div><p>BYD is stretching out, too. The company exported over 131,000 cars in November, and its Hungary factory is expected to ramp up by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亞迪也在擴展。該公司在 11 月份出口了超過 131,000 輛汽車，其匈牙利工廠預計將在 2026 年前達到生產高峰。</p>
</div><p>Tu Le, managing director at Sino Auto, said Chinese companies and battery makers will “firmly stake their claims in Europe.” They’re not stopping at Berlin. They’re eyeing Detroit, too.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sino Auto 的董事總經理 Tu Le 表示，中國公司和電池製造商將 “堅定地在歐洲立足。” 他們不僅僅停留在柏林，還在瞄準底特律。</p>
</div><p>Foreign automakers aren’t walking away from China either.</p>
<div class="lb-trans"><p>外國汽車製造商也沒有退出中國市場。</p>
</div><p>Volkswagen is going all in.It set up joint ventures with Xpeng and Horizon Robotics, and its biggest R&amp;D center outside Germany is now in Hefei, China.</p>
<div class="lb-trans"><p>大眾汽車正在全力以赴。它與小鵬和地平線機器人建立了合資企業，其在德國以外最大的研發中心現在位於中國合肥。</p>
</div><p>Last month, it confirmed it can now develop and approve cars locally, end to end. That speeds up everything, and the company plans new models for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，它確認現在可以在當地進行從頭到尾的汽車開發和審批。這加快了一切進程，公司計劃在 2026 年推出新車型。</p>
</div><p>In the first three quarters of 2025, Volkswagen delivered 1.9 million cars in China, down 4%, which is less than the 2.4 million it pushed in Western Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年前三個季度，大眾汽車在中國交付了 190 萬輛汽車，下降了 4%，低於其在西歐推銷的 240 萬輛。</p>
</div><p>Still, it’s not over for the Americans either. “It’s not lost for the U.S. automakers,” said Le. General Motors still pushes nearly 2 million cars a year in China. Both GM and Ford are using China for exports, but Le says only GM is anywhere close to building competitive local models.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，美國汽車製造商也並未結束。“美國汽車製造商並沒有失去機會，” Le 説。通用汽車在中國每年仍然推銷近 200 萬輛汽車。通用汽車和福特都在利用中國進行出口，但 Le 表示，只有通用汽車在本地車型的競爭力上接近成功。</p>
</div><p>But no one’s safe.</p>
<div class="lb-trans"><p>但沒有人是安全的。</p>
</div><p>“In China, you could be on top one month, and by next quarter, you’re playing catch-up and wonder what happened,” said Le. No one’s crowned yet, and no one is safe.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在中國，你可能一個月處於頂端，而下個季度就得追趕，想知道發生了什麼，” Le 説。沒有人被加冕，沒人是安全的。</p>
</div><p>Claim your free seat in an exclusive crypto trading community - limited to 1,000 members.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一個獨特的加密交易社區中申請您的免費席位 - 限量 1000 名成員。</p>
</div>

Price wars and sales drop put China EV makers on survival footing for 2026

- 中國電動車市場出現緊縮，特斯拉和比亞迪銷量下滑。  
- 前十名製造商如今佔據 95% 的新能源車市場份額。  
- 中國電動車製造商加快海外出口，以應對國內市場疲軟。

價格戰和銷量下滑使中國電動汽車製造商在 2026 年面臨生存挑戰